Exemplu de contracte futures de decontare. Cu cuvinte simple: ce este un viitor? Contract futures

Futures sau contractul futures sunt unul dintre cele mai populare instrumente de pe bursă. Tranzacționarea futures ocupă un segment semnificativ al pieței de schimb.

Secretul popularității acestui instrument financiar constă în lichiditatea sa ridicată și capacitatea de a alege dintr-un număr mare de strategii de investiții. Pentru comercianții începători, acest segment de tranzacționare la bursă pare complex și riscant, dar pentru jucătorii experimentați oferă multe oportunități, inclusiv riscuri de acoperire.

Contract futures. Ce este?

Deci, ce sunt viitorurile? Termenul provine din cuvântul englez viitor, care înseamnă „viitor”. Aceasta subliniază faptul că contractul este încheiat pentru finalizarea efectivă a unei tranzacții în viitor.

Contractul futures este un acord în care prețul curent de piață al unei mărfuri sau activ este fix, dar tranzacția în sine va fi efectuată la o anumită dată în viitor.

Esența acordului este că părțile la tranzacție ajung la o opinie comună cu privire la prețul mărfurilor și, în același timp, convin să amâne plățile conform contractului. Acest tip de acord este foarte convenabil pentru fiecare dintre părți, deoarece asigură împotriva situațiilor în care unele schimbări serioase ale situației pieței provoacă fluctuații ale prețurilor pieței.

Scopul unui astfel de contract este de a încerca să reducă riscurile, să mențină profiturile planificate și să obțină o garanție de livrare a mărfurilor. Un contract futures scutește un participant pe piață de a căuta urgent pe cineva de la care să vândă sau să cumpere o marfă. Schimbul acționează ca un garant al îndeplinirii condițiilor tranzacției.

Exemplu de contract futures

Un exemplu tradițional de contract futures ar fi o tranzacție între un producător agricol și un cumpărător. Fermierul speculează cu cât vrea să-și vândă marfa pentru a recupera costurile de creștere și a obține profit. Dacă această cantitate este aproximativ egală cu curentul valoare de piață, el semnează un contract futures cu cumpărătorul pentru furnizarea de produse agricole la prețul curent, dar după o anumită perioadă de timp - de exemplu, 6-9 luni, adică atât timp cât este nevoie pentru a crește cultura.

În cazul în care prețul produselor scade în acest timp (de exemplu, anul va fi fructuos și va exista o supraoferta de produse), producătorul va putea totuși să vândă mărfurile la prețul specificat în contract. Dar chiar și în situația inversă, dacă a fost un an prost și prețurile produselor au crescut, producătorul va trebui să vândă la un preț care acum este nerentabil, dar prespecificat în contract. Întreaga esență și semnificație a unui contract futures este de a fixa prețul unei mărfuri.

Activele unei tranzacții futures, pe lângă bunurile reale, sunt acțiuni, obligațiuni, perechi valutare, rate ale dobânzii, indici bursieri etc.

Tranzacționarea futures. Care sunt avantajele?

Popularitatea ridicată a futures la bursă nu este întâmplătoare; avantajele acestui instrument financiar sunt următoarele:

1. Capacitatea de a diversifica pe scară largă portofoliul de valori mobiliare al unui comerciant datorită accesului la un număr mare de instrumente.
2. Lichiditate ridicată a contractelor și capacitatea de a alege diferite strategii financiare: acoperirea riscurilor, diverse operațiuni speculative și de arbitraj.
3. Comisionul pentru achiziționarea de futures este mai mic decât la bursă.
4. O garanție de cel mult 10% din valoarea activului suport vă permite să investiți nu întreaga valoare, ci doar o parte, în contracte futures, dar, în același timp, să utilizați efectul de levier care apare atunci când utilizați un contract futures.

Totuși, investitorul trebuie să țină cont de faptul că valoarea garanției poate varia pe toată durata de viață a contractului, de aceea este important să nu piardă din vedere cotațiile futures, să monitorizeze acești indicatori și să închidă pozițiile la timp.

Prețul futures este, de asemenea, instabil. Fluctuațiile sale vă permit să urmăriți graficul futures. În perioada de circulație, valoarea se modifică constant, deși depinde direct de valoarea activului suport. Situația în care prețul futures depășește valoarea activului se numește „contango”, în timp ce termenul „backwardation” înseamnă că futures s-au dovedit a fi mai ieftine decât activul suport. La data expirării, nu va mai exista o astfel de diferență de preț între futures și activul în sine.

Tipuri de contracte futures

Există două tipuri principale de contracte futures: decontare și livrare.

Contractele futures au dat naștere pieței de mărfuri. Participanții la tranzacție au convenit asupra unui preț potrivit ambelor părți și asupra unei plăți amânate. Acest tip de tranzacție a garantat ambelor părți protecție împotriva schimbărilor bruște ale sentimentului pieței. Prin urmare, initial erau in vigoare doar contractele de furnizare, adica cele care implicau livrarea de bunuri reale.

Pe actuala piață de instrumente derivate din Rusia există contracte de livrare care asigură livrarea directă a acțiunilor, dar sunt destul de multe. Acestea sunt futures pentru acțiunile Gazprom, Sberbank, Rosneft, pentru unele tipuri de valute și opțiuni

Astăzi, contractele futures sunt în primul rând contracte de decontare și nu impun obligația de a livra mărfuri. Comercianții preferă să tranzacționeze active care sunt mai convenabile pentru ei (monede, indice RTS, acțiuni etc.). Diferența fundamentală dintre contractele futures de decontare și cele de livrare este că livrarea mărfii sau a activului suport nu are loc în ultima zi a contractului. La data expirării, profiturile și pierderile sunt redistribuite între părțile la contract.

Condițiile pentru încheierea unui contract futures sunt standard, sunt aprobate de bursă. În plus față de această schemă, pentru fiecare activ sunt prescrise condiții personale (sau specificații), care includ numele, tickerul, tipul de contract, dimensiunea/numărul de unități, data și locul livrării, metoda, pasul de preț minim și alte nuanțe. Specificații mai detaliate ale oricăror futures de pe piața Forts pot fi găsite pe site-ul Moscow Exchange.

Diferența dintre futures și opțiuni este că primele obligă vânzătorul să vândă un activ, iar cumpărătorul să cumpere un activ în viitor la un preț fix. Garantul tranzacției în ambele cazuri este schimbul.

Astăzi, experții în tranzacționarea bursei recunosc că, în multe privințe, contractele futures sunt cele care stabilesc ritmul dezvoltării economice, stabilind în avans standardul pentru cerere și ofertă pe piață.

5 (99,93%) 1183 voturi

Cu siguranță ați observat deja pe diverse site-uri financiare, unde există cotații valutare și știri economice, o secțiune specială „Viituri”. În același timp, există un număr mare de soiuri ale acestora. În acest articol vom vorbi despre ce sunt Futures, de ce sunt necesare și ce sunt.

1. Ce este Futures

Viitoarele(din engleză „futures” - future) - acesta este unul dintre instrumentele financiare lichide care vă permite să cumpărați/vindeți bunuri în viitor la un preț prestabilit astăzi

De exemplu, dacă cumpărați contracte futures din decembrie vara, veți primi livrarea acestui produs în decembrie la prețul plătit vara. De exemplu, acestea ar putea fi stocuri, valută, mărfuri. Se numește momentul finalizării contractului expirare.

Ele au devenit larg răspândite începând cu anii 1980. În zilele noastre, futures sunt doar unul dintre instrumentele de speculație pentru mulți comercianți.

Care sunt obiectivele viitorului

Scopul principal al futures este acoperirea riscurilor

De exemplu, dețineți un bloc mare de acțiuni într-o companie. Există o scădere a bursei și ai dorința de a scăpa de ele. Dar vânzarea unui volum atât de mare într-o perioadă scurtă de timp este problematică, deoarece poate provoca un colaps. Prin urmare, puteți merge pe piața futures și puteți deschide o poziție de urs.

De asemenea, o schemă similară este utilizată în perioadele de incertitudine. De exemplu, sunt unele riscuri financiare. Ele pot fi asociate cu alegerile din țară, cu unele incertitudini. În loc să vă vindeți toate activele, puteți deschide poziții opuse pe piața futures. Protejându-vă astfel portofoliul de investiții de pierderi. Dacă futures scad, veți câștiga bani din el, dar veți pierde din acțiuni. De asemenea, dacă acțiunile cresc, veți câștiga bani din asta, dar veți pierde pe futures. E ca și cum ai menține status quo-ul.

Nota 1

În manuale puteți vedea un alt nume - „contract futures”. De fapt, acesta este același lucru, așa că îl poți spune așa cum preferi.

Nota 2

Un forward este foarte asemănător în definiție cu un futures, dar este o tranzacție unică între un vânzător și un cumpărător (un aranjament privat). O astfel de tranzacție este efectuată în afara bursei.

Orice futures trebuie să aibă o dată de expirare, volumul acestuia (dimensiunea contractului) și următorii parametri:

• denumirea contractului
• nume de cod (abreviere)
• tip de contract (decontare/livrare)
• dimensiunea contractului - valoarea activului suport pe contract
• termenii contractului
• modificarea prețului minim
• costul minim al pasului

Nimeni nu emite futures precum acțiuni sau obligațiuni. Ele reprezintă o obligație între cumpărător și vânzător (adică, de fapt, comercianții de pe bursă le creează înșiși).

2. Tipuri de futures

Futurile sunt împărțite în două tipuri

1. Calculat
2. Livrare

Cu primele totul este mai simplu, prin aceea că nimic nu va fi furnizat. Dacă nu sunt vândute înainte de executare, tranzacția va fi închisă la prețul pieței din ultima zi de tranzacționare. Diferența dintre prețurile de deschidere și de închidere va fi fie profit, fie pierdere. Cele mai multe futures sunt decontare.

Al doilea tip de futures este livrabil. Chiar și din denumire este clar că la sfârșitul timpului vor fi livrate sub forma unei achiziții reale. De exemplu, ar putea fi acțiuni sau valută.

În esență, futures sunt un instrument de schimb obișnuit care poate fi vândut în orice moment. Nu este necesar să așteptați data finalizării acestuia. Majoritatea comercianților se străduiesc să câștige pur și simplu bani și să nu cumpere de fapt ceva cu livrare.

Pentru un comerciant, contractele futures pe indici și acțiuni sunt de cel mai mare interes. Companiile mari sunt interesate să-și reducă riscurile (hedge-ul), în special în aprovizionarea cu mărfuri, deci sunt unul dintre principalii jucători pe această piață.

3. De ce sunt necesare Futures?

Este posibil să aveți o întrebare logică: de ce sunt necesare Futures atunci când există preturi de baza. Istoria apariției lor datează din 1900, când au fost vândute cereale.

Pentru a se asigura împotriva fluctuațiilor puternice ale costului mărfurilor, prețul produselor viitoare a fost stabilit în timpul iernii. Drept urmare, indiferent de randament, vanzatorul a avut posibilitatea de a cumpara la pretul mediu, iar cumparatorul a avut posibilitatea de a vinde. Acesta este un fel de garanție că unul va avea ceva de mâncare, celălalt va avea bani.

De asemenea, sunt necesare contracte futures pentru a prezice prețul viitor sau, mai precis, ceea ce se așteaptă participanții la tranzacționare. Există următoarele definiții:

1. Contango - un activ se tranzacționează la un preț mai mic decât prețul futures
2. Backwardation - un activ se tranzacționează la un preț mai mare decât prețul futures
3. Baza este diferența dintre valoarea activului și futures

4. Tranzacționarea futures - cum și unde să cumpărați

Când cumpărați contracte futures la Bursa din Moscova, trebuie să vă depuneți propriile fonduri pentru aproximativ 1/7 din prețul de cumpărare. Această parte se numește „garanție de securitate”. În străinătate, această parte se numește marjă (în engleză „margin” - levier) și poate fi o valoare mult mai mică (în medie 1/100 - 1/500).

Încheierea unui contract de furnizare se numește „hedging”.

În Rusia, cel mai popular futures este indicele RTS.

Puteți cumpăra futures de la orice broker Forex sau din secțiunea de valută MICEX. În același timp, este oferit un „levier” gratuit, care vă permite să jucați pentru bani decenti, chiar și cu un capital mic. Dar merită să vă amintiți riscurile folosirii umărului.

Cei mai buni brokeri Forex:

Cei mai buni brokeri pentru MICEX (secțiunea FOTS):

5. Futures sau Acțiuni - cu ce să tranzacționați

Ce să alegi pentru tranzacționare: futures sau acțiuni? Fiecare dintre ele are propriile sale caracteristici.

De exemplu, prin achiziționarea unei acțiuni puteți primi dividende anuale (de regulă, acestea sunt sume mici, dar cu toate acestea, nu există bani în plus). În plus, puteți deține acțiuni atât timp cât doriți și puteți acționa ca un investitor pe termen lung și să primiți în continuare cel puțin un mic procent din profit în fiecare an.

Futurile sunt o piață mai speculativă și păstrarea lor pentru mai mult de câteva luni nu are sens. Dar sunt mai disciplinați pentru trader, deoarece aici trebuie să te gândești la o perioadă mai scurtă de joc.

Comisioanele pentru tranzacțiile pe futures sunt de aproximativ 30 de ori mai mici decât pe acțiuni și, în plus, levierul este emis gratuit, spre deosebire de bursă (aici un împrumut va costa 14-22% pe an). Deci, pentru iubitorii de scalping și de tranzacționare intraday, sunt perfecte.

Pe bursă, nu puteți scurta (scurta) unele acțiuni. Viitoarele nu au această problemă. Puteți cumpăra toate activele atât long cât și short.

6. Futures pe piața rusă

Există trei secțiuni principale pe bursa MICEX în care există futures

1. Stoc
   • Acțiuni (doar cele mai lichide)
   • Indici (Țări RTS, MICEX, BRICS)
   • Volatilitatea bursei MICEX
2. Monetar
   • Perechi valutare (rubla, dolar, euro, lira sterlină, yen japonez etc.)
   • Ratele dobânzilor
   • Coș OFZ
   • Coș RF-30 Eurobond
3. Marfă
   • Zahăr neprocesat
   • Metale prețioase (aur, argint, platină, paladiu)
   • Ulei
   • Prețul mediu al energiei electrice

Numele contractului futures are formatul TICK-LL-YY, unde

• TICK - ticker al activului suport
• MM - luna execuției futures
• YY - anul de execuție futures

De exemplu, SBER-11.18 este un contract futures pe acțiunile Sberbank cu executare în noiembrie 2018.

Există, de asemenea, un nume abreviat futures în formatul CC M Y, unde

• СС - codul scurt al activului suport de două caractere
• M - litera de desemnare a lunii de executare
• Y - ultima cifră a anului de execuție

De exemplu, SBER-11.18 - futures pentru acțiunile Sberbank în numele prescurtat arată astfel - SBX5.

MICEX a adoptat următoarele denumiri de litere luni:

• F - ianuarie
• G - februarie
• H - martie
• J - aprilie
• K - mai
• M - iunie
• N - iulie
• Q - august
• U - septembrie
• V - octombrie
• X - noiembrie
• Z - decembrie

Postări asemănatoare:

Înainte ca un contract futures să fie pus în circulație, bursa determină condițiile de tranzacționare pentru acesta, care se numesc „specificații”. Acest document conține informații despre activul suport, numărul de unități ale acestui activ, data de expirare (execuție) a viitorului, costul pasului de preț minim etc. Un exemplu de astfel de specificație este descrierea futures pe indicele RTS.

Există două tipuri de futures - decontare și livrare. În cazul acestuia din urmă, este permisă livrarea fizică a activului suport - de exemplu, petrol sau valută. Se întâmplă ca o astfel de livrare să nu fie implicită, iar contractele futures să fie decontate. Apoi, la momentul expirării acestuia, părțile la tranzacție primesc diferența dintre prețul contractului și prețul de decontare în ziua expirării, înmulțită cu numărul de contracte disponibile. Contractele futures pe index sunt denumite cele de decontare, deoarece nu pot fi livrate.

La tranzacționarea contractelor futures, valoarea poziției este recalculată zilnic în raport cu ziua anterioară și banii sunt anulați/creditați în contul investitorului. Adică, diferența dintre prețul de cumpărare sau vânzare al unui contract futures și prețul de expirare estimat este creditată zilnic în contul comerciantului - acesta este conceptul de marjă de variație.

Futurile au o dată de expirare, care este codificată în numele lor. De exemplu, în cazul indexului RTS, numele este format după cum urmează: RTS -<месяц исполнения>.<год исполнения>(de exemplu, contractele futures RTS-6.14 vor expira în iunie 2014).

Cum functioneaza

După cum reiese din istoria contractelor futures, unul dintre scopurile lor principale este asigurarea împotriva riscurilor financiare (așa-numita acoperire) - în acest scop, acest instrument este utilizat de furnizorii sau consumatorii reali ai mărfii care constituie activul suport. Comercianții și investitorii cu experiență folosesc futures (deseori decontate) pentru speculații și profit.

Futurile sunt un instrument destul de lichid, care, totuși, este instabil și, în consecință, prezintă un risc considerabil pentru investitor.

Când un contract futures pe care un comerciant l-a vândut altuia ajunge la scadență, există, în general, mai multe rezultate posibile. Echilibrul financiar părțile nu se pot schimba sau unul dintre comercianți poate obține profit.

Dacă prețul unui instrument financiar a crescut, atunci cumpărătorul câștigă, dar dacă prețul scade, atunci vânzătorul sărbătorește succesul, care, cel mai probabil, conta pe asta. Dacă prețul instrumentului nu se modifică, atunci sumele din conturile participanților la tranzacție nu ar trebui să se modifice.

Spre deosebire de o opțiune, un futures nu este un drept, ci o obligație din partea vânzătorului de a vinde o anumită cantitate din activul suport în viitor la un anumit preț, iar cumpărătorul să o cumpere. Garantul executării tranzacției este schimbul, care preia depozite de asigurare (colateral) de la ambii participanți - adică nu trebuie să plătiți întregul preț futures odată, doar garanția este înghețată în cont. Această procedură se efectuează atât pe contul cumpărătorului, cât și pe cel al vânzătorului în tranzacție.

Valoarea garanției (GS) pentru fiecare contract este calculată de schimb. În același timp, dacă la un moment dat fondurile din contul investitorului devin mai mici decât nivelul minim acceptabil de GO, brokerul îi trimite o solicitare de reîncărcare a soldului, dar dacă acest lucru nu se întâmplă, atunci unele dintre poziții vor fi închis forțat (apel în marjă). Pentru a evita o astfel de situație, comerciantul trebuie să păstreze o sumă de bani în cont care este destul de mult mai mare decât valoarea garanției - la urma urmei, dacă prețul futures se schimbă semnificativ, atunci fondurile sale ar putea să nu fie suficiente pentru a acoperi poziţie. Garanția este înghețată în contul comerciantului până la decontarea tranzacției.

La momentul redactării acestui articol, valoarea actuală a garanției colaterale percepute clienților care doresc să tranzacționeze futures pe indicele RTS este de 11.064,14 (mai multe detalii). În consecință, dacă un comerciant are 50.000 de ruble în cont. Adică comerciantul va putea cumpăra doar 4 astfel de contracte. În acest caz, va fi rezervată o sumă de 44.256,56 ruble. Aceasta înseamnă că în cont vor rămâne doar 5.743,44 ruble de fonduri gratuite. Și dacă piața merge împotriva unui anumit număr de puncte, atunci pierderea așteptată va depăși fondurile disponibile și va avea loc un apel în marjă.

După cum puteți vedea, multe depind de prețul futures, care se poate schimba sub influența mai multor factori. Prin urmare, acest instrument de schimb este clasificat ca riscant.

De ce avem nevoie de speculații și de viitor?

Foarte des, oamenii care nu sunt foarte familiarizați cu specificul pieței de valori îl confundă cu Forex (deși acest lucru nu este deosebit de corect) și îl numesc ca un fel de „înșelătorie” în care speculatorii îi aruncă pe noii veniți creduli. În realitate, totul nu este așa, iar speculațiile bursiere joacă un rol important în economie. Speculatorii cumpără mic și vând mare, dar pe lângă dorința de a se îmbogăți, influențează prețul. Atunci când prețul unei acțiuni sau al unui alt instrument de schimb este subevaluat, un speculator de succes cumpără - ceea ce face ca prețul să crească. În mod similar, dacă un activ este supraevaluat, atunci un jucător cu experiență poate face o vânzare în lipsă (vânzarea titlurilor de valoare împrumutate de la un broker) - astfel de acțiuni, dimpotrivă, ajută la reducerea prețului.

Atunci când sunt mulți profesioniști bursieri care privesc bursa din unghiuri diferite și folosesc o cantitate mare de date pentru a analiza atât situația din țară, cât și despre o anumită companie, deciziile lor au impact asupra întregii piețe în ansamblu.

La fel, pentru a ne imagina rolul futures, merită să ne imaginăm ce s-ar întâmpla dacă acest instrument financiar ca atare nu ar exista. Să ne imaginăm că o companie producătoare de petrol încearcă să prezică volumele de producție necesare. Ca orice afacere, compania dorește să obțină profit maxim cu risc minim. În această situație, nu poți pur și simplu să extragi cât mai mult ulei și să-l vinzi pe tot. Este necesar să analizăm nu numai prețul actual, ci și ce nivel poate fi acesta în viitor.

Totodata, cei care extrag, transporta si depoziteaza petrol nu sunt neaparat analisti si au acces la cele mai complete prognoze privind posibilul pret al petrolului. Prin urmare, compania producătoare nu poate ști exact cât va costa un baril de petrol într-un an - 50 $, 60 $ sau 120 $ - și să producă volumul corespunzător. Pentru a obține un preț garantat, compania vinde pur și simplu contracte futures pentru a minimiza riscul.

Pe de altă parte, speculatorul de acțiuni din exemplul de mai sus poate considera că prețul unui anumit futures este prea mare sau prea scăzut și poate lua măsurile adecvate, nivelându-l la un preț corect.

La prima vedere, importanța stabilirii unui preț corect în piață nu pare atât de necesară, dar de fapt este extrem de importantă pentru utilizarea corectă a resurselor societății. Pe bursă, capitalul este redistribuit între țări, sectoare economice și întreprinderi, pe de o parte, și diferite grupuri de investitori, pe de altă parte. Fără bursa și instrumentele cu care funcționează (inclusiv instrumentele derivate), este imposibil să se dezvolte eficient economia și să se răspundă nevoilor fiecărui membru specific al societății.

Futures (contract futures) este un instrument financiar derivat, un contract standard de schimb pe termen determinat pentru cumpărarea și vânzarea unui activ suport, la încheierea căruia vânzătorul și cumpărătorul convin doar asupra nivelului prețului și a termenului de livrare. Restul parametrilor bunului (cantitate, calitate, ambalare, etichetare etc.) sunt specificati in prealabil in caietul de sarcini al contractului de schimb. Părțile poartă obligații față de schimb până la executarea futures.

Un futures este un acord de stabilire a condițiilor de cumpărare sau vânzare a unei cantități standard dintr-un anumit activ la o dată specificată în viitor, la un preț stabilit astăzi. Este în general acceptat că între stabilirea termenilor unei tranzacții și executarea tranzacției în sine trec mai mult de două zile lucrătoare.

Termenul futures este derivat din cuvântul englez future (futur) și înseamnă că a fost încheiat un acord pentru furnizarea unui anumit produs în viitor. Contractul futures trebuie să indice data de execuție (expirare) a acestuia, înainte de care vă puteți elibera de obligațiile dvs. prin vânzarea (dacă a existat inițial o achiziție corespunzătoare) sau achiziționând (în cazul unei vânzări inițiale) futures.

Futurile sunt unul dintre tipurile de instrumente financiare derivate. Termenul „derivat” înseamnă că prețul acestui instrument va fi corelat cu prețul unei anumite mărfuri (petrol, aur, grâu, bumbac etc.), care va sta la baza contractului futures și va fi cel de bază.

Există două părți implicate într-o tranzacție futures - vânzătorul și cumpărătorul. Cumpărătorul unui contract futures acceptă obligația de a cumpăra activul la un moment specificat, iar vânzătorul viitorului își asumă obligația de a vinde activul la un moment specificat.

Ambele obligații se referă la o cantitate standard dintr-o anumită marfă, la o anumită dată în viitor, la un preț stabilit la momentul încheierii contractelor futures.

Futurile sunt cumpărate și vândute la bursă în unități standardizate ale unei mărfuri sau activ, iar aceste unități se numesc contracte sau loturi. De exemplu, un contract futures pentru cupru reprezintă un transport al acestui metal de 25 de tone, iar un contract pentru moneda europeană înseamnă cumpărarea sau vânzarea a 100 de mii de euro. Dacă trebuie să cumpărați 50 de tone de cupru, atunci sunt încheiate două contracte futures de cupru. În același timp, nu puteți cumpăra 30 sau 40 de tone de cupru.

Contractele futures extind drepturile asupra unui activ suport de o anumită calitate (cantitatea de impurități din metal sau conținutul de umiditate al cerealelor).

Livrarea contractelor futures are loc la o oră specificată, numită zi de livrare. În această zi se schimbă banii cu bunuri.

Prețul futures este fix în momentul încheierii tranzacției și nu se modifică pentru cumpărător și vânzător până în ziua încheierii contractului, indiferent de prețurile pentru activul suport.

Un contract futures se încheie numai pe bursă. Ea este cea care își dezvoltă condițiile, care sunt standard pentru fiecare tip specific de activ. În acest sens, contractele futures sunt foarte lichide și există o piață secundară largă pentru acestea.

Activul suport poate fi:
- un anumit număr de acțiuni (future pe acțiuni);
- indici bursieri (indici futures);
- valuta (value futures);
- mărfuri tranzacționate la burse, de exemplu, petrol (future pe mărfuri);
- ratele dobânzilor(future cu dobânzi).

Contractele futures au 3 scopuri generale:
- determinați prețul instrumentului;
- asigurare împotriva riscurilor financiare, adică acoperire (realizată în principal de furnizori sau consumatori reali ai instrumentului);
- speculații pentru câștig financiar (realizate de comercianți și investitori experimentați).

Istoria viitorilor.

Contractele futures au apărut pentru prima dată între fermieri și cumpărătorii produselor lor. Imediat, înainte de începerea sezonului agricol, fermierii au încheiat contracte cu cumpărătorii și au convenit în prealabil asupra prețurilor produselor. Acest lucru le-a permis să planifice un buget pentru întregul sezon. Acest lucru nu a adus întotdeauna un profit mare fermierului, dar a ajutat și la prevenirea eșecului.
În anii 1970 au apărut contractele futures pentru instrumente financiare, indici bursieri și ipoteci. valori mobiliare.
Din 1978, a început tranzacționarea cu contracte futures de păcură.
De la începutul anilor 1980, pentru petrol și alte produse petroliere.
Astăzi, contractele futures au devenit foarte populare și aceste contracte pentru diverse produse sunt tranzacționate pe toate piețele mondiale.

Participanții pe piața futures.

Mulți agenți din sectorul real al economiei recurg la tranzacții futures. De exemplu, fermierii sau producătorii de echipamente urmăresc scopul de a reduce riscul, în timp ce alții, dimpotrivă, își asumă riscuri mai mari în căutarea unor profituri mari. Prin urmare, participanții la piețele futures sunt împărțiți în două categorii principale: hedgeri și speculatori. Hedgerul vrea să reducă riscul, iar speculatorul își asumă riscuri, dorind să câștige profituri mari. Astfel, speculatorii oferă lichiditate pieței cu operațiunile lor, permițând agenților de acoperire să își asigure tranzacțiile.

TIPURI DE FUTURURI

Există două tipuri de contracte futures.
Un contract futures livrabil implică o tranzacție cu o marfă reală, care trebuie livrată cumpărătorului într-o cantitate specificată într-o anumită perioadă, la un preț fixat la ultima dată de tranzacționare. Astfel de activități sunt reglementate de schimb, iar neîndeplinirea obligațiilor de către vânzător (lipsa bunurilor în termenul specificat) atrage penalități.

Ele sunt comercializate în principal de întreprinderi industriale, pentru care principala prioritate nu este speculația, ci cumpărarea și vânzarea de mărfuri la prețuri competitive. Dacă contractele futures livrabile sunt achiziționate de companii, acest lucru se face pentru a cumpăra materiile prime necesare la prețuri avantajoase astăzi, pentru a primi aceste materii prime după ceva timp și, astfel, pentru a se proteja de creșterea prețurilor.

Un futures de decontare (nelivrabile) presupune că între participanți se fac doar decontări monetare în valoare de diferența dintre prețul contractului și prețul real al activului la data executării contractului fără livrarea fizică a activului suport. . Utilizat în mod obișnuit pentru acoperirea riscurilor de modificări ale prețului activului suport sau în scopuri speculative.

Specificații pentru viitor

Înainte ca un contract futures să fie pus în circulație, bursa determină condițiile de tranzacționare pentru acesta, care se numesc „specificații”. O specificație futures este un document aprobat de bursă, care stabilește termenii de bază ai contractului futures. Acest document specifică următorii parametri:
- denumirea contractului;
- nume de cod (abreviere);
- tipul contractului (livrare/decontare);
- dimensiunea contractului - valoarea activului suport pe contract;
- marja (colateral necesar pentru tranzactionarea futures);
- locul de livrare (dacă futures este livrabil);
- termenii contractului;
- data la care părțile sunt obligate să își îndeplinească obligațiile;
- modificare minimă a prețului;
- costul pasului minim.

Prețul futures

Motivul principal pentru care mulți participanți la piață încheie contracte futures este siguranța prețului care este fixat în acesta. Acest preț rămâne neschimbat în nicio circumstanță.

Prețul futures este prețul curent de piață al unui contract futures cu o dată de expirare specificată. Valoarea estimată (justă) a unui contract futures poate fi definită ca prețul său la care un investitor ar beneficia în mod egal de achiziționarea propriu-zisă a activului pe piața spot și stocarea lui ulterioară până la utilizare sau achiziționarea unui contract futures pentru acest activ cu o valoare corespunzătoare. data de livrare.

Diferența dintre prețul curent al activului suport și prețul futures corespunzător se numește baza contractului futures. Raportat la prețul spot al activului suport, un contract futures poate fi în două stări.
1. Prețul futures este mai mare decât prețul activului suport, această condiție se numește contango. În acest caz, baza este pozitivă; participanții de pe piață nu se așteaptă ca prețul activului suport să scadă. De obicei contracte futures cel mai din timpul lor sunt tranzacționate în stare de contango.
2. Contractele futures se tranzacționează sub prețul activului suport, această condiție se numește backwardation. În această stare, baza este negativă; participanții de pe piață se așteaptă ca prețul activului suport să scadă.

Marja- acesta este un depozit de garanție pe contul de client al bursei, înghețat la momentul tranzacției. Acesta trebuie să fie contribuit de participanții la tranzacționarea futures de ambele părți. Schimbul nu folosește marja; este cheia executării tranzacției de către client. În momentul în care clientul a plătit sumele datorate pentru tranzacție sau și-a vândut futures, marja îi este returnată. Se folosesc următoarele tipuri de marjă: depozit, suplimentar și variație.

Marja sau marja de depozit (inițială) este o primă de asigurare rambursabilă percepută de o bursă la deschiderea unei poziții într-un contract futures. De regulă, este de 2 - 10% din valoarea actuală de piață a activului suport.

Marja de escrow este percepută atât de vânzător, cât și de cumpărător. Este, prin natura sa, mai mult un instrument care garantează executarea exactă a contractului decât o plată pentru activul vândut.

În prezent, marja de depozit (inițială) este percepută nu numai de schimbul de la participanții la tranzacționare, dar există și o practică de a percepe o securitate suplimentară de la clienții săi (adică, brokerul blochează o parte din fondurile clientului pentru a-și asigura pozițiile în piata derivatelor).

Bursa își rezervă dreptul de a crește ratele garanțiilor. În unele cazuri, acest lucru duce la o modificare a valorii contractului, deoarece participanții mai mici de pe piață nu au suficiente fonduri pentru a acoperi cerința de marjă crescută și încep să își închidă pozițiile, ceea ce duce în cele din urmă la o scădere (dacă poziția lungă este închisă). ) sau o creștere a prețurilor (dacă o poziție scurtă este închisă) pentru acestea.

Poate fi necesară o marjă suplimentară în cazul unor fluctuații bruște ale prețurilor pe piața futures, care ar putea destabiliza sistemul de garantare.

Prețul fiecărui contract futures se schimbă constant, la fel ca orice alt instrument tranzacționat la bursă. Ca urmare, centrul de compensare valutară se confruntă cu sarcina de a menține garanțiile aduse de participanții la tranzacție într-o sumă corespunzătoare riscului pozițiilor deschise. Centrul de compensare realizează această conformitate calculând zilnic așa-numita marjă de variație, care este definită ca diferența dintre prețul de decontare al unui contract futures în sesiunea curentă de tranzacționare și prețul de decontare al acestuia cu o zi înainte. Se acordă celor a căror poziție s-a dovedit a fi profitabilă astăzi și este anulată din conturile celor a căror prognoză nu s-a adeverit. Cu ajutorul acestui fond în marjă, una dintre părțile la tranzacție realizează un profit speculativ chiar înainte de data expirării contractului. Cealaltă parte suferă o pierdere financiară. Și dacă se dovedește că nu există suficiente fonduri gratuite în contul său pentru a acoperi pierderea, atunci, în acest caz, centrul de compensare a schimbului, pentru a restabili suma necesară a depozitului de securitate, va necesita bani suplimentari (emite un apel în marjă ).

Avantajele futures:
- piata futures este transparenta si protejata (toate companiile de pe piata asociate cu astfel de tranzactii sunt controlate de Commodity Futures Trading Commission - CFTC (Commodity Futures Trading Commission) si National Futures Association - NFA);
- lichiditate mare, cele mai populare sunt futures pentru blue chips și indicele RTS;
- investiții mici (pentru a finaliza o tranzacție, nu trebuie să plătiți întregul contract, este suficient să plătiți o marjă inițială de până la 10%);
- prețuri reale pentru mărfuri, deoarece tranzacționarea este deschisă;
- comision de broker foarte mic;
- o situație mai stabilă pe piață (spre deosebire de Forex);
- control pret 24 de ore pe zi.

PRACTICA CONTRACTELOR FUTURES TRADING

Pentru a începe tranzacționarea futures, trebuie să deschideți un cont la un broker și să plasați pe acesta suma necesară pentru tranzacționarea instrumentelor selectate. Profiturile vor fi creditate în acest cont, iar pierderile vor fi anulate din acesta. În funcție de schimb, trebuie să aveți fonduri în contul dvs. de depozit de la 2 la 10 la sută din valoarea totală a activului suport care stă la baza contractului futures.

Un contract futures impune o obligație ambelor părți: vânzătorul este de acord să vândă, iar cumpărătorul este de acord să cumpere la prețul convenit la semnarea contractului și specificat în acesta. Dar, în realitate, livrarea mărfurilor nu are loc: părțile doar primesc profit financiar, sau suferă pierderi, în funcție de mișcarea prețului instrumentului.

Practica de tranzacționare arată că marea majoritate a pozițiilor investitorilor pe contracte futures sunt lichidate de aceștia în perioada de valabilitate a contractului folosind tranzacții compensate, iar doar 2 - 5% din contractele din practica mondială se încheie cu livrarea efectivă a activelor corespunzătoare. Prin urmare, au fost introduse în circulație contracte futures non-liverable de decontare (CFD - Contract For Difference). Încheierea unui astfel de contract înseamnă că între cumpărătorul și vânzătorul de contracte futures se vor face decontări financiare la data expirării contractului, care nu implică livrarea activului care stă la baza contractului.

Oferta reală de bunuri are loc prin relații de lungă durată care se bazează pe piața de mărfuri pentru a oferi un preț de piață și pentru a controla riscurile.

Ticker(simbol contract). Pentru a accelera percepția asupra contractelor futures disponibile pentru tranzacționare, este utilizat sistem international simboluri bursiere - tickere. Tickerul este format din:
- desemnarea bursei pe care se tranzacționează contractul. De exemplu, abrevierea „F” aparține celei mai mari burse Euronext”;
- marfa de bază care stau la baza futures. De exemplu, „BRN” este ulei Brent, „I” este argint, „C” este porumb;
- perioada de circulatie a contractului la bursa. Lunile sunt indicate sub formă de litere latine: ianuarie – litera „F”, februarie – „G”, martie – „H”, aprilie – „J”, mai – „K”, iunie – „M”, iulie – „ N”, august – „Q”, septembrie – „U”, octombrie – „V”, noiembrie – „X”, decembrie – „Z”, iar anul – conform ultimei cifre.
De exemplu, simbolul „ZWH5” indică un contract futures tranzacționat la Chicago Mercantile Exchange ("Z"), pentru grâu ("W"), care expiră în martie ("H") 2015 ("5").

SCHIMBURI DE VIITORI

În prezent, există aproximativ 10 platforme internaționale majore pentru tranzacționarea instrumentelor derivate. Contractele pentru cele mai populare produse (sunt aproximativ o sută) sunt tranzacționate prin sisteme electronice. Acestea permit comercianților din întreaga lume să intre în tranzacționare la costuri minime și să poată încheia contracte la fel de repede ca și comercianții de la bursa. În plus, sistemele electronice permit tranzacționarea non-stop, cu o pauză de o oră, cinci zile pe săptămână.

Cele mai importante burse futures din lume sunt:
1. Chicago Mercantile Exchange (CME).
2. Chicago Board of Trade (CBOT, parte a Grupului CME).
3. New York Mercantile Exchange (NYMEX, parte a Grupului CME).
4. London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE, parte a NYSE Euronext).
5. Bursa de metale din Londra (LME).
6. Schimbul Intercontinental (ICE).
7. Eurex.
8. Bursa Internațională de Futuri Financiare Franceză (MATIF).
9. Bursa de Valori Australiană (ASX).
10. Bursa din Singapore (SGX).

Chicago Board of Trade este cel mai vechi dintre toate bursele active. Nu are egal în numărul și diversificarea instrumentelor tranzacționate. Prin el trec cele mai mari volume de tranzacționare și, în consecință, contractele tranzacționate la Bursa din Chicago au cea mai mare lichiditate. CBOT tranzacționează instrumente derivate pentru următoarele grupe de mărfuri: energie și energie, valute, indici bursieri, rate ale dobânzii, cereale, metale, cherestea, animale și produse agricole.

În Rusia, contractele futures sunt tranzacționate în prezent pe următoarele burse:
1. Bursa din Moscova.
2. Bursa Sankt Petersburg.

Despre futures se vorbește des, dar este dificil pentru un investitor începător să înțeleagă despre ce este vorba. Ceea ce înseamnă că este greu de folosit. Să vorbim despre ce sunt viitorul în cuvinte simple.

Deci, titlurile de valoare pot fi primare și secundare. Primare (de exemplu, acțiuni, cambii și obligațiuni) sunt emise de societăți pe acțiuni, organizații financiare și alte organizații. Acțiunile dau dreptul la o parte din activele și veniturile societății emitente, obligațiunile sunt un fel de împrumut, în care creditorul este deținătorul titlului. Valorile mobiliare primare sunt eliberate pe piață de emitenți, iar apoi sunt tranzacționate la bursă.

Titlurile de valoare secundare (inclusiv futures) sunt derivate ale activelor primare (de exemplu, acțiuni) sau ale altor active subiacente (valute, mărfuri, metale prețioase).

Viitoarele- contract pe termen determinat pentru cumpararea si vanzarea unui activ. Acest contract specifică termenii de livrare (transfer) a bunului și costul acestuia. Un activ poate fi orice obiect al tranzacționării bursiere.

Prețul futures include valoarea activului în sine. Astfel, atunci când cumpărați titluri derivate, primiți și dreptul asupra activului în sine. Acesta va fi transferat la sfârșitul perioadei contractuale.

Futurile pot schimba mâinile de un număr nelimitat de ori. Contractele forward și futures pe mărfuri și valută sunt instrumente de gestionare a riscurilor și de acoperire.

Tipuri de futures

Futurile pot fi decontate sau livrate.

În primul caz, decontarea se face la sfârșitul termenului futures. În al doilea caz, livrarea unui anumit produs despre care s-a discutat la întocmirea contractului. În Rusia, doar contractele futures pentru acțiuni și alte titluri sunt livrabile. Un exemplu simplu de contract futures de acest tip este SBRF, în care „marfa” sunt acțiunile Sberbank. În Statele Unite, bunurile sunt, de asemenea, redistribuite folosind contracte futures. Deci, dacă ați cumpărat futures pe petrol, barilii de petrol vă vor fi livrați la sfârșitul termenului.

Cum funcționează futures?

Pentru a vorbi despre viitor cât mai simplu posibil, vom folosi un exemplu simplu.

Deci, pe 22 noiembrie 2017, ați cumpărat futures pe acțiuni Gazprom (GAZR) pentru 13.355 de ruble. În lot sunt în total 100 de acțiuni, pe care le veți primi pe 22 decembrie, adică peste o lună. Astfel, fiecare acțiune, excluzând comisioanele, vă va costa 133 de ruble 55 de copeici.

Acțiunile în sine costă în prezent 132 de ruble 7 copeici, o mulțime de 100 de titluri vor costa 13 207. Economii - 148 de ruble. Deci, este neprofitabil să cumperi futures?

Deloc. La începutul anului, acționarii primesc de obicei dividende, a căror valoare nu depinde în niciun fel de cât timp au stat valorile mobiliare în mâinile actualilor proprietari. Aceasta înseamnă că până la sfârșitul anului, în decembrie, prețul acțiunilor începe să crească. Este foarte posibil ca până pe 22 decembrie, în momentul în care contractul este executat, prețul de piață al titlurilor primare ale Gazprom să fie semnificativ mai mare atât decât cotațiile curente, cât și față de rata specificată în contractul futures.

Deci, ca parte a contractului futures, ați plătit 133 de ruble 55 de copeici pentru o acțiune, iar la sfârșitul lunii decembrie ați primit titluri de valoare pentru 136 de ruble. Ești un câștigător.