유가증권의 발행과 그 특징. 증권의 분류, 종류 및 기능은 증권을 발행하는 활동입니다.
유가증권의 발행(발행)은 주식시장에의 진입이다 새 파티투자자에 대한 발행자의 의무를 확인하는 주식 및 기타 문서. 시장 출시 증권오직 정부 기관, 단체만이 할 수 있습니다. 지방 정부및 조직 – 법인. 주식시장에서 증권유통의 전 과정은 국가의 감독 하에 이루어진다.
증권 발행의 본질과 목적
발행자는 자금을 유통시키기 위해 증권을 발행합니다. 합자회사는 승인된 자본금을 늘려 주식을 발행합니다. 기타 증권은 이를 투자자(증권 구매자)에게 발행한 기관이나 단체의 채무에 불과합니다.
유가증권 취득은 채무에 대한 이자를 지불하는 것으로 구성된 소득을 얻기 위해 수행됩니다. 상당량의 주식을 구매할 때 보유자는 주식회사의 활동에 영향을 미칠 수 있습니다. 왜냐하면 일부 유형의 증권은 의결권을 부여하기 때문입니다. 총회주주.
모든 증권은 주식 시장에서 유통되며 일반 구매자가 자신의 자유 자본을 투자하는 경우는 거의 없습니다. 대부분의 경우 발행자와 투자자 사이에 중개자가 있습니다. 일반적으로 이는 투자자의 돈을 일반적으로 가장 수익성이 높은 특정 유가 증권에 투자하는 금융 조직입니다.
모든 조직이 법인이거나 법인인 것은 아닙니다. 정부 기관유가증권을 발행할 권리가 있습니다. 이들에 대한 모든 작업은 국가에 의해 통제되며, 이들의 배출은 특별 통제 당국의 승인을 받아야 합니다.
증권의 특징은 다음과 같습니다.
- 소유자에게 유가증권 발행자로부터 소득에 대한 권리나 기타 재산권을 부여하며, 이는 제3자에게 양도될 수 있습니다.
- 동일한 발행의 모든 증권은 언제, 누구로부터, 어떤 수량으로 취득되었는지에 관계없이 소유자에게 소득 또는 의결권에 대해 절대적으로 동일한 권리를 부여합니다.
- 증권과의 모든 거래는 민법의 틀 내에서 수행됩니다.
유가증권 발행 절차
증권 발행은 여러 단계로 발생합니다. ~에 첫 단계발행량, 발행형태, 주식시장에 상장하는 방법 등이 결정됩니다. 이것은 가장 중요하고 책임있는 단계입니다.
두 번째 단계에서는 기본 영업권이 결정됩니다. 여기에는 옵션이 있습니다. 첫째, 이는 문제가 수행되는 이미 정의된 사람들 그룹 사이의 배포일 수 있습니다. 예를 들어, 주식은 회사의 실제 주주에게 양도될 수 있습니다. 이러한 양도는 주식에 대해서만 가능합니다. 이 절차는 다른 증권에는 제공되지 않습니다. 둘째, 첫 번째 서클의 구매자가 결정됩니다. 이 목록은 공개되거나 비공개될 수 있습니다. 셋째, 발행된 증권을 다른 자산으로 교환합니다.
주식과 같은 유가증권은 세 가지 방식으로 모두 발행될 수 있습니다. 어음 및 채권의 경우 마지막 두 가지 방법만 가능합니다.
증권은 다양한 형태로 발행될 수 있습니다. 담보가 양식에 인쇄되지 않지만 문서와 동일한 권리를 부여하는 경우 이는 문서 또는 비문서 형식일 수 있습니다. 이는 특정 개인이나 기관을 대상으로 등록되거나 무기명일 수 있습니다. 즉, 발행자는 특정 개인이 아닌 만기 시 이를 제시하는 사람에게 유가 증권에 대한 소득을 지불할 의무가 있습니다. 날짜.
이러한 작업은 주요 주식 시장을 형성합니다. 그런 다음 재판매, 교환 및 채권 양도를 통해 증권은 시장에서 추가 유통을 수행합니다.
유가증권 발행은 주식, 채권 및 기타 유형의 중요한 유가증권을 유통시키는 것입니다. 또한 모든 절차는 법률을 엄격히 준수하여 수행되어야 합니다. 유가증권 발행인은 유가증권을 발행하는 회사입니다.
국채 발행의 주요 목적은 회사의 추가 재원을 유치하는 것입니다. 이를 위해 주식을 사용하면 기업의 승인된 자본이 증가하고 채권의 경우 대출 조건이 적용됩니다. 또한 모든 단계는 증권 시장을 규제하는 정부 기관에 의해 통제됩니다.
새로운 권리가 부여된 증권을 발행하고, 이미 유통 중인 주식의 액면가를 변경하며, 주식회사를 설립하는 등의 목적으로 발행을 할 수 있습니다.
증권발행기준
영토에서 러시아 연방주식, 추가 주식 및 채권 발행에 대한 특정 규칙이 있습니다. 준비 절차도 확립되었습니다. 증권발행기준은 기술된 모든 행위를 규제하는 문서이다. 이를 통해 합자회사 등록 시 주식 발행, 주주들에게 배포되는 추가 유가증권 및 추가 주식 발행을 규제할 수 있습니다.
또한, 유가증권 발행기준은 청약으로 발행되는 사채와 전환으로 발행되는 유가증권 발행에 관한 규정을 정합니다. 주식은 소유주들 사이에서 합자회사를 설립할 때 배치됩니다. 이를 위해 구독과 전환이 사용됩니다.
방사(라틴어 emissio - 방출, 방출에서 - 방출) 돈과 증권이 유통되도록 방출합니다.
유가증권의 발행은 발행인이 수행합니다. 유가증권 발행인- 이는 유가증권을 발행하는 법인(경제적 실체), 국가 집행 기관 또는 지방 정부 기관 및 유가 증권 소유자에 대해 유가 증권에 의해 확보된 권리를 행사할 의무를 스스로 부담하는 개인입니다.
기업을 위한 증권 발행의 목적은 외부 자금 조달원을 유치하는 것입니다. 따라서 발행자는 이슈를 조직하기 전에 매번 이러한 목적에 가장 적합한 금융 수단을 선택해야 하는 과제에 직면합니다. 이 문제를 해결할 때 일반적으로 다음을 포함한 다양한 요소가 고려됩니다.
- 시장에서 필요한 금융 상품의 가용성;
- 비용, 융자 조건,
- 자금 조달에 필요한 담보
- 문제의 시기;
- 어떤 자금원을 선택하느냐에 따라 기업 통제권이 변경될 수 있습니다.
차입금주식시장에서는 기관투자자와 개인투자자를 대상으로 회사채를 발행하는 방식으로 투자를 유치하고 있습니다. 이 경우 발행자는 정기적으로 일정 비율을 지불하고 채권 유통 기간이 끝나면 부채 원금(채권 액면가)도 지불할 것을 약속합니다. 회사채는 장외시장에서 거래될 수 있는 채무증권입니다. 이러한 증권 및 기타 증권의 발행은 금융 컨설턴트 또는 투자 은행의 참여로 수행될 수 있습니다.
주식 자본는 주식회사 자본의 주식 소유권을 표현하는 것으로 기업의 기능에 필요한 장기 자원을 동원하기 위해 주식을 발행함으로써 형성됩니다. 먼저 그리고 필요한 조건주식 발행을 통해 자금을 조달하려는 회사의 경우 이는 해당 증권 발행의 결과로 받게 될 자본 사용 영역을 나타내는 회사의 장기 발전 계획을 개발하는 것입니다. 주식을 매입함으로써 투자자는 채무증권(채권)에 투자하는 것보다 더 높은 투자 수익을 기대합니다.
구독에는 공개 구독과 비공개 구독의 두 가지 형태가 있습니다.
공개청약에 의한 증권발행(공모, 공모)– 구성이 사전에 알려지지 않은 무제한의 잠재적 투자자, 법인 및 개인 사이에 증권을 배치하는 것입니다. 즉, 이 경우 증권은 모든 사람, 즉 일반 대중에게 제공됩니다.
비공개 청약을 통한 유가증권 배치(사모)사전에 알려진 제한된 수의 사람에게 유가증권을 판매하는 것입니다.
투자설명서의 주요 목적은 잠재적 투자자에게 정보를 제공하는 것입니다. 법에 따라 각 잠재적 인수자에게는 증권을 구매하기 전에 투자 설명서를 숙지할 수 있는 기회가 제공되어야 합니다. 발행자에 대한 정보 분석은 모든 이해관계자가 발행자 증권의 투자 매력을 독립적이고 보다 합리적으로 평가하고 인수 결정을 내릴 수 있는 기회를 제공합니다. 유가증권 발행 투자설명서를 등록하는 경우, 발행 절차에 투자설명서 준비, 등록, 증권발행 투자설명서 및 보고서에 포함된 정보 공개 등 여러 단계가 추가됩니다. 문제의 결과에 대해.
증권을 대중에게 제공할 때 발행인은 투자설명서를 등록해야 할 뿐만 아니라 투자설명서에 포함된 모든 정보를 대중에게 공개하고 감사를 실시하며 대차대조표와 손익 정보를 공개하고 광고 캠페인을 실시해야 합니다.
비공개(사모) 배치의 경우 이에 대해 공개적으로 발표할 필요가 없습니다. 광고 캠페인, 위에 명시된 경우를 제외하고 사업설명서를 등록하고 발행합니다.
공개 합자회사는 공개 또는 비공개 청약을 통해 주식과 채권을 배치할 수 있습니다. 폐쇄형 합자회사는 비공개 청약을 통해서만 주식을 발행할 수 있으며, 공개 청약과 비공개 청약을 통해 채권을 발행할 수 있습니다.
문제에 대한 결정을 내리고 투자 설명서 및 기타 필요한 서류를 준비한 후 발행자는 국가 등록 절차를 위해 이를 등록 기관에 제출합니다. 러시아의 등록 기관은 연방증권시장위원회와 그 지역 지부, 기타 정부 기관입니다. 예를 들어, 상업 은행의 주식 및 채권에 대한 국가 등록은 러시아 은행에서 수행합니다.
발행인이 모든 법적 요구 사항을 준수한 경우 등록 기관은 유가 증권 발행을 등록합니다. 이 절차의 핵심은 발행자의 의무가 공식적으로 기록된다는 것입니다. 문제에는 특별 등록부에 등록되는 주 등록 번호가 할당됩니다. 등록번호의 구조와 내용은 그림 1에 나와 있다. 5.1.
쌀. 5.1. 증권 발행의 주 등록 번호 구조
예를 들어, 1-07-00155 - A와 같은 등록 번호는 공개 주식회사의 7번째 발행 보통주를 나타내며 고유한 개인 코드인 00155가 할당됩니다.
국가는 발행인이 제공한 정보의 정확성을 검증하지 않으며, 발행인의 문서와 발행 설명서에 필요한 모든 정보가 포함되어 있다는 것만 인증한다는 점에 유의해야 합니다. 신뢰할 수 없는 정보에 대한 책임은 발행자와 발행회사 경영진에게 있습니다. 다만, 정보의 신뢰성이 낮거나 왜곡된 사실이 밝혀지는 경우에는 등록기관은 이를 부정한 것으로 인정하여 등록을 취소할 수 있습니다. 이 경우 발행인은 자기부담으로 투자자에게 전액을 반환하고 발행증권을 환매(취소)하여야 한다.
배출 설명서 등록이 필요한 경우 등록 기관은 문제 자체의 국가 등록과 동시에 이 절차를 수행하지만 공식적으로 이는 두 개의 별도 등록입니다. 발행인이 이후 투자설명서의 내용을 변경하는 경우, 해당 변경사항도 등록 절차를 거칩니다.
발행인은 해당 발행물을 국가에 등록한 후 증권을 발행할 권리를 받습니다. 사실, 이는 발행자의 다음 조치가 선행됩니다. 사업설명서가 등록된 경우, 발행인은 해당 정보를 취득한 목적에 관계없이 사업설명서에 포함된 모든 정보를 모든 사람에게 공개할 의무가 있습니다. 정보가 공개된 후 2주 이내에 논문 게시를 시작할 수 있습니다. 이는 구매가 항상 위험과 관련되어 있기 때문에 필요한 모든 정보를 보유한 잠재적 투자자가 증권 구매에 대해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 수행되었습니다. 발행자는 배치 가격에 대한 정보만 사전에 공개할 수 없으며 배치가 시작되는 당일에만 공개할 수 있습니다.
증권은 서류형과 비서류형으로 발행될 수 있습니다. 서면형 발행의 경우, 발행인은 증권형식을 준비해야 합니다. 그 수가 많지 않고 허가(라이센스)를 받은 특정 회사만이 해외에서 증권 양식을 인쇄하거나 수입할 수 있는 권리를 갖습니다. 양식 자체에는 위조를 방지할 수 있는 충분한 보안 수준이 있어야 합니다.
따라서 문제가 등록되고, 정보가 공개되며, 인증서가 인쇄됩니다. 유가증권을 배치할 수 있습니다. 발행자에게 이 단계는 매우 중요합니다. 결국 증권이 판매될 때 그러한 판매로 인한 자금이 발행자의 계좌로 이동됩니다. 유가증권(및 기타 상품)을 판매하는 것이 항상 쉬운 것은 아닙니다. 발행인은 증권 인수, 이러한 서비스 비용 지불 등 전문가 서비스를 이용할 수 있습니다.
유가증권 배치는 발행 가격으로 수행됩니다. 발행가격시장상황에 따라 유가증권의 최초 배치시 변동될 수 있으나, 발행가격 결정절차는 반드시 투자설명서에 정해져 있습니다. 주식의 발행 가격은 액면가보다 낮을 수 없지만(그렇지 않으면 주식회사가 승인된 자본을 형성할 수 없습니다) 액면가보다 높을 수 있습니다. 발행 가격과 주식 명목 가격의 차이를 주식 프리미엄이라고 하며 회사의 추가 자본을 구성합니다.
채권은 액면가, 액면가 이하 또는 액면가 이상 등 어떤 가격으로도 발행될 수 있습니다. 할인채권은 액면가보다 낮은 가격, 즉 할인된 가격으로 발행됩니다. 이 경우 할인 금액은 투자자의 소득이 됩니다. 이자부채권은 시장이자율과 채권의 쿠폰수익률 수준에 따라 액면가보다 낮거나 높은 가격에 발행될 수 있습니다. 따라서 표면이자율이 시장 수익률보다 낮으면 투자자는 그러한 투자가 시장 조건에서 소득을 가져올 것이라는 조건, 즉 시장 수익률보다 낮지 않은 수익률을 제공한다는 조건에서만 해당 채권을 구매할 것입니다. . 그리고 이는 해당 채권의 판매 가격이 액면가보다 낮을 때만 가능합니다. 표면이자율이 시장이자율보다 높으면 해당 채권은 액면가 이상, 즉 프리미엄을 붙여 판매될 수 있습니다.
유가증권 발행 절차는 발행 시작일로부터 1년 이내에 지속되어야 하며(물론 발행인이 유가증권을 더 빨리 발행할 수도 있음), 그 이후에는 발행인이 유가증권 발행에 대한 보고서를 국가 등록 기관에 제출합니다. 권한. 증권이 투자자로부터 수요를 찾지 못하는 경우, 발행자는 등록된 것보다 적은 수의 증권을 발행할 권리를 갖습니다. 그러나 증권의 수요가 높은 경우에도 발행자는 등록된 것보다 더 많은 증권을 발행할 수 없습니다. 보고서를 등록해야만 유가증권 발행이 완료된 것으로 간주되나, 사업설명서 등록에 관한 사항이 있는 경우에는 발행인은 유가증권 발행 결과에 대한 보고서에 포함된 모든 정보를 공시해야 합니다.
그런데 이것이 발행인이 자신에 대한 정보를 공개할 의무를 제한하지는 않습니다. 이 법안은 투자설명서 등록과 함께 증권(주식, 채권) 중 적어도 하나의 발행물을 첨부한 발행인이 분기별 보고서 및 다음 형식으로 자신에 대한 정보를 공개해야 한다는 규칙을 설정합니다. 발행인의 활동에 관한 중요한 사실에 관한 메시지 공개.
따라서 지분증권 발행 절차에는 다음 단계가 포함됩니다.
- 발행인의 유가증권 발행 결정
- 발행인의 유가증권 발행 결정
- 배출 설명서 작성(국가에서 유가증권 발행 등록을 할 때 배출 설명서 등록을 동반해야 하는 경우)
- 유가증권 발행에 대한 국가 등록 및 필요한 경우 유가증권 발행 투자설명서 등록
- 증권 증서 작성(문서 형식으로 증권을 발행하는 경우) 및 증권 투자 설명서에 포함된 정보 공개(국가 등록에 증권 투자 설명서 등록이 수반되는 경우)
- 유가증권 배치
- 유가증권발행결과보고서 등록
- 국가 등록이 유가증권 발행 투자설명서 등록을 수반하는 경우 유가증권 발행 결과 보고서에 포함된 정보를 공개합니다.
간략한 결론
1. 유가증권의 발행은 유가증권의 유통을 의미합니다.
2. 증권 발행자는 법인(기업, 은행) 및 기관이 될 수 있습니다. 국가 권력그리고 스스로를 대신하여 유가증권을 발행하고 유가증권 소유자에 대한 의무를 부담하는 부서, 지방자치단체. 일부 유형의 유가증권은 개인이 발행할 수도 있습니다(예: 어음).
3. 증권 발행은 주식회사를 설립할 때뿐만 아니라 승인된 자본금을 늘리거나 추가 재원을 유치해야 할 때 수행됩니다.
4. 행정부는 일반적으로 예산 적자를 충당하거나 기타 중요한 문제를 해결하기 위해 증권 발행을 사용합니다.
5. 최초 소유자에게 증권을 판매하는 것이 주요 증권 시장을 형성합니다.
6. 발행자는 증권 및 기타 금융상품을 설계할 때 발행자와 투자자 모두에게 상호 이익이 되도록 목표를 설정합니다.
7. 증권 발행은 러시아 연방 법률에 의해 규제되며 여러 단계로 구성됩니다.
8. 증권의 배치는 공개청약과 비공개청약으로 이루어질 수 있습니다.
9. 발행인은 이러한 목적을 위해 증권 발행 및 배치를 독립적으로 조직하거나 전문 중개인(보험사)을 고용할 수 있습니다.
10. 인수인은 발행인의 증권을 정리하고 발행할 의무를 지는 사람이다.
증권은 정해진 양식과 필수 세부 사항에 따라 재산권의 행사 또는 양도가 제시된 경우에만 가능함을 증명하는 문서입니다. 담보를 양도함으로써 그 인증받은 권리는 집합적으로 이전됩니다.
유가증권이 상실되면 유가증권에 명시된 권리를 행사하는 것이 불가능해집니다.
주문 증권은 인수자의 이름으로 또는 "그의 주문"에 따라 발행됩니다. 이는 서면에 명시된 배서에 따라 해당 계약에 명시된 권리가 양도될 수 있음을 의미합니다.
주식은 주식회사의 경영참여에 대한 대가로, 주식회사의 이익의 일부를 배당금의 형태로 소유자에게 수취할 수 있는 권리와 설립 후 남은 재산의 일부를 소유자에게 보장하는 배출담보권입니다. 변제. 합자회사는 보통주와 우선주를 발행할 수 있습니다. 보통주는 소유자에게 주주총회에 참여할 권리와 권한 내에서 모든 사안에 대해 의결권을 행사할 수 있는 권리, 배당금을 받을 권리 및 주식회사 재산의 일부를 부여하는 유가증권입니다. 청산 사건. 주식 배당금은 해당 연도 회사의 순이익에서 지급됩니다. 연간 배당금 지급, 금액 및 지급 방식은 이사회의 권고에 따라 주주총회에서 결정됩니다. 주식을 우선주라고 부르는 이유는 다음과 같습니다. 이들 주식의 보유자는 보통주 보유자에 비해 특권을 갖습니다. 특권 부여는 해당 주식 보유자가 의결권이 없다는 사실에 대한 보상으로 볼 수 있습니다. 우선주는 다음과 같습니다. 누적형(발행 시 미지급 또는 불완전하게 지급된 배당금이 누적되어 이후에 지급되는 경우)
비누적(미지급 배당금의 누적을 허용하지 않음)
전환 가능 및 전환 불가능 (보통주로 교환 가능) 이 회사의또는 회사 정관에 명시된 조건에 따라 다른 유형의 우선주) 수익성이 있고(참여할 권리가 있는 주식) 고정 배당금을 초과하는 회사 이익에 참여하지 않습니다. 이연배당; 반품 및 환불 불가 변동환율 등으로
채권은 지정된 기간 내에 발행자로부터 명목 가치와 명목 가치 또는 고정된 기타 자산의 백분율을 받을 수 있는 보유자의 권리를 보장하는 배출 증권입니다. 채권은 등록되거나 무기명으로 등록될 수 있습니다. 등록채권을 발행할 때 JSC는 채권소유자 등록을 유지해야 합니다. 그러한 채권이 손실되면 회사는 수수료를 받고 갱신합니다. 무기명사채를 발행할 때 회사는 채권 보유자의 명부를 유지하지 않으며 발행인이 그 이름을 등록하지 않습니다.
분실된 무기명 채권 소유자의 권리는 러시아 연방의 절차법에 의해 설정된 방식으로 법원에 의해 회복됩니다. 소득 지급 방법에 따라 다음과 같이 구분됩니다. 고정 수입 채권 (미리 설정된이자); 변동이자 채권(금융 시장 금리의 변화에 따라 수입이 달라지는 것), 제로쿠폰채(액면가에 대해 깊이에 관계없이 할인된 가격으로 판매되고 만기 시 액면가로 상환됨). 전환사채와 전환불능사채도 있습니다. 컨버터블은 교환 대상입니다. 이는 채권 소유자에게 특정 가격과 특정 기간 내에 동일한 발행인의 주식으로 교환할 수 있는 권리를 부여하므로 투자자에게 더 매력적입니다. 전환 불가능한 사채 소유자는 주식을 구매할 권리가 없습니다.
약속어음은 일방이 상대방에게 일정한 금액을 일정 기간 내에 지급할 무조건적인 의무와 상대방이 이를 요구할 권리가 있음을 증명하는 엄격하게 정해진 형식의 서면 약속어음입니다. 청구서 유형: 상업 - 신용 상품 구매 및 판매에 대한 실제 거래를 기반으로 하며, 발행에는 후불이 수반됩니다. 상업 어음은 실제로 상품의 보안에 반하여 이체되며 어음의 도움으로 구매한 상품 판매에서 얻은 자금으로 확보됩니다. 금융 - 한 당사자가 다른 당사자로부터 일정 금액을 받고 그 대가로 환어음을 발행하는 대출 계약의 직접적인 결과입니다. 상업 및 산업 순환에서 금융 청구서는 기업이 운전 자본을 보충하는 데 사용됩니다. 보안 - 다른 거래에 따른 의무의 시기적절하고 정확한 이행을 보장하는 수단으로 사용됩니다. 상업 청구서는 간단하거나 양도가 가능합니다. 약속어음은 발행인이 만기 시 특정 금액을 발행인에게 지급해야 하는 단순하고 무조건적인 의무입니다. 약속어음은 본질적으로 상품이나 서비스의 대가로 구매자가 판매자에게 제공하는 단순한 약속어음입니다.
환어음(어음)은 지급인-채무자에게 어음의 수취인-보유자에게 (특정 시간 및 특정 장소에서) 돈을 지불하라는 발행인의 명령이 포함된 서면 문서입니다. 그의 명령을 다른 사람에게.
추가 재정 자원을 유치하기 위해 상업 은행은 인증서(보통 고정 이자율을 갖는 특정 기간 동안 자금 예금을 증명하는 통화 문서)를 발행합니다. 증서는 예금증서와 저축증서로 구분됩니다.
차이점은 저축증명서가 발급된다는 점입니다. 개인, 보증금 - 합법입니다. 둘 다 등록 및 무기명 가능합니다. 이자율예금 및 저축 증서의 경우 예금 규모와 기간에 따라 다릅니다. 자금은 조기 인출이 가능하지만 예금에 대한 이자는 감소됩니다.
인증서는 결제 또는 지불 문서가 될 수 없습니다. 인증서의 유통 기간은 발행일로부터 소유자가 이 인증서에 따른 청구권을 수령하는 날짜까지로 결정됩니다. 예금증서의 유통기간은 최대 1년, 저축증서는 3년이다. 인증서에 따른 예금 수령 기한이 연체된 경우 인증서는 요구 문서가 되며 은행은 소유자의 첫 번째 요청에 따라 해당 금액을 지불할 의무가 있습니다.
러시아 주식 시장에 있는 정부 증권의 유형: 1) 정부 단기 채권(GKO). 이 증권의 주요 목적은 가능한 최저 가격으로 주 예산을 조달하는 것입니다. GKO 발행자는 러시아 재무부입니다. 러시아 은행은 채권 배치, 서비스 및 상환을 수행합니다.
이 발행물은 종이 없는 형태로 3, 6, 12개월 동안 별도의 발행물로 발행됩니다. 2)재무부채(KO). 이들의 발생은 경제의 다양한 부문 및 소유권 형태의 기업에 대한 국가 부채의 증가와 관련이 있습니다. 국고채는 1년 동안 무서류 형태로 발행됩니다. 해당 유가증권의 기간은 시리즈에 따라 50일에서 360일까지 다양합니다. 재무 의무 소유자는 다음 작업을 수행할 권리가 있습니다. 외상 매입 계정; 상품 및 서비스 비용을 지불합니다. 법인 및 개인에게 판매합니다. 담보 거래를 수행합니다. 재무부 세금 면제로 교환; 이자를 붙여 갚습니다.
3)국내외화대출채권. 국내외화대출채권은 소지인에게 지급되는 서류입니다. 채권 발행자는 러시아 연방 재무부입니다. 쿠폰증권입니다. 이 증권은 러시아와 해외에서 거래됩니다.
4) 채권 연방 대출변동쿠폰이자(OFZ)가 적용됩니다. 이 증권은 등록된 중기 정부 증권이며, 소유자에게 상환 시 채권의 액면가를 받을 권리와 이자와 채권의 액면가 형태로 쿠폰 소득을 받을 권리를 제공합니다.
파생상품 c.b. 1) 선물 거래. 선물 거래에서는 두 참가자가 체결 시 고정된 가격으로 특정 기간 내에 상품을 사고 파는 반대 의무를 수락합니다. 한 당사자는 특정 기간 내에 특정 가격으로 상품을 판매하고, 다른 당사자는 지정된 가격에 상품을 구매합니다. 동시에 같은 가격. 선물 계약의 특징: 선물 시장에서는 판매해야 하는 상품을 보유할 필요가 없습니다. 선물계약은 계약 체결 당시 주식의 존재 여부와 상관없이 거래될 수 있습니다.
선물 계약의 정산은 각 참가자의 의무 이행을 보장하는 금액이 수령될 때 거래소의 정산(청산)실을 통해 수행됩니다. 2) 옵션 - 일정량의 상품을 고정된 가격이나 합의된 날짜 또는 그 이전에 판매하거나 구매할 수 있는 권리를 제공합니다. 옵션 계약에 따라 참가자 중 한 명이 옵션(옵션 판매자)을 작성하고 판매합니다. 계약에 대해 "매도 포지션"을 취합니다. 다른 참가자는 옵션을 구매하고 (옵션을 작성한 사람으로부터) 특정 금액의 상품을 고정 가격으로 구매(판매)할 권리를 받습니다. 이 거래상대방은 "매수 포지션"을 보유하고 있습니다. 3) 영장. 이 증권은 이러한 주식 가치 구매에 대한 관심을 끌기 위해 기초 증권(기업 우선주, 채권)의 발행과 함께 나타납니다.
이는 영장이 소유자에게 특정 시간 내에 미리 결정된 가격으로 증권을 구매할 수 있는 권리를 부여한다는 사실 때문입니다. 영장에 따른 증권의 구매 가격을 영장 행사 가격이라고 합니다. 때때로 영장은 증권 자체와 함께 제공되며 그 가치는 전체적으로 고려됩니다. 이러한 증권의 가치는 워런트가 분리되었을 때 독립적으로 기능하여 증권 시장에서 그 자체의 가치를 획득할 때 "분할"됩니다. 이 경우 유가증권의 가치는 신주인수권 가격보다 낮아집니다.
증권 발행 - 1996년 4월 22일 러시아 연방 "증권 시장에 관한 법률"에 따라 발행 등급 증권 배치를 위한 발행인의 일련의 조치에 따라 제정되었습니다. 러시아 연방 법률에 의해 달리 규정되지 않는 한 E.ts.b 절차에는 다음 단계가 포함됩니다: a) 발행인이 발행등급 증권 발행에 대한 결정을 채택합니다. b) 이슈 등록; c) 문서형 발행 - 증권 증서 제작 d) 발행등급 증권의 배치; e) 발행등급 증권 발행 결과에 대한 보고서 등록. 사업설명서를 등록할 때 E.c.b. 발행 절차는 다음 단계로 보완됩니다: a) 사업설명서 준비; b) E.c.b 사업설명서 등록; c) 사업설명서에 포함된 모든 정보의 공개; d) 문제 결과 보고서에 포함된 모든 정보를 공개합니다. 주 및 지방자치단체 증권 발행 절차, 배치 및 유통 조건은 연방법 또는 연방법이 정한 방식에 따라 규제됩니다. 개방형(공개)과 폐쇄형 E.c.b가 있습니다.
증권 수익률은 증권의 연간 수입과 시장 가격의 비율입니다. 유가증권 소유자가 받는 수익률.
이제 증권 포트폴리오로 대표되는 자산의 최적 구조를 지속적으로 유지하려는 e-엔티티의 행동 논리에 대한 포괄적인 분석으로 넘어가겠습니다. 이를 위해 각 기간이 시작될 때 그는 기간이 끝날 때까지 가치 증가를 최대화하는 방식으로 또는 마찬가지로 해당 기간의 최대 수익성을 보장하는 방식으로 포트폴리오의 구조를 변경합니다. 재산은 해당 기간 동안의 소득을 재산 가치로 나눈 비율로 정의됩니다. 포트폴리오 소득은 배당금과 자산 가치의 증가로 구성되므로 수익성은 다음 공식에 의해 결정됩니다.
여기서 r은 해당 기간의 수익성입니다. d - 해당 기간 동안 지급된 이자(배당) Ft, Ft-1 - 각각 기간 말과 시작 시 포트폴리오의 시장 금리입니다.
총 저축액을 분배하기로 한 개인의 결정 다양한 방식증권은 다음 네 가지 요소의 영향을 받습니다.
· 특정 유형의 증권의 수익성;
· 증권을 화폐로 전환하는 데 관련된 거래 비용;
· 예상 소득을 얻을 위험 정도;
· 위험에 대한 개인의 태도.
증권의 수익성만 다른 경우 해당 주제의 포트폴리오에는 한 가지 유형의 증권만 포함됩니다. 수익률이 가장 높은 곳. 이전 장에서 수행된 재산으로서의 화폐에 대한 수요 분석을 통해 우리는 다음과 같은 결론을 얻었습니다. 채권 수입이 환율 하락으로 인한 예상 손실을 초과했지만 채권에는 채권만 있었습니다. 개인의 포트폴리오; 이러한 손실이이자 지불 금액을 초과하기 시작했을 때 개인의 재산은 돈으로 만 구성되었습니다. 이 경우 포트폴리오의 동질성은 수익성 외에 증권의 다른 속성을 고려하지 않았기 때문에 발생합니다.
Baumol-Tobin 모델을 사용하여 거래에 대한 화폐 수요를 연구할 때와 같이 최적의 포트폴리오 구조를 결정할 때 거래 비용도 고려하면 개인의 포트폴리오에는 화폐와 채권이 동시에 포함됩니다.
유가증권 발행은 유가증권을 발행하는, 즉 특정 범주의 사람들에게 유가증권을 배포하기 위한 발행인(예: 사업 회사)의 일련의 행위입니다.
주식이나 채권의 형태로 증권을 발행하는 법인을 발행인이라고 합니다. 현행 러시아 법률에 따르면 발행등급 증권은 주식과 채권입니다.
주식은 주식회사의 수권 자본금 중 자신의 지분에 비례하여 배당금을 받고 회사 경영에 참여할 수 있는 주주의 권리를 보장하는 증권입니다. 주식은 보통주일 수 있습니다. 배당금에 대한 권리와 주주총회에서 의결권을 모두 부여하는 우선권이 있으며, 주식 발행 후 배당금을 받을 수 있고 보통주 보유자에 비해 특정 이점을 가질 수 있지만, 그들은 일반적으로 경영에 참여할 권리를 부여하지 않습니다.
채권은 소유자가 해당 가치와 해당 가치의 지정된 비율을 돌려받을 수 있는 권한을 부여하는 유가증권입니다. 채권발행은 오로지 자본유치를 목적으로 하며, 일시상환 또는 단계별 상환으로 채권을 발행할 수 있습니다.
유가증권 발행 근거는 다음과 같습니다.
- 법인설립 시 유가증권 발행 법인;
- 합병, 가입, 분리, 분할 또는 변형의 형태로 법인을 개편하는 동안 증권 발행;
- 유가증권 추가 발행;
- 채권 발행 – 채무 증권.
문제의 종류나 사유에 따라 등록기관에 제출하는 서류의 순서, 절차, 목록 등이 다릅니다.
유가증권 발행의 주요 목적은 주식회사의 기능 수행에 필요한 금액을 유치하는 것입니다. 돈. 유가증권 발행은 일차적일 수도 있고 추가적일 수도 있습니다. 주식회사를 설립할 때는 주식 발행이 의무적입니다. 이후에는 승인된 자본금을 늘리거나 추가 재원을 유치하거나 또는 추가 자금을 유치하기 위해 자발적으로 주식이나 채권을 발행할 수 있습니다. 법인 개편 시 승인된 자본에 대한 참여를 재분배합니다.
유가증권의 발행은 기명증권과 무기명증권의 형태로 이루어질 수 있습니다.
유가증권을 발행하기 전에 평가가 필요합니다. 투자 매력이러한 증권의 발행 목적과 수량에 따라 발행될 증권의 형태, 수량 및 액면가가 결정됩니다.
증권 발행은 현행법을 엄격히 준수하여 수행되어야 합니다. 그렇지 않으면 발행인이 심각한 문제를 겪을 수 있습니다. 정부 기관. 증권 발행 절차는 5단계로 구성됩니다.
- 유가증권 발행을 결정합니다.
- 결정에 대한 다큐멘터리 확인.
- 증권 발행의 국가 등록.
- 증권 배치.
- 증권 발행 결과에 대한 보고서의 국가 등록.
이 절차는 "증권 시장에 관한" 연방법 조항에 의해 엄격하게 규제됩니다. 법인 설립 시 유가증권 발행 등록은 국가에서 법인으로 등록한 후 1개월 이내에 이루어져야 합니다. 추가 증권 발행 등록을 포함하여 증권 발행에 대한 주정부 등록 없이는 증권 배치가 허용되지 않습니다.
법률에 명시적으로 규정된 경우를 제외하고는 유가증권 발행 결과를 언론에 공표해야 합니다. 미발행 유가증권은 사업회사의 경영진이 처분하게 되며, 유가증권의 추가 발행을 위한 준비금이 될 수 있습니다.
