Lista agențiilor internaționale de rating. Agenții internaționale de rating - funcții și rol în economia globală

Atunci când planificăm investiții în obligațiuni, acțiuni sau alte instrumente financiare, evaluăm întotdeauna riscurile potențiale. Aceste riscuri pot fi asociate, în primul rând, cu incapacitatea emitentului de a-și achita obligațiile față de noi în viitor.

Desigur, nu orice investitor are cunoștințele și abilitățile necesare pentru a analiza în mod independent solvabilitatea unei anumite organizații. Da, acest lucru nu este necesar, deoarece există agenții de rating specializate pentru a furniza astfel de informații.

Un rating de credit este o evaluare a capacității unei întreprinderi/organizații de a plăti investitorilor pentru obligațiile sale. Această evaluare este utilizată în practica mondială pentru a analiza solvabilitatea atât a organizațiilor individuale, cât și a țărilor întregi.

Orice modificare a ratingului semnalează investitorilor modificările riscurilor pentru anumite instrumente financiare. Pe baza acestor date se formează portofolii de investiții, ratele dobânzilor pentru credite se calculează rezervele de asigurare.

• deveni mai faimos;
• beneficiați de rate reduse la împrumut;
• își pot vinde titlurile de valoare Mai mult investitori.

• reprezintă o evaluare independentă a fiabilității activelor;
• vă permit să comparați riscul și rentabilitatea unor instrumente financiare specifice;
• să furnizeze informații actualizate despre schimbările în situația financiară a companiilor, care afectează ratingul.

Agențiile de rating sunt organizații specializate care analizează emitenții și atribuie ratinguri de credit. Nu sunt atât de mulți: aproximativ o sută în întreaga lume. Printre acestea sunt internaționale și naționale. Cele mai cunoscute agenții de rating internaționale sunt:

1. Standard & Poor's
2. Moody's
3. Fitch Ratings.

Ei mai sunt numiți și „Cei trei mari”.

Formarea unui rating pentru un anumit activ sau participant la piață se realizează prin ordin prealabil. Clientul serviciului este statul, organizația financiară sau orice întreprindere. În țara noastră, ratingurile de credit sunt studiate pentru:

• formarea unei liste de case de amanet a Băncii Centrale;
• evaluarea fezabilității investiției fondurilor;
• calculul rezervelor companiei de asigurări;
• determinarea garanţiilor de împrumut etc.

agențiile de rating rusești

În special, președintele Federației Ruse a emis un decret privind necesitatea dezvoltării activităților de rating. Primele evaluări au fost departe de cele pe care le vedem acum și au fost compilate în funcție de un număr limitat de indicatori.

Ca urmare a crizei din 1998, activitatea de investiții în Rusia a scăzut, iar informațiile despre rating au încetat să fie la mare căutare. Și abia odată cu sfârșitul crizei și extinderea pieței de creditare, întreprinderile au început să se gândească la reputația lor și la prezența unui istoric bun de credit, care să le ajute în atragerea fondurilor de investiții.

De la 1 ianuarie 2017 în Federația Rusă Activitatea agențiilor de rating de credit (ARC) este reglementată la nivel legislativ. În aceste scopuri, au fost adoptate 222 de legi federale. Potrivit prevederilor cuprinse în acestea, ratingurile naționale au prioritate față de cele internaționale.

Toate companiile care lucrează cu fonduri publice trebuie să obțină un rating național de la una dintre agențiile acreditate de Banca Centrală.

Tipuri de agenții de rating din Rusia

Există două tipuri de agenții de rating care operează pe piața internă:

• universal;
• de specialitate.

Primele studiază situația financiară a întreprinderilor din diverse industrii și, pe lângă ratinguri, produc și alte produse informatice (de exemplu, Expert RA, Moody’s-Interfax).

Acestea din urmă analizează segmente individuale de piață (de exemplu, bănci) și elaborează ratinguri corespunzătoare (de exemplu, NAUFOR, RusRating, AK&M).

În prezent există doar două agenții în registrul KRA - ACRA și Expert Ra. Aceștia atribuie ratinguri adecvate entităților constitutive ale Federației Ruse, emitenților de valori mobiliare din sectorul corporativ și financiar, precum și emisiunilor de obligațiuni.

"ACRA"

Sau „Agenția de rating de credit analitic”. Organizat la 20 noiembrie 2015 în conformitate cu 222-FZ. Acționarii sunt 27 de companii bancare și financiare rusești cu cote egale în capitalul autorizat (printre acestea se numără Gazprombank, Alfa Bank, Sberbank, Rosselshozbank, Rosstrakh, Severstal, NPF Blagosostoyanie etc.).

În august 2016, ACRA a primit acreditare de stat în cadrul Băncii Centrale a Federației Ruse. Și în septembrie a avut loc o prezentare a metodologiei de generare a ratingurilor de credit pe MICEX. Prima evaluare a fost publicată pe 1 noiembrie 2016.

În 2017, agenția chineză Golden Credit Rating International a devenit partener al ACRA pentru a face schimb de informații și a efectua cercetări în comun.

„Expert RA”

Agenția a fost înființată în 1997, iar din 2016 se află în registrul agențiilor de rating al Băncii Rusiei.

Agenția are 16 metodologii de generare a ratingurilor de credit, dintre care majoritatea, în conformitate cu 222-FZ, pot fi utilizate în scopuri de reglementare. Evaluările sunt atribuite băncilor, autorităților de toate nivelurile, holdingurilor, companiilor de proiectare, leasing și financiare, asigurătorilor și altor participanți la piață.

Alături de aceasta, „Expert RA” examinează sectorul monetar, piețele de leasing, factoring, asigurări, organizații de microfinanțare, fonduri nestatale de pensii etc., și face, de asemenea, prognoze privind ratingurile de credit bancare. Prognoza este opinia Agentiei cu privire la probabilitatea unei schimbari a ratingului. El poate fi:

• Pozitiv, ceea ce înseamnă o posibilă creștere a ratingului în viitorul apropiat.
• Negativ, indicând o probabilă scădere a ratingului de credit.
• Stabil, indicând faptul că ratingul nu se va schimba în viitorul apropiat.
• Dezvoltarea, sugerând mai multe opțiuni pentru evaluarea comportamentului.

Alte agenții naționale de rating

Pe lângă ACRA și Expert RA acreditate, în țara noastră operează alte trei mari companii de rating:

• „Agenția Națională de Rating” (NRA)
• „Evaluare Rus”
• AK&M.

Agenția Națională de Rating funcționează din 2002. Cu toate acestea, din 2017, a fost angajată doar în ratinguri non-credit (evaluări de fiabilitate, calitatea serviciilor și managementului, managementul riscului, atractivitatea angajatorilor etc.).

AK&M funcționează din 2005. A fost înființată pe baza unei organizații de informare și analitică care efectuează cercetări de rating din 1994. În prezent, activitățile agenției sunt legate de atribuirea de ratinguri non-credit.

Concluzie

1. Un rating de credit este o concluzie despre solvabilitatea unei organizații în ceea ce privește obligațiile sale. Formarea ratingurilor de credit se realizează de către organizații specializate - agenții de rating. Ele sunt împărțite în internaționale și naționale.
2. În Rusia, agențiile de rating sunt împărțite în universale și specializate. Cei specializați sunt implicați exclusiv în dezvoltarea ratingurilor de credit pe bază de precomandă, în timp ce cei universali desfășoară și alte activități de informare și analitică.
3. Cele mai cunoscute agenții de rating ruse acreditate de Banca Centrală sunt ACRA și Expert RA. Ele formează ratinguri ale entităților constitutive ale Federației Ruse, băncilor și diferitelor întreprinderi financiare și nefinanciare.
4. Alături de agențiile naționale acreditate, pe teritoriul statului nostru își desfășoară activitatea filialele agențiilor de rating internaționale - membre ale celor Trei Mari, precum și companii implicate în atribuirea de ratinguri non-creditare (fiabilitate, atractivitate etc.).

Ce trebuie să știe un investitor despre agențiile de rating

Voi începe cu definițiile agenției de rating (în continuare, pentru concizie, voi scrie RA): ce este și ce fac ei. Acestea sunt mari companii de consultanță care efectuează o evaluare cuprinzătoare a bonității, stabilitate Financiară, precum și calitatea managementului companiilor publice și țări întregi (ratinguri suverane), regiuni și municipalități mari. Rapoartele de evaluare nu se limitează la chestiuni din cadrul unei companii sau țări. Pentru o analiză cuprinzătoare, sunt necesare previziuni privind tendințele macroeconomice, condițiile pieței, precum și capacitatea entității evaluate de a face față factorilor externi nefavorabili.

Evaluări internaționale

Conduc acest blog de peste 6 ani. În tot acest timp, public periodic rapoarte cu privire la rezultatele investițiilor mele. Acum portofoliul de investiții publice este de peste 1.000.000 de ruble.

În special pentru cititori, am dezvoltat Cursul Investor Leneș, în care am arătat pas cu pas cum să-ți pui ordinea finanțelor personale și să investești eficient economiile în zeci de active. Recomand ca fiecare cititor să finalizeze cel puțin prima săptămână de antrenament (este gratuit).

Pe baza rezultatelor auditului, obiectului auditat i se atribuie un rating, simboluri Cele mai populare agenții de rating sunt prezentate în imaginea de mai jos. Toate ratingurile au același principiu: cu cât mai aproape de începutul alfabetului, cu atât mai bine; cu cât sunt mai puține litere, cu atât mai rău. Pentru atractivitate mare importanță are nu doar ratingul în sine, ci și o prognoză pentru schimbarea acestuia: pozitiv, stabil, negativ. Mai sunt ceva regula clasica, ceea ce merită menționat: ratingul companiei nu poate fi mai mare decât ratingul suveran al țării.

Evaluările publicate ghidează investitorii naționali și comerciali, Fondul Monetar Internațional, investitorii și investitorii privați atunci când iau decizii de investiții. Este important să analizați acest lucru atunci când vă plasați capitalul în titlurile de valoare ale anumitor emitenți. Cu cât ratingul este mai mare, cu atât este mai mic riscul pentru investitor, costul împrumutului pentru emitent și invers. Astfel, țările aflate în stare de faliment cu rating D - default (Grecia în 2010, Argentina în 1990 etc.) au fost nevoite să emită obligațiuni de stat pe termen scurt cu un randament de 20-25% pe an. Astfel de titluri sunt ignorate de jucătorii serioși, dar pentru speculatorii de jocuri de noroc există ceva de profitat de aici, pe propriul risc și risc. Beneficiul constă în posibila redresare a țării din recesiune sau în îmbunătățirea performanței financiare a unei companii individuale. La o rată fixă ​​mare, speculatorul primește venituri în exces.

Dar riscul de a vă îngheța investițiile pentru o lungă perioadă de timp, având în vedere calitatea titlurilor de valoare, este foarte mare. Este extrem de important să existe un rating public pentru companiile care operează pe piața financiară de retail (bănci, companii de administrare, fonduri de pensii, asigurători). Pentru ei, a avea un rating ridicat este adesea o condiție pentru supraviețuire; clienții mari aleg partenerii pe baza evaluărilor, printre altele.

Din păcate, nu același lucru se poate spune despre brokerii financiari care nu sunt evaluați și nu poziționează în niciun fel acest avantaj pentru a-și dezvolta mărcile. Atribuiesc acest lucru faptului că brokerii financiari din Rusia nu sunt companii publice și nu strâng capital pe piața de împrumut corporativ. Este mai important pentru ei să-și confirme reputația prin demonstrarea licențelor. Excepție fac brokerii care sunt membri ai unor grupuri bancare și publică informații despre ratingurile structurilor-mamă pe site-ul lor. Exemplu – x, .

Otkritie-broker, dimpotrivă, nu folosește această oportunitate: se pare că din cauza faptului că FG Otkritie are un rating B+ mai scăzut de la S&P. Pentru a obține acreditarea și a câștiga o reputație pe piețele internaționale, RA trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

• Independență față de instituțiile de stat și corporative;
• Metodologie de evaluare recunoscută de afaceri și de comunitatea internațională;
• Disponibilitatea resurselor umane suficiente pentru a efectua o analiză completă.

Acum este important pentru noi să răspundem la întrebarea: de ce companiile private cheltuiesc mulți bani pe RA și se expun în mod deliberat riscului reputațional? La urma urmei, un audit poate duce la un rating mai scăzut și o lovitură pentru poziții competitive. Cu toate acestea, marile companii publice alocă bugete pentru examinarea RA, care se efectuează „automat” în fiecare an, indiferent dacă momentul este favorabil evaluării sau nu. Voi da răspunsul meu punct cu punct pentru a nu rata motive importante:

• Capacitatea de a atrage investiții mai ieftine și de a restructura fără probleme obligațiile curente;
• Creșterea valorii și popularității obligațiunilor corporative;
• Impact pozitiv asupra creșterii cursului de schimb la creșterea ratingului ;
• Prestigiu, încrederea clienților, imaginea unei companii transparente și deschise.

AR nu numai că efectuează o evaluare unică, ci și contactează constant guvernul țărilor evaluate și conducerea companiilor client. Atunci când comandă o evaluare, autoritățile economice și proprietarii de afaceri contează nu numai pe atribuirea unui anumit rating, ci și pe asistența expertă a AR în corectarea problemelor descoperite în timpul studiului.

Trei mari

În lume există peste o sută de agenții de rating, dar poziția dominantă în această afacere a fost ocupată de așa-zișii trei mari pentru secolul al II-lea: American Standard & Poor's (S&P, fondată în 1860), Moody's (1900). ) și anglo-americanul Fitch Ratings (1913). Prefer să resping teoriile conspirației despre „dominanța” companiilor americane pe această piață și să găsesc o explicație pentru asta mai de înțeles pentru mine: business-ul de rating vine din America și are mari tradiții acolo. Astăzi, cei trei mari sunt prezenți în peste o sută de țări din întreaga lume și colectează cea mai mare parte a comenzilor pentru analize financiare. Și, deși cota lor combinată scade treptat, cele trei agenții dețin aproximativ 95% din piața globală și în cea mai mare parte concurează între ele.

La Moscova există birouri ale tuturor celor trei agenții acreditate de Banca Centrală. Au statut juridic de sucursale ale companiilor străine, dar din 13 iulie 2017 sunt obligați să treacă la format companie subsidiara cu jurisdicție rusă. Site-urile web în limba rusă ale agențiilor celor Trei Mari, unde vă puteți familiariza cu analizele și puteți căuta evaluări care vă interesează, sunt aici:

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody's - moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch - fitchratings.com/site/russia.

Pe lângă contractele de mai multe miliarde de dolari, cei Trei Mari primesc și numeroase acuzații de părtinire politică. Acest lucru este valabil mai ales pentru țările ale căror ratinguri de credit sunt retrogradate la un nivel de „junk” inacceptabil pentru investitori. Acest lucru s-a întâmplat cu Grecia în 2009-2012, cu Rusia în ianuarie 2014. Clienții „oferiți” susțin că RA este societăţi comerciale, al cărui scop este profitul. AR înșiși și avocații lor insistă că analiza independentă poate fi încredințată doar unei companii private care nu este subordonată oficialilor și nu participă la geopolitică.

Îndoielile cu privire la fiabilitatea analizei au fost alimentate și în America însăși în urma crizei din 2007-2009, când experții Trei Mari nu au dat o prognoză în timp util a prăbușirii creditelor ipotecare și a falimentului principalei bănci, Lehman Brothers. Ei au început să reducă ratingurile băncilor și corporațiilor după fapt, urmărind situația mai degrabă decât avertizând-o.

Mai mult, angajații care au avertizat în mod deschis asupra crizei iminente a datoriilor au fost concediați. Marii Trei RA au fost supuse unor sancțiuni severe în valoare de câteva miliarde de dolari, care sunt încă plătite. Rezultatul a fost un fel de „test al examinatorilor”, de care a beneficiat întreaga industrie. Metodele clasice au fost revizuite, iar cerințele privind performanța financiară a clienților au fost înăsprite. Astăzi, un nou sistem care reglementează strict toate instituțiile financiare se numește Basel (numit după orașul elvețian în care a fost semnat acordul internațional).

Aceasta include consolidarea responsabilității AR pentru ratingurile pe care le atribuie. Cea mai mare schimbare poate fi considerată o nouă tendință atunci când cercetarea este plătită nu de emitentul evaluat, ci de investitorul care este interesat să analizeze acest emitent.

Criza a contribuit la apariția de noi jucători pe scenă, inclusiv în Europa și Asia. Poate cel mai notabil exemplu este agenția națională chineză Dagong. China, reprezentând a doua economie din lume și fiind al doilea creditor internațional după Statele Unite, și-a declarat dreptul de a participa la procesul de rating.

Cu toate acestea, chinezii, având un sistem financiar controlat de stat, încă se evaluează în principal (din fericire, volumele permit), iar aceleași S&P, Moody’s și Fitch continuă să fie solicitate pe piața internațională. Disputele privind gradul de obiectivitate al unor astfel de decizii nu vor înceta niciodată, dar companiile cu adevărat alternative, cu aceeași autoritate și calificare, nu au apărut încă pe piața financiară globală.

Substituția importurilor pe piața serviciilor de rating

Noi perspective pentru agențiile autohtone s-au deschis în 2014, în cadrul politicii de substituție a importurilor proclamată de stat. Sancțiunile au jucat și un rol atunci când, din cauza incapacității de a atrage cele ieftine din Occident, cererea companiilor naționale pentru servicii internaționale de RA a scăzut.

Cadrul legislativ a început să fie scris în mod activ pentru a se adapta noilor tendințe. Principalul act de reglementare astăzi este Legea privind activitățile agențiilor de rating de credit din Federația Rusă nr. 222-FZ din 13 iulie 2015, conform căreia toți jucătorii ruși de pe această piață sunt plasați sub controlul strâns al Băncii Centrale. Agențiile internaționale de rating sunt private de dreptul de a se retrage din limba rusă entitati economice ratinguri atribuite la scară națională. Astfel, ratingul național a fost declarat prioritar față de cel internațional. Un tabel comparativ al scalelor de evaluare este prezentat mai jos.

• S&P – BB+ perspective pozitive;
• Moody’s – Perspectivă Ba1 stabilă;
• Fitch – Perspectivă BBB stabilă.

Partea inversă a înlocuirii importurilor este reducerea prezenței agențiilor internaționale în Rusia. Deja, majoritatea funcțiilor au fost transferate specialiștilor din New York și Londra, birourile din Moscova sunt goale. Acest lucru nu înseamnă neapărat că cei Trei Mari vor părăsi Rusia. În 2015 s-a spus același lucru despre Visa și Mastercard, dar au continuat să-și desfășoare afacerile cu noi. Cei Trei Mari sunt acum implicați activ în procesul de revocare a ratingurilor la scară națională de la peste 150 de emitenți ruși și de la Federația Rusă însăși. Sunt multe relatări despre asta în presă, dar recomand investitorilor privați să trateze acest lucru cu reținere: procedurile sunt legate de respectarea prevederilor noii legi. Toate ratingurile internaționale atribuite anterior vor rămâne în vigoare.

Dintre autoritățile locale, doar două sunt acreditate în prezent de Banca Centrală: JSC Rating Agency Expert RA raexpert.ru și JSC Analytical Credit Rating Agency (ACRA) acra-ratings.ru. Rus-Rating și Agenția Națională de Rating (NRA) sunt în faza de așteptare și corectare a comentariilor Băncii Centrale. Includerea în registrul Băncii Centrale este extrem de importantă pentru AR din Rusia. Fără aceasta, ei nu vor putea desfășura activități cu drepturi depline. În special, atribuiți ratinguri, iar ei, la rândul lor, nu vor primi dreptul de a atrage bani publici.

Concluzie

Permiteți-mi să rezum ultimele întrebări: cât de relevante sunt ratingurile atunci când se analizează emitenții? Ar trebui să avem încredere în ratingurile celor Trei Mari, mai ales având în vedere lovitura adusă reputației lor după criza din 2008? Cum ar trebui să tratăm ratingurile acordate de agențiile de rating ruse, deoarece ratingurile lor nu au prea multă valoare pe piața internațională de capital? ÎN vedere generala as raspunde asa.

Ce este un rating de credit?

Analiștii agenției, pe baza mai multor surse de informații, compilează ratinguri de credit , oferind emitentului obligațiilor de creanță o evaluare unică a solvabilității. Acestea. un rating de credit este această evaluare, „comprimată” într-o expresie scurtă de litere cu un anumit sens financiar. Cu cât este mai mare, cu atât este mai fiabil obiectul de investiție, dar și cu atât rentabilitatea potențială a instrumentelor de datorie (facturi), este mai scăzută.

Agenții mondiale de rating

• Standard & Poor's

• Agenția Moody's

• Agenția Fitch

internațional, prin care emitenții de creanțe sunt comparați cu alte țări sau companii străine;

națională, care compară emitenții dintr-o singură țară

În funcție de termenul previziunii de bonitate, se disting ratingurile pe termen lung (pe termen lung, pe o perioadă mai mare de un an) și ratingurile pe termen scurt (mai puțin de un an). Acesta din urmă este asociat cu termenul lung și se modifică (crește sau scade) sincron cu acesta.

Și, în sfârșit, există tipuri de rating în valute străine (străine) și naționale locale (locale). Acestea pot diferi pentru un emitent dacă există condiții diferite pentru îndeplinirea obligațiilor în moneda națională față de cele străine.

Principalul indicator căruia îi acordă atenție investitorii este ratingul pe termen lung în valută. În plus, articolul se va concentra asupra lui.

Ratingul de credit al agenției S&P

Valoarea evaluării variază de la cel mai bun „AAA” la cel mai prost „D”. Semnele „+” sau „-” (plus/minus) pot fi adăugate la desemnarea literei de la „AA” la „CCC”. Acestea reflectă o poziție ușor mai bună sau puțin mai proastă a emitentului în cadrul unei clase de rating. De exemplu, un emitent cu rating AA+ este puțin mai de încredere pentru un investitor decât un emitent cu rating AA. În consecință, emitentul „AA-” este mai puțin de încredere pentru investiții decât „AA”.

• pozitiv (Pozitiv) valoarea ratingului poate fi crescută;
• negativ (Negativ) - redus;
• stabil – valoarea cel mai probabil nu se va schimba;
• În curs de dezvoltare – valoarea poate fi fie mărită, fie scăzută.

Orizontul de prognoză - de la 6 luni la 2 ani.

Scala de rating S&P

speculativ (grup mai riscant de emitenți); ratingurile acestui grup sunt uneori numite „junk”.

Evaluare S&P	Descriere
Categoria de investiții
AAA (A-1)	Cel mai mare rating. Caracterizează cea mai mare capacitate a emitentului de a-și îndeplini obligațiile financiare
AA (A-2)	Capacitate mare de a vă rambursa datoria
A (A-3)	Capacitate moderată de a vă rambursa datoria, dar, în același timp, există o dependență crescută de condiții economice nefavorabile și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (B)	Capacitate suficientă de a rambursa obligațiile financiare, dar sensibilitate ridicată la condiții economice nefavorabile
BBB- (B)	Cea mai mică evaluare din această categorie
Categoria speculativă
BB+ (B)	Cel mai mare rating din această categorie
BB (B)	Emitentul este ușor vulnerabil pe termen scurt, dependență mai mare de schimbările negative din sfera economică, financiară și de afaceri
B (B)	Vulnerabilitate și mai mare la schimbările negative, dar deocamdată există o oportunitate de a vă plăti datoria
CCC (C)	Expunere mare la riscurile de credit, datoria poate fi rambursată dacă există un mediu economic, financiar și de afaceri favorabil
SS (C)	Expunere foarte mare la riscurile de credit
C (C)	Emitentul se află în proces de faliment, dar își îndeplinește obligațiile financiare
D	Implicit declarat

Denumirile alfabetice și alfanumerice (A-1, A-2, A-3 etc.) dintre paranteze se referă la scara de evaluare pe termen scurt. În locul ultimelor două rânduri, pot fi indicate și alte denumiri:

R - din cauza unei stări financiare nefavorabile, emitentul se află sub supravegherea autorităților de reglementare, care pot decide în favoarea îndeplinirii unei obligații față de altele;

• SD - emitentul nu poate rambursa o obligație sau o categorie de obligații, ci rambursează altele;

D – emitentul nu poate îndeplini toate sau aproape toate obligațiile.

Cum afli ratingul calculat de S&P?

Pe site-ul acestei agenții:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Versiune în limba engleză;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - versiunea rusă

Pe pagina principală din stânga există o bară de căutare, sub care trebuie să selectați o opțiune de căutare:

numele țării sau al organizației („entitate”);

• ticker de securitate („ticker”);

cod de securitate (CUSIP, CINS, ISIN).

După aceasta, trebuie să introduceți numele dorit în bara de căutare și să îl selectați pe cel pe care îl căutați din opțiunile pop-up propuse. Dacă pe emitent apare inscripția „NR”, înseamnă că ratingul nu a fost atribuit. Cu toate acestea, prima dată când ne contactați, sistemul va necesita înregistrarea:

După ce parcurgeți o procedură ușoară și primiți o scrisoare de confirmare la adresa de e-mail specificată, puteți introduce numele organizației de care suntem interesați în fereastra de căutare (câmpul „Găsiți o evaluare...”). Dacă efectuăm o căutare pentru brokerul Interactive Brokers, vom vedea următoarele rezultate pentru astăzi:

Local Currenty LT și ST indică ratingurile pe termen lung și scurt ale brokerului în moneda locală, în timp ce Local Currenty LT și ST denotă aceleași ratinguri în valută străină. Tabelul arată că brokerul este foarte fiabil, cu un rating pe termen scurt puțin mai ridicat, precum și o prognoză stabilă pe termen lung (penultima coloană CreditWatch/Outlook), făcută la sfârșitul anului 2014. Și iată datele pentru astăzi pentru Federația Rusă:

Destul de așteptat, ratingul țării în moneda națională (ruble) se dovedește a fi semnificativ mai mare decât în ​​valută străină (în primul rând în dolari). În plus, este clar că, în opinia agenției, solvabilitatea brokerului discutat mai devreme este mai mare decât cea a Rusiei în ansamblu - dacă alegem dolarul ca numitor comun.

Punem periodic problema părtinirii politice a unor astfel de rating - personal, le consider destul de obiective și bazate atât pe date istorice (amintiți-vă implicit din 1998 sau recentul decembrie 2014), cât și pe starea reală a lucrurilor. Dar nu trebuie să fii de acord cu mine.

Probabilitatea de nerambursare a obligațiunilor corporative pentru 1981-2013 în procente:

Evaluarea creditului Moody's

Numerele 1,2,3 pot fi adăugate la categoriile de la „Aa” la „Caa”. O unitate „spune” că emitentul ocupă primul rând în categoria sa de rating (de exemplu, „Aa”). Doi este la mijloc. Trei se află în partea de jos a categoriei de rating. O astfel de evaluare este desemnată după cum urmează: de exemplu, „Aa1”, „B2”, „Caa3”.

Pe lângă calculul valorii, agenția oferă și o prognoză de rating pe termen lung și pe termen scurt - la fel ca și S&P.

Evaluarea lui Moody	Descriere
Categoria de investiții
Ahh (P-1)	Cel mai înalt nivel de fiabilitate. Cele mai mici riscuri de credit
Aa (P-1)	Fiabilitate ridicată, riscuri de credit foarte scăzute
A (P-1 sau P-2)	Nivelul de fiabilitate este peste medie, riscurile de credit sunt scăzute
Vaa (P3)	Fiabilitate medie, riscuri de credit moderate
Categoria speculativă
Va	Nivelul de fiabilitate este sub medie, riscuri de credit semnificative
ÎN	Fiabilitate scăzută, riscuri mari de credit
Saa	Nivelul de fiabilitate este foarte scăzut, riscurile de credit sunt foarte mari
Ca	Emitentul a declarat neplată sau este aproape de acesta, dar există posibilitatea de a-și îndeplini obligațiile financiare
CU	Implicit, cea mai mică evaluare

Ratingul pe termen scurt, cu excepția NP nedefinit (refuzul de a evalua bonitatea pe termen scurt), poate varia de la P-1 (Prime-1, capacitate excelentă de a rambursa datorii pe termen scurt) la P-3 (Prime-3, capacitatea acceptabilă de a rambursa datorii pe termen scurt). În raport cu tabelul de rating Moody's de mai sus pentru obligațiile pe termen lung, toate valorile Prime date se încadrează în categoria de investiții, de exemplu. cu un rating de emitent nu mai mic decât Baa.

Cum pot afla ratingul calculat de Moody's?

https://www.moodys.com/ - Versiune în limba engleză;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - versiune în rusă

Câmpul de căutare se află pe pagina principală a site-ului, în partea din stânga sus. În acest câmp trebuie să introduceți numele țării sau al companiei pe care o căutați sau simbolul ticker al securității. După aceasta, va fi afișată o listă derulantă cu cele mai potrivite opțiuni. Făcând clic pe cel dorit, suntem mutați automat la pagina cu ratingurile emitentului solicitat. Primul din lista generată este ratingul pe termen lung în valută.

Dacă un utilizator al agenției vizitează prima dată site-ul, pentru a căuta un rating, ca în cazul S&P, va fi necesar să se înregistreze o singură dată, inclusiv bifând caseta de selectare „Sunt de acord cu condițiile de utilizare a site-ului”. Am putut face acest lucru doar derulând acordul până la sfârșit. După ce completați câteva rânduri și confirmați înregistrarea prin e-mail (făcând clic pe link), veți fi redirecționat automat către site-ul web Moody’s folosind datele de conectare. Dacă acest lucru nu se întâmplă, atunci autentificarea ar trebui să fie adresa de e-mail specificată. Să căutăm ratingul Federației Ruse:

Din aceasta se poate observa că ratingul pe termen lung al Rusiei pentru obligațiile în valută este desemnat ca Ba1, adică. se află chiar la granița dintre categoriile de investiții și speculative. Ratingul pe termen scurt nu a fost determinat, prognoza specificată este negativă, ceea ce este destul de în contradicție cu prognoza stabilă de la S&P (deși ambele au fost făcute în 2016 cu o diferență de aproximativ șase luni).

Pe scurt, în ciuda numeroșilor parametri de evaluare, evaluările sunt relativ subiective. Cu toate acestea, la Moody’s, un indicator convenabil este să vizualizați istoricul de rating al emitentului, pentru care trebuie să treceți la fila „Evaluare”:

Aici puteți vedea cum, după ce a scăzut la nivelul de default în 1998, ratingul pe termen lung al Rusiei în moneda națională a început să crească din 2000 până în 2009, ceea ce a fost cauzat de creșterea prețului petrolului. Stabilizarea acestuia la niveluri ridicate până în 2010 a oprit, de asemenea, ratingul Rusiei, iar scăderea prețului barilului împreună cu devalorizarea rublei în decembrie 2014 au condus la o ușoară retrogradare a ratingului. „Intern” desemnează ratingul intern în moneda națională, „Străin” - în valută străină. „Senior Unsecured” poate fi tradus ca obligații de datorie senior negarantate: în valută națională sau, respectiv, străină.

În total, puteți selecta și vizualiza 5 tipuri de evaluări deodată - dar sunt aproape de 100%, așa că mă voi limita la ceea ce se arată în imagine. Apăsând pe „ Issuer Outlook” puteți vedea, de asemenea, istoricul previziunilor companiei pentru viitorul rating al emitentului. În cazul emitenților străini, versiunea în limba engleză poate fi uneori mai productivă.

Rating de credit de la Fitch Ratings

Scala de rating a acestei agenții este similară cu scala S&P și are o denumire alfabetică. Un semn „+” sau „-” este adăugat evaluărilor de la „AA” la „B”. Informații despre ratingul unui anumit emitent pot fi găsite pe următoarele site-uri (după înregistrare):

https://www.fitchratings.com/site/home - Versiune în limba engleză

http://www.fitchratings.ru/ru/ - versiunea rusă

Să alegem versiunea rusă. Ca și în cazurile anterioare, trebuie să parcurgeți procedura formală de înregistrare făcând clic pe „Creați cont”. Există mai multe câmpuri de completat aici decât în ​​sistemele anterioare, dar nu sunt greu de înțeles - datele nu sunt verificate, așa că puteți scrie orice numere de telefon și adresa de domiciliu (spre deosebire de e-mailul la care va fi trimisă confirmarea).

După ce am completat totul și am bifat două bifări mai jos, primim o scrisoare de confirmare în căsuța noastră poștală și facem clic pe linkul din ea. După care vă puteți întoarce la pagina principală și vă puteți introduce numele de utilizator și parola în colțul din dreapta sus. După conectarea la sistem, să încercăm să găsim ratingul Rusiei acolo introducând „rusia” - spre deosebire de S&P și Moody’s, nu există încă sfaturi pop-up aici. Obtinem urmatoarele rezultate:

De fapt, agenția Fitch este singura dintre toate trei care vă permite să efectuați căutări în limba rusă - adică. De asemenea, puteți introduce „Federația Rusă” în bara de căutare. Deși, pentru a căuta ratinguri ale emitenților străini, este mai bine să utilizați versiunea în limba engleză a site-ului (elementul „Emitenți” de acolo va corespunde „ ENTITĂȚI" - dar, în general, conform observațiilor mele, dintre toate cele trei sisteme, acesta este cel mai capricios în afișarea informațiilor). Faceți clic pe cel mai mic emitent:

După cum se poate vedea din tabel, descrierea ratingului este în rusă. Primele două rânduri indică obligații în valută străină, prima linie poate fi considerată cea mai importantă pentru evaluarea emitentului. Făcând clic pe „Istoricul ratingurilor” din dreapta jos, puteți vedea istoricul ratingului atribuit emitentului (similar cu Moody’s, doar acolo istoricul este prezentat sub formă de grafic). Prognoza emitentului este indicată ca o pictogramă colorată în partea dreaptă a valorii ratingului:

Acestea. Fitch are o prognoză stabilă pentru Rusia astăzi. Desemnări de litere poate fi descifrat astfel:

Evaluare Fitch	Descriere
Categoria de investiții
AAA (F1)	Cel mai înalt nivel de bonitate
AA (F1)	Capacitatea de a-ți îndeplini obligațiile financiare la un nivel foarte înalt
A (F1)	Capacitate ridicată de a îndeplini obligațiile financiare, dar în același timp există o dependență crescută de condițiile economice nefavorabile și alte schimbări negative ale mediului extern
BBB (F2 sau F3)	Capacitatea adecvată de a îndeplini obligațiile financiare, dar condițiile economice nefavorabile sau mediul de afaceri pot reduce această capacitate
Categoria speculativă
BB (B)	Sensibilitate crescută la riscul de nerambursare, mai ales atunci când condițiile economice și mediul de afaceri se schimbă negativ
B (B)	Există un risc semnificativ de neplată, dar există o anumită marjă de siguranță. Încă se fac plăți, dar această capacitate este vulnerabilă dacă condițiile economice și mediul de afaceri se deteriorează
CCC (C)	Posibilitate reală de neplată, risc de credit semnificativ
SS (C)	Nivel foarte ridicat al riscului de credit, probabilitatea de nerambursare
C (C)	Deficiența este iminentă sau iminentă, un nivel excepțional de ridicat al riscului de credit
RD (RD)	Implicit limitat - a fost angajat cu privire la obligații financiare, dar emitentul nu este încă în proces de faliment
D (D)	Mod implicit

În paranteze, ca și înainte, este indicat ratingul pe termen scurt.

Comparația evaluărilor agențiilor mondiale

Cele mai populare trei agenții globale care își atribuie ratingurile au fost discutate mai sus. Importanța acestei acțiuni cu greu poate fi supraestimată - milioane de investitori și capital de mai multe miliarde de dolari sunt ghidate de aceștia. Și deși datele agențiilor pot diferi în estimări, și mai ales în previziuni, diferențele față de emitenții mari nu sunt aproape niciodată semnificative. La sfârșitul articolului, vă prezint un tabel de corespondență între ratingurile tuturor celor trei agenții una față de alta:

Bun venit comercianților pe site-ul ForexLabor. Economie, împrumuturi, conturi, evidență, toate acestea însoțesc nu doar oamenii obișnuiți ca tine și mine, ci și state întregi, doar pe scară largă. Pentru ca unei persoane să i se acorde un împrumut de la o bancă, se colectează toate informațiile necesare despre ea pentru a-i evalua solvabilitatea. Este benefic pentru bancă să i se restituie banii, de preferință cu dobândă.

Cel mai bun broker, în opinia mea, pentru tranzacționarea zilnică și scalping.

La fel este cu statele, doar cu investitorii privați și fonduri de investiții. Dar de unde pot ști dacă vor obține profit dacă își investesc banii câștigați cu greu într-o țară sau alta? Afacerea va fi închisă sau, ceea ce este foarte posibil în unele țări, va fi naționalizată? Acestea și multe alte riscuri, precum și nivelul de solvabilitate, sunt chemate să fie evaluate agențiile internaționale de rating .

Ce este o agenție de rating?

În miezul ei agenție de rating este o companie care produce un anumit produs. Produsul este evaluarea unei anumite entități din economia de piață globală; produsul lor este munca grea a sutelor de analiști cu mulți ani de experiență care pot distinge un potențial faliment de o întreprindere promițătoare analizând declarațiile lor oficiale și nu atât de oficiale.

Agenții de rating Deși sunt companii comerciale, crearea lor este adesea inițiată de state. Co-fondatorii includ adesea firme de consultanță, agenții de presă și instituții financiare. Pentru a face munca unei agenții de rating independentă, controlul asupra activităților sale este distribuit între participanți astfel încât nimeni să nu aibă un vot decisiv sau capacitatea de a influența individual cele mai importante decizii ale conducerii companiei.

Înainte de a aprofunda acest subiect, merită să spunem imediat că evaluările și ratingurile pe care agențiile le oferă nu sunt o garanție de 100% a solvabilității obiectului de cercetare. Agenții de rating Nu oferă nicio garanție și nu spun niciodată nimănui despre metoda lor de evaluare.

Cine comandă de obicei serviciile agențiilor de rating? În cele mai multe cazuri, clientul este diverse țări și companii care activează în domeniul financiar. Având un rating de la una dintre agențiile bine-cunoscute, permite companiilor și țărilor clienți să insufle mai multă încredere în rândul potențialilor investitori și, astfel, să atragă mai mulți bani.

Ce evaluează exact agențiile de rating?

După cum s-a spus deja de multe ori, agențiile de rating evaluează solvabilitatea emitentului de obligații de creanță, acordându-i o evaluare adecvată. În linii mari, ei verifică o țară sau o companie pentru a vedea dacă pot rambursa datoriile sau nu. În plus, unele ratinguri indică dacă obligațiile principale și dobânzile vor fi rambursate.

Cu cât este mai mare așa-numita rating de credit , cu atât obiectul evaluat este mai de încredere pentru a investi în el. Cel mai de încredere valori mobiliareÎn lume, sunt luate în considerare obligațiunile de trezorerie ale SUA, li se atribuie cel mai înalt rating, despre a cărui clasificare vom vorbi puțin mai târziu.

Dezavantajele agențiilor de rating

Înainte de 2008, indicați dezavantajele agențiilor de rating nu a fost pe deplin posibil, deoarece practic nu existau precedente care să pună la îndoială competența personalului și lipsa de încredere a evaluărilor agențiilor internaționale de rating. Dar a fost 2008 care a schimbat totul.

Prezentatori agențiile de rating nu a reușit să prevadă criza imobiliară din SUA și prăbușirea unor corporații precum AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat și multe altele. Acest lucru a dat o lovitură semnificativă reputației companiilor de evaluare și a subminat în mod semnificativ încrederea în activitățile lor.

Din cauza acestei crize a fost scoasă la iveală principala problemă a agențiilor de rating - încetineala. Notarea uneori nu ține pasul cu situația economică globală în schimbare dinamică.

Pe baza acestui fapt, obiectul evaluat poate deveni un împrumutat nesigur până când este atribuit un rating. Sau, dimpotrivă, situația financiară a companiei poate deveni mai atractivă și va primi un rating mai mic decât ar fi trebuit acordat, dar acest lucru nu este la fel de rău pentru investitori ca opțiunea anterioară.

Agenții de rating cunoscute

• Fitch Ratings;
• Moody's;
• Standard & Poor's;
• Morningstar;
• A.M. Cea mai bună companie.

Fiecare companie are propriile sale specificități și metodologie de rating. Dintre aceste cinci companii, aș evidenția trei ca fiind cele mai de încredere și mai influente: Standard & Poor’s, Moody’s și Fitch Ratings. Să vorbim despre ele mai detaliat.

Standard & Poor's

Cunoscut și prin acronim S&P. Mulți oameni recunosc că această agenție de rating este fondatorul unor astfel de indici bursieri puternici precum S&P 500 din Statele Unite și S&P 200 din Australia.

Mulți investitori privați serioși, instituții financiare și chiar țări consideră această companie una dintre cele mai multe autoritar în lume și uneori se bazează în totalitate pe rezultatele cercetării lor în luarea deciziilor importante.

Standard & Poor's este în afaceri de peste 150 de ani, oferind ratinguri de credit, editând indici bursieri și desfășurând activități de cercetare în domeniul managementului riscului.

Din ultimele ratinguri emise, se poate observa că nu cu mult timp în urmă, compania a scăzut ratingul de credit al Ucrainei de la CCC la SS și și-a schimbat perspectiva de la stabilă la negativă. În esență, asta înseamnă că investițiile în țară sunt puține sau deloc, iar țara nu are cum să-și achite obligațiile, ca să nu mai vorbim de plata dobânzilor. Este de remarcat faptul că un rating atât de scăzut a fost emis, în ciuda faptului că Ucraina a primit fonduri impresionante de împrumuturi de la FMI și UE pentru a stabiliza situația economică.

Moody's

Agenția are un personal permanent de 4.500 de experți. Compania are peste 26 de reprezentanțe în diferite țări ale lumii. O caracteristică distinctivă a companiei este că, după primirea unei evaluări, agenția conduce o anumită companie pentru o anumită perioadă, durata acesteia fiind convenită separat la momentul încheierii contractului. După această perioadă, Moody's fie modifică ratingul atribuit anterior, fie îl lasă la aceeași valoare.

Dacă compania client cooperează pentru prima dată cu Moody’s, atunci în acest caz grupul de experți ține o întâlnire inițială cu conducerea companiei client pentru a se familiariza cu și a transfera lista documentelor care vor fi necesare pentru analiză. Uneori, unele documente sunt deja disponibile, deoarece nu diferă cu nimic de cele pregătite pentru management trimestrial.

Această companie a evaluat și Ucraina, dar puțin mai devreme. Moody's a retrogradat ratingul obligațiunilor ucrainene în 2012. Au existat mai multe motive pentru aceasta: încetarea publicării rapoartelor BNU, lipsa de succes în realizarea reformelor și acordurilor cu Federația Rusă privind gazele, situația politică imprevizibilă și amestecul administrativ în activitățile pieței internaționale Forex. Ca urmare a tuturor acestor acțiuni și inacțiuni, ratingul obligațiunilor a scăzut de la B2 la B3.

Fitch Ratings

Bazele companiei au fost puse în 1913 cu editura de statistică financiară. De-a lungul timpului, toate acestea au devenit o agenție de rating independentă, ale cărei evaluări sunt de încredere în întreaga lume. În prezent, Fitch Ratings are un personal de aproximativ două mii de oameni în peste 50 de țări.

Fitch Ratings este prima companie care a fost recunoscută de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare din SUA și a emis o licență NRSRO. Această agenție este cunoscută, printre altele, pentru emiterea a două ratinguri foarte importante: Short-term Issuer Default Rating și Long-Term Issuer Default Rating, prescurtat ca EDR.

Subiectului i se atribuie RED pe termen scurt activitate economică, care trebuie să-și îndeplinească obligațiile într-un anumit termen de grație (de la 1 la 3 ani).

Cum oferă agențiile de rating rating?

Atribuirea unui rating este dificilă activitati de cercetare. Agențiile de rating evaluează multe variabile, cum ar fi puterea financiară, capacitatea de a plăti facturile, starea proprietății, profitabilitatea și activitatea comercială.

Fiecare dintre aceste variabile include mai multe. Pentru claritate, aruncați o privire la figura de mai jos.

Aceasta este o diagramă simplificată, un exemplu de evaluare a unei întreprinderi obișnuite. Desigur, așa cum sa menționat deja, agențiile nu dezvăluie metodologia muncii lor. În plus, algoritmul de notare poate diferi în funcție de ceea ce se evaluează exact.

Algoritmul de rating în sine arată cam așa: agenția de rating și compania client încheie un contract pentru furnizarea de servicii. În plus, la solicitarea agenției, compania furnizează toate informațiile necesare, care pot include și un interviu cu conducerea companiei.

După colectarea informațiilor, se efectuează cercetări și, pe baza acesteia, companiei i se atribuie o evaluare preliminară clientului. Agenția informează compania despre rezultatele activității sale.

1. Clientul este de acord cu ratingul dat. Se emite un comunicat de presă, iar ratingul este publicat în publicațiile oficiale.
2. Compania nu este de acord cu rezultatele. Se semnează un acord de confidențialitate și documentele nu sunt niciodată făcute publice.

Clasificarea ratingului

Un rating de investiții înseamnă că o entitate economică este de încredere și capabilă să-și achite integral obligațiile de datorie. Investitorii sunt mai dispuși să investească în economiile țărilor cu un rating de investiții. Cel mai mare rating de investiții este AAA; doar câteva, cum ar fi obligațiunile guvernamentale din SUA, îl au. Cel mai scăzut rating de investiție este BBB; atractivitatea investițională a deținătorilor acestui rating este destul de mare, dar situația economică se poate schimba, ceea ce înseamnă că investitorii ar trebui să fie atenți.

Un rating speculativ nu mai este bun, chiar și la cea mai mare valoare BB. Statele și companiile cu rating din această clasă plătesc dobândă mare pentru obligațiile lor. În plus, companiile care se angajează în investiții au restricții stricte cu privire la cantitatea de fonduri care pot fi investite în emitenți cu rating speculativ.

O prognoză pozitivă înseamnă că situația actuală se poate îmbunătăți pe o perioadă de 3 până la 6 luni.

O prognoză stabilă înseamnă că nu se pot aștepta îmbunătățiri, dar este puțin probabil să se producă o deteriorare gravă a situației în următoarele șase luni.

Negativ – vorbește de la sine; este foarte posibil ca situația emitentului cu o astfel de prognoză să se înrăutățească.

Scala de rating a agențiilor internaționale de rating

Moody's	Standard & Poor's	Fitch Ratings	Nivel de fiabilitate
AAA	AAA	AAA	Fiabilitate maximă
AA1	AA+	AA+	Fiabilitate ridicată
AA2	AA	AA
AA3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Fiabilitate peste medie
A2	A	A
A3	A-	A-
VAA1	BBB+	BBB+	Nefiabilitate sub medie
VAA2	BBB	BBB
VAA3	BBB-	BBB-
BA1	BB+	BB+	Nivel speculativ
BA2	BB	BB
BA3	BB-	BB-
ÎN 1	B+	B+	Nivel de fiabilitate foarte speculativ
LA 2	ÎN	ÎN
LA 3	ÎN-	ÎN-
SAA1	SSS+		Riscuri semnificative
SAA2	SSS		Nivel extrem de speculativ
SAA3	SSS-	SSS	Stare pre-implicit
SA	SS
	CU
CU	ÎN	DDD	Mod implicit
		DD
		D

Rolul agențiilor de rating în economia globală

Agențiile de rating sunt printre cele mai importante organizații din economia globală. Cred că nu te vei certa despre asta lumea modernă ar fi imposibil fără investiții. Agențiile de rating îi ajută pe investitori să investească în companii mai de încredere și avertizează împotriva „gunoiului”, eliminând astfel economia de jucătorii necompetitivi, lăsându-i pe cei mai puternici de pe piață.

Agenția de rating A.M. Cea mai bună companie

A.M. Cea mai bună companie este agenție internațională de rating pentru valori mobiliare și schimburi Cu sediul central în Oldwick, New Jersey, este desemnată o companie de evaluare statistică recunoscută la nivel național (NRSRO).

Istoria Agenției A.M Cea mai bună companie

Alfred M. Best a fost fondat la New York în 1899 și s-a mutat în Morristown, New Jersey în 1965 și Oldwick, New Jersey în 1974. De asemenea, are o reprezentanță în Londra și Hong Kong și un birou de știri în Washington, DC.

Informații tehnice suplimentare

În plus, rapoartele noastre pot include informații suplimentare obținute de noi, cum ar fi:

Date furnizate ca răspuns la chestionarele noastre.

Rapoarte de audit intocmite de contabili publici autorizati.

Rapoarte de pierderi-sanctuar întocmite de specialiști în sanctuar de pierderi.

Rapoarte anuale pentru acționari și asigurați.

Principii general acceptate contabilitate(GAAP) sau standarde internaționale situațiile financiare(IFRS) situații financiare.

Înaintat Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse schimburi(SEC) în SUA.

Deși informațiile obținute din aceste surse sunt considerate a fi de încredere, acuratețea lor nu este garantată. AM Best nu conduce audit situațiile sau situațiile financiare ale firmei și, prin urmare, nu pot confirma acuratețea informațiilor furnizate nouă. Prin urmare, nicio reprezentare sau garanții făcute sau oferite cu privire la acuratețea sau completitudinea informațiilor și nu poate fi acceptată nicio răspundere pentru orice erori, omisiuni sau inexactități din rapoartele noastre.

Agenția de rating Morningstar

Morningstar este agenție internațională de rating din SUA. Specializată în colectarea și analizarea informațiilor despre fondurile mutuale de investiții. Oferte ale lui consumatori baze de date, recenzii, cursuri de formare, instrumente analitice și software. Agenția supraveghează aproximativ 8.000 de fonduri care operează în Statele Unite (majoritatea fondurilor mutuale care operează în țară). Oferă informații despre fondurile mutuale către CNN, Noul York Times, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com.

Despre Morningstar

Morningstar conduce furnizor cercetare independentă de investiții în America de Nord, Europa, AustraliaȘi Asia. Oferim o gamă largă de produse și servicii pentru persoane fizice. persoane fizice, consilieri financiari și instituții.

Morningstar oferă date despre aproximativ 433.000 de oferte de investiții, inclusiv acțiuni, fonduri mutuale și vehicule similare, precum și date de piață globală în timp real pentru aproape 10 milioane de acțiuni, indici, futures, opțiuni, mărfuri și, în plus față de cele străine. valutăși piețe. Morningstar oferă, de asemenea, servicii de gestionare a investițiilor și avea aproximativ 166 de miliarde de dolari în active sub consultanță sau administrare la 30 iunie 2013. Avem operațiuni în 27 de țări. Morningstar Australia operează în Australia și Noua Zeelandă din 1999. Site-urile web emblematice de vânzare cu amănuntul ale companiei, www.morningstar.com.au și www.morningstar.net.nz, oferă date complete și informații imparțiale despre peste 12.000 de fonduri de acțiuni administrate și 2.000 disponibile pentru investitorii individuali din Australia și Noua Zeelandă, inclusiv Morningstar. 250 de acțiuni individuale și 300 de strategii de investiții distribuite prin 4.000 de fonduri individuale. Site-ul include, de asemenea, conținut editorial independent produs de analiștii Morningstar și jurnaliştii din Sydney și din întreaga lume. Pe lângă site-ul de investiții, Morningstar Australia oferă o gamă largă de produse și servicii inovatoare pentru investitori, consilieri și instituții. Acestea includ Morningstar® Advisor Workstation™, un sistem cuprinzător de planificare a investițiilor bazat pe web și Morningstar Direct™, o platformă instituțională globală. analiza investitiilor. Firma licențiază, de asemenea, fluxuri de date pentru fonduri și acțiuni, publică buletine informative și reviste de tranzacționare pentru investitori și vinde software de cercetare și analiză a bursierelor.

Ideea pentru Morningstar a venit inițial fondator Joe Mansueto în 1982, în timp ce examina rapoartele anuale ale fondurilor mutuale pe care le solicita de la câțiva administratori de fonduri cunoscuți. Morningstar a fost fondat ulterior în 1984 într-un spațiu din Chicago cu două camere, cu o investiție inițială de 80.000 de dolari. Numele Morningstar a fost preluat din ultima propoziție din Walden, o carte a lui Henry David Thoreau; „Soarele nu este decât o stea de dimineață”.

În iulie 1999, Morningstar a acceptat o investiție de 91 de milioane de dolari de la SoftBank în schimbul unei participații de 20% în organizație. Cele două companii au format o societate mixtă în Japonia.

Publicul primar oferi Morningstar s-a realizat pe 3 mai 2005 cu 7.612.500 de acțiuni la 18,50 USD fiecare. Calea care a dat publicitatea lui Morningstar este cunoscută. Au început să urmeze pașii și să folosească metoda OpenIPO mai degrabă decât metoda tradițională.

Acest lucru a permis investitorilor individuali să liciteze pentru prețul acțiunilor și a oferit tuturor investitorilor acces egal.

În decembrie 2008, Joe Mansueto deținea aproximativ 57% din acțiunile în circulație.

Agentia Nationala de Rating

Agenția națională internațională de rating este este o agenție rusă care oferă rating participanților de pe piața financiară de la începutul anului 2000 și face parte din principalele agenții internaționale de rating din Federația Rusă. Inițial, primele proiecte de rating au fost realizate în departamentul de informare și analiză al NAUFOR. Proiectul de probă „Evaluările companiilor de investiții” a fost creat în 2002. Dezvoltarea agenției sub marca „National International Rating Agency” a început în 2004. În prezent, Agenția Națională Internațională de Rating atribuie evaluări la peste 700 de companii rusești pe baza a 50 de indicatori trimestrial (printre aceste companii se numără: manageriiși firme de investiții, organizații de asigurări, bănci, societăți de credit nebancar, emitenți, registratori, întreprinderi din sectorul real al economiei, fonduri de pensii). Toate evaluările pot fi împărțite în două tipuri - individuale și la distanță.

Despre agenție Agenția Națională de Rating

„National International Rating Agency” este o agentie care uneste analisti profesionisti si manageri de risc. Ne-am propus nu numai dezvoltarea propriei noastre, ci și promovarea dezvoltării serviciilor de rating în Federația Rusă. Sperăm că experiența acumulată ne permite să creăm evaluări obiective și să oferim condiții confortabile de lucru tuturor clienților și partenerilor noștri.

Agenția Națională Internațională de Rating (NIA) funcționează din anul 2000 și este una dintre cele mai importante agenții de rating independente din Federația Rusă. Astăzi, clienții ANR, conform evaluărilor de contact atribuite, sunt peste 200 de entități juridice. Peste 800 de companii și bănci participă la alte proiecte de informare ANR, ale căror materiale sunt publicate în mod regulat în mass-media, pe site-ul web al agenției și în rețelele sociale. Printre acestea se numără băncile, asigurările, investițiile și managerii firme, organizații de leasing, companii de credit nebancar, întreprinderi din sectorul real al economiei, Fondul de pensii, registratori, dintre care mulți sunt companii publice și au datorii și capitaluri proprii cotate pe piață (acțiuni).

Primele proiecte de rating au fost realizate în cadrul departamentului de informare și analiză al NAUFOR. În 2002, a fost creat un proiect pilot „Evaluările companiilor de investiții”. Din 2004, Agenția se dezvoltă sub marca „National International Rating Agency”.

Din 2008, ANR a urmat cod etica profesională a agențiilor internaționale de rating ruse, aprobată de Consiliul SRO NFA.

În septembrie 2010, agenția a fost printre primele care au fost acreditate de Ministerul de Finanțe al Federației Ruse, confirmând astfel nivelul ridicat al ratingurilor atribuite.

Evaluările ANR sunt recunoscute oficial de autoritățile de reglementare de stat ale pieței financiare ruse, departamentele și corporațiile guvernamentale, asociațiile profesionale ale întreprinderilor, precum și cele mai mari companii participante profesionale. În special, Banca Rusiei, Vnesheconombank, Serviciul Federal de Piețe Financiare al Federației Ruse, Corporația de Stat „Corporația Rusă de Nanotehnologie” (RUSNANO), Ministerul Agricultură din Rusia, Agenția pentru Credit Ipoteca și Locuințe (AHML), piețele de valori ale OJSC RTS și CJSC MICEX Stock Exchange, Asociația Națională a Participanților bursa(NAUFOR), Asociația Națională a Acțiunilor (NFA), Liga Națională a Managerilor (NLU), Asociația Băncilor Ruse (ARB).

Agenția are o agenție parteneră afiliată în Ucraina (o agenție de rating independentă) și din 2011 este membru activ al Asociației Europene a Agențiilor Internaționale de Rating (EACRA).

NRA este astăzi o echipă profesionistă de analiști care au o experiență semnificativă de lucru în companii mari și bănci de pe piețele financiare, bursiere și de asigurări din Federația Rusă. Deciziile privind atribuirea ratingurilor sunt luate de un organism colegial (Comitetul de Rating), care, împreună cu experiența profesională, ne permite să evităm erorile subiective și să excludem judecățile neprofesionale.

Împreună cu atribuirea evaluărilor, implementăm în mod activ proiecte semnificative din punct de vedere social. Acestea includ introducerea, împreună cu principalii auditori ruși, a unei metodologii unificate pentru calcularea profitabilității pentru managementul încrederii pe baza standardelor globale. activitati de investitii(GIPS), „Evaluarea calității gestionării activelor fondurilor mutuale deschise”, „Evaluarea calității sistemelor de management al riscului”, „Evaluarea stabilității financiare a băncilor”, „Barometrul lichidității bancare”, „Evaluarea controlat de guvern păduri din entitățile constitutive ale Federației Ruse” împreună cu WWF.

În prezent, Agenția Națională Internațională de Rating menține ratinguri și clasamente în următoarele domenii:

Au fost acumulate statistici pentru fiecare segment, care este disponibil public pe site-ul nostru în secțiunile relevante. În plus, vă puteți familiariza cu indicatorii actuali de performanță ai companiilor selectând un grup de companii care vă interesează, grupate pe industrie.

De asemenea, despre agenție:

2002

2004

NAUFOR anunță înființarea unei agenții internaționale de rating (RA NAUFOR) pe baza Departamentului său de Informare și Analitică. Decizia de creare a agenției a fost luată în ședința Consiliului Director al Asociației din 30 martie 2004.

Activitățile Oficiului au depășit de mult activitățile Asociației în sine. Evaluările nu mai sunt atribuite doar organizațiilor membre

NAUFOR, iar numărul companiilor interesate să participe la ratinguri este în continuă creștere. Experții NAUFOR consideră că extinderea gamei de participanți pe piață evaluați va face posibilă evaluarea mai obiectivă a poziției fiecăruia dintre aceștia.

RA NAUFOR este un proiect non-profit care permite oricărei companii să participe gratuit la rating. După cum a remarcat Viktor Chetverikov, șeful agenției internaționale de rating NAUFOR, produsele analitice ale agenției vor continua să fie disponibile gratuit pe site-ul asociației.

Monitorizarea ratingului participanților pe piață vă va permite să urmăriți rapid orice modificări calitative ale acestora starea financiara, - a subliniat Viktor Chetverikov. „Sper că activitățile noastre vor contribui la creșterea transparenței pe piață”, a adăugat el.

2006

Iulie - RA NAUFOR și-a extins semnificativ profilul de activitate și și-a schimbat numele în LLC National International Rating Agency (NRA).

2008

Decembrie - Consiliul Director Banca Centrală Rusă a inclus ANR în lista agențiilor ale căror ratinguri sunt utilizate Banca centrala

În conformitate cu Reglementările banca centrală rusă din 16 octombrie 2008 Nr. 323-P „Cu privire la acordarea de împrumuturi negarantate de către Banca Centrală Rusă instituțiilor de credit din Rusia” Consiliul de administrație al băncii

La 11 decembrie 2008, Federația Rusă a decis să includă Agenția Națională Internațională de Rating în lista agențiilor ale căror ratinguri sunt aplicate. Banca centrala pentru a evalua bonitatea instituțiilor de credit.

Decembrie - Grupul de companii RUSNANO a oferit oportunitatea de a oferi servicii de consiliere în investiții companiilor participante profesioniste cu un rating ANR (nu mai mic de „A-”).

Băncilor care au un rating individual al Agenției Naționale Internaționale de Rating nu mai mic decât A- au posibilitatea de a oferi servicii de consultanță în timpul implementării proiecte de investitii Corporația de Stat „Corporația Rusă de Nanotehnologie”.

În special, sarcinile consilierului includ elaborarea de propuneri pentru sistemul de motivare al companiei pentru echipele de proiect ale Grupului de companii RUSNANO, inclusiv sistemul KPI și programele de opțiuni pentru proiecte.

Octombrie - Vnesheconombank a oferit posibilitatea de a obține un împrumut subordonat băncilor cu rating ANR (nu mai mic de „BBB-”).

La 20 octombrie 2008, Consiliul de Supraveghere al Vnesheconombank a aprobat Procedura de implementare de către corporația de stat „Dezvoltare și activitate economică externă (Vnesheconombank)” a măsurilor prevăzute la articolele 4 și 6 din Legea federală din 13 octombrie 2008. Nr. 173-FZ „Cu privire la măsurile suplimentare de sprijinire a sistemului financiar al Rusiei”. Conform deciziei luate luni, 20 octombrie 2008, băncile cu rating

"National International Rating Agency" solvabilitatea pe termen lung nu mai mică de "BBB-" conform "National International Rating Agency" au posibilitatea de a depune o cerere la Vnesheconombank pentru a lua în considerare posibilitatea de a obține un împrumut subordonat.

Februarie - NRA a fost acreditată de Bursa Națională de Valori (NSF) SRO. ANR își reafirmă angajamentul de a respecta principiile cod etica profesională a agențiilor internaționale de rating ruse, dezvoltată de un grup de lucru special al NFA privind ratingurile.

Astăzi, 5 februarie 2008, Consiliul Fondului Naţional OSR asociere(NFA) a aprobat etica profesională a agențiilor internaționale de rating ruse, dezvoltată de Grupul de lucru special pentru rating al NFA.

Grupul de lucru a inclus următoarele agenții internaționale de rating: National International Rating Agency, AK&M și RusRating.

Comunicatul de presă al sursei precizează: „La elaborarea codului, au fost luate în considerare standardele cheie ale Codului de conduită al agențiilor de rating de credit IOSCO și criteriile de eligibilitate ale agențiilor de rating internaționale cuprinse în Comitetul de la Basel pentru documentul bancar.

supraveghere „Convergența internațională a măsurării capitalului și a standardelor de capital: noi abordări” (Basel II), cea mai bună practică a agențiilor internaționale de rating ruse.”

Crearea acestui cod este necesară pentru a stabili standarde înalte de conduită pentru agențiile internaționale de rating ruse, precum și pentru a crește nivelul de protecție a investitorilor, eficiența și transparența pieței financiare și a economiei în ansamblu.

anul 2009

Aprilie - ANR a intrat pe lista agențiilor de rating internaționale ale căror ratinguri sunt luate în considerare la calcularea nivelurilor minime ale ratingurilor de credit ale emitenților ( probleme de bani) valori mobiliare pentru includerea și menținerea valorilor mobiliare în lista de cotații a CJSC „Bursa MICEX” „A” de primul nivel.

La 16 aprilie 2009, Consiliul de Administrație al Bursei de Valori CJSC MICEX a aprobat Lista agențiilor de rating internaționale și nivelurile minime de rating de credit ale emitenților (emisiuni de valori mobiliare) de valori mobiliare pentru includerea și menținerea valorilor mobiliare în Lista de cotații a CJSC MICEX Bursa de Valori „A” de primul nivel.

Aprobarea acestei Liste a fost o continuare a activității bursei de îmbunătățire a calității valorilor mobiliare incluse în Listele de Cotație și este asociată cu introducerea unei noi ediții a Regulilor de Listare, admiterea la plasarea și circulația valorilor mobiliare în Acțiunile CJSC MICEX. Bursa, aprobata de Consiliul de Administratie al Bursei de Valori CJSC MICEX, 03 februarie 2009 (denumite in continuare Reguli listare).

În special, noua ediție a Regulilor listare completată de cerința, la includerea și menținerea obligațiunilor emitenților în Lista de cotații a CJSC „Bursa MICEX” „A” de primul nivel, ca emitentul și/sau emisiunea de titluri de obligațiuni ale acestui emitent să aibă un rating de credit. de la una dintre agențiile internaționale de rating. Totodată, paragraful 2 al articolului 36 și paragraful 3 al articolului 38 din Regulile de listare prevăd că se stabilește nivelul de rating al emitentului și/sau emisiunea de obligațiuni ale acestui emitent, precum și lista agențiilor internaționale de rating. de către Consiliul de Administrație al Bursei de Valori CJSC MICEX. Această cerință se aplică obligațiunilor emitenților corporativi, precum și emitenților de obligațiuni subfederale și municipale și intră în vigoare la 17 aprilie 2009.

2010

Octombrie - ANR a trecut cu succes procedura de acreditare cu Ministerul de Finante Rusia, drept urmare Agenția este inclusă în registrul agențiilor de rating internaționale acreditate.

Mai - ANR lansează propriul proiect: o serie de conferințe despre managementul riscului.

Agentie de rating Expert RA

Agenția internațională de rating" expert RA" este principală agenție internațională de rating rusă. Face parte din grupul de companii „”, fiind unul dintre proiectele sale de informare și cercetare. Fondată în 1997. În 2002, a fost creat cu agenția internațională de rating AK&M, în cadrul căreia se desfășoară o muncă comună privind ratingurile regiunilor și municipalităților rusești. Agenția internațională de rating atribuie, de asemenea, ratinguri pentru guvernanța corporativă, fiabilitatea companiilor de asigurări, calitatea gestionării activelor fondurilor, fiabilitatea fondurilor de pensii și calitatea serviciilor companiilor de administrare. Acreditat cu Ministerul de Finante RF.

Activitatea agentiei expert RA

Agenția internațională de rating „Expert RA” poate fi considerată unul dintre proiectele rusești de succes pentru dezvoltarea activităților de rating. Creat înainte de criza din 1998, și-a extins semnificativ prezența pe piața rusă a serviciilor de rating în ultimul deceniu. Au fost dezvoltate mai multe produse noi de rating, iar cele tradiționale s-au dezvoltat semnificativ.

Activitățile agenției pot fi considerate mai lungi dacă luăm în considerare nu doar ratingul de stabilitate financiară creat de agenția Expert RA în 2001, ci și predecesorul acesteia, ratingul „Eficiență - Profitabilitate”, care a fost elaborat de revista Expert. cu mult înainte de criză 1998 Evaluarea stabilității financiare este încă publicată, în ciuda unor limitări ale capacităților sale. Folosește soldurile bancare pentru conturile de ordinul doi, precum și bilanțele pentru aceste conturi, ca date inițiale.

Clasificarea băncilor în grupuri de stabilitate financiară se realizează pe baza ponderării punctuale a unui număr de indicatori de adecvare a capitalului, lichiditate, calitatea activelor, rentabilitate și evaluarea managementului. În același timp, ierarhizarea se realizează în funcție de stabilitatea financiară în cadrul unor grupuri mai mult sau mai puțin omogene ca mărime și natura activității.

Familia de rating „RA Expert” include ratinguri de credit clasice ale companiilor din toate sectoarele economiei, regiuni și municipii, precum și ratinguri care caracterizează diferite aspecte ale responsabilității sociale a companiilor: rating de guvernanță corporativă, rating de responsabilitate ecologică a companiilor.

De asemenea, agenția publică în mod regulat liste clasificate cu cele mai mari companii din Federația Rusă (proiectul Expert-400) și lideri în industrii și sectoare ale economiei individuale. Din 1996, „RA Expert” a pregătit și publicat anual o evaluare a atractivității investiționale a regiunilor Federației Ruse. Aceste informații sunt publicate în revista Expert, o sursă populară de informații despre afaceri în Federația Rusă. Expert RA și-a atribuit primele ratinguri de credit în 2001. Scopul principal al ratingurilor de credit este de a oferi o evaluare cuprinzătoare și independentă a bonității companiilor și regiuni. În prezent, sute de companii din sectoarele financiare și reale ale economiei (inclusiv bănci, organizații din țările CSI), precum și entități constitutive ale Rusiei, au primit ratinguri de credit „Expert RA”.

Din 2003, agenția internațională de rating „Expert RA” a atribuit companiilor ratinguri de responsabilitate de mediu, permițându-le să evalueze în mod fiabil eficacitatea activităților de mediu. Metodologia de evaluare a fost aprobată de World Wildlife Fund și de alte organizații neguvernamentale de mediu. În prezent, evaluările de responsabilitate ecologică au fost atribuite a peste 30 de companii.

Transparența economiei

Expert RA este cea mai mare agenție de rating din Federația Rusă, cu o istorie de 15 ani. „Expert RA” este lider în domeniul ratingurilor, precum și al activităților de cercetare și comunicare.

Până în prezent, agenția a atribuit peste 600 de evaluări individuale. „Expert RA” aparține locului 1 și 40% din numărul total ratinguri atribuite în Federația Rusă, locul 1 la numărul de ratinguri ale băncilor, companiilor de asigurări și de leasing, fondurilor de pensii nestatale, organizațiilor de microfinanțare, fondurilor de garantare și companiilor din sectorul nefinanciar.

Din 2013, agenția atribuie ratinguri suverane țărilor, precum și ratinguri companiilor, băncilor, creditorilor subfederali și municipali la scară internațională. De asemenea, agenția atribuie ratinguri în funcție de scalele naționale ale țărilor în care are propriile reprezentanțe (în Kazahstan și Belarus).

Agenția internațională de rating „Expert RA” este acreditată de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse. Evaluările expert RA sunt incluse în lista cerințelor oficiale pentru bănci, asigurători, Fondul de pensii, emitenți. Agenția este recunoscută oficial FFMS, Banca Centrală a Rusiei, Vnesheconombank a Federației Ruse, Bursa din Moscova, Agenția pentru Credit Ipoteca pentru Locuințe, Agenția de Asigurare a Depozitelor, asociații profesionale și organizații de autoreglementare (VSS, Asociația Rossiya, Agenția pentru Cercetare Strategică, RSA , NAPF, NLU, NSG, NFA), precum și sute de companii și organisme Autoritățileîn timpul licitaţiilor şi licitaţiilor.

Comunicare si proiecte analitice

Formarea ideologiei economice a țării

Agenția rezolvă problemele cheie ale țării împreună cu Guvernul Federației Ruse, Duma de Stat, Consiliul Federației, Camera Publică, trusturiși autoritățile regionale. Majoritatea proiectele sunt de natură complexă și includ cercetare și comunicații (prin analogie cu tehnologia think tank-ului - generarea cunoștințelor și implementarea acesteia în conștiința publicului și a autorităților).

Viitorul sistemului financiar al Federației Ruse.

Politica industriala.

Tehnologii de dezvoltare regională.

Tehnologii de dezvoltare inovatoare.

asociații profesionale și firme de autoreglementare: VSS, asociere„Rusia”, RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA

Aproximativ 80 de diplome, premii iar scrisorile de recunoștință au fost primite de „expertul RA” și angajații săi pe parcursul existenței sale.

Extinderea spațiului informațional

Creșterea anuală a citărilor în mass-media este în medie de 15%. În ceea ce privește numărul de mențiuni în mass-media în rândul agențiilor de rating internaționale, „Expert RA” nu este inferior agențiilor străine și se află printre primele trei. Articolele agenției Analystov sunt publicate de ziarul Kommersant, revista Expert și publicații de specialitate. Suntem citați de: Vedomosti RBC Daily, Izvestia, Rossiyskaya Gazeta, Rossiya 24, RBC TV și alte mass-media. Traficul zilnic pe site este de până la 15.000 de persoane.

O echipă de oameni cu gânduri asemănătoare

Agenția este nucleul blocului analitic al holdingului de media Expert, care include și Centrul analitic Expert și reprezentanța agenției internaționale de rating Expert RA din Kazahstan. Din punct de vedere al numărului de angajați (aproximativ 140 de persoane), Expert RA este cel mai mare centru de comunicare și analiză. Vârsta medie a angajaților este de 25-30 de ani. Potrivit diverselor cercetare de piata, acești oameni stau la baza oricărei economii, cea mai activă parte a populației țării.

2007 este anul a 10-a aniversare a activității agenției internaționale de rating „Expert RA”. În acest timp, am trecut de la un grup restrâns de specialiști în anumite segmente ale economiei la un centru analitic puternic care desfășoară o gamă largă de activități: de la generarea unei opinii independente asupra dezvoltării economiei țării până la asigurarea schimbului de informații între companii, puterea statului, mijloace mass media.

„Expert RA” este prima agenție națională de rating internațională independentă care a început să întocmească o listă cu cele mai mari companii din Federația Rusă - ratingul „Expert-400” și ratingul de atractivitate pentru investiții a regiunilor. Am fost primii care au atras atenția comunității profesionale asupra problemelor managementului riscului și întocmirii rapoartelor anuale, aducându-le la discuție deschisă. Am fost primii care au acordat ratinguri de credit companiilor de asigurări și de leasing și ratinguri de calitate a serviciilor companiilor de management.

În acest deceniu, „RA Expert” a ocupat o poziție de lider în compilarea ratingurilor, efectuarea de cercetări analitice și organizarea de evenimente de afaceri pentru multe sectoare ale economiei: de la audit și consultanță până la sectorul financiar și industrie.

Codul de etică profesională „Expert RA”

„Expert RA” publică o serie de ratinguri, dintre care cele mai comune sunt ratingurile de credit. Un rating de credit este o evaluare curentă a capacității unei entități sau a unei emisiuni de valori mobiliare de a-și îndeplini obligațiile financiare la timp, și nu o declarație a faptelor prezente sau trecute. Expert RA Obligation Ratings sunt afișate printr-un sistem de notare, folosind simbolurile „A++” - „A” pentru a desemna emitenții și instrumentele „investment grade” cu o probabilitate relativ scăzută de neplată. Simbolurile „B++” - „D” sunt folosite pentru a desemna emitenții și emisiunile care se încadrează în zona „nivel speculativ”, indicând o probabilitate relativ mare de nerambursare și implicit în sine. Definițiile ratingului sunt disponibile pe site-ul www.raexpert.ru. Evaluările se aplică diferitelor entități, inclusiv regiuni și corporații, și unui număr de instrumente.

Evaluările nu constituie sfaturi sau recomandări. „Expertul RA” își publică evaluările, presupunând că fiecare își va efectua propria cercetare și evaluare a fiecărui titlu (emitent) luat în considerare. Evaluările de credit Expert RA se bazează pe informațiile obținute de Expert RA din surse considerate a fi de încredere. Expertul RA se bazează, în general, pe emitenți și agenții acestora pentru a furniza informații exacte, la timp și complete.

„Expertul RA” deține editorial complet Control asupra conținutului publicațiilor legate de ratingurile de credit. Editorial „RA Expert” include dreptul de a decide când să publice un rating de credit sau orice informații conexe, cu excepția cazului în care dezvăluirea publică a ratingului de credit este interzisă prin contract.

Bazele Codului de Etică pentru agențiile internaționale de rating de credit

Agențiile internaționale de rating de credit pot juca un rol important pe piețele moderne de capital. Agențiile internaționale de rating de credit își exprimă de obicei o opinie cu privire la riscul de credit al valorilor mobiliare și obligațiile financiare ale emitenților. Având în vedere multitudinea de informații disponibile pentru investitori – atât valoroase, cât și nu – agențiile internaționale de rating de credit pot juca un rol important în a-i ajuta pe investitori și pe alții să analizeze aceste informații și riscurile de credit cu care se confruntă atunci când acordă împrumuturi unui anumit creditor sau cumpără datoria unui anumit creditor. emitent și valori mobiliare similare datoriei.

Principiile IOSCO trebuiau să fie unealtă folositoare pentru autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare, agențiile internaționale de rating și alte persoane care doresc să descrie condițiile în care își desfășoară activitatea agențiile internaționale de rating de credit și modalitățile în care evaluările de rating sunt utilizate de participanții pe piață. Deoarece agențiile internaționale de rating de credit sunt reglementate și funcționează diferit în diferite jurisdicții, Principiile IOSCO stabilesc doar obiectivele de nivel înalt pe care agențiile internaționale de rating, autoritățile de reglementare și altele trebuie să le abordeze pentru a îmbunătăți protecția investitorilor și corectitudinea, eficiența și transparența piețelor de valori mobiliare și reducerea riscurilor sistemice asupra acestora. Principiile IOSCO au fost dezvoltate pentru a se aplica tuturor tipurilor existente de agenții internaționale de rating de credit care operează în diferite jurisdicții. Cu toate acestea, având în vedere diferențele de piață, condițiile legale și de supraveghere în care își desfășoară activitatea agențiile internaționale de rating de credit, precum și diferențele lor de dimensiune și modele de afaceri, modul de implementare a Principiilor a fost lăsat la latitudinea agențiilor internaționale de rating de credit. Principiile sugerează că pot fi utilizate diferite mecanisme, inclusiv cele de piață și cele de reglementare.

Împreună cu Principiile IOSCO, Comitetul Tehnic a publicat un Raport privind activitățile agențiilor internaționale de rating de credit, care a subliniat activitățile agențiilor internaționale de rating de credit, aspectele de reglementare asociate cu astfel de activități și modul în care Principiile IOSCO răspund la aceste probleme. Raportul a evidențiat importanța crescândă și uneori controversată acordată judecăților și ratingurilor agențiilor internaționale de rating de credit și a constatat că, în unele cazuri, activitățile agențiilor internaționale de rating de credit nu sunt întotdeauna interpretate corect atât de investitori, cât și de emitenți. Având în vedere această lipsă de înțelegere, precum și puțină reglementare formală și supraveghere a agențiilor de rating de credit în majoritatea jurisdicțiilor, au fost ridicate preocupări cu privire la metodele de protecție a integrității procesului de rating, asigurarea unui tratament echitabil al investitorilor și emitenților și garantarea confidențialității informații furnizate de emitenți agențiilor de rating de credit.

În urma publicării Principiilor IOSCO, unii comentatori, inclusiv unele dintre agențiile internaționale de rating de credit, au sugerat că ar fi util ca IOSCO să elaboreze un cod de etică mai specific și mai detaliat pentru a ghida implementarea practică a Principiilor. Codul de etică pentru agențiile internaționale de rating de credit este un răspuns la aceste așteptări. Împreună cu Principiile IOSCO, cu care acestea ar trebui aplicate, Cadrul Codului IOSCO a fost elaborat prin discuții între membrii IOSCO, agențiile internaționale de rating de credit, reprezentanții Comitetului de Supraveghere Bancară de la Basel (BCBS), Asociația Internațională a Supraveghetorilor de Asigurări (IAIS). ), emitenții și publicul larg .

Fundamentele Codului IOSCO oferă un set de măsuri clare și practice pentru atingerea obiectivelor stabilite în Principiile IOSCO. Aceste măsuri servesc drept bază pentru codurile individuale ale agențiilor internaționale de rating de credit și ar trebui să beneficieze de sprijin deplin management agențiilor și să fie sprijinite de mecanisme de punere în aplicare și de conformitate. Cu toate acestea, lista măsurilor prevăzute în Cadrul Codului IOSCO nu este exhaustivă: agențiile internaționale de rating de credit și autoritățile de reglementare ar trebui să ia în considerare necesitatea unor măsuri suplimentare pentru a asigura conformitatea corespunzătoare cu principiile într-o anumită jurisdicție, în plus, Comitetul Tehnic poate revizui Cadrul de cod IOSCO în viitor, dacă evoluțiile necesită astfel de evenimente.

Cadrul codului IOSCO prevede doar acele măsuri pe care agențiile de rating de credit ar trebui să le ia pentru a asigura conformitatea cu principiile IOSCO. Fundamentele Codului IOSCO nu privesc mai puțin probleme importante cooperarea din partea emitenților în furnizarea de informații complete și exacte pieței și agențiilor internaționale de rating de credit cărora le comandă ratinguri. Deși Cadrul de cod IOSCO tratează responsabilitățile agențiilor de rating de credit față de emitenți, scopul principal al Cadrului de cod IOSCO este de a oferi protecție investitorilor prin asigurarea integrității procesului de rating. Membrii IOSCO depun mărturie că ratingurile de credit, printre multe alte scopuri, există în primul rând pentru a facilita evaluarea de către investitori a riscurilor de credit cu care se confruntă în desfășurarea unor activități specifice. Menținerea independenței agențiilor internaționale de rating de credit în raport cu emitenții calificați este importantă pentru atingerea acestui obiectiv. Prevederile Codului IOSCO Fundamentals care se referă la responsabilitățile agențiilor internaționale de rating de credit față de emitenți au fost elaborate pentru a îmbunătăți calitatea ratingurilor de credit și utilitatea acestora pentru investitori. Aceste dispoziții nu ar trebui interpretate într-un mod care să submineze independența agențiilor internaționale de rating de credit și capacitatea acestora de a emite ratinguri în timp util.

La fel ca Principiile IOSCO, Fundamentele Codului IOSCO promiteau să fie utile tuturor tipurilor de agenții internaționale de rating de credit care se bazează pe modele de afaceri diferite. Tipurile de mecanisme și proceduri pe care agențiile de rating de credit le au în vigoare pentru a asigura conformitatea cu Fundamentele Codului IOSCO pot varia în funcție de piața sau contextul legal în care își desfășoară activitatea agenția de rating de credit.

Cadrul de cod IOSCO a fost dezvoltat pentru a se aplica tuturor agențiilor internaționale de rating de credit și tuturor angajaților acestora cu normă întreagă și cu fracțiune de normă. Un angajat al unei agenții internaționale de rating de credit, angajat în principal ca ofițer de credit, este denumit în continuare „Analist”. În sensul Cadrului Codului IOSCO, termenul „agenție de rating de credit” se referă la acele societăți ale căror activități implică publicarea de ratinguri de credit care evaluează riscul de credit al emitenților de creanțe și titluri asemănătoare creanțelor. În sensul Cadrului Codului IOSCO, termenul „evaluare de credit” înseamnă o opinie cu privire la bonitatea unei entități, a unei obligații, a titlurilor de creanță și a titlurilor de valoare asemănătoare creanței sau a emitentului acestor titluri, exprimată folosind un sistem recunoscut și definit. După cum este descris în Raportul privind activitățile agențiilor internaționale de rating de credit, ratingurile de credit nu sunt recomandări de cumpărare. vânzări sau deținând orice titluri de valoare.

Așa cum este descris în Principiile IOSCO, agențiile internaționale de rating de credit ar trebui să depună eforturi pentru a publica ratinguri care să contribuie la reducerea asimetriilor informaționale dintre creditorii și emitenții de titluri de creanță și titluri asemănătoare creanțelor, pe de o parte, și debitorii și cumpărătorii de titluri de creanță și titluri asemănătoare datoriei, pe de altă parte. Analiza de rating de calitate slabă sau analiza efectuată cu o integritate îndoielnică nu este necesară pentru participanții pe piață.

Evaluările învechite care nu reflectă modificări ale poziției financiare sau perspectivelor emitentului pot induce în eroare participanții de pe piață. În plus, conflictele de interese sau alte forțe nejustificate - externe sau interne - care pot sau chiar afecta independența deciziilor de rating pot submina credibilitatea unei agenții de rating de credit. Dacă conflictele de interese sau lipsa de independență sunt comune în rândul agențiilor de rating de credit și sunt ascunse investitorilor, încrederea generală a acestora în transparența și integritatea pieței ar putea fi afectată iremediabil. Agențiile internaționale de rating de credit sunt, de asemenea, responsabile față de investitori și emitenții înșiși, inclusiv în ceea ce privește păstrarea confidențialității unora dintre informațiile pe care le împărtășesc agenției. Pentru a atinge obiectivele stabilite în Principiile IOSCO, care ar trebui citite împreună cu Fundamentele Codului IOSCO, o agenție de rating de credit trebuie să adopte, să publice și să adere la un cod de etică.

Expertul RA trebuie să stabilească și să utilizeze proceduri pentru a se asigura că toate hotărârile difuzate de Expertul RA se bazează pe o analiză cuprinzătoare a tuturor informațiilor cunoscute de agenție care sunt relevante pentru analiză în conformitate cu metodologia de evaluare publicată și să monitorizeze implementarea acestora. proceduri.

„Expertul RA” trebuie să utilizeze o metodologie amănunțită și sistematică și, acolo unde este posibil, să obțină evaluări care pot face obiectul unei evaluări obiective bazate pe experiența istorică.

Atunci când evaluează bonitatea unui emitent, analiștii implicați în pregătirea sau revizuirea unei acțiuni de rating ar trebui să fie ghidați de metodologia „Expert RA”. Analiștii aplică această metodologie într-o manieră consecventă, așa cum este determinat de expertul RA.

Evaluările de credit trebuie să fie atribuite de către organismele „experti RA” corespunzătoare, și nu de către analiștii agenției individuale; ratingurile trebuie să reflecte toate informațiile disponibile pe care „expertul RA” le consideră materiale în conformitate cu metodologia sa publicată; Un „expert RA” trebuie să folosească personal care, individual sau colectiv, are suficiente cunoștințe și experiență pentru a face o judecată de rating pentru un anumit tip de rating.

„Expertul RA” trebuie să păstreze documentele interne care susțin evaluările de rating pentru o perioadă rezonabilă, dar nu mai puțin de 3 ani.

Analiștii RA Expert și RA Expert trebuie să ia măsuri pentru a evita publicarea analizelor de credit și a rapoartelor care conțin denaturări sau care induc în eroare în ceea ce privește bonitatea globală a emitentului sau a obligației.

Expertul RA trebuie să mențină resurse suficiente pentru a efectua evaluări de calitate superioară a tuturor obligațiunilor și emitenților evaluați. Atunci când decide dacă inițiază sau continuă evaluarea unei obligațiuni sau a unui emitent, expertul RA evaluează capacitatea sa de a dedica suficient personal calificat unei evaluări precise a ratingului, precum și disponibilitatea informațiilor suficiente necesare pentru o astfel de evaluare.

Expertul RA trebuie să ia măsuri rezonabile pentru a se asigura că informațiile utilizate pentru atribuirea unei evaluări sunt de o calitate suficientă pentru a oferi o evaluare de încredere. Dacă un rating este atribuit unui produs financiar pentru care nu sunt disponibile date statistice (ca în cazul instrumentelor financiare inovatoare), expertul RA ar trebui să sublinieze limitările ratingului atribuit.

Expertul RA creează un organism format din unul sau mai mulți manageri superiori cu experiență suficientă pentru a determina oportunitatea atribuirii unui rating unei structuri care este semnificativ diferită de structurile evaluate de Expertul RA.

Expert RA a creat și operează un organism imparțial și oficial responsabil cu revizuirea periodică a metodelor și modelelor, precum și a modificărilor semnificative aduse metodelor și modelelor utilizate. În cazul în care domeniul de aplicare al serviciilor de rating o permite, acest organism este separat de diviziile responsabile cu atribuirea ratingurilor diferitelor clase de emitenți și obligații.

„Expertul RA” trebuie să analizeze dacă este acceptabil să se utilizeze metodele și modelele existente pentru a determina nivelul unui rating de credit structurat bunuriîn cazul unei modificări semnificative a activului care stă la baza produsului structurat.

Cu excepția acelor ratinguri care indică în mod direct că nu presupun monitorizare ulterioară continuă, în raport cu alte ratinguri, după atribuire, „Expertul RA” efectuează monitorizarea continuă și actualizarea ulterioară a ratingului prin:

revizuirea periodică a bonității emitentului;

Monitorizarea ulterioară ar trebui efectuată folosind toată experiența acumulată. Modificările criteriilor de rating ar trebui să se aplice, după caz, atât evaluărilor inițiale, cât și ulterioare.

„Expertul RA” face întotdeauna cunoscut faptul că încetează să evalueze emitentul sau obligația. Publicațiile continue ale ratingurilor expirate de către „RA Expert” conțin data ultimei actualizări și o indicație a faptului că nu a existat nicio actualizare ulterioară.

Angajații „Expert RA” și „Expert RA” trebuie să îndeplinească toate cele relevante legiși reglementări care guvernează activitățile lor în fiecare dintre jurisdicțiile în care „expertul RA” este prezent.

Angajații Expert RA și Expert RA trebuie să trateze onest și corect cu emitenții, investitorii, alți participanți la piață și publicul.

„Expertul RA” nu ar trebui să angajeze persoane cu o reputație deteriorată și, în calitate de analiști, agențiile ar trebui să adere la standarde înalte de integritate.

„Expert RA” și angajații „Expert RA” nu vor face, direct sau indirect, nicio declarație sau garanție într-un anumit rating înainte de evaluarea ratingului. Acest lucru nu ar trebui să împiedice „expertul RA” să facă evaluări preliminare în finanțarea structurată și tranzacțiile similare.

„Expertul RA” îi interzice analistului său să vorbească promoții sau recomandări care afectează forma produselor financiare structurate evaluate de „RA Expert”.

Directorul de conformitate va fi responsabil pentru implementarea Codului și a prevederilor relevante de către angajații Expert RA și Expert RA. legi si reglementari. Chief Compliance Officer nu ar trebui să fie responsabil în fața unității de operațiuni de rating și nici dimensiunea pachetului său de compensare nu ar trebui să fie independentă de acestea.

Dacă un coleg sau o organizație afiliată Expert RA este detectată ca fiind ilegală, lipsită de etică sau contrară acestui cod de conduită, angajatul trebuie să raporteze imediat aceste informații Directorului de Conformitate, astfel încât să poată lua măsurile necesare. Ofițerul șef de conformitate este obligat să ia măsuri în conformitate cu legile și reglementările jurisdicției și regulile și recomandările expertului RA. management„Expertul RA” trebuie să prevină represaliile din partea altor angajați ai „expertului RA” sau ai „expertului RA” însuși în legătură cu angajații care au întocmit astfel de rapoarte cu bună-credință. Deși nu se așteaptă întotdeauna ca angajații să aibă cunoștințe de specialitate ale legii, se așteaptă ca aceștia să exercite o bună judecată atunci când se ocupă de activități îndoielnice ale altora.

A. Transparența și dezvăluirea la timp a ratingurilor

„Expertul RA” trebuie să difuzeze prompt deciziile de rating cu privire la subiectele de rating și titlurile de valoare evaluate.

„Expertul RA” trebuie să dezvăluie public politica sa de diseminare a evaluărilor, rapoartelor și actualizărilor.

Cu excepția „evaluărilor private” oferite doar emitentului, „Expertul RA” trebuie să publice, în mod neselectiv și gratuit, toate ratingurile titlurilor tranzacționate public, emitenții înșiși, precum și toate deciziile ulterioare. să suspende astfel de evaluări dacă acțiunile de rating se bazează parțial sau în totalitate pe informații materiale care nu sunt publice.

Expertul RA trebuie să publice suficiente informații despre proceduri, metodologie și ipoteze (inclusiv ajustări ale situațiilor financiare care diferă semnificativ de situațiile financiare publicate de emitent), astfel încât terții să poată înțelege cum a ajuns expertul RA la ratingul său. Astfel de informații ar trebui să includă (dar fără a se limita la) valorile fiecărei categorii de rating, definiția valorii de nerambursare sau de recuperare și orizontul de timp peste care expertul RA își extinde acțiunile de rating.

Atunci când este posibil și necesar, înainte de a atribui sau de a revizui un rating, expertul RA ar trebui să furnizeze emitentului informații importante și considerente cheie pe baza cărora va fi atribuit ratingul și să ofere emitentului posibilitatea de a clarifica orice posibile neînțelegeri de fapt sau alte aspecte. de interes pentru Expertul RA.atribuirea ratingului corect. „Expertul RA” va evalua corect răspunsul. În cazul în care împrejurările s-au dezvoltat în așa fel încât expertul RA nu a informat emitentul despre atribuirea sau revizuirea ratingului, expertul RA trebuie să informeze emitentul despre acest lucru cât mai repede posibil și apoi, în general, să explice motivul întârzierii.

Pentru a promova transparența și pentru a permite pieței să judece mai bine calitatea ratingurilor, expertul RA, acolo unde este posibil, ar trebui să publice suficiente informații despre ratele istorice de nerambursare pe categorii de rating, precum și despre tendința acestor rate pe categorii de rating, astfel încât părțile ar putea să o înțeleagă și să compare calitativ ratingurile diferitelor agenții internaționale de rating de credit. În cazul în care natura ratingurilor sau alte circumstanțe fac ca ratele istorice ale nerelevante sau nesemnificative din punct de vedere statistic sau să inducă în eroare utilizatorii ratingurilor, expertul RA ar trebui să explice acest lucru.

Pentru fiecare rating, „expertul RA” trebuie să dezvăluie informații despre dacă a participat la procesul de rating. Toate ratingurile care nu sunt comandate de emitent trebuie să fie desemnate ca atare. „Expertul RA” va dezvălui principiile și procedurile legate de ratingurile de la distanță.

Deoarece utilizatorii ratingurilor de credit se bazează pe înțelegerea existentă de către expertul RA a metodologiei, practicilor, procedurilor și proceselor expertului RA, expertul RA trebuie să dezvăluie complet și public orice modificări semnificative aduse acestora. Acolo unde este cazul și permis, dezvăluirea acestor modificări semnificative trebuie făcută înainte de implementare. Expertul RA ar trebui să ia în considerare cu atenție diferitele utilizări ale ratingurilor de credit înainte de a schimba metodologia, practicile, procedurile și procesele.

„Expertul RA” stabilește proceduri și mecanisme pentru a proteja caracterul confidențial al informațiilor pe care le primește în conformitate cu un acord de confidențialitate sau prin înțelegere reciprocă cu privire la confidențialitatea informațiilor transmise. Dacă nu se prevede altfel în acord privind confidențialitatea și este în concordanță cu legile și reglementările, angajații „RA Expert” și „RA Expert” nu ar trebui să dezvăluie informații confidențiale în comunicate de presă, la conferințe de cercetare, în fața viitorilor angajatori sau în discuții cu investitori, alți emitenți și alții.

Expertul RA trebuie să utilizeze informații confidențiale numai în scopuri legate de activitățile de rating sau, în caz contrar, în conformitate cu acordul de confidențialitate încheiat cu emitentul.

Angajații Expert RA trebuie să ia toate măsurile rezonabile pentru a proteja toate proprietățile și documentele deținute sau aflate în posesia Expert RA de fals, furt sau abuz.

Angajații „RA Expert” sunt interziși comerţul titluri de valoare ale emitenților dacă dețin informații confidențiale despre emitent sau valori mobiliare.

Pentru a proteja confidențialitatea informațiilor, angajații Expert RA trebuie să se familiarizeze cu principiile interne în domeniul tranzacționării cu valori mobiliare la care aderă angajatorul și să confirme periodic aderarea la aceste principii.

Angajații experți RA nu ar trebui să dezvăluie, în mod selectiv, nicio informație nepublică despre evaluările de rating sau posibile acțiuni viitoare de rating, cu excepția emitentului sau agenților desemnați ai acestuia.

Angajații Expert RA nu ar trebui să împărtășească informațiile confidențiale încredințate cu angajații companiilor afiliate care nu sunt agenții internaționale de rating de credit și nu ar trebui să le distribuie în mod inutil în cadrul Expert RA.

Angajații Expert RA nu trebuie să utilizeze sau să partajeze informații confidențiale în scopul tranzacționării valorilor mobiliare sau în alte scopuri care nu au legătură cu îndeplinirea atribuțiilor lor oficiale.

Dezvăluirea codului și comunicarea cu participanții pe piață

„RA Expert” publică „Codul de etică profesională” pe site-ul www.raexpert.ru în domeniul public. Prevederile Codului de Etică Profesională a Expertilor RA asigură pe deplin implementarea Reglementărilor privind principiile de activitate ale agențiilor internaționale de rating de credit și Fundamentele Codului de Etică pentru Agențiile Internaționale de Rating de Credit IOSCO. Prevederile Codului Expertilor RA nu se abat de la prevederile IOSCO. Directorul de conformitate este responsabil pentru executarea și punerea în aplicare a Codului de etică profesională a experților RA și dezvăluirea periodică a modificărilor aduse codului. Ofițerul șef de conformitate analizează și evaluează în mod regulat eficiența implementării și a aplicării codului.

Chief Compliance Officer este, de asemenea, responsabil pentru comunicarea cu participanții de pe piață și publicul cu privire la toate întrebările, preocupările și reclamațiile pe care le poate primi expertul RA. Rezultatul unei astfel de comunicări ar trebui să fie că „expertul RA” este informat cu privire la toate aspectele legate de stabilirea principiilor companiei.

Disclaimer

Codul de etică profesională a experților RA a fost publicat pentru a promova transparența în procesul de rating. „RA Expert”, cu toate acestea, nu implică nicio obligație și răspundere față de terți care provin din sau se referă la codul „RA Expert”. Codul de etică profesională a expertului RA nu este conceput ca parte a niciunui contract cu nimeni și nimeni nu se poate aștepta ca expertul RA să fie obligat să respecte prevederile codului. Expertul RA, la propria discreție, poate schimba codul în orice moment.

Sunt acreditate și agențiile internaționale de rating internaționale și ruse: Moody's Investor Service, Fitch Ratings CIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, National International Rating Agency, Rus-Rating, Expert-RA.

Cerințele pentru agențiile internaționale de rating acreditate sunt cuprinse în Ordinul Ministerului Finanțelor nr. 37 din 4 mai 2010.

Agenția de presă AK&M

Certificat al Comitetului de presă din Rusia privind înregistrarea mass-media N 03139 din 15 ianuarie 1996.

AK&M a fost fondată în 1990 ca o companie închisă societate pe acțiuni (SA)(CJSC „AK&M”) și de la crearea sa a fost una dintre cele mai cunoscute și influente agenții de informare și analiză. Specializarea principală este informarea economică.

Site-ul web AK&M de pe Internet este un portal de informare lider în domeniul economiei și finanțelor de mulți ani.

Din 2001, AK&M este o companie autorizată de către Serviciul Federal de Piețe Financiare al Federației Ruse să dezvăluie informații despre piața valorilor mobiliare. În cadrul acestor atribuții, agenția a creat și menținut Sistemul de Divulgare a Informațiilor pe piața valorilor mobiliare - DISCLOSURE. Sistemul acumulează toate informațiile actuale despre companiile emitente înregistrate în Federația Rusă, inclusiv rapoartele trimestriale și evenimentele semnificative ale emitenților, informații despre emisiunile de numerar ale valorilor mobiliare, listele afiliaților și alte informații. Datele din sistem provin direct de la Serviciul Federal de Piețe Financiare al Federației Ruse, sucursalele sale regionale și companiile emitente.

AK&M este reprezentată pe piața informației economice cu o serie de produse proprii de informare și analitică.

Produse informative:

flux de știri operaționale „AK&M-Online News”;

sistemul de recuperare a informațiilor „DataCapital”;

„Buletinul de stoc”.

dezvăluirea informațiilor din AK News Feed

dezvăluirea de informații pe Pagina de Internet;

transmitere live a faptelor esențiale;

raportarea companiilor emitente.

Produse și servicii analitice:

buletinul „sectoare ale economiei ruse: producție, finanțe, valori mobiliare”;

newsletter „piața fuziunilor și achizițiilor”;

studii analitice personalizate;

Indicii bursieri.

(din 2005, activitățile agenției de informare AK&M în domeniul construcției ratingurilor au fost continuate de către Agenția Internațională de Rating AK&M CJSC):

diferite clasamente;

Studiul bonității relative a entităților constitutive ale Federației Ruse.

Conferințe profesionale, forumuri, mese rotunde:

Informațiile și produsele analitice ale agenției sunt utilizate în activitatea lor de peste o mie de organizații și întreprinderi, inclusiv de Administrație. presedinte Federația Rusă, Biroul Guvernamental al Federației Ruse, Comitetele Dumei de Stat și Consiliul federatii Adunarea Federală a Federației Ruse, ministere dezvoltare economică Ministerul Dezvoltării Economice al Federației Ruse, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Centrală a Federației Ruse, Fondul Federal al Proprietății Rusiei, Serviciul Fiscal Federal, Serviciul Vamal Federal, lider băncile ruseștiși întreprinderi, organizații și fonduri de investiții, companii de asigurări și management, structuri de consultanță și evaluare.

AK&M cooperează cu succes cu mass-media de mult timp. Ziarele și revistele periodice centrale și regionale citează în mod activ știrile și publică materiale tematice pregătite de specialiştii agenţiei. Știrile AK&M care acoperă evenimentele corporative sunt publicate în mod constant de ziare cunoscute precum „Vedomosti”, „Kommersant”, „”, reviste „expert”, „”, „piața valorilor mobiliare”, „Banking”, „BDM. Băncile și lumea afacerilor”, precum și portaluri de internet: „Gazeta.ru”, „Polit.ru”, „Lenta.ru”, „Rambler.ru”, Cbonds, RBC și multe altele. Informațiile AK&M sunt citate pe scară largă de mass-media regională.

Părțile interesate din străinătate au posibilitatea de a primi informații AK&M despre bursa rusă și evenimente corporative atât prin versiunea în limba engleză a serverului www.akm.ru, cât și prin agențiile partenere.

Agenția AK&M a desfășurat o activitate explicativă extinsă pentru a crea o atitudine pozitivă față de procesele de dezvăluire a informațiilor în rândul companiilor ruse care emit valori mobiliare. Rezultatul său a fost o extindere semnificativă a setului de date despre companiile rusești, precum și formarea de parteneriate stabile cu un număr semnificativ de companii reprezentând toate sectoarele economiei ruse.

AK&M se dezvoltă rapid, extinzând sfera serviciilor sale și îmbunătățind constant calitatea informațiilor și a produselor sale analitice.

În activitatea sa, agenția de știri AK&M folosește Cele mai noi tehnologiiîn domeniile colectării, procesării și difuzării informațiilor.

Astăzi, agenția de presă AK&M menține un nivel ridicat reputatie producator de inalta calitate servicii de informareşi lider pe piaţa informaţiei economice.

Informații „AK&M-LIST”

Baza de date de informații „AK&M-LIST” este un sistem informatic profesional unic care include informații complete despre activitățile întreprinderilor, băncilor și companiilor financiare, precum și informatii detaliate despre toate segmentele pieței financiare.

Volumul bazei de date este de 9 GB și constă din mai multe blocuri de informații, fiecare dintre acestea conținând informații grupate tematic:

Întreprinderi și firme industriale (peste 4000);

Bănci, instituții financiare și acțiuni profesionale; Financiar indicatori;

Informații despre piața obligațiunilor guvernamentale și municipale;

Zilnic, peste 400 de știri de la întreprinderile industriale și participanții profesioniști de pe piața financiară și o arhivă de știri din 1995;

Conjunctură piata valorilor mobiliare, bursa si (arhiva cotatiilor din 1993);

Condițiile de piață pentru datorii și cambii

Prezența unui istoric al știrilor corporative din 1995, precum și a informațiilor despre istoria cotațiilor bursiere ale emitenților ruși din 1993, fac din baza de date un instrument indispensabil atunci când se analizează activitățile întreprinderilor și industriilor.

O interfață ușor de utilizat permite o analiză cuprinzătoare a pieței:

Baza de date AK&M-List este actualizată constant și este în prezent una dintre cele mai bune surse de informații economice în ceea ce privește exhaustivitatea acoperirii și profunzimea datelor istorice.

Agentie de rating Credit-Rating

Agenția „Credit Rating” este prima agenție internațională de rating specializată din Ucraina (din 2001), furnizând servicii în domeniul evaluării independente a bonității entităților împrumutate cu atribuirea ratingurilor de credit conform Scalei Naționale de Rating. Din 2003, ratingurile agenției au fost recunoscute oficial de Ministerul de Finanțe al Ucrainei. Din 2004, „Credit Rating” este o agenție autorizată a Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare și Piețe de Acțiuni din Ucraina pentru a atribui ratinguri de credit entităților de afaceri, sectoarelor economice și regiunilor. Din 2004, „Credit Rating” este o agenție autorizată a Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare și Burse de Valori a Ucrainei pentru a atribui ratinguri de credit entităților de afaceri, sectoarelor economice și regiunilor. Prin decizia Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și a Pieței de Valori din 10 aprilie 2012, Agenției de Rating a Creditului i s-a eliberat un Certificat de înscriere în Registrul de Stat al Agențiilor Internaționale de Rating Autorizate.

Ca parte a implementării strategiei globale de dezvoltare, agenția a deschis un birou în Republica Belarus, a dezvoltat o scală regională de rating pentru țările CSI și a determinat ratinguri suverane pentru 12 guverne ale țărilor CSI. Pentru a crește transparența și atractivitatea investițională a economiei naționale, agenția efectuează anual cercetări privind transparența informațională a băncilor și companiilor de asigurări din Ucraina.

În 2010, agenția a devenit membru fondator al Asociației Europene a Agențiilor Internaționale de Rating (EACRA).

Agenția internațională de rating „Credit Rating” utilizează proceduri aprobate pentru a asigura o analiză corectă și cuprinzătoare a tuturor informațiilor importante disponibile agenției, care este realizată în conformitate cu metodologiile de rating publicate.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” utilizează metodologii solide și sistematice, iar adecvarea ratingurilor atribuite este supusă confirmării pe baza nivelului istoric de neplată pentru fiecare nivel de rating.

La determinarea bonității unui creditor, analiștii implicați în întocmirea unui raport de rating asupra oricărui eveniment de rating (atribuire, confirmare sau modificare a ratingului) folosesc exclusiv metodologii și aplică proceduri aprobate de agenția internațională de rating „Credit-Rating”.

Ratingul de credit este atribuit de Comitetul de rating al agenției de rating de credit, și nu de un analist individual al agenției; Evaluarea reflectă toate informațiile disponibile, este relevantă și, de asemenea, respectă metodologia aprobată. Agenția de rating de credit recrutează analiști care au cunoștințele și experiența corespunzătoare în determinarea ratingului unui anumit creditor sau a obligației de a lucra în Comitetul de rating.

Agenția internațională de rating „Credit-Rating” reține toate informațiile necesare privind atribuirea unui rating timp de cel puțin 3 ani de la acțiunea de rating, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin legislația în vigoare sau nu este necesar pentru procedura de rating.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” și analiștii săi iau măsuri pentru a evita publicarea oricăror materiale și rapoarte analitice care conțin informații nereprezentative sau care denaturează imaginea reală a bonității unui creditor sau obligație individuală.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” confirmă că are suficiente resurse pentru a efectua o analiză de rating de înaltă calitate a tuturor obligațiilor și creditorilor pe care îi evaluează. Atunci când ia o decizie privind ratingul sau actualizarea ratingului unei obligații sau al unui creditor, Agenția de Rating a Creditelor evaluează dacă are destui specialiști profesioniști pentru a efectua studii de rating cuprinzătoare și dacă acești specialiști vor putea obține toate informațiile necesare pentru a efectua o astfel de analiză. .

Revizuirea periodică a bonității creditorului;

În cazul publicării unui rating, agenția de rating de credit anunță public încetarea actualizării (dacă este cazul) a acestui rating al creditorului sau obligației și indică data ultimei actualizări, precum și faptul că ratingul nu este în prezent în curs de actualizare.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” și angajații săi nu oferă garanții explicite sau implicite cu privire la nivelul ratingului înainte de atribuirea acestuia. Acest lucru nu împiedică agenția internațională de rating să furnizeze evaluări prospective cu privire la nivelul de rating al instrumentelor financiare structurate și al tranzacțiilor similare.

Agenția internațională de rating „Credit-Rating” aprobă politicile și procedurile de implementare a acestui cod și, de asemenea, numește un funcționar responsabil pentru conformitatea agenției „Credit-Rating” și a angajaților săi cu normele relevante ale codului. legislațieși acte de reglementare. Activități și plată acest oficial este independent de rezultatul acțiunilor de rating ale agenției.

Dacă există suspiciunea că un angajat sau o parte responsabilă în fața agenției de rating de credit desfășoară acțiuni ilegale, lipsite de etică sau acțiuni contrare codului, angajatul agenției de rating internaționale care ia cunoștință de acest lucru trebuie să raporteze imediat acest lucru oficialului. responsabil pentru monitorizarea respectării codului, sau conducerea agenției de rating de credit să ia măsurile corespunzătoare. Angajații unei agenții internaționale de rating nu trebuie să fie experți juridici. Totuși, angajații ar trebui să raporteze evenimentele care li se par suspecte. Un funcționar al agenției de rating de credit care a primit un astfel de mesaj trebuie să ia măsurile corespunzătoare prevăzute de lege, normele de reglementare și regulile agenției internaționale de rating. Conducerea agenției de rating de credit trebuie să prevină persecuția angajaților care fac astfel de raportări de către alți angajați ai agenției internaționale de rating.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” nu evită acțiunile de rating sub influența unor potențiale consecințe (economice, politice etc.) pentru agenție, creditor, investitor sau alți participanți la bursă.

Ratingul de credit al unui creditor sau obligația atribuită de agenția de rating de credit nu poate fi influențată de existența unor relații de afaceri sau de potențiale modificări ale acestor relații între agenția de rating internațional (sau structurile aferente) și creditor sau orice altă firmă, sau absența a unor astfel de relaţii.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” separă, de fapt și din punct de vedere legal, activitățile sale de rating de orice alte activități, inclusiv consultanță, care pot duce la un conflict de interese. Agenția de rating de credit se asigură că există mecanisme pentru a preveni apariția conflictelor de interese cu activitățile de bază ale agenției atunci când desfășoară alte tranzacții comerciale (care nu sunt legate de rating).

Agenția internațională de rating „Credit Rating” utilizează proceduri interne care identifică și reglementează orice conflicte de interese existente, precum și previne apariția unor potențiale conflicte de interese care ar putea afecta concluziile agenției internaționale de rating sau ale angajaților acesteia care au influență asupra decizie de evaluare. Acest cod demonstrează, de asemenea, că Agenția de Rating a Creditelor va identifica și preveni conflictele de interese prin măsuri de management.

Agenția internațională de rating „Credit-Rating” dezvăluie natura generală a formării politicii tarifare. În cazul primirii altor plăți de la obiectul de rating (de exemplu, o taxă pentru servicii de consultanță), pe lângă taxa pentru serviciile de rating, agenția internațională de rating „Credit-Rating” dezvăluie raportul proporțional dintre aceste plăți la suma de plăți pentru servicii de rating.

Pentru a preveni apariția conflictelor de interese, agenția internațională de rating „Credit Rating” și angajații săi nu participă la tranzacționarea cu titluri de valoare și derivate.

În cazurile în care obiectele de rating (cum ar fi guvernele) au funcții de supraveghere asupra activităților agențiilor de rating internaționale, agenția de rating de credit folosește angajați care nu sunt incluși în procesul de interacțiune cu obiectul de rating în ceea ce privește implementarea de către acesta a funcțiilor de supraveghere pentru a efectua ratingul. studii.

Independența lui Analystov și a angajaților agenției internaționale de rating

Sistemul de raportare a angajaților agenției de rating de credit și sistemul de compensare sunt structurate astfel încât să prevină apariția sau să controleze în mod eficient potențialele conflicte de interese. Remunerația analiştilor agenției de rating de credit nu depinde de valoarea veniturilor pe care agenția internațională de rating îl primește de la emitent.

Analiștii agențiilor de rating de credit implicați direct în procesul de rating nu pot iniția discuții și nici nu pot lua parte la discuții cu privire la tarife și plăți cu niciun creditor la al cărui rating participă acești analiști.

Valori mobiliare proprii sau derivate un creditor care face obiectul unui rating, cu excepția drepturilor de proprietate asupra instituțiilor de investiții generale diversificate;

Valori mobiliare proprii sau derivate parte asociată creditorului care face obiectul ratingului. Deținerea unor astfel de documente poate duce la un conflict de interese, altul decât dreptul de proprietate în instituții de investiții generale diversificate;

A fost un angajat sau o altă relație de afaceri cu creditorul evaluat în ultimii 3 ani, ceea ce poate crea un conflict de interese;

Să aibă legături directe (soție, soț, părinți, copil, partener etc.) cu un angajat al creditorului care face obiectul ratingului;

Au avut sau au avut o relație cu un creditor care face obiectul ratingului sau cu o parte afiliată, acest lucru poate crea un conflict de interese.

Analiștii Agenției de Evaluare a Creditelor și alte persoane asociate cu procesul de rating, precum și membrii familiilor acestora, nu au dreptul să cumpere, să vândă sau să efectueze alte tranzacții cu valori mobiliare care sunt emise, garantate sau garantate în alt mod de către o parte aparținând răspundere prioritară Analystov, cu excepția drepturilor de proprietate asupra instituțiilor de investiții generale diversificate.

Angajații agenției de rating de credit nu pot cere sau cere bani, cadouri sau servicii de la orice parte cu care agenția internațională de rating face afaceri și nu pot accepta cadouri de la aceasta sub nicio formă, a căror valoare depășește 50 UAH.

Orice angajat al agenției de rating de credit care are o relație privată care creează un risc potențial de conflict de interese (de exemplu, o relație personală apropiată cu un angajat al unei întreprinderi care face obiectul ratingului) trebuie să raporteze această relație către oficial corespunzător al agenției internaționale de rating.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” difuzează cu promptitudine informații despre deciziile sale de rating cu privire la valorile mobiliare destinate Ofertei Publice sau la emitenții acestor valori mobiliare.

Primul rating de credit atribuit unui creditor sau pasiv este publicat gratuit și nediscriminatoriu pentru publicul larg, cu acordul creditorului pentru publicarea acestuia (cu excepția atribuirii ratingurilor în domeniul finanțelor publice); cu excepția cazului în care legislația în vigoare prevede altfel;

Pentru prima dată i s-a atribuit un rating de credit în domeniul finanțelor publice (guvern, autorități administrația locală etc.) se publică în mod gratuit și nediscriminatoriu pentru publicul larg, indiferent de acordul creditorului, dacă legislația în vigoare nu prevede altfel;

Publicarea informațiilor cu privire la toate deciziile ulterioare de rating (confirmare, modificare a ratingului sau a perspectivei, suspendare sau retragere) cu privire la un rating publicat anterior cu acordul creditorului este efectuată de agenția internațională de rating în mod gratuit și nediscriminatoriu. pentru publicul larg, indiferent de acordul creditorului, cu excepția cazului în care legislația în vigoare nu prevede altfel.

Agenția internațională de rating „Credit-Rating” împreună cu publicarea ratingurilor prezintă rațiunea deciziei de rating. Aceste informații includ, printre altele, valoarea nivelului de rating în funcție de scara de rating și perioada pentru care agenția a analizat activitățile creditorului atunci când a luat o decizie de rating.

De regulă, înainte de atribuirea sau actualizarea unui rating, Agenția de Rating a Creditului informează creditorul despre factorii determinanți și principalele concluzii pe care se bazează decizia de rating pentru a oferi creditorului posibilitatea de a clarifica și explica toate aspectele controversate și de a evita posibile concluzii eronate sau alte interpretări. Agenția de rating de credit ar trebui să studieze cu atenție răspunsul. În cazul în care agenția de rating de credit nu a informat în prealabil creditorul despre acest lucru, agenția trebuie să îl informeze cât mai curând posibil și să explice motivele întârzierii.

Pentru a spori transparența și a permite participanților de pe piață să evalueze cel mai bine utilitatea ratingurilor, Ratingul de credit va publica, acolo unde este posibil, statistici relevante privind numărul de neplate pentru fiecare nivel de rating și dacă numărul de nerambursări s-a modificat în timp, pentru a permite evaluarea gradului de adecvare a ratingurilor, a modificărilor acestora în timp și oferă posibilitatea de a compara estimările de rating corespunzătoare ale diferitelor agenții de rating internaționale. În cazul în care statistica numărului de nerambursări contrazice nivelurile de rating și poate deveni o sursă de informații nesigure pentru utilizatorii de rating, agenția internațională de rating trebuie să explice natura acestor discrepanțe.

Pentru fiecare rating, agenția de rating de credit notează dacă a fost implicată în procesul de rating. Fiecare rating acordat nu la inițiativa creditorului, ci pe baza informațiilor publice, este marcat (pi). Politicile și procedurile agenției internaționale de rating „Credit Rating” cu privire la aceste ratinguri includ următoarele prevederi:

În cazurile în care este posibil, înainte de a publica un rating asupra informațiilor publice, Agenția de Rating a Creditului informează creditorul despre factorii determinanți și principalele concluzii pe care se bazează decizia de rating, pentru a oferi creditorului posibilitatea de a clarifica și explica toate controversele. probleme și evita eventualele concluzii eronate sau alte interpretări care trebuie luate în considerare de agenția internațională de rating la atribuirea unui rating.

Deoarece utilizatorii ratingurilor de credit se bazează pe adecvarea metodologiilor, practicilor, procedurilor și proceselor agenției internaționale de rating, Agenția de rating acoperă în totalitate și public orice modificări semnificative în metodologie, practici, proceduri și procese. Acolo unde este posibil, astfel de publicații ar trebui să precedă modificările metodologiilor existente. Agenția internațională de rating „Credit-Rating” ia în considerare posibilitatea utilizării diverse a ratingurilor de credit atunci când se efectuează modificări în metodologii, practici, proceduri și procese.

Agenția internațională de rating „Credit Rating” aplică proceduri și mecanisme pentru a proteja informațiile confidențiale furnizate de creditori în condițiile unei concesiuni de confidențialitate sau a unui alt acord reciproc. În conformitate cu cerințele legale și de reglementare, Agenția de Rating a Creditului și angajații săi nu dezvăluie informații confidențiale în comunicate de presă, la conferințe, viitorilor angajați sau în conversații cu investitori, creditori, alte persoane etc., cu excepția cazului în care este necesar prevăzut la acordul de confidențialitate.

Pentru a păstra informațiile confidențiale, angajații agenției de rating de credit trebuie să adere la politica internă a agenției de rating internaționale privind tranzacționarea cu valori mobiliare și să confirme periodic (cel puțin o dată pe an) respectarea cerințelor acestei politici.

Angajații agenției internaționale de rating „Credit Rating” nu dezvăluie nicio informație non-publică cu privire la deciziile de rating sau eventualele acțiuni de rating, cu excepția creditorului și a reprezentantului său autorizat.

Angajații agenției internaționale de rating „Credit-Rating” nu dezvăluie informații confidențiale reprezentanților altor părți, precum și altor angajați ai agenției internaționale de rating, cu excepția cazului în care aceasta are legătură cu efectuarea analizei de rating.

Angajații agenției internaționale de rating „Credit-Rating” nu folosesc și nu dezvăluie informații confidențiale în scopul tranzacționării valorilor mobiliare sau în orice alt scop decât îndeplinirea atribuțiilor lor oficiale ca angajat al unei agenții de rating internaționale.

Evaluări de credit

Evaluarea creditului este financiar indicator o persoană care reflectă calitatea actuală a istoriei dvs. de credit și probabilitatea de delincvență în viitor, adică un indicator al fiabilității dvs. ca potențial creditor, pe baza datelor dvs. din istoria creditului sau a informațiilor complete despre toate împrumuturile dvs. sub formă de un extract. Un rating de credit poate influența: 1. Decizia de a amâna plata într-o rețea comercială și de servicii; 2. pentru angajare într-o organizație financiară sau bancă; 3. pentru a primi beneficii la solicitarea unui credit; şi 4. Asupra reputaţiei creditorului. Vă rugăm să rețineți că ratingul dvs. de credit se poate modifica în fiecare lună, uneori chiar săptămânal, în funcție de informațiile primite de birou și de modificările istoricului dvs. de credit.

Evaluările de credit sunt relative, așa că este important să țineți cont de specificul unei anumite țări, întreprinderi sau industrie. Evaluările de credit scăzute, desigur, sunt nedorite, deoarece indică o probabilitate mare de neplată.

Orice participant pe piață își poate dezvolta propriul sistem de rating de credit. În plus, conform Directivelor de la Basel, este de dorit ca fiecare bancă să aibă propriul rating intern al creditorilor. Dar când vine vorba de piața de obligațiuni, un „evaluare de credit” se referă la ratingul uneia dintre cele trei agenții de rating Standard & Poors, Moody’s și Fitch.

Ce este istoricul de credit și cum să îl verificați

Istoricul creditului este informații despre toate împrumuturile dvs. și disciplina de rambursare a acestora, pe care UBKI (Biroul Ucrainean de Istorie a Creditului) le primește de la bănci, companii de asigurări și de leasing, credit sindicateleși alte instituții financiare.

Dacă contactați banca pentru un nou împrumut sau măriți limita la Card de creditși ați primit un refuz, verificați mai întâi istoricul dvs. de credit. Creditori cu pozitiv istoricul creditului pot conta pe beneficii la contractarea unui nou credit!

Cu toate acestea, în economia globală modernă, termenul „evaluare a creditelor” este, de asemenea, acordat țărilor întregi. În acest caz, arată cât de mult va fi capabilă o anumită țară să ramburseze datoriile aferente obligațiilor sale în viitor și cât de scăzută este opțiunea implicită a unei anumite țări.

Întrebarea este oportună: cine calculează acest rating, cine își asumă rolul de a determina capacitățile anumitor organizații și chiar țări întregi?

Există mai multe agenții internaționale mari de rating care sunt specializate doar în acest tip de determinare a viabilității întreprinderilor și țărilor. Cele mai mari agenții internaționale de rating din lume sunt:

Agenția Moody's,

Agenția Standard & Poor's,

Fitch Ratings

Federația Rusă are, de asemenea, mari agenții de rating internaționale ruse:

Agentia de experti RA,

Adesea, categoriile mai generale utilizate pentru clasificarea obligațiunilor sunt obligațiunile de calitate pentru investiții și obligațiunile cu grad speculativ. În mod obișnuit, obligațiunile de calitate investițională sunt obligațiuni evaluate în una dintre cele mai înalte patru categorii de rating (AAA la BBB pentru S&P și Aaa la Baa pentru Moody's). Dimpotrivă, obligațiunile speculative sunt obligațiuni care sunt evaluate într-una dintre categoriile inferioare (BB și mai scăzut pentru S&P și BA și mai scăzut pentru Moody,s). Titlurile de valoare cu rating scăzut sunt uneori numite „obligațiuni nedorite”.

Evaluările datoriilor S&P sunt o evaluare curentă a bonității unui debitor în raport cu o anumită obligațiune. Această evaluare poate lua în considerare debitori precum garanții, asigurătorii sau chiriașii.

Evaluările se bazează pe informațiile curente furnizate de emitent sau obținute de S&P din alte surse considerate a fi de încredere. S&P nu garantează acuratețea informațiilor utilizate și se poate baza pe informații neverificate atunci când este necesar. Evaluările pot fi modificate, suspendate sau retrase ca urmare a modificărilor sau invalidității acestor informații sau în eventualitatea oricăror alte circumstanțe.

1. Probabilitatea de neplată și disponibilitatea debitorului de a plăti dobânda curentă la timp și de a returna suma principală în conformitate cu termenii obligațiunii.

2. Natura și securitatea obligației.

3. Garanția îndeplinirii obligațiilor și a poziției titularului de obligațiuni între alți debitori în caz de faliment, reorganizare sau alte transformări reglementate de legile care protejează drepturile debitorilor.

Ratingurile de credit sunt larg acceptate în practică. Băncile se pot întreba despre evaluarea obligațiilor de datorie ale unei companii pentru a decide dacă acordă împrumuturi organizației și la ce rată a dobânzii. Prin urmare, marginea Rata LIBOR10 mai mare la care se pot împrumuta firmele mari este determinată de ratingul de credit.

Băncile pot folosi, de asemenea, ratingurile de credit pentru a stabili limite ale volumului tranzacțiilor cu o anumită organizație. De exemplu, pentru orice organizație cu un anumit rating de credit, o bancă

Evaluări de investiții și ratinguri speculative

Cel mai mare rating de credit. Factorii de risc sunt minori și doar puțin peste nivelurile datoriilor fără riscuri trezorerie STATELE UNITE ALE AMERICII. Probabilitatea rambursării principalului și la sută evaluat ca extrem de ridicat.

Factorii de protecție nu sunt foarte puternici, dar destul de eficienți. Probabilitatea de plată a principalului și a dobânzii este evaluată ca fiind ridicată. În timpul crizei economice, factorii de risc sunt mai numeroși și mai semnificativi.

Capacitatea de a rambursa principalul și dobânda este evaluată ca fiind adecvată, dar impactul schimbărilor negative ale condițiilor economice este considerat semnificativ. Protecția este sub medie, dar considerată suficientă pentru o investiție înțeleaptă. Gradul de risc variază foarte mult în funcție de stadiul de dezvoltare economică.

Cu toate acestea, sub nivelul sigur al investițiilor, plățile pentru obligațiile subiacente sunt destul de protejate. Pot exista întârzieri în plățile dobânzilor și ale principalului. Calitatea serviciului datoriei într-o anumită categorie poate varia foarte mult. De asemenea, atribuite datoriilor care sunt secundare altor datorii ale aceluiași emitent cu un rating de BBB-.

Sub nivelul investiției sigure, există riscul neîndeplinirii obligațiilor subiacente. Gradul de protecție financiară variază foarte mult în funcție de etapele dezvoltării economice și de condițiile financiare și economice externe. Sunt probabile schimbări frecvente în cadrul unei categorii, precum și creșteri sau scăderi ale evaluărilor în afara unei categorii. În momentul de față, cel mai probabil, atât principalul, cât și dobânda să fie rambursate, dar este foarte probabil ca situația economică nefavorabilă să ducă la întârzieri la plăți.

Cu mult sub gradul de investiție. În momentul de față, există o mare incertitudine în ceea ce privește dacă plățile principalului și dobânzilor vor fi plătite la timp sau dacă doar circumstanțele favorabile vor permite plata datoriei la timp. În cazul unor circumstanțe nefavorabile, este foarte probabil ca plățile să fie oprite.

Datorie secundară SSS-.

Întârzierea efectivă la plata principalului sau a dobânzii.

Obligații îndoielnice. Emitentul nu a plătit principalul și/sau dobânda la timp.

În acest moment, plățile principalului sau ale dobânzii sunt restante, deși perioada de grație nu s-a încheiat încă. Există motive să credem că datoriile vor fi plătite înainte de sfârșitul perioadei de grație.