결제 선물의 예. 간단히 말해서: 선물이란 무엇입니까? 주식선물

선물 또는 선물 계약은 증권 거래소에서 가장 인기 있는 상품 중 하나입니다. 선물 거래는 거래소 시장에서 중요한 부분을 차지합니다.

이 금융 상품의 인기 비결은 높은 유동성과 다양한 투자 전략 중에서 선택할 수 있는 능력에 있습니다. 초보 거래자에게는 이 교환 거래 부문이 복잡하고 위험해 보이지만 숙련된 플레이어에게는 헤징 위험을 포함하여 많은 기회를 제공합니다.

선물 계약. 그것은 무엇입니까?

그렇다면 미래란 무엇입니까? 이 용어는 “미래”를 의미하는 영어 단어 future에서 유래되었습니다. 이는 향후 실제 거래가 완료되는 것을 목표로 계약이 체결된다는 점을 강조한다.

선물 계약은 상품이나 자산의 현재 시장 가격이 고정되어 있지만 거래 자체는 미래의 특정 날짜에 수행되는 계약입니다.

계약의 핵심은 거래 당사자가 상품 가격에 대해 공통된 의견을 갖고 동시에 계약에 따라 지불을 연기하는 데 동의한다는 것입니다. 이러한 유형의 계약은 시장 상황의 심각한 변화로 인해 시장 가격 변동이 발생하는 상황을 방지하므로 각 당사자에게 매우 편리합니다.

그러한 계약의 목적은 위험을 줄이고 계획된 이익을 유지하며 상품 인도를 보장하는 것입니다. 선물 계약을 이용하면 시장 참가자가 상품을 판매하거나 구매할 사람을 긴급하게 찾을 필요가 없습니다. 거래소는 거래 조건 이행을 보증하는 역할을 합니다.

선물 계약의 예

선물 계약의 전통적인 예는 농업 생산자와 구매자 간의 거래입니다. 농부는 재배 비용을 회수하고 이익을 얻기 위해 자신의 물건을 얼마에 팔고 싶은지 추측합니다. 이 금액이 현재 금액과 거의 같다면 시장 가치, 그는 현재 가격으로 농산물을 공급하기 위해 구매자와 선물 계약을 체결하지만 일정 기간, 예를 들어 6-9개월, 즉 작물을 재배하는 데 걸리는 기간이 지나면 계약을 체결합니다.

이 기간 동안 제품 가격이 떨어지더라도(예를 들어, 그 해에 풍년이 들고 제품 공급이 과잉되는 경우), 그럼에도 불구하고 제조업체는 계약에 명시된 가격으로 제품을 판매할 수 있습니다. 그러나 반대 상황에서도, 나쁜 해가 있었고 제품 가격이 상승했다면 제조업체는 현재 수익성이 없지만 계약서에 미리 지정된 가격에 판매해야 합니다. 선물 계약의 전체 본질과 의미는 상품 가격을 고정하는 것입니다.

선물 거래의 자산에는 실제 상품 외에 주식, 채권, 통화 쌍, 이자율, 주가 지수 등이 있습니다.

선물 거래. 장점은 무엇입니까?

증권 거래소에서 선물의 높은 인기는 우연이 아니며 이 금융 상품의 장점은 다음과 같습니다.

1. 다양한 상품에 대한 접근으로 인해 거래자의 증권 포트폴리오를 광범위하게 다양화할 수 있는 능력.
2. 높은 계약 유동성 및 다양한 재무 전략을 선택할 수 있는 능력: 위험 헤징, 다양한 투기 및 차익 거래 운영.
3. 선물 구매 수수료는 주식 시장보다 낮습니다.
4. 일반적으로 기초 자산 가치의 10% 이하를 보장하면 선물 계약에 전체 가치가 아닌 일부만 투자할 수 있지만 동시에 선물 계약을 사용할 때 발생하는 레버리지를 사용할 수 있습니다.

그러나 투자자는 담보 금액이 계약 기간 전체에 걸쳐 달라질 수 있다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 선물 시세를 놓치지 않고 이러한 지표를 모니터링하고 적시에 포지션을 마감하는 것이 중요합니다.

선물 가격도 불안정하다. 변동을 통해 선물 차트를 추적할 수 있습니다. 유통 기간 동안 가치는 기초 자산의 가치에 직접적으로 영향을 받지만 끊임없이 변화합니다. 선물 가격이 자산 가치를 초과하는 상황을 '콘탱고'라고 하며, '백워데이션'이란 선물이 기초 자산보다 싼 것으로 판명된 것을 의미합니다. 만기일에는 선물과 자산 자체 사이에 더 이상 가격 차이가 발생하지 않습니다.

선물계약의 종류

선물 계약에는 결제와 인도라는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

선물 계약은 상품 시장을 탄생시켰습니다. 거래 참가자들은 양측 모두에게 적합한 가격과 후불 결제에 동의했습니다. 이러한 유형의 거래는 시장 정서의 급격한 변화로부터 양측 모두를 보호합니다. 따라서 처음에는 공급 계약, 즉 실제 상품 배송과 관련된 계약만 시행되었습니다.

현재 러시아 파생상품 시장에는 주식을 직접 인도하는 인도 계약이 있지만 그 수가 꽤 많습니다. 이는 일부 유형의 통화 및 옵션에 대한 Gazprom, Sberbank, Rosneft 주식의 선물입니다.

오늘날 선물 계약은 주로 결제 계약이며 상품 인도 의무를 부과하지 않습니다. 거래자는 자신에게 더 편리한 자산(통화, RTS 지수, 주식 등)을 거래하는 것을 선호합니다. 결제선물과 인도결제의 근본적인 차이점은 상품이나 기초자산의 인도가 계약 마지막 날에 이루어지지 않는다는 것입니다. 만료일에는 계약 당사자 간에 이익과 손실이 재분배됩니다.

선물 계약 체결 조건은 표준이며 거래소에서 승인합니다. 이 계획 외에도 이름, 종목 코드, 계약 유형, 단위 크기/수, 배송 날짜 및 장소, 방법, 최소 가격 단계 및 기타 미묘한 차이를 포함하는 개인 조건(또는 사양)이 각 자산에 대해 규정됩니다. Forts 시장의 선물에 대한 자세한 사양은 모스크바 거래소 웹사이트에서 확인할 수 있습니다.

선물과 옵션의 차이점은 전자는 판매자가 자산을 매도해야 하고 구매자는 미래에 고정된 가격으로 자산을 구매해야 한다는 것입니다. 두 경우 모두 거래의 보증인은 교환입니다.

오늘날 거래소 거래 전문가들은 여러 면에서 경제 발전의 속도를 설정하고 시장의 수요와 공급 기준을 미리 설정하는 것이 선물 계약임을 인식하고 있습니다.

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통화 시세와 경제 뉴스가 있는 다양한 금융 웹사이트에서 "선물"이라는 특별 섹션을 이미 보셨을 것입니다. 동시에, 다양한 종류가 있습니다. 이 글에서는 Future가 무엇인지, 왜 필요한지, 그리고 무엇인지에 대해 이야기하겠습니다.

1. 선물이란 무엇인가

선물(영어 "futures" - 미래에서 유래) - 이것은 오늘 미리 합의된 가격으로 미래에 상품을 사고팔 수 있게 해주는 유동 금융 상품 중 하나입니다.

예를 들어 여름에 12월 선물을 구매했다면 여름에 지불한 가격으로 해당 상품을 12월에 인도받게 됩니다. 예를 들어 주식, 통화, 상품이 될 수 있습니다. 계약이 완료되는 순간을 호출합니다. 만료.

1980년대부터 널리 보급되었습니다. 오늘날 선물은 많은 트레이더들이 투기 도구 중 하나일 뿐입니다.

미래의 목표는 무엇입니까

선물의 주요 목적은 위험을 헤지하는 것입니다.

예를 들어, 귀하는 회사의 대규모 주식을 소유하고 있습니다. 주식 시장이 하락하고 있으며 이를 없애고 싶은 욕구가 있습니다. 하지만 단기간에 이렇게 많은 양을 팔면 붕괴될 수 있어 문제가 된다. 따라서 선물 시장에 가서 약세 포지션을 오픈할 수 있습니다.

또한 불확실성 기간에도 유사한 계획이 사용됩니다. 예를 들어, 다음과 같은 것들이 있습니다. 재정적 위험. 이는 일부 불확실성과 함께 해당 국가의 선거와 관련될 수 있습니다. 모든 자산을 매도하는 대신 선물 시장에서 반대 포지션을 열 수 있습니다. 이를 통해 귀하의 투자 포트폴리오를 손실로부터 보호합니다. 선물 가격이 떨어지면 이를 통해 돈을 벌 수 있지만 주식으로는 손해를 보게 됩니다. 마찬가지로, 주식이 오르면 이를 통해 돈을 벌 수 있지만 선물에서는 손해를 보게 됩니다. 현 상태를 유지하고 있는 것 같습니다.

참고 1

교과서에서는 "선물 계약"이라는 또 다른 이름을 볼 수 있습니다. 사실 이것도 마찬가지이므로 편한 대로 말씀하시면 됩니다.

노트 2

선도거래는 정의상 선물과 매우 유사하지만 판매자와 구매자 사이의 일회성 거래(사적 계약)입니다. 이러한 거래는 거래소 외부에서 수행됩니다.

모든 선물에는 만료일, 거래량(계약 규모) 및 다음 매개변수가 있어야 합니다.

• 계약의 이름
• 코드명(약어)
• 계약 유형(결제/배송)
• 계약 규모 - 계약당 기초 자산 금액
• 계약 조건
• 최소 가격 변동
• 최소 단계 비용

주식이나 채권과 같은 선물을 발행하는 사람은 없습니다. 이는 구매자와 판매자 사이의 의무입니다(즉, 실제로 거래소의 거래자가 직접 생성합니다).

2. 선물의 종류

선물은 두 가지 유형으로 나뉜다

1. 계획된
2. 배달

첫 번째 항목을 사용하면 아무것도 제공되지 않는다는 점에서 모든 것이 더 간단합니다. 체결 전 매도되지 않은 경우, 거래 마지막 날의 시장가로 거래가 종료됩니다. 개시 가격과 마감 가격의 차이는 이익 또는 손실이 됩니다. 대부분의 선물은 정산됩니다.

두 번째 유형의 선물은 인도 가능합니다. 이름에서도 시간이 지나면 실제 구매 형태로 배송될 것이 분명합니다. 예를 들어 주식이나 통화가 될 수 있습니다.

기본적으로 선물은 언제든지 매도할 수 있는 일반적인 교환 상품입니다. 완료일을 기다릴 필요는 없습니다. 대부분의 거래자는 단순히 돈을 벌기 위해 노력하고 실제로 배송을 통해 무언가를 구매하지 않습니다.

거래자에게는 지수와 주식 선물이 가장 큰 관심 대상입니다. 대기업은 특히 원자재 공급에서 위험(헤지)을 줄이는 데 관심이 있으므로 이 시장의 주요 참가자 중 하나입니다.

3. 선물이 필요한 이유는 무엇입니까?

논리적인 질문이 있을 수 있습니다. 선물이 있는데 왜 필요한가요? 기본 가격. 그들의 등장 역사는 곡물이 팔렸던 1900년으로 거슬러 올라갑니다.

상품 가격의 급격한 변동을 방지하기 위해 미래 상품의 가격은 겨울에 설정되었습니다. 그 결과, 수익률과 상관없이 판매자는 평균가에 매수할 수 있는 기회를, 매수자는 매도할 수 있는 기회를 갖게 되었습니다. 이것은 한 사람은 먹을 것이 있고 다른 사람은 돈이 있다는 일종의 보장입니다.

선물은 또한 미래 가격, 더 정확하게는 거래 참가자가 기대하는 가격을 예측하는 데에도 필요합니다. 다음과 같은 정의가 있습니다.

1. 콘탱고(Contango) – 자산이 선물 가격보다 낮은 가격에 거래되는 것
2. 백워데이션(Backwardation) - 자산이 선물 가격보다 높은 가격에 거래되고 있습니다.
3. 베이시스는 자산 가치와 선물 가치의 차이입니다.

4. 선물 거래 - 구매 방법 및 장소

모스크바 거래소에서 선물을 구매할 때는 구매 가격의 약 1/7에 해당하는 자금을 직접 예치해야 합니다. 이 부분을 "보안 보장"이라고 합니다. 해외에서는 이 부분을 마진(영어로 "마진" - 레버리지)이라고 하며 훨씬 더 작은 값(평균 1/100 - 1/500)일 수 있습니다.

공급 계약을 체결하는 것을 "헤징"이라고 합니다.

러시아에서 가장 인기 있는 선물은 RTS 지수입니다.

외환 브로커나 MICEX 통화 섹션에서 선물을 구매할 수 있습니다. 동시에, 적은 자본으로도 상당한 돈을 벌 수 있는 무료 "레버리지"가 제공됩니다. 그러나 어깨 사용의 위험을 기억하는 것은 가치가 있습니다.

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5. 선물 또는 주식 - 무엇을 거래할 것인가

거래를 위해 무엇을 선택할 것인가: 선물인가, 주식인가? 그들 각각은 고유 한 특성을 가지고 있습니다.

예를 들어, 주식을 구매하면 연간 배당금을 받을 수 있습니다(원칙적으로 소액이지만 그럼에도 불구하고 추가 자금은 없습니다). 또한 원하는 기간 동안 주식을 보유하고 장기 투자자로 활동하면서도 매년 최소한의 수익을 얻을 수 있습니다.

선물은 투기적인 시장이므로 몇 달 이상 보유하는 것은 거의 의미가 없습니다. 그러나 트레이더에게는 더 엄격한 규율이 ​​적용됩니다. 여기서는 더 짧은 플레이 기간을 생각해야 하기 때문입니다.

선물 거래 수수료는 주식보다 약 30배 낮으며, 주식 시장과 달리 레버리지가 무료로 발행됩니다(여기서 대출 비용은 연간 14-22%입니다). 따라서 스캘핑 및 일중 거래를 좋아하는 사람들에게는 완벽합니다.

주식 시장에서는 일부 주식을 공매도(공매도)할 수 없습니다. 선물에는 이런 문제가 없습니다. 모든 자산을 매수, 매도 모두 매수할 수 있습니다.

6. 러시아 시장의 선물

MICEX 거래소에는 선물이 있는 세 가지 주요 섹션이 있습니다.

1. 재고
   • 주식(가장 유동성이 높은 주식만)
   • 지수(RTS, MICEX, BRICS 국가)
   • MICEX 주식시장의 변동성
2. 통화의
   • 통화쌍(루블, 달러, 유로, 파운드, 일본 엔 등)
   • 이자율
   • OFZ 바구니
   • RF-30 유로본드 바스켓
3. 상품
   • 원당
   • 귀금속(금, 은, 백금, 팔라듐)
   • 기름
   • 평균 전기 가격

선물 계약의 이름은 TICK-MM-YY 형식입니다.

• TICK - 기초자산의 티커
• MM - 선물 실행 월
• YY - 선물 실행 연도

예를 들어, SBER-11.18은 2018년 11월에 실행되는 Sberbank 주식에 대한 선물 계약입니다.

CC M Y 형식의 축약된 선물 이름도 있습니다.

• СС - 두 문자로 구성된 기본 자산의 단축 코드
• M - 실행 월의 문자 지정
• Y - 실행 연도의 마지막 숫자

예를 들어, SBER-11.18 - 축약된 이름으로 된 Sberbank 주식의 선물은 SBX5와 같습니다.

MICEX는 다음을 채택했습니다. 문자 명칭개월:

• F - 1월
• G - 2월
• H - 3월
• J - 4월
• K - 5월
• 남~6월
• N - 7월
• Q - 8월
• U - 9월
• V - 10월
• X - 11월
• Z - 12월

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선물 계약이 유통되기 전에 거래소는 "명세"라고 불리는 거래 조건을 결정합니다. 이 문서에는 기초 자산, 이 자산의 단위 수, 미래의 만료(실행) 날짜, 최소 가격 단계의 비용 등에 대한 정보가 포함되어 있습니다. 이러한 사양의 예는 RTS 지수 선물에 대한 설명입니다.

선물에는 결제와 인도라는 두 가지 유형이 있습니다. 후자의 경우 석유나 통화 등 기초 자산의 물리적 인도가 허용됩니다. 그러한 인도가 암시되지 않고 선물이 정산되는 경우가 있습니다. 이후 계약 만료 시점에 거래 당사자는 약정가와 만료일 정산가의 차액에 사용 가능한 계약 수를 곱하여 지급받는다. 지수선물은 인도가 불가능하므로 결제선물이라고 합니다.

선물 계약을 거래할 때 포지션의 가치는 전날을 기준으로 매일 다시 계산되며 돈은 투자자의 계좌로 상각/입금됩니다. 즉, 선물 계약의 매수 또는 매도 가격과 예상 만기 가격의 차이가 매일 거래자의 계좌에 적립됩니다. 이것이 변동 증거금의 개념입니다.

선물에는 만료일이 있으며 이는 이름에 인코딩되어 있습니다. 예를 들어 RTS 인덱스의 경우 이름은 다음과 같이 구성됩니다. RTS -<месяц исполнения>.<год исполнения>(예를 들어, RTS-6.14 선물은 2014년 6월에 만료됩니다).

작동 원리

선물 계약의 역사에서 알 수 있듯이 주요 목적 중 하나는 금융 위험에 대한 보험(소위 헤징)입니다. 이 목적을 위해 이 상품은 기초 자산인 상품의 실제 공급자 또는 소비자가 사용합니다. 숙련된 거래자와 투자자는 투기와 이익을 위해 선물(종종 결제됨)을 사용합니다.

선물은 상당히 유동적인 상품이지만 불안정하고 따라서 투자자에게 상당한 위험을 안겨줍니다.

한 거래자가 다른 거래자에게 매도한 선물 계약의 만기가 도래하면 일반적으로 여러 가지 가능한 결과가 발생합니다. 재정 균형당사자는 변하지 않을 수도 있고, 거래자 중 한 명이 이익을 얻을 수도 있습니다.

금융 상품의 가격이 오르면 구매자가 승리하지만 가격이 떨어지면 판매자는 이를 기대했던 성공을 축하합니다. 상품 가격이 변하지 않으면 거래 참가자 계정의 금액도 변경되어서는 안됩니다.

옵션과 달리 선물은 권리가 아니라, 미래에 특정 금액의 기초 자산을 특정 가격에 판매하고 구매자가 이를 구매해야 하는 판매자 측의 의무입니다. 거래 실행의 보증인은 두 참가자 모두로부터 보험 예금(담보)을 받는 거래소입니다. 즉, 전체 선물 가격을 한 번에 지불할 필요가 없으며 담보만 계좌에 동결됩니다. 이 절차는 거래의 구매자 계정과 판매자 계정 모두에서 수행됩니다.

각 계약에 대한 담보 금액(GS)은 거래소에서 계산합니다. 동시에, 어느 시점에서 투자자 계좌의 자금이 최소 허용 GO 수준보다 낮아지면 브로커는 그에게 잔액 보충 요청을 보내지만, 이것이 발생하지 않으면 일부 포지션은 강제 폐쇄(마진콜) 이러한 상황을 피하기 위해 거래자는 증권 금액보다 훨씬 더 큰 금액을 계좌에 보관해야 합니다. 결국 선물 가격이 크게 변하면 거래자의 자금이 해당 금액을 감당하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 위치. 거래가 완료될 때까지 담보는 판매자의 계좌에 동결됩니다.

이 글을 쓰는 시점에서 RTS 지수 선물 거래를 원하는 고객에게 부과되는 보증 담보의 현재 가치는 11,064.14입니다(자세한 내용 참조). 따라서 상인의 계좌에 50,000 루블이 있는 경우. 즉, 거래자는 그러한 계약을 4개만 매수할 수 있습니다. 이 경우 44,256.56 루블의 금액이 예약됩니다. 즉, 5,743.44 루블의 무료 자금만 계정에 남게 됩니다. 그리고 시장이 특정 포인트 수에 반하는 경우 예상 손실이 사용 가능한 자금을 초과하고 마진 콜이 발생합니다.

보시다시피, 많은 것이 선물 가격에 따라 달라지며, 이는 다양한 요인의 영향으로 변경될 수 있습니다. 따라서 이 교환상품은 위험자산으로 분류됩니다.

투기와 미래가 필요한 이유는 무엇입니까?

주식 시장의 세부 사항에 대해 잘 알지 못하는 사람들은 주식 시장을 Forex와 혼동하고(비록 이것이 특별히 공평하지는 않지만) 투기꾼들이 속기 쉬운 신규 이민자들을 속이는 일종의 "사기"로 브랜드화하는 경우가 많습니다. 실제로는 모든 것이 그렇지 않으며, 주식투기는 경제에서 중요한 역할을 한다. 투기꾼은 낮은 가격에 사서 높은 가격에 판매하지만, 부자가 되고자 하는 욕구와 더불어 가격에도 영향을 미칩니다. 주식이나 기타 교환 수단의 가격이 저평가되면 성공적인 투기꾼이 매수하여 가격이 상승합니다. 마찬가지로, 자산이 과대평가된 경우 숙련된 플레이어는 공매도(브로커로부터 빌린 증권 판매)를 할 수 있습니다. 반대로 이러한 조치는 가격을 낮추는 데 도움이 됩니다.

주식시장을 다양한 각도에서 바라보고, 많은 양의 데이터를 활용해 국내 상황과 특정 기업에 대한 상황을 분석하는 주식시장 전문가들이 많을 때, 이들의 결정은 시장 전체에 영향을 미친다.

마찬가지로, 선물의 역할을 상상하기 위해서는 이러한 금융 상품이 존재하지 않는다면 어떤 일이 일어날지 상상해 볼 가치가 있습니다. 한 석유 생산 회사가 필요한 생산량을 예측하려고 한다고 가정해 보겠습니다. 여느 사업과 마찬가지로 회사는 최소한의 위험으로 최대의 이익을 달성하기를 원합니다. 이런 상황에서는 단순히 많은 양의 석유를 추출해 모두 팔 수는 없습니다. 현재의 가격뿐만 아니라 앞으로는 어느 정도 수준이 될지 분석이 필요합니다.

동시에, 석유를 추출, 운송 및 저장하는 사람들은 반드시 분석가일 필요는 없으며 가능한 석유 가격에 대한 가장 완전한 예측에 접근할 수 있습니다. 따라서 생산 회사는 1년에 석유 1배럴의 가격(50달러, 60달러 또는 120달러)이 얼마인지 정확히 알 수 없으며 그에 상응하는 양을 생산할 수 없습니다. 보장된 가격을 얻기 위해 회사는 위험을 최소화하기 위해 단순히 선물을 판매합니다.

반면, 위의 예에서 나온 주식 투기꾼은 특정 선물의 가격이 너무 높거나 낮다고 판단하고 적절한 조치를 취하여 적정 가격으로 조정할 수 있습니다.

언뜻 보면 시장에서 공정한 가격을 책정하는 것의 중요성은 그다지 필요하지 않은 것처럼 보이지만, 실제로는 사회 자원의 공정한 사용을 위해 매우 중요합니다. 한편으로는 국가, 경제 부문 및 기업, 다른 한편으로는 다양한 투자자 그룹 간에 자본이 재분배되는 곳은 증권 거래소입니다. 주식 시장과 그것이 기능하는 도구(파생상품 포함) 없이는 경제를 효과적으로 발전시키고 각 특정 사회 구성원의 요구를 충족시키는 것이 불가능합니다.

선물(선물 계약)은 기초 자산의 구매 및 판매를 위한 표준 고정 기간 교환 계약인 파생 금융 상품으로, 판매자와 구매자는 가격 수준과 배송 시간에 대해서만 합의합니다. 자산의 나머지 매개변수(수량, 품질, 포장, 라벨링 등)는 교환 계약의 사양에 미리 지정됩니다. 당사자들은 선물이 실행될 때까지 교환에 대한 의무를 부담합니다.

선물은 미래의 특정 날짜에 특정 자산의 표준 수량을 현재 설정된 가격으로 구매 또는 판매하기 위한 조건을 정하는 계약입니다. 거래 조건을 확정한 후 거래 자체가 실행되기까지 영업일 기준으로 2일 이상이 소요되는 것이 일반적으로 인정됩니다.

퓨처스(futures)라는 용어는 영어 단어 future(미래)에서 파생된 것으로, 미래에 특정 상품을 공급하기로 계약이 체결되었음을 의미한다. 선물 계약은 실행(만료) 날짜를 명시해야 하며, 그 전에 귀하는 선물을 매도(처음에 해당 구매가 있었던 경우)하거나 구매(최초 매도의 경우)하여 의무로부터 벗어날 수 있습니다.

선물은 파생금융상품의 한 종류입니다. "파생상품"이라는 용어는 이 상품의 가격이 선물 계약의 기초가 되는 특정 상품(석유, 금, 밀, 면화 등)의 가격과 상관관계가 있다는 것을 의미합니다.

선물 거래에는 판매자와 구매자, 두 당사자가 참여합니다. 선물 계약의 구매자는 특정 시점에 자산을 구매해야 하는 의무를 수락하고, 선물 판매자는 특정 시점에 자산을 판매해야 하는 의무를 수락합니다.

두 의무 모두 미래의 특정 날짜에 선물이 체결될 당시 설정된 가격으로 특정 상품의 표준 수량과 관련됩니다.

선물은 상품이나 자산의 표준화된 단위로 거래소에서 매매되며 이러한 단위를 계약 또는 랏이라고 합니다. 예를 들어, 구리 선물 계약 1계약은 이 금속 25톤의 선적을 의미하고, 유럽 통화 계약 1계약은 10만 유로의 구매 또는 판매를 의미합니다. 50톤의 구리를 구매해야 한다면 두 개의 구리 선물이 체결됩니다. 동시에 30~40톤의 구리를 구입할 수는 없습니다.

선물 계약은 특정 품질(금속의 불순물 양 또는 곡물의 수분 함량)의 기초 자산에 대한 권리를 확장합니다.

선물 계약의 인도는 인도일이라고 불리는 특정 시간에 이루어집니다. 이날은 돈이 물건으로 교환되는 날입니다.

선물 가격은 거래가 체결되는 시점에 고정되며 기초 자산의 가격에 관계없이 계약이 체결되는 날까지 구매자와 판매자에게 변하지 않습니다.

선물 계약은 거래소에서만 체결됩니다. 각 특정 유형의 자산에 대한 표준인 조건을 개발하는 것은 바로 그녀입니다. 이런 점에서 선물은 유동성이 매우 높으며 이를 위한 광범위한 2차 시장이 있습니다.

기본 자산은 다음과 같습니다.
- 일정 수의 주식(주식 선물)
- 주가지수(지수선물)
- 통화(통화 선물)
- 석유(상품 선물) 등 거래소에서 거래되는 상품
- 이자율(이자 선물).

선물 계약에는 3가지 일반적인 목적이 있습니다.
- 도구의 가격을 결정합니다.
- 금융 위험에 대한 보험, 즉 헤징(주로 해당 상품의 실제 공급자 또는 소비자가 수행함)
- 금전적 이익을 위한 투기(경험이 풍부한 거래자와 투자자에 의해 수행됨).

미래의 역사.

선물 계약은 농부와 제품 구매자 사이에 처음으로 나타났습니다. 농사철이 시작되기 직전, 농민들은 구매자와 계약을 맺고 상품 가격을 미리 합의했다. 이를 통해 시즌 전체에 대한 예산을 계획할 수 있었습니다. 이것이 항상 농부에게 큰 이익을 가져다 준 것은 아니지만, 실패를 예방하는 데도 도움이 되었습니다.
1970년대에는 금융상품, 주가지수, 주택담보대출에 대한 선물계약이 등장했습니다. 증권.
1978년부터 연료유 선물 거래가 시작되었습니다.
1980년대 초반부터 석유 및 기타 석유 제품에 사용되었습니다.
오늘날 선물은 큰 인기를 얻었으며 다양한 상품에 대한 이러한 계약이 전 세계 시장에서 거래됩니다.

선물시장 참가자.

경제의 실물 부문에 종사하는 많은 대리인은 선물 거래에 의존합니다. 예를 들어, 농부나 장비 제조업체는 위험을 줄이는 목표를 추구하는 반면, 다른 사람들은 반대로 높은 이익을 추구하기 위해 더 큰 위험을 감수합니다. 따라서 선물 시장 참가자는 헤지 거래자와 투기꾼이라는 두 가지 주요 범주로 나뉩니다. 헤지자는 위험을 줄이고 싶어하고, 투기자는 위험을 감수하며 이익을 얻습니다. 큰 이익. 따라서 투기꾼은 운영에 시장 유동성을 제공하여 헤지 거래자가 거래를 보장할 수 있도록 합니다.

선물의 종류

선물계약에는 두 가지 유형이 있습니다.
인도가능 선물계약은 최종 거래일에 고정된 가격으로 특정 기간 내에 지정된 수량만큼 구매자에게 인도되어야 하는 실제 상품과의 거래를 포함합니다. 이러한 활동은 거래소에 의해 규제되며 판매자의 의무를 이행하지 못하는 경우(특정 기간 내에 상품 부족) 처벌이 수반됩니다.

그들은 주로 투기가 아닌 경쟁력 있는 가격으로 상품을 구매하고 판매하는 산업 기업에 의해 거래됩니다. 기업이 인도 가능 선물 계약을 구매하는 경우 이는 오늘 필요한 원자재를 유리한 가격에 구매하고 일정 시간이 지난 후 이러한 원자재를 수령하여 가격 상승으로부터 자신을 보호하기 위해 수행됩니다.

결제(인도불가) 선물은 ​​기초자산의 실물 인도 없이 계약 체결일에 계약가격과 자산 실제 가격의 차액만큼 참가자 간 금전적 결제만 이루어지는 것으로 가정합니다. . 일반적으로 기초 자산의 가격 변동 위험을 헤지하거나 투기 목적으로 사용됩니다.

선물 사양

선물 계약이 유통되기 전에 거래소는 "명세"라고 불리는 거래 조건을 결정합니다. 선물 명세서는 선물 계약의 기본 조건을 명시한 거래소가 승인한 문서입니다. 이 문서에서는 다음 매개변수를 지정합니다.
- 계약명
- 코드명(약어)
- 계약 유형(배송/결제)
- 계약 규모 - 계약당 기초 자산 금액
- 증거금(선물 거래에 필요한 담보)
- 인도 장소(선물이 인도 가능한 경우)
- 계약 조건
- 당사자들이 의무를 이행할 의무가 있는 날짜
- 가격 변동이 최소화됩니다.
- 최소 단계의 비용.

선물 가격

많은 시장 참여자가 선물 계약을 체결하는 주된 이유는 고정된 가격의 확실성 때문입니다. 이 가격은 어떤 상황에서도 변하지 않습니다.

선물 가격은 지정된 만기일이 있는 선물 계약의 현재 시장 가격입니다. 선물 계약의 추정(공정) 가치는 현물 시장에서 자산 자체를 구매하고 사용 전까지 보관하거나 해당 자산에 대한 선물 계약을 구매함으로써 투자자가 균등하게 이익을 얻을 수 있는 가격으로 정의할 수 있습니다. 배송 날짜.

기초 자산의 현재 가격과 이에 상응하는 선물 가격의 차이를 선물 계약의 베이시스라고 합니다. 기초 자산의 현물 가격과 관련하여 선물 계약은 두 가지 상태가 될 수 있습니다.
1. 선물 가격이 기초 자산 가격보다 높은 경우를 콘탱고라고 합니다. 이 경우 베이시스는 긍정적이므로 시장 참가자는 기초 자산 가격이 하락할 것으로 예상하지 않습니다. 일반적으로 선물 계약 최대그들의 시간은 콘탱고 상태에서 거래됩니다.
2. 선물은 기초자산 가격보다 낮은 가격으로 거래되는데, 이러한 상태를 백워데이션이라고 합니다. 이 상태에서는 베이시스가 음수이므로 시장 참가자는 기초 자산 가격이 하락할 것으로 예상합니다.

여유- 거래 시 동결된 거래소 고객 계좌의 보증금입니다. 이는 양측의 선물 거래 참가자가 기여해야 합니다. 거래소는 마진을 사용하지 않으며 이는 고객이 거래를 실행하는 데 핵심입니다. 고객이 거래 대금을 지불하거나 선물을 매도하는 순간 마진이 고객에게 반환됩니다. 증거금에는 예금, 추가, 변동 등의 유형이 사용됩니다.

예금(초기) 마진 또는 마진은 선물 계약에서 포지션을 개설할 때 거래소가 부과하는 환불 가능한 보험료입니다. 원칙적으로 기초자산의 현재 시장가치의 2~10%입니다.

에스크로 마진은 판매자와 구매자 모두에게 부과됩니다. 이는 본질적으로 판매되는 자산에 대한 지불이라기보다는 계약의 정확한 이행을 보장하는 수단에 가깝습니다.

현재 예치(초기) 증거금은 거래소가 거래 참가자에게 부과할 뿐만 아니라 고객에게 추가로 브로커 담보를 청구하는 관행도 있습니다. 파생상품 시장).

거래소는 담보 금리를 인상할 권리를 보유합니다. 어떤 경우에는 소규모 시장 참가자가 증가된 마진 요구 사항을 감당할 자금이 충분하지 않아 포지션을 청산하기 시작하여 결과적으로 계약 가치가 변경되고, 이는 궁극적으로 감소로 이어집니다(매수 포지션이 청산된 경우). ) 또는 가격 인상(매도 포지션이 종료된 경우).

선물시장의 급격한 가격 변동이 발생할 경우 추가 증거금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 보증 시스템이 불안정해질 수 있습니다.

각 선물 계약의 가격은 다른 장내 거래 상품과 마찬가지로 끊임없이 변합니다. 결과적으로 거래소 청산 센터는 오픈 포지션의 리스크에 해당하는 금액으로 거래 참가자가 기여한 담보를 유지해야 하는 임무에 직면하게 됩니다. 청산 센터는 현재 거래 세션에서 선물 계약의 결제 가격과 전날 결제 가격 간의 차이로 정의되는 소위 변동 마진을 매일 계산하여 이러한 규정을 준수합니다. 오늘 수익이 발생한 사람들에게 수여되며 예측이 이루어지지 않은 사람들의 계정에서 삭제됩니다. 이 마진펀드의 도움으로 거래 당사자 중 한 쪽은 계약 만료일 이전에도 투기적 이익을 얻습니다. 상대방은 금전적인 손실을 입게 됩니다. 그리고 그의 계좌에 손실을 충당할 수 있는 여유 자금이 충분하지 않은 것으로 밝혀지면 이 경우 거래소 청산 센터는 필요한 보증금 금액을 복원하기 위해 추가 자금이 필요합니다(마진 콜 발행) ).

선물의 장점:
- 선물 시장은 투명하고 보호됩니다(해당 거래와 관련된 시장의 모든 회사는 상품선물거래위원회(CFTC) 및 전국선물협회(NFA)에 의해 통제됩니다).
- 높은 유동성, 가장 인기 있는 것은 블루칩 선물과 RTS 지수입니다.
- 소규모 투자(거래를 완료하기 위해 전체 계약 비용을 지불할 필요가 없으며 최대 10%의 초기 증거금만 지불하면 충분합니다)
- 거래가 개시되었기 때문에 상품의 실제 가격
- 매우 낮은 브로커 수수료
- 시장에서 보다 안정적인 상황(Forex와는 다름)
- 24시간 가격 통제.

선물거래계약의 관행

선물 거래를 시작하려면 브로커에 계좌를 개설하고 해당 계좌에 선택한 상품을 거래하는 데 필요한 금액을 입금해야 합니다. 이익은 이 계정에 적립되고 손실은 이 계정에서 상각됩니다. 거래소에 따라 귀하의 예금 계좌에 선물 계약의 기본 자산 총 가치의 2~10%에 해당하는 자금이 있어야 합니다.

선물 계약은 양 당사자에게 의무를 부과합니다. 판매자는 계약에 서명할 때 동의하고 계약서에 명시된 가격으로 판매하기로 동의하고 구매자는 구매하기로 동의합니다. 그러나 실제로는 상품 배송이 이루어지지 않습니다. 당사자는 수령만 합니다. 재정적 이익, 또는 상품의 가격 변동에 따라 손실을 입을 수도 있습니다.

거래 관행에 따르면 선물 계약에 대한 투자자 포지션의 대다수는 계약 유효 기간 동안 상쇄 거래를 통해 청산되며, 세계 관행에서 계약의 2~5%만이 해당 자산의 실제 인도로 종료됩니다. 따라서 결제-인도불가능 선물계약(CFD - 차액계약)이 유통되었습니다. 그러한 계약이 체결된다는 것은 계약 만료일에 선물 매수자와 매도자 사이에 금융 결제가 이루어짐을 의미하며, 이는 계약의 기초가 되는 자산의 인도를 포함하지 않습니다.

실제 상품 공급은 시장 가격을 제공하고 위험을 통제하기 위해 상품 시장에 의존하는 오랜 관계를 통해 발생합니다.

증권 시세 표시기(계약 기호). 거래 가능한 선물 계약에 대한 인식을 가속화하기 위해 다음이 사용됩니다. 국제 시스템주식 기호 - 티커. 티커는 다음으로 구성됩니다:
- 계약이 거래되는 거래소의 지정. 예를 들어, 약어 "F"는 가장 큰 거래소인 Euronext에 속합니다.
- 선물의 기초가 되는 기초 상품. 예를 들어, "BRN"은 브렌트유, "I"는 은, "C"는 옥수수입니다.
- 거래소 계약의 유통 기간. 월은 라틴 문자 형식으로 표시됩니다. 1월 – 문자 “F”, 2월 – “G”, 3월 – “H”, 4월 – “J”, 5월 – “K”, 6월 – “M”, 7월 – “ N”, 8월 – “Q”, 9월 – “U”, 10월 – “V”, 11월 – “X”, 12월 – “Z”, 연도 – 마지막 숫자에 따라.
예를 들어, 티커 "ZWH5"는 시카고 상업 거래소("Z")에서 밀("W")에 대해 거래되고 2015년 3월("H")("5")에 만료되는 선물 계약을 나타냅니다.

선물거래소

현재 파생상품 거래를 위한 약 10개의 주요 국제 플랫폼이 있습니다. 가장 인기 있는 상품(약 100개)에 대한 계약은 전자 시스템을 통해 거래됩니다. 이를 통해 전 세계의 거래자들은 최소한의 비용으로 거래를 시작하고 거래소의 거래자들처럼 빠르게 계약을 체결할 수 있습니다. 또한, 전자 시스템을 통해 주 5일, 1시간 휴식 시간을 포함해 24시간 내내 거래가 가능합니다.

세계 최고의 선물 거래소는 다음과 같습니다.
1. 시카고상업거래소(CME).
2. 시카고 무역위원회(CBOT, CME 그룹의 일부).
3. 뉴욕상업거래소(NYMEX, CME 그룹 계열사).
4. 런던 국제 금융 선물 및 옵션 거래소(LIFFE, NYSE Euronext의 일부).
5. 런던금속거래소(LME).
6. 대륙간 교류(ICE).
7. 유렉스.
8. 프랑스 국제금융선물거래소(MATIF).
9. 호주 증권거래소(ASX).
10. 싱가포르 거래소(SGX).

Chicago Board of Trade는 모든 활성 거래소 중 가장 오래된 거래소입니다. 거래되는 상품의 수와 다양화 측면에서 비교할 수 없습니다. 가장 많은 거래량이 이를 통과하므로 시카고 거래소에서 거래되는 계약의 유동성이 가장 높습니다. CBOT는 에너지 및 에너지, 통화, 주가지수, 이자율, 곡물, 금속, 목재, 가축 및 농산물 등의 상품 그룹에 대한 파생상품을 거래합니다.

러시아에서는 선물 계약이 현재 다음 거래소에서 거래되고 있습니다.
1. 모스크바 거래소.
2. 상트페테르부르크 증권거래소.

선물은 종종 많이 이야기되지만, 초보 투자자가 그것이 무엇인지 이해하기는 어렵습니다. 즉, 사용하기 어렵다는 뜻입니다. 간단한 단어로 미래가 무엇인지 이야기 해 봅시다.

따라서 유가증권은 1차 및 2차가 될 수 있습니다. 기본(예: 주식, 어음, 채권)은 주식회사, 금융 및 기타 조직에서 발행합니다. 주식은 발행 회사의 자산 및 수입의 일부에 대한 권리를 부여하고 채권은 채권자가 유가 증권 보유자인 일종의 대출입니다. 발행인이 발행한 증권은 시장에 출시된 후 증권거래소에서 거래됩니다.

2차 증권(선물 포함)은 1차 증권(예: 주식) 또는 기타 기본 자산(통화, 원자재, 귀금속)의 파생상품입니다.

선물- 자산 구매 및 판매를 위한 기간이 정해져 있는 계약입니다. 이 계약은 자산 인도(양도) 조건과 비용을 명시합니다. 자산은 거래소 거래의 모든 대상이 될 수 있습니다.

선물 가격에는 자산 자체의 가치가 포함됩니다. 따라서 파생증권을 구매하면 해당 자산 자체에 대한 권리도 얻게 됩니다. 계약기간 종료 후 이전됩니다.

선물은 무제한으로 손을 바꿀 수 있습니다. 상품과 통화 선도 및 선물은 위험 관리 및 헤징 도구입니다.

선물의 종류

선물은 정산되거나 인도될 수 있습니다.

첫 번째 경우에는 선물 기간이 끝나면 결제가 이루어집니다. 두 번째 경우에는 계약서 작성 시 논의된 특정 제품의 배송입니다. 러시아에서는 주식 및 기타 증권에 대한 선물만 인도 가능합니다. 이러한 유형의 선물 계약의 간단한 예는 "상품"이 Sberbank 주식인 SBRF입니다. 미국에서도 선물을 이용해 상품을 재분배합니다. 따라서 석유 선물을 구매한 경우 기간이 끝날 때 석유 배럴이 귀하에게 배달됩니다.

선물은 어떻게 작동하나요?

미래에 대해 가능한 한 간단하게 이야기하기 위해 간단한 예를 사용하겠습니다.

따라서 2017년 11월 22일에 귀하는 Gazprom 주식(GAZR)에 대한 선물을 13,355 루블에 구매했습니다. 로트에는 총 100주가 있으며, 12월 22일, 즉 한 달 안에 받게 됩니다. 따라서 수수료를 제외한 각 주식의 비용은 133 루블 55 코펙입니다.

주식 자체는 현재 132 루블 7 코펙이며 100 개의 유가 증권은 13,207 비용이 듭니다. 절감액-148 루블. 그렇다면 선물을 사는 것이 수익성이 없습니까?

별말씀을요. 연초에 주주들은 일반적으로 배당금을 받으며, 그 금액은 해당 유가증권이 현재 소유자의 손에 있던 기간에 전혀 영향을 받지 않습니다. 이는 연말인 12월부터 주가가 상승하기 시작한다는 것을 의미합니다. 계약이 체결되는 시점인 12월 22일까지 Gazprom의 1차 증권 시장 가격이 현재 시세와 선물 계약에 명시된 가격보다 훨씬 높을 가능성이 높습니다.

따라서 선물 계약의 일부로 1주당 133루블 55코펙을 지불했으며 12월 말에 136루블의 유가증권을 받았습니다. 당신은 승자입니다.