이는 투자 프로젝트의 성과 지표와 관련이 있습니다. 투자 효율성: 평가 방법 및 단계
키워드:지표, 평가, 효율성, 투자, 프로젝트
효율성 표시투자 프로젝트는 여러 지표를 계산하여 수행됩니다.
순현재가치(NPV) , 즉. E int는 전체 계산 기간에 대한 현재 효과의 합으로 정의되며 초기 단계로 축소되거나 적분 비용에 대한 적분 결과의 초과분으로 정의되며 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.
어디 RT- 달성한 결과 t번째 단계계산;
Zt - t번째 단계에서 발생한 비용
T - 계산 기간;
E - 할인율.
계산 기간은 기업 설립(생산) 시간, 운영 및 청산 시간을 포함하여 프로젝트의 시간을 기준으로 결정됩니다.
만약에 NPV 값투자 프로젝트 긍정적인그러면 효과적인 것으로 간주됩니다. 허용된 할인율보다 낮지 않은 투자 수준을 보장합니다.
비용 절감과 그 결과는 이를 곱하여 수행됩니다. 할인율별 (ㅏ 티), 다음 공식을 사용하여 일정한 할인율 E에 대해 결정됩니다.
어디서? – 결과를 얻은 순간(비용 발생)부터 비교 순간까지의 시간(년 단위로 측정).
할인율E는 다른 투자자가 유사한 프로필의 프로젝트 생성에 자금을 투자하기로 동의하는 자본 수익률 계수(자본 투자에 대한 소득 금액의 비율)입니다.
시간이 지남에 따라 할인율이 변경되면 공식은 다음과 같습니다.
여기서 E k - k번째 연도의 할인율
티 - 고려된 기간, 연도.
투자 프로젝트의 경제적 효율성 지표를 결정할 때 제품 및 소비 자원에 대한 기본, 세계, 예측 예상 가격을 사용할 수 있습니다.
기본 가격- 이는 특정 시점의 일반적인 가격입니다. 원칙적으로 투자 기회에 대한 타당성 조사 단계에서 사용됩니다.
가격 예측- 예상되는 제품, 자원, 서비스 가격 변동 지수에 따른 투자 프로젝트 시행 t년차 말의 가격. 그들은 공식에 의해 결정됩니다
씨티=Cb· 그것
여기서 T - 최종 예상 가격티 - 투자 프로젝트 시행 연도
C b - 제품 또는 자원의 기본 가격
그것 - 최종적으로 해당 제품 또는 해당 자원의 가격 변화에 대한 예측 계수(지수)티 기준 가격 채택 순간과 관련하여 투자 프로젝트 시행 1년차.
수익성 지수 (ID)는 투자금액 K에 대한 감소효과 금액의 비율입니다.
수익성 지수가 1 이상인 경우(ID³ 1) 투자 프로젝트는 효과적이며, 적으면 효과가 없습니다.
투자의 내부수익률(IRR)은 감소된 효과의 가치가 감소된 투자와 동일한 할인율 Einn을 나타냅니다. E in (VND)은 다음과 같은 평등으로 결정됩니다.
이 공식을 사용하여 계산된 수익률은 투자자가 요구하는 자본 수익률과 비교됩니다. IRR이 요구 수익률보다 크거나 같으면 프로젝트가 효과적인 것으로 간주됩니다.
회수.이 지표는 초기 투자금을 반환할 시간을 아는 관점에서 중요합니다. 투자가 수명주기 동안 성과를 거둘 수 있습니까? 회수율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.
K ok, - 회수, 월 (년);
C - 순투자, 문지름;
D сг - 프로젝트로 인한 평균 연간 현금 유입, 문지름.
그러나 단순히 투자한 자금을 반환하는 것은 경제적 관점에서 볼 때 투자자가 투자한 자금에 대해 이익을 얻어야 하기 때문에 단순히 투자한 자금을 반환하는 것은 용납될 수 없습니다. 따라서 그는 투자 회수 기간 이후 전체 투자 수명 주기(장비, 새 프로젝트 개발 등) 동안 수익을 창출해야 합니다.
이것을 살펴보자 예 자동화된 캔디 생산 라인의 요소(장비) 중 하나를 입력합니다. 이번 설치비용은 10만달러로 초기 투자금액이기도 하다.
도입된 장비의 수명주기는 6년이고 투자수익률은 20%이다. 이 경우 20% 금리로 10만 달러의 투자수익률과 연간 평균 현금 유입액 2만 5천 달러는 다음과 같다(표 1).
1 번 테이블
20% 금리로 10만달러 투자수익률
|
연령 |
투자금액, 초기금액 |
이익 20% |
프로젝트의 현금 흐름 |
최종금액 |
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1위 |
100000 |
20000 |
25000 |
85000 |
|
2위 |
85000 |
17000 |
25000 |
68000 |
|
3번째 |
68000 |
11 600 |
25000 |
54600 |
|
4번째 |
54600 |
10920 |
25000 |
40520 |
|
5번째 |
40520 |
8 104 |
25000 |
23624 |
|
6번째 |
23624 |
4725 |
25000 |
3349 |
테이블에서 1. 회수기간은 4년입니다. 여기서 프로젝트가 종료되면 기회비용은 $40,520에 달하게 됩니다.
동시에 투자 회수 지표는 투자 수명주기를 반영하지 않기 때문에 프로젝트 수익성의 기준이 아닙니다. 따라서 실제로 투자는 초기 투자에 대한 수익 측면에서 고려되며 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.
여기서 R과 - 투자 수익, %;
M n - 세후 이익, 문지름;
K - 투자(초기).
투자 수익을 평가할 때는 위에서 설명한 것처럼 시간에 따른 화폐 가치의 변화에 주의를 기울이는 것이 중요합니다. 현금 흐름을 발생 시간에 관계없이 동등한 현금 금액으로 변환하려면 다음을 사용하십시오. 복리할인율로 발생합니다.
실제로 두 가지 투자 제안의 투자자 선호한다소득을 더 일찍 제공하는 사람은 소득을 재투자하고 이익을 얻으십시오.
그렇지 않으면(소득을 받기 위해 나중 날짜를 기다리는 것을 의미함) 손실을 입게 됩니다.
투자자가 즉각적인 투자와 나중 투자 중 하나를 선택할 기회가 있을 때도 마찬가지입니다. 같은 이유로 그는 유예기간 동안 이익을 얻기 위해 두 번째 옵션을 선택할 것이다. 그것은 다음과 같습니다 돈의 가치수령 또는 투자 일정에 영향을 미칩니다. 그것을 보여주자 간단한 예: 8%를 얻으려면 1년 안에 받게 될 1000루블의 현재 할인 가치를 계산합니다.
여기서 CD는 현재 할인된 가치입니다.
아르 자형 - 이자율.
보시다시피 8 %의 소득으로 1 년에 1000 루블을 받았습니다. 오늘날의 925.9 루블에 해당합니다. 오늘 925.9 루블을 투자했습니다. 1년 안에 그들은 당신에게 1000루블을 줄 것입니다. 이는 투자자가 오늘 925.9 루블을 지불하는 것이 수익성이 있음을 의미합니다. 그에게 1년에 1000루블을 가져다 줄 계약을 위해.
대기 기간이 길어질수록 미래에 받게 될 화폐의 현재 할인 가치는 낮아집니다. , 대기 기간이 추가될 때마다 해당 기간 동안 수익을 얻을 수 있는 기회가 늘어나기 때문입니다.
투자 필요성과 관련하여 발생하는 주요 문제는 허용 가능한 수준의 위험과 함께 원하는 수준의 수익성을 제공할 것으로 예상되는 투자를 선택하는 것입니다(재정 자원이 없는 경우).
자본 비용은 일반적으로 그 출처(자본, 상업 신용, 장기 부채)와 시장에서의 수요 및 공급에 따라 결정됩니다. 다양한 출처의 자본 비용을 알면 다음을 결정할 수 있습니다. 가중 평균 비용기업자본(자본의 가중 비용 ) 기업의 자본 비용을 다른 기업과 비교하여 사용 방법을 결정합니다. 수익률.
최소 수익률 - 프로젝트 수행의 리스크와 기회 상실로 인한 비용의 영향을 보상하기에 충분한 수준입니다.
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투자는 수동적인 추가 소득을 얻을 수 있는 좋은 방법입니다. 동시에 많은 투자 기회가 있습니다. 투자하는 각 프로젝트에는 고유한 강점과 약점, 장단점이 있습니다. 이 기사에서는 투자 효과를 평가하는 방법에 대해 설명합니다.
투자 효과를 평가하는 방법
결정을 내렸다면 이는 조직이 존재하고 운영되는 영역에 관계없이 매우 중요하고 책임 있는 단계라는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 귀하의 투자가 진정으로 효과적이려면, 예상 수입과 특정 투자 프로젝트 실행에 필요한 비용에 대한 포괄적인 분석을 수행하는 것이 필요합니다.
투자 투자의 효율성을 평가하는 과정에서 관리자의 주요 임무는 가능한 한 많은 것을 가져올 프로젝트(실행 방법 포함)를 선택하는 것입니다. 더 많은 이익. 즉, 투자 프로젝트는 필요한 투자 가격 대비 현재 가치가 최대일 때 효과적입니다.
오늘날에는 자본 투자와 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 다양한 방법이 있습니다. 또한 각 방법은 동일한 원칙을 기반으로 합니다. 즉, 투자 덕분에 조직은 이익을 얻어야 합니다(즉, 자체 자본을 늘려야 합니다).
투자 효과를 평가하기 위해 다양한 측면에서 투자 프로젝트를 특징짓는 다양한 재무 지표가 사용됩니다. 이 데이터는 특정 조직과 관련된 다양한 그룹의 사람들(채권자, 투자자, 관리자 등)의 이익을 충족합니다.
투자 성과 평가의 요소포함하다 :
재정적 관점에서 기업의 역량 분석
가능한 미래 현금흐름 예측
할인된 요금을 선택합니다.
다양한 지표를 활용한 투자 효율성 계산
모든 위험 요소를 의무적으로 고려합니다.
투자 프로젝트의 효과를 평가할 때 다음 정보가 사용됩니다.
회수 기간 – PP(회수 기간);
순현재가치 - NPV(순현재가치);
내부 수익률 – IRR(내부 수익률);
수정된 내부 수익률 - MIRR(수정된 내부 수익률);
투자수익률 – P(수익성);
수익성 지수 – PI(수익성 지수).
위의 각 지표는 투자할 프로젝트를 선택할 때 의존해야 하는 기준 역할을 합니다.
이러한 계수의 계산은 시간 금전적 가치 원칙에 기초한 할인 방법을 기반으로 합니다. 원칙적으로 할인율은 가중 평균 자본 비용 WACC의 값이 되며 지표에 따라 조정될 수 있습니다. 가능한 위험(필요한 경우).
자기자본을 평가하기 위해 위에서 설명한 비율을 계산할 때 할인율에 대한 모든 위험을 고려하여 평균 시장 수익률을 선택하는 것이 허용됩니다. 경우에 따라 할인율 대신 재융자율을 사용할 수도 있습니다.
정량적 데이터 외에도 투자 효과를 계산하려면 다음과 같은 측면에서 프로젝트를 분석하는 데 도움이 되는 정성적 투자 지표를 고려하는 것도 중요합니다.
투자 대상과 조직의 계획 및 전략 준수
대체 투자를 포기하는 것과 비교하여 특정 대상에 투자할 가능성;
위험 수준, 재정적 관점에서의 안정성, 기업의 추가 발전 등의 측면에서 일반적으로 인정되는 지표를 사용하여 투자 프로젝트를 준수합니다.
필요한 금융 및 다각화를 보장합니다. 경제 활동조직;
투자 효과를 달성하는 데 필요한 생산 및 인적 자원의 가용성
기업의 이미지와 평판에 대한 투자 프로젝트에 영향을 미칩니다.
환경 요구 사항 및 표준을 준수하는 프로젝트.
투자성과지표 자세히 보기
초기 투자금 회수 기간(회수 기간)은 초기 비용을 상환할 수 있는 금액으로 투자 자금으로부터 자금을 수령하는 데 필요한 기간입니다.
투자 효율성이 충분하면 프로젝트의 투자 회수 기간(순이익이 플러스가 되기 시작하는 시작점)이 더 빨리 발생합니다.
회수기간 지표를 이용하여 투자의 효과를 분석하는 방법은 매우 간단하므로 자주 사용된다. 이를 계산하는 방법은 투자로 인한 예상 수입이 얼마나 균등하게 분배되는지에 따라 다릅니다. 예를 들어, 수년간 예상 소득을 분배한 경우 투자 회수 계산은 다음과 같습니다.
회수율(PP)은 회수 기간 t 동안 연간 현금 유입(CFt) 가치에 대한 초기 투자(IC)의 비율과 같습니다.
프로젝트를 실행할 가치가 있는지 여부를 결정하는 특정 규칙이 있습니다. 계산한 투자 회수 기간이 허용 가능한 최대 기간보다 짧은 것으로 판명되면 프로젝트가 승인되고 그렇지 않으면 거부됩니다.
재원 수령이 해마다 달라지는 경우 총 수입이 초기 투자 금액과 같아지는 기간을 직접 계산하여 투자 회수 기간을 결정합니다.
이 성능 평가 지표는 계산 시 시간 요소를 고려하지 않으며 이는 중요한 단점입니다. 그러나 이를 제외하는 대체 계산 방법, 즉 할인된 투자 회수 기간이 있습니다.
할인된 투자 회수 기간할인 회수 기간(DPP) - 미래 금융 수익의 현재 가치를 사용하여 투자의 할인된 가치를 회수하는 데 필요한 기간입니다. 이 지표는 투자를 순할인현금흐름으로 나누어 결정할 수 있습니다.
할인을 사용하면 프로젝트의 투자 회수 기간이 늘어납니다. 즉, 비율은 항상 DPP > PP와 같습니다. 궁극적으로 투자 프로젝트는 PP 기준을 충족하지만 동시에 DPP 기준의 관점에서는 효과적이지 않을 수 있습니다.
위의 두 기준은 다음과 같은 경우에 투자 효과를 평가할 때 사용됩니다.
프로젝트는 성과를 거두었고 승인되었습니다.
투자 회수 기간이 최대 기준(조직에 따라) 미만으로 계산되면 프로젝트가 승인됩니다.
투자에는 여러 가지 프로젝트 옵션이 있으며, 투자 회수 기간이 가장 짧은 프로젝트가 허용됩니다.
유동성 및 가능한 위험 측면에서 프로젝트를 대략적으로 평가하는 데 도움이 될 수 있는 것은 DPP 및 PP 기준(NPV, IRR 및 PI 지표와 반대)입니다.
순현재가치(NPV)는 다양한 방법으로 결정될 수 있습니다.
투자 프로젝트의 현재 가치에서 회사 전체 자본(즉, 부채 및 자본)의 가중 평균 가격을 사용하여 할인된 비용의 현재 비용을 공제합니다.
금융 유입의 현재 가치에서 금전적 기회 비용과 동일한 비율로 할인된 주주 유출의 현재 가치를 뺍니다.
손실된 기회비용(즉, 기회비용)과 동일한 비율로 할인된 경제적 이익의 현재 가치를 계산합니다.
위의 모든 방법은 경제적 이익의 관점에서 순현재 가치의 본질을 밝히는 데 도움이 될 것입니다. 이 경우 순 현재 가치 지표는 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
여기서 CF는 할인된 현금 흐름입니다. IC – 초기 투자(제로 기간) t – 계산 연도; r - 가중 평균 자본 비용(WACC)과 동일한 할인율 n – 할인 기간.
이 모델이 효과적이고 성공적으로 적용되려면 다음 조건이 충족되어야 합니다.
전체 투자 금액이 완료된 것으로 인정됩니다.
분석 시 평가를 위해 전체 투자 금액이 고려됩니다.
입금이 완료되면 출금 절차가 시작됩니다.
할인율(r)을 결정하려면 다음을 사용할 수 있습니다.
은행 대출 금리
자본비용(가중평균)
자본의 기회비용
조직의 내부 수익률입니다.
따라서 NPV 지표를 사용하면 경제적 관점에서 투자 프로젝트 구현에 대한 수익을 결정할 수 있습니다. 즉, 목표가 이익을 창출하는 것이고 계산에서 이 지표의 값이 음수인 것으로 판명되면 이미 분석의 이 단계에서 최종적으로 프로젝트를 거부할 수 있습니다.
내부 수익률(IRR)은 투자 프로젝트 자금 조달을 위한 최대 자본 비용을 나타냅니다.
IRR 기준을 결정하는 방정식은 선형이 아니므로 이 지표에는 여러 가지 값이 있습니다. 이 기능을 이용하면 프로젝트의 기대수익 관점에서 검토과정에서 투자의 효율성을 검토할 수 있다. 따라서 IRR은 투자 및 그 효과 분석의 틀에서 매우 귀중한 기준이며 (관점에 따라) 다양한 방식으로 해석될 수 있습니다.
IRR 기준에 따라 투자 프로젝트에 관한 결정을 내리는 특정 규칙이 있습니다. 해당 가치가 투자 프로젝트의 자금 조달 비율보다 낮으면 수락할 가치가 없으며, 그보다 높으면 프로젝트는 주목할만한 가치가 있으며 고려 될 수 있습니다.
(MIRR)은 프로젝트 수명 동안 미래 현금 흐름의 가치를 동일시하는 할인율이며, 프로젝트의 현재 투자 비용과 관련하여 자본 비용(조달 비율)으로 계산됩니다. 자본비용으로도 계산됩니다.)
여기서 OFt는 기간 t의 자금 유출입니다. IFt – 기간 t의 자금 유입; r – 융자율; n – 프로젝트 기간.
실제 수익성 측면에서 투자 프로젝트를 평가하려면 MIRR을 사용하는 것이 좋습니다. 그러나 동시에 규모가 다른 대체 프로젝트를 분석하기 위해 NPV 지표가 더 정확할 것입니다. 이는 NPV가 최대한 최적의 프로젝트가 조직의 전반적인 가치를 얼마나 증가시키는지 보여줄 수 있기 때문입니다.
개념 투자 수익피직접적으로 관련된 수익성 지수P.I..
회사가 투자한 자금 단위당 발생하는 소득을 나타냅니다. 다음 공식으로 결정할 수 있습니다.
수익성 지수는 상대적인 지표라는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 즉, 비용 단위당 프로젝트 수익성만을 나타냅니다. 따라서 지수 값이 높을수록 특정 프로젝트에 투자된 각 비용 단위에 대한 수익도 커집니다.
이것이 바로 PI 기준이 투자를 위한 여러 대체 프로젝트 중 하나를 선택하는 데 매우 편리한 이유입니다(이러한 프로젝트의 NPV 지표가 거의 동일한 경우). 또한 NPV 기준의 최대 총 가치를 달성하기 위해 투자 포트폴리오를 구성할 때 PI를 사용하는 것이 편리합니다.
투자 프로젝트의 수익성을 이해하기 위한 간단한 규칙이 있습니다. 즉, 수익성이 높을수록 더 나은 프로젝트. 이 경우 최소수익률은 1보다 큰 지수로 표시되어야 한다. 지수가 1이면 순 현재 가치는 0입니다. 지표가 이 지표보다 낮으면 최소 수익률을 충족하지 못하는 것입니다.
투자 효과를 평가하는 방법
투자 효과를 확인하기 위해 다양한 기술과 방법을 사용할 수 있습니다. 그들은 일반적으로 세 가지 주요 그룹으로 나뉩니다.
이익 대비 비용 비율에 따른 금융 투자의 효율성 평가
분석 결과를 바탕으로 ROI 계산 재무제표;
화폐의 시간가치 이론에 기초한 효율성 평가 방법.
위에서 설명한 방법 덕분에 프로젝트 내 투자의 효과, 즉 이러한 투자가 발전할 것인지, 특정 프로젝트가 얼마나 매력적인지 분석할 수 있습니다. 개별 프로그램 개체를 평가하는 것도 관례입니다.
성과 평가에는 다음과 같은 유형이 있습니다.
투자 효과에 대한 경제적 평가 - 소득(이익)과 비용의 차이를 결정하는 데 사용됩니다. 동시에 개별 프로젝트 참가자의 결과는 재정적 관점에서 고려되지 않습니다. 대부분 이러한 유형의 평가는 프로젝트에 사용됩니다. 국가 경제, 생산 그룹 또는 지역.
재무 성과 평가 – 프로젝트에 관련된 모든 참가자의 투자 결과를 결정하는 데 도움이 됩니다. 이 평가는 모든 파트너에게 충분한 수익률을 기반으로 하며, 금전적 기여로 인한 다른 결과는 고려되지 않습니다.
예산 성과 평가는 다양한 예산에 대한 투자의 결과입니다. 시행의 일환으로 총 투자 규모와 세금 및 수수료를 포함한 예상 비용 비율이 결정됩니다. 예산 영향 평가는 구현된 프로젝트에 따라 특정 예산 수준에 대한 세금과 지출의 차이를 보여줍니다.
투자 효과를 평가하는 두 단계
경제적 관점에서 본 투자의 효율성은 프로젝트가 모든 참가자의 이익에 부합하는지를 반영합니다.
성공적인 투자로 인해 GDP가 증가하고 이는 이후 투자 프로젝트의 모든 참가자(주주, 직원, 은행 등)에게 분배됩니다.
일반적으로 투자 효과를 평가하는 모든 방법은 프로젝트의 재정적 비용과 이익을 비교하는 원칙에 기반합니다.
투자 효과를 평가하기 전에 프로젝트의 사회적 중요성을 판단하는 것이 필요합니다. 이 평가는 두 단계로 수행됩니다.
1단계. 프로젝트 전체의 효율성.
이는 사회적, 상업적 효율성을 기반으로 고려되며, 자신의 자금을 사용하여 이 프로젝트를 실행하는 한 참가자의 관점에서 고려됩니다.
투자 효과에 대한 평가는 다음을 위해 수행됩니다.
참가자를 위한 투자 프로젝트의 잠재적 매력을 결정합니다.
가능한 자금 출처를 검색하십시오.
사회적으로 중요한 프로젝트를 평가하기 위해서는 먼저 사회적 효과성을 계산할 필요가 있습니다. 프로젝트가 그렇지 않으면 실행할 가치가 없습니다. 사회적으로 생산적이라면 다음 단계는 상업적 수익성을 평가하는 것입니다. 그러한 프로젝트가 상업적 관점에서 효과적이지 않은 것으로 판명되면 최소한 허용 가능한 수준 이상으로 상업적 효율성을 높일 수 있는 지원 형태를 찾는 것이 좋습니다.
프로젝트가 지역적인 경우에는 상업적 효율성의 관점에서만 평가하면 됩니다. 결과가 긍정적이면 다음 단계로 넘어갈 수 있습니다.
첫 번째 단계의 주요 임무는 회사 자체 자금으로 자금을 조달하는 방식으로 프로젝트 전체의 효율성을 결정하는 것입니다. 이 접근 방식을 통해 특정 프로젝트에서 제공하는 전술적, 기술적, 조직적 솔루션이 얼마나 효과적인지 확인할 수 있습니다. 투자자들의 관심을 끄는 것은 그러한 분석의 긍정적인 결과입니다.
2단계. 투자 프로젝트 참여의 효율성.
프로젝트 참가자에는 이를 구현하는 조직, 주주, 은행 등이 포함될 수 있습니다. 동시에 산업, 지역, 당국 등 더 중요한 구조가 관심을 가질 수 있습니다. 특히 중요한 공공 프로그램에는 연방 차원에서도 재정적 지원이 필요할 수 있습니다.
프로젝트에 다수의 파트너가 참여하는 경우 우선순위가 다르기 때문에 프로젝트 내에서 파트너의 이해관계가 일치하지 않는 상황이 발생할 수 있다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 각 참가자가 현금 흐름을 창출하는 데 있어 고유한 특성을 가질 수 있다는 사실로 인해 투자 효과를 평가하는 방법도 다를 수 있습니다. 따라서 프로젝트의 각 개별 측면에 대한 투자 수익을 즉시 결정하는 것이 매우 중요합니다.
투자 프로젝트 실행에 대한 참여의 효율성 평가에 영향을 미치는 두 가지 주요 구성 요소가 있습니다.
특정 프로젝트의 타당성 확인
모든 참가자의 관심을 결정합니다.
물론 프로젝트는 모든 당사자의 이익 측면에서 매력적이어야 하며 그들의 목표와 관심 사항을 충족해야 합니다. 그렇기 때문에 평가의 두 번째 단계에서는 다양한 유형의 효율성을 분석하는 것이 중요합니다.
긍정적인 경제적 효과 외에도 사회적, 환경적 측면의 관점에서 프로젝트를 평가하는 것이 바람직합니다.
프로젝트의 사회적 결과는 기본적인 사회 규범, 지역 사회 기준 및 인권 존중에 따라 해석됩니다. 시행 중에는 음식 제공부터 생활 공간까지 직원의 정상적인 근무 및 휴식 조건이 보장되어야 합니다. 위의 모든 사항은 프로젝트 구현을 위한 필수 조건이며 독립적인 평가 대상이 아닙니다.
그러나 프로젝트가 직원들에게 무료 주택이나 기타 혜택을 제공하는 경우 모든 비용은 총 비용에 포함되므로 수익성을 평가할 때 고려해야 합니다. 이러한 시설에서 발생하는 수입은 프로젝트 결과 분석에도 반영됩니다.
투자의 효과를 결정하려면 기업이 종종 보유하지 않는 많은 양의 정보를 연구해야 합니다. 따라서 전문가에게 문의할 가치가 있습니다. 당사의 정보 및 분석 회사인 "VVS"는 연방 부서에서 수집한 시장 통계를 처리하고 조정하는 사업의 시초가 된 회사 중 하나입니다. 이 회사는 시장 수요를 파악하고 전략적 결정을 위한 정보로 제품 시장 통계를 제공하는 데 19년의 경험을 갖고 있습니다. 주요 고객 카테고리: 수출업체, 수입업체, 제조업체, 상품 시장 참가자 및 B2B 서비스 사업.
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우리 회사의 주요 경쟁 우위는 다음과 같습니다.
- · 투자 회수 기간 - PP(회수 기간);
- · 순 현재 가치 - NPV(순 현재 가치);
- · 내부 수익률 - IRR(내부 수익률);
- · 수정된 내부 수익률 - MIRR(수정된 내부 수익률);
- · 투자 수익 - P(수익성);
- · 수익성 지수 - PI(수익성 지수).
- a) 전체적으로 투자금이 회수되면 프로젝트가 승인됩니다.
- b) 발견된 PP 값이 지정된 한계 내에 있으면 프로젝트가 승인됩니다. 이 옵션은 위험도가 높은 프로젝트를 분석할 때 항상 사용됩니다.
- · 기업의 전반적인 투자 전략, 장기 및 현재 계획을 고려하여 프로젝트를 준수합니다.
- · 대체 프로젝트 구현을 거부한 결과와 비교한 프로젝트 전망;
- · 위험 수준과 관련하여 승인된 규제 및 계획 지표를 프로젝트에 준수합니다. 재정적 안정, 조직의 경제 성장 등;
- · 조직의 재정 및 경제 활동에 필요한 다각화를 보장합니다.
- · 가용 생산 및 인적 자원에 대한 프로젝트 구현 요구 사항 준수;
- · 프로젝트의 사회적 결과, 조직의 평판과 이미지에 미칠 수 있는 영향;
- · 환경 표준 및 요구 사항을 고려하여 프로젝트를 준수합니다.
- · 특정 조건과 특정 기업 지원의 타당성, 생산 및 사회 기반 시설의 형성, 경제적 안정 보장을 고려하여 산업 및 생산 분야의 자본 지출 우선 방향;
- · 신규 건설에 비해 기술 재구축 및 농업 공업 생산 재건의 우선순위로 인해 기존 생산 시설의 최대 활용;
- · 발사 시설에 자본 투자 집중;
- · 자본 투자와 건설 및 설치 작업의 균형은 금융 및 물질적 자원, 건설 및 설치 조직의 역량뿐만 아니라;
- · 관련 산업, 기업의 역량과 시설, 주거 및 문화 서비스 위탁을 연계한다.
- · 건설 시간 단축, 예상 비용 절감, 품질 향상 및 신규 위탁 설계 역량 개발 가속화.
- · 투자 프로젝트 자금 조달에서 자체 자금(이익 및 감가상각비)의 비율을 증가시킬 수 있는 기업의 자체 자금조달을 위한 조건을 조성합니다. 동시에 기업의 자체 저축은 신용원과 유치 자금(배출)으로 보충됩니다. 귀중한 서류);
- · 미완성 건설 프로젝트 및 이전 재고와 함께 효과적으로 사용된 자산의 판매;
- · 농공업 단지의 가장 중요한 국가 목표 프로그램에 대한 예산 조달.
데이터 정확성. 보고서에서 분석된 해외 무역 용품의 예비 선택은 고객이 요청한 주제와 분명히 일치합니다. 불필요한 것도 없고 빠진 것도 없습니다. 결과적으로 우리는 시장 지표와 참가자의 시장 점유율에 대한 정확한 계산을 받습니다.
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기업 투자 정책의 주요 목표는 장기적으로 기업 발전의 주요 방향을 보장하기 위해 자산을 확장하는 가장 효과적인 방법을 선택하고 실행하는 것입니다.
기업의 투자정책은 기업의 투자이념과 투자전략을 가장 다양한 맥락에서 구현하는 형태이다. 중요한 측면 투자 활동구현의 특정 단계에서.
전체적인 투자 전략과 달리 투자 정책은 기업의 투자 활동 중 가장 많은 것을 필요로 하는 특정 영역에서만 형성됩니다. 효과적인 관리메인에 도달하기 위해 전략적 목표이 활동. 기업의 투자 정책 형성은 다단계일 수 있습니다.
기업의 투자정책은 자본의 효율적인 투자와 수익을 목표로 합니다. 동일한 수입을 얻는 것은 제품 생산을 조직하거나 다른 기업의 주식을 구매하는 등 다양한 대체 투자 방향을 통해 보장될 수 있으므로 투자 수익성에 대한 구체적인 결정은 다양한 기준과 선호도를 사용하여 내려집니다.
각 기업에는 기업의 운영 조건 및 개발 전략에 따라 결정되는 자체 기준 및 선호도 시스템이 있습니다. 이러한 기본 설정 및 기준은 기업의 투자 정책을 나타냅니다. 따라서 투자 정책은 투자 활동을 통해 소득을 얻는 것에 대한 결정을 내리는 시스템입니다.
프로젝트에 대한 투자 결정은 다음 측면을 충족하는 경우 이루어집니다: 프로젝트의 저렴한 비용; 인플레이션 손실 위험을 최소화합니다. 짧은 투자 회수 기간; 수익의 안정성 또는 집중; 할인 후 높은 수익성; 더 수익성 있는 대안이 부족합니다. 실제로 프로젝트는 가장 수익성이 높고 위험이 가장 적은 프로젝트가 아니라 회사의 전략에 가장 잘 맞는 프로젝트가 선택됩니다.
조건에서 " 완벽한 경쟁“투자 프로젝트의 효율성에 대한 기준은 투자 자본으로 얻은 이익 수준입니다. 동시에 수익성, 수익성 또는 수익성은 단순히 자본 성장뿐만 아니라 후자의 증가율로 이해되어야 하며, 이는 먼저 통화 구매력의 일반적인 (인플레이션) 변화를 완전히 보상합니다. 검토 기간, 둘째, 최소 보장 수준의 수익성을 제공하고, 셋째, 프로젝트 구현과 관련된 투자자의 위험을 보장합니다.
이러한 맥락에서 “자본비용”이라는 개념이 자주 사용됩니다. 한편, 기업가(차용자)의 경우 자본 비용은 일정 기간 동안 재정 자원을 사용할 기회에 대해 지불해야 하는 이자율입니다. 반면, 대출의 타당성을 평가할 때 기업가는 자본이 가져오는 평균 이윤 수준에 초점을 맞춰야 합니다.
실제로는 단일한 이자율이나 이익율이 없습니다. 반대로 단기 및 장기 대출, 채권, 상업 증권 등에 대한 이자율은 다양합니다. 투자자는 여러 가지 대안 중에서 가장 수익성이 높은 투자 형태를 선택합니다(소위 '대안의 원칙'). 자본 투자 예산을 편성하는 과정에서 분석되는 투자 프로젝트에는 일정한 논리가 있습니다.
현금 흐름을 각 투자 프로젝트와 연관시키는 것이 관례이며, 그 요소는 자금의 순 유출 또는 순 유입입니다. 연간 순 유출은 현재 프로젝트에 대한 프로젝트의 현재 현금 비용의 초과로 이해됩니다. 현금 영수증(관계가 역전되면 순유입이 발생함) 유입이 유출을 따르는 현금흐름을 보통현금흐름이라고 합니다. 유입과 유출이 교대로 발생하는 현금 흐름을 특별 현금 흐름이라고 합니다.
대부분의 경우 분석은 연도별로 수행되지만 이 제한은 필수는 아닙니다. 분석은 동일한 기간(월, 분기, 연도 등)에 걸쳐 수행될 수 있습니다. 그러나 동시에 현금 흐름, 이자율 및 기간의 요소 값의 비교 가능성을 기억할 필요가 있습니다.
자금의 유입(유출)은 다음 연도 말을 의미한다.
할인 평가 방법을 사용하여 프로젝트를 평가하는 데 사용되는 할인 요소는 투자 프로젝트의 기본 기간과 일치해야 합니다(예를 들어, 기간이 1년인 경우에만 연간 이율이 적용됩니다).
따라서 투자 프로젝트의 매력을 평가하는 문제는 수익성 수준(수익률)을 결정하는 것입니다.
투자 활동 분석에 사용되는 이 문제를 해결하기 위한 주요 접근 방식은 시간 매개변수를 고려하는지 여부에 따라 두 그룹으로 나눌 수 있습니다.
1) 간단합니다. 회계 추정(“통계적” 방법)을 기반으로:
투자 회수 기간 - PP
투자 효율성 비율 - ARR(Accounted Rate of Return)
2) 할인 방법(동적 방법):
순현재가치 - NPV(순현재가치);
투자 수익률 지수 - PI(수익성 지수);
내부 수익률 - IRR(내부 수익률);
수정된 내부 수익률 - MIRR(수정된 내부 수익률);
할인된 투자 회수 기간 - DPP(할인된 회수 기간).
두 번째 그룹에는 "시계열" 개념으로 작동하고 특수 수학적 장치의 사용과 초기 정보의 보다 신중한 준비가 필요한 투자 프로젝트를 분석하는 방법이 포함되어 있습니다.
모든 평가 방법의 본질은 다음과 같은 간단한 체계를 기반으로 합니다.
프로젝트 구현에 대한 초기 투자는 현금 흐름 CF1, CF2, ..., CFn을 생성합니다. 이 흐름이 다음에 대해 충분할 경우 투자는 효과적인 것으로 간주됩니다.
원래 자본 투자 금액의 반환 및
투자 자본에 대해 필요한 수익을 보장합니다.
이러한 표시기와 해당 방법은 두 가지 버전으로 사용됩니다.
독립적인 투자 프로젝트의 유효성(소위 절대 유효성)을 결정하기 위해 프로젝트 승인 또는 거부 여부를 결정할 때,
여러 대체 프로젝트 중에서 어떤 프로젝트를 받아들일지에 대한 결론이 내려질 때 상호 배타적인 프로젝트의 효율성(비교 효율성)을 결정합니다.
투자 비용의 효율성을 결정하려면 수익성 측면에서 평가해야 합니다. 투자 결정의 효율성은 통계적 방법과 할인 방법을 사용하여 결정됩니다.
투자 프로젝트의 효율성은 투자 회수 기간, 손익분기점, 예산 효과 지표를 통해 평가됩니다.
투자회수기간은 본 사업계획에 따른 사업수행 개시부터 감가상각비를 포함한 누적 순이익 금액과 투자비 규모의 차이가 양(+)이 되는 시점까지의 기간이다.
프로젝트의 효율성을 결정할 때 순이익 및 감가상각 지표는 투자 프로젝트의 실행에만 관련되며 기존 조직의 현재 경제 활동 결과를 반영해서는 안됩니다.
손익분기점은 비용이 소득으로 상쇄되는 최소 제품 생산 및 판매량이며, 각 후속 제품 단위의 생산 및 판매로 기업은 이익을 내기 시작합니다. 손익분기점은 생산 단위, 화폐 단위 또는 예상 이윤을 고려하여 결정될 수 있습니다.
동의어: 임계점, CVP점.
(프로젝트의) 회수 시점과 혼동하지 마십시오. 프로젝트의 이익이 지출된 비용을 초과하는 시점을 결정하기 위해 계산되며 이는 동일한 손익분기점이며 단위가 아닌 월 및 연 단위로 측정됩니다.
금전적 손익분기점은 모든 비용이 완전히 회수되는 최소 소득 금액입니다(이익은 0임).
BEP (English break-even point) - 손익 분기점,
TFC (eng. 총 고정 비용) - 고정 비용 금액,
VC(영어 단위 가변 비용) - 생산 단위당 가변 비용의 가치,
P (eng. 단위 판매 가격) - 생산 단위 비용 (판매),
C (eng. 단위 공헌 마진) - 가변 비용의 비율 (생산 비용 (P)과 생산 단위당 가변 비용 (VC)의 차이)을 고려하지 않은 생산 단위당 이익.
이 표현은 매출총이익에 대한 총마진의 비율과 수치적으로 동일하다는 것을 알 수 있습니다.
생산 단위의 손익분기점은 이 제품의 판매로 인한 수입이 모든 생산 비용을 완전히 충당하는 최소 제품 수량입니다.
그래픽적으로 손익분기점은 그림 2에 나와 있습니다. 투자 프로젝트의 예산 효과는 수입과 지불의 균형으로 정의됩니다. 연방 예산이 프로젝트의 구현과 관련하여. 계산에는 프로젝트 구현 연도별로 수령 및 지불 금액을 할인하는 것이 포함됩니다.
순이익;
순현재가치;
내부 수익률;
추가 자금 조달의 필요성(다른 이름 - PF, 프로젝트 비용, 위험 자본)
비용 및 투자 수익 지수;
회수 기간;
특성을 나타내는 지표 그룹 재정 상태기업;
프로젝트 참가자.
그림 2 - 손익분기점
재무 타당성 조건 및 성과 지표는 현금 흐름을 기준으로 계산되며, 구체적인 구성 요소는 평가되는 성과 유형에 따라 다릅니다.
투자 프로젝트 선택을 위한 정량적 기준(투자 프로젝트의 재무 효율성 기준)은 순 현재 가치 기준(Net Present Value, NPV), 내부 수익률 기준(Internal Rate of Return, IRR)을 의미합니다. 각 기간 t = 0,... ,T 투자 프로젝트의 운영 및 투자 현금 흐름 평가, 기간 t 시작 시 투자 프로젝트에 투자된 자본에 대한 가중 평균 요구 수익률, WACC, 투자 프로젝트 회수 기간 , 투자 프로젝트 RFA의 구체적인 재정적 효율성.
양적 기준 외에도 프로젝트는 다음 기준에 따라 고려됩니다. 질적(투자 프로젝트에 참여할 준비가 되었음을 확인한 상업 조직의 존재, 투자 프로젝트의 사회 경제적 발전 우선순위 준수) 카자흐스탄 공화국, 투자 프로젝트 시행과 관련된 긍정적인 사회적 효과의 존재 등), 기준 예산 효율성(기간 t(BCF)의 투자 프로젝트에서 생성된 할인된 예산 현금 흐름), 경제적 효율성 평가( 경제의 GDP 형성에 영향을 미치고 경제 성장의 역학을 보장하는 능력.)
투자 전 연구에서는 이용 가능한 모든 기술, 경제 및 재무 정보에 대한 분석 및 통합 평가를 포함하여 프로젝트의 경제적 효율성을 입증하는 데 많은 관심을 기울입니다. 투자 효과를 평가하는 것은 실제 자산 운영에 대한 투자에 대한 가능한 옵션을 정당화하고 선택하는 과정에서 핵심적인 위치를 차지합니다.
투자 프로젝트의 효과를 평가하는 방법은 수익성과 회수 가능성을 평가하기 위해 다양한 대상(프로젝트, 이벤트)에 대한 장기 자본 투자의 타당성을 결정하는 방법입니다. 개발 제안을 포함한 투자 프로젝트 새로운 디자인기계 및 장비, 기술, 신소재 및 기타 조치는 최종 결과, 최적성 기준(가능한 대안에 대한 비교 평가를 위해 내린 결정의 경제적 효과에 대한 최대 척도를 나타내는 지표) 측면에서 상세한 분석을 거쳐야 합니다. 가장 좋은 것의 선택.
예를 들어, 프로젝트를 평가할 때 은행이나 외부 투자자는 개별 프로젝트의 재정적 생존 가능성에는 관심이 없고 투자 프로젝트를 실행하는 기업의 재정적 생존 가능성에는 관심이 있습니다. 반면, 프로젝트를 평가할 때 기업은 할당된 프로젝트의 재정적 실행 가능성에 대한 문제를 제기할 수 있습니다.
경제적 효율성에도 동일하게 적용됩니다. 대기업이 소규모 프로젝트를 추진하는 경우, 은행 입장에서 프로젝트 효율성 문제는 기업 전체의 재무적 생존 가능성 문제보다 부차적일 수 있습니다. 동시에, 이를 실행하는 기업에 대한 대규모 프로젝트의 효율성은 대출에 대한 결정을 내리는 데 근본적으로 중요합니다.
투자를 위한 투자 프로젝트를 선택하는 기업의 관점에서 볼 때, 초기 프로젝트 선택 단계의 재정적 지급 능력 문제는 다소 부차적입니다. 우선 자금을 투자하는 가장 효과적인 방법을 결정한 다음 프로젝트와 기업의 재정적 생존 가능성을 보장하는 방법을 결정하는 것이 필요합니다.
정적 방법은 노동 집약도가 가장 낮고 단순화됩니다. 여기에서 계산 범위는 한 기간으로 제한됩니다(기간마다 비용과 결과가 동일하다고 가정).
경제성 계산의 초기 매개변수는 장비의 생산성과 성능입니다. 이러한 방법의 한계는 계산 시 시간 요소를 고려하지 않는다는 것입니다.
에게 정적 메소드경제적 효율성 평가에는 비교 방법이 포함됩니다: 총 경제적 비용; 경제적 이익; 수익성 및 투자 회수 기간.
효율성을 평가하기 위한 동적 방법은 생산량, 수익, 비용 및 기타 자금 유입 및 유출 구성요소가 기간별로 변경될 때 사용됩니다(예: 계획 범위를 단일 기간으로 제한할 수 없는 경우).
동적 방법은 현금 흐름 이론을 기반으로 하며 시간 요소를 고려합니다. 여기에는 할인가치, 누적가치, 연금 방식이 포함됩니다.
효율성을 평가하는 가장 일반적인 동적 방법은 할인(현재) 가치 방법이며 기준은 성과 지표입니다. 순현금흐름(NCFt); 순 현재 가치 또는 현재 현재 가치, 순 현재 가치(NPV); 내부 이자율 또는 내부 수익률(IRR); 수익성 지수(PI) 및 NPV 비율; 자본 반환 기간 또는 할인된 투자 회수 기간(PBP)
투자 프로젝트의 효과를 평가할 때 다음과 같은 주요 지표가 사용됩니다.
각 지표는 동시에 여러 가능한 프로젝트 중에서 가장 매력적인 프로젝트를 선택할 때 의사결정 기준이 됩니다.
이러한 지표의 계산은 화폐의 시간가치 원칙을 고려한 할인 방법을 기반으로 합니다. 대부분의 경우 가중 평균 자본 비용 WACC는 할인율로 선택되며, 필요한 경우 특정 프로젝트 구현과 예상되는 인플레이션 수준과 관련된 가능한 위험 지표에 맞게 조정될 수 있습니다.
WACC 지표 계산이 얻은 결과의 신뢰성에 대한 의구심을 불러일으키는 어려움과 관련된 경우(예: 자기자본 추정 시) 분석된 프로젝트의 위험을 조정한 평균 시장 수익률을 할인율로 선택할 수 있습니다. . 재융자율을 할인율로 사용하는 경우도 있습니다.
회수 기간. 일반적인 경우 필요한 값은 PP 값이며, 이에 대해 다음이 적용됩니다.
INV t / (1 + i) t = ? CF k / (1 + i) k ,
여기서 i는 선택된 할인율입니다.
투자 회수 기간 계산 방법을 사용할 때의 결정 기준은 두 가지 방법으로 공식화될 수 있습니다.
프로젝트의 매력에 대한 기준으로서 이 지표의 중요한 단점은 계산된 기간을 초과하는 긍정적인 현금 흐름 값을 무시한다는 것입니다.
또한 이 방법은 동일한 PP 값을 갖는 프로젝트를 구분하지 않지만 계산된 기간 내 소득 분포가 다른 프로젝트를 구분합니다. 따라서 가장 바람직한 프로젝트를 선택할 때 화폐의 시간가치 원칙은 부분적으로 무시됩니다.
순 현재 가치 NPV: 미래 현금 흐름의 현재 가치와 초기 투자 가치의 차이를 프로젝트의 순 현재 가치(NPV)라고 합니다.
NPV 지표는 회사 자본의 직접적인 증가를 반영하므로 회사 주주에게 가장 중요합니다. 순 현재 가치는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.
NPV = ? CF k / (1 + i) k - ? INV t / (1 + i) t ,
프로젝트 승인 기준은 양의 NPV 값입니다. 여러 가지 가능한 프로젝트 중에서 선택해야 하는 경우에는 순현재가치가 더 큰 프로젝트를 우선적으로 선택해야 합니다.
동시에 0 또는 음수 NPV 값은 프로젝트의 수익성이 없음을 나타내는 것이 아니라 주어진 할인율을 사용할 때 수익성이 없음을 나타냅니다. 더 저렴한 자본을 투자하거나 더 낮은 요구 수익으로 동일한 프로젝트를 구현합니다. i 값이 작을수록 양의 순 현재 가치를 얻을 수 있습니다.
가장 선호하는 투자 프로젝트를 선택할 때 PP 및 NPV 지표는 상충되는 추정치를 제공할 수 있다는 점을 명심해야 합니다.
내부수익률 IRR. 보편적인 성능 비교 도구 다양한 방법으로운영 수익성을 특징으로 하고 할인율(투자 자금 비용으로부터)과 무관한 자본 투자는 내부 수익률 IRR의 지표입니다.
내부 수익률은 미래 현금 흐름의 현재 가치가 투자된 자금의 양과 일치하는 할인율에 해당합니다. 평등을 만족합니다:
CF k / (1 + IRR) k = ? INV t / (1 + IRR) t ,
이 지표를 계산하려면 다음을 사용할 수 있습니다. 컴퓨터 도구또는 다음의 대략적인 계산 공식:
IRR = i 1 + NPV 1 (i 2 - i 1) / (NPV 1 - NPV 2),
여기서 i 1과 i 2는 순 현재 가치의 일부 양수(NPV 1) 및 음수(NPV 2) 값에 해당하는 비율입니다. i 1 - i 2 간격이 작을수록 더 정확한 결과를 얻을 수 있습니다(문제를 해결할 때 비율 간의 차이는 5% 이하인 것으로 간주됩니다).
투자 프로젝트를 수락하는 기준은 IRR이 선택한 할인율(IRR > i)을 초과하는 것입니다. 여러 프로젝트를 비교할 때 IRR 값이 큰 프로젝트가 더 바람직합니다.
IRR 지표의 확실한 장점은 다양한 금융 거래의 수익성을 평가하고 비교하는 도구로서의 다양성입니다. 장점은 할인율로부터 독립되어 있다는 점입니다. 이는 순전히 내부 지표입니다.
IRR의 단점은 계산이 복잡하고 이 기준을 비표준 현금 흐름에 적용할 수 없으며(IRR의 다중성 문제) IRR과 동일한 수익률로 모든 수입을 재투자해야 한다는 점입니다. 이 지표를 계산하는 규칙에 의해 암시됩니다. 단점은 두 개 이상의 프로젝트를 비교할 때 NPV 기준과 모순될 수 있다는 점입니다.
수정된 내부 수익률 MIRR. 비표준 현금 흐름의 경우 대부분의 경우(단일 IRR 값을 갖는 비표준 흐름이 가능함) 내부 수익률 정의에 해당하는 방정식을 풀면 몇 가지 양수 근이 제공됩니다. 일부 가능한 값 IRR 표시기. 이 경우 IRR > i 기준은 작동하지 않습니다. IRR 값이 사용된 할인율을 초과할 수 있으며 고려 중인 프로젝트는 수익성이 없는 것으로 판명됩니다(NPV가 음수로 판명됨).
비표준 현금 흐름의 경우 이 문제를 해결하기 위해 IRR과 유사한 수정된 내부 수익률 MIRR(표준 현금 흐름을 생성하는 프로젝트에 대해 계산할 수도 있음)이 계산됩니다.
MIRR은 이자율, 프로젝트 시행기간에 걸쳐 초기에 할인된 모든 투자금액의 총액을 증가시키면 그 가치가 구해지고, 합계와 동일모든 현금 유입은 프로젝트 완료 시점에 동일한 비율 d로 증가했습니다.
(1 + MIRR) n ? INV / (1 + i) t = ? CF k(1+i)n-k,
결정 기준은 MIRR > i입니다. 결과는 항상 NPV 기준과 일치하며 표준 및 비표준 현금 흐름을 모두 평가하는 데 사용할 수 있습니다. 또한 MIRR 지표는 IRR에 비해 또 다른 중요한 이점을 가지고 있습니다. 계산에는 할인율과 동일한 비율(평균 시장 수익률에 가깝거나 동일)로 받은 소득을 재투자하는 것이 포함되며, 이는 실제 상황과 더 일치하며 따라서 평가 중인 프로젝트의 수익성을 더 정확하게 반영합니다.
수익성 및 수익성 지수 P. 수익성은 비용과 소득의 비율을 반영하여 투자 자금의 각 단위(루블, 달러 등)별로 받은 소득 금액을 표시하므로 투자 효율성을 나타내는 중요한 지표입니다.
P = NPV / INV x 100%,
수익성 지수(수익성 비율) PI - 프로젝트의 현재 가치와 비용의 비율은 프로젝트 실행 중에 투자 자본이 몇 배나 증가하는지 보여줍니다.
PI = [? CF k / (1 + i) k] / INV = P / 100% + 1,
수익성 지표를 사용할 때 긍정적인 결정을 내리는 기준은 P > 0 비율 또는 동일하게 PI > 1입니다. 여러 프로젝트 중에서 수익성 지표가 더 높은 프로젝트가 선호됩니다.
이 지표는 초기 투자와 구현 기간이 다른 프로젝트를 평가할 때 특히 유용합니다.
투자 자본 금액이 다른 프로젝트를 고려하는 경우 수익성 기준은 순 현재 가치 기준과 모순되는 결과를 생성할 수 있습니다. 결정을 내릴 때 기업의 투자 기회를 고려할 필요가 있을 뿐만 아니라 NPV 지표가 자본 증가 측면에서 주주의 이익에 더 부합한다는 점을 고려해야 합니다.
다양한 기간의 투자 프로젝트 평가. 구현 기간이 다른 프로젝트의 고려된 지표를 사용하여 비교의 정확성에 의문이 있는 경우 체인 반복 방법을 사용할 수 있습니다.
이 방법을 사용하면 평가된 프로젝트의 n 1 및 n 2 구현을 위한 n 기한의 최소 공배수가 구됩니다. 그들은 비용과 수입이 동일한 수준으로 유지된다는 가정 하에 여러 프로젝트 구현의 결과로 얻은 새로운 현금 흐름을 구축합니다(다음 구현의 시작은 이전 구현의 끝과 일치함). 다중 판매의 순 현재 가치는 변경되지만 내부 수익률은 반복 횟수에 관계없이 동일하게 유지됩니다. 단, 초기 투자가 마지막 판매 기간의 수익보다 큰 경우 새로운 현금 흐름이 비정상적일 수 있습니다. . 지표 효율성 투자 프로젝트
실제로 이 방법을 사용하면 여러 프로젝트를 고려하고 모든 마감일을 맞추기 위해 각 프로젝트를 여러 번 반복해야 하는 경우 복잡한 계산이 필요할 수 있습니다.
체인 반복 방법의 가장 큰 단점은 프로젝트 실행 조건, 즉 필요한 비용과 수입이 동일한 수준으로 유지된다는 가정이며 이는 현대 시장 상황에서는 거의 불가능합니다. 또한 프로젝트 자체의 재구현이 항상 가능한 것은 아닙니다. 특히 프로젝트 기간이 상당히 길거나 제조된 제품의 급속한 기술 업데이트가 발생하는 영역과 관련된 경우에는 더욱 그렇습니다.
논의된 것 외에도 정량적 지표투자 결정을 내릴 때 자본 투자의 효율성을 고려하려면 다음 기준에 따라 프로젝트 매력의 질적 특성을 고려해야 합니다.
농업 부문 투자의 경제적 효율성을 높이는 주요 방법은 다음과 같습니다.
농공업 단지에 대한 투자 효율성을 높이기 위한 중요한 방향은 기술, 재생산, 부문, 영토 등 자본 비용의 구조를 개선하는 것입니다.
농공단지의 거의 모든 분야에는 대규모 투자가 절실히 필요합니다. 농업, 가공 산업, 농촌 사회 영역.
이 문제는 무엇보다도 투자 환경을 개선하고, 농업 산업 생산 발전과 농업 생산 발전이라는 시급한 문제를 해결하기 위해 국내외 투자 유치를 지원함으로써 해결되어야 합니다. 사회적 문제앉았다.
농공단지에 대한 투자유치를 증대시키기 위한 주요 메커니즘은 다음과 같다.
