Piața financiară și segmentele acesteia. Piața financiară: concept, segmente, sarcini 5 segmente principale ale pieței financiare

Segmentarea pieței financiare(segmentarea pieței financiare) - o împărțire intenționată a pieței financiare în segmente separate, în funcție de caracteristicile celor care tranzacționează pe aceasta.

La nivel regional, piața financiară este împărțită în:

• piața financiară locală, care este reprezentată în principal de tranzacțiile băncilor comerciale, companiilor de asigurări, comercianților de valori mobiliare neorganizați cu entitățile de afaceri locale și populația;
• piața financiară regională, care funcționează în regiune (republică) și împreună cu piețele locale neorganizate, include un sistem de burse regionale de valori și valută;
• piața financiară națională, care cuprinde întregul sistem de piețe financiare ale statului, indiferent de tipurile și formele organizatorice ale acestora;
• piața financiară globală ca parte integrantă a sistemului financiar global, care integrează piețele financiare naționale ale statelor cu economii deschise.

Pe baza vitezei de implementare a acordurilor, piața financiară este împărțită în:

• o piață cu implementare imediată (urgentă) a acordurilor (piață spot), în care acordurile sunt realizate într-o perioadă scurtă de timp (de obicei până la trei zile);
• piata cu implementarea acordurilor in viitor (piete de termeni: futures, optiuni, forward si piata swaps). Titlurile derivate - instrumente financiare derivate pe valută, mărfuri și acțiuni - se rotesc pe această piață.

Segmentarea pieței financiare permite o evaluare și o prognoză mai precisă a acesteia; facilitează căutarea unei nișe de piață promițătoare pentru operatorii individuali ai pieței financiare; formează un sistem specific de servicii financiare furnizate clienților.

O organizație financiară este înțeleasă ca o entitate juridică care funcționează pe baza unei licențe adecvate Operațiuni bancareși tranzacțiile sau furnizarea de servicii pe piață hârtii valoroase, servicii de asigurare sau alte servicii financiare, precum și un fond de pensii nestatal, al acestuia Companie de management, o societate de administrare a fondurilor mutuale de investiții, o societate de leasing, o uniune de credit de consum și o altă organizație care desfășoară operațiuni și tranzacții pe piața serviciilor financiare.

Piața serviciilor financiare este sfera de activitate a unei organizații financiare pe teritoriul Federației Ruse sau partea acesteia, determinată ținând cont de locul în care serviciile financiare sunt furnizate consumatorilor.

Orez. 1. Piața financiară

Piața creditelor. Având în vedere costul ridicat al împrumuturilor acordate de băncile autohtone, întreprinderile rusești își satisfac o parte importantă din nevoia de resurse financiare prin acordarea directă de împrumuturi comerciale și împrumuturi reciproc, ocolind intermediarii financiari.

Baza reglementării de reglementare a pieței de împrumut din Rusia este Codul civil al Federației Ruse. Artă. 807 din Codul civil al Federației Ruse prevede: „În baza unui contract de împrumut, o parte (împrumutatul) transferă în proprietatea celeilalte părți (împrumutatul) bani sau alte lucruri determinate de caracteristici generice, iar împrumutatul se obligă să revină la împrumutătorul aceeași sumă de bani (suma împrumutului) sau o sumă egală de alte lucruri primite de el lucruri de același fel și calitate. Contractul de împrumut se consideră încheiat din momentul transferului de bani sau alte lucruri.”

Nu puteți împrumuta proprietăți care au dreptul de a aparține numai anumitor participanți la tranzacții civile sau care necesită o licență dacă împrumutatul nu are licență.

Orice persoană juridică sau persoană fizică poate împrumuta bani sau lucruri, cu câteva excepții.

Instituțiile finanțate integral de către proprietar nu pot acționa ca creditori, din dreptul lor Managementul operational nu include astfel de competențe de a dispune de proprietatea proprietarului (clauza 1 a articolului 298 din Codul civil). Întreprinderile de stat pot fi creditoare, dar numai cu acordul proprietarului lor (clauza 1 a art. 297 din Codul civil).

Antreprenorii individuali și cetățenii pot încheia contracte de împrumut atât în ​​domeniul intern, cât și în cel al afacerilor, atât contra cost, cât și gratuit.

În conformitate cu art. 809 C. civ., dacă prin lege sau prin contractul de împrumut nu se prevede altfel, împrumutătorul are dreptul să primească dobânzi de la împrumutat asupra sumei împrumutului în cuantumul și în modul stabilite prin contract. Dacă în contract nu există nicio prevedere cu privire la cuantumul dobânzii, cuantumul acestora se stabilește la locul de reședință al împrumutătorului, iar dacă împrumutătorul este persoană juridică, la locul acesteia, la rata interes bancar(rata de refinanțare) în ziua în care împrumutatul plătește suma datoriei sau partea corespunzătoare a acesteia. Dacă nu se convine altfel, dobânda se plătește lunar până la data rambursării sumei creditului.

Împrumutatul este obligat să restituie împrumutatului suma împrumutului primită în termenul și în modul prevăzut de contractul de împrumut. În cazul în care perioada de rambursare nu este stabilită prin contract sau este determinată de momentul cererii, suma împrumutului trebuie rambursată de către împrumutat în termen de 30 de zile de la data la care împrumutătorul depune o cerere în acest sens, dacă prin contract nu se prevede altfel (art. 810 din Codul civil al Federației Ruse).

Contractul de împrumut implică utilizarea proprietății pentru compensare, i.e. Creditorul are dreptul de a primi dobândă.

Piața creditelor. Piața creditului ar trebui să se distingă de piața creditului, deoarece aceasta din urmă poate fi asigurată doar de organizații care au statut de credit și care acționează în mod tradițional ca intermediari financiari.

Potrivit art. 819 din Codul civil al Federației Ruse, conform acord de împrumut o bancă sau altă organizație de credit (creditor) se obligă să furnizeze fonduri (împrumut) împrumutatului în suma și în condițiile stipulate prin contract, iar împrumutatul se obligă să restituie suma de bani primită și să plătească dobânda pentru aceasta.

Piața de creditare din Federația Rusă este asigurată în principal de băncile comerciale. Prin urmare, pe lângă Codul civil al Federației Ruse, operațiunile de credit sunt reglementate de Legea „Cu privire la bănci și activități bancare” și Legea „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse”. În prezent, raportul dintre împrumuturile emise și PIB este în creștere constantă.

Să acorde împrumuturi banci comerciale trebuie să atragă fonduri de la persoane fizice şi entitati legale si asigura astfel formarea resurselor sale financiare. Astfel, cealaltă parte a pieței creditelor este piața depozitelor.

Pentru a strânge fonduri pentru o perioadă sau la cerere, banca poate încheia un acord depozit bancar(depozit). În conformitate cu art. 834 din Codul civil al Federației Ruse, conform unui contract de depozit bancar, una dintre părți (banca), care a acceptat suma de bani (depozit) primită de la cealaltă parte (deponent) sau primită pentru aceasta, se obligă să returneze depune suma și plătește dobânda pe aceasta în condițiile și în modul stabilite prin acord.

Pentru stocarea fondurilor clienților necesare pentru a-și asigura activitățile curente, se încheie un acord de cont bancar. În baza unui acord de cont bancar, banca se obligă să accepte și să crediteze fondurile primite în contul deschis pentru client (titularul contului), să execute ordinele clientului de a transfera și retrage sumele corespunzătoare din cont și să efectueze alte operațiuni pe cont. Banca poate folosi fondurile disponibile în cont, garantând dreptul clientului de a dispune liber de aceste fonduri.

Piața de acțiuni și corpuri. Piața de acțiuni și corpuri - acesta este un ansamblu de relații economice între participanții la piață în ceea ce privește emisiunea și circulația valorilor mobiliare. Există concepte economice și juridice de valori mobiliare. Concept juridic dat la articolul 142 din Codul civil al Federației Ruse. Acesta este un document de forma și detaliile stabilite, care atestă drepturile de proprietate, a cărui exercitare sau transfer este posibilă numai la prezentare. Concept economic titlurile de valoare sunt o formă specială de existență a capitalului. Esența sa este că proprietarul capitalului nu deține capitalul în sine, ci are toate drepturile asupra acestuia, care sunt înregistrate sub forma unei garanții.

Piața serviciilor de leasing. Furnizarea de servicii de leasing în Federația Rusă este reglementată de Legea „Cu privire la leasing” din 29 ianuarie 2002 nr. 10-FZ. În conformitate cu această lege, leasingul este un ansamblu de relații economice și juridice care decurg în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziționarea bunului închiriat. Un contract de leasing este un contract prin care locatorul (locatorul) se angajează să dobândească proprietatea asupra proprietății specificate de locatar de la un vânzător specificat de acesta și să transfere această proprietate locatarului ca obiect închiriat contra unei taxe pentru posesia și utilizarea temporară. .

Piața serviciilor de leasing din Federația Rusă se dezvoltă într-un ritm relativ ridicat, dar nu a atins încă amploarea piețelor similare din țările cu economii de piață dezvoltate. Principala sursă de fonduri pentru companii de leasing- împrumuturi de la băncile comerciale. Pentru a sprijini leasingul de mașini agricole capitaluri autorizate o serie de companii de leasing sunt alimentate cu finanțare directă de la bugetul federal.

Piața serviciilor de factoring. Piața serviciilor de factoring, care a devenit larg răspândită în țările cu piețe financiare dezvoltate, nu a primit dezvoltare în Federația Rusă. În Rusia nu există o reglementare legală a termenului „factoring” în sine, deși temeiul juridic pentru implementarea acestuia este stabilit în Codul civil al Federației Ruse, cap. 43, care are în vedere finanțarea contra cesiunii unei creanțe bănești.

Potrivit art. 824 din Codul civil al Federației Ruse, în temeiul unui acord de finanțare pentru cesiunea unei creanțe bănești, o parte (agent financiar) transferă sau se angajează să transfere celeilalte părți (client) fonduri pentru a compensa creanța bănească a clientului (creditorului) unui terț (debitor), care decurg din furnizarea de bunuri de către client, îndeplinirea de către acesta a lucrărilor sau prestarea de servicii către un terț, iar clientul cedează sau se obligă să cedeze această creanță bănească agentului financiar.

O creanță bănească împotriva unui debitor poate fi cesionată de un client unui agent financiar și pentru a asigura îndeplinirea obligației clientului față de agentul financiar.

Obligațiile agentului financiar în temeiul unui acord de finanțare pentru cesiunea unei creanțe bănești pot include întreținerea pentru client contabilitate, precum și furnizarea clientului cu alte servicii financiare legate de creanțele bănești care fac obiectul cesiunii.

Obiectul cesiunii poate fi fie o creanță bănească, a cărei termen de plată a venit, fie dreptul de a primi Bani care vor apărea în viitor. Cu toate acestea, creanța bănească trebuie să fie clar definită, astfel încât să poată fi identificată în momentul încheierii contractului (creanță existentă) sau cel mai târziu când apare (creanță viitoare).

Legislația internă prevede două opțiuni pentru cesiunea unei creanțe bănești:

Achiziționarea unei creanțe de către un agent financiar. Acesta din urmă dobândește dreptul la toate sumele pe care le primește de la debitor în îndeplinirea creanței, iar clientul nu răspunde față de agentul financiar pentru faptul că sumele primite au fost mai mici decât prețul pentru care agentul a dobândit creanța. În acest caz, cumpărătorul creanței nu are drept de regres, la fel cum vânzătorul nu are dreptul de a cere restituirea diferenței dintre suma plătită acestuia și suma primită efectiv de la debitor.

Pentru a asigura angajamentul agentului financiar fata de client. În acest caz, cu excepția cazului în care contractul de finanțare pentru cesiunea unei creanțe prevede altfel, agentul financiar este obligat să prezinte clientului un raport și să-i transfere acestuia o sumă care depășește suma datoriei clientului garantată prin cesiunea creanței. Totodată, dacă fondurile primite de agentul financiar de la debitor nu au fost suficiente pentru a acoperi datoria clientului, acesta rămâne răspunzător față de agentul financiar pentru soldul datoriei.

Dacă pe piețele financiare dezvoltate, acțiunile de mai sus sunt asigurate de obicei de un număr mare de companii speciale de factoring, atunci în Federația Rusă această funcție este îndeplinită de mai multe bănci comerciale. Cele mai faimoase sunt Nikoil, Moscow Credit Bank, Prombusinessbank, deși Codul civil al Federației Ruse (articolul 825) prevede că băncile, instituțiile de credit și alte organizații licențiate pot acționa ca agenți financiari.

Există mai multe motive pentru dezvoltarea slabă a pieței serviciilor de factoring din Rusia. Aceasta include neîncrederea pe care băncile și clienții lor o experimentează reciproc, precum și riscul ridicat de a efectua astfel de operațiuni, din cauza solvabilității scăzute a majorității contrapărților și a cadrului legislativ slab dezvoltat.

Piața de management al încrederii. Temeiul juridic pentru implementarea managementului fiduciar (încrederea) în Federația Rusă este capitolul. 53 părți din al doilea Cod civil.

În art. 1012 din Codul civil menționează că, în temeiul unui contract de administrare a unui trust de proprietate, una dintre părți (fondatorul managementului) transferă proprietatea către managementul trustului pentru o anumită perioadă de timp celeilalte părți (trustee), iar cealaltă parte se obligă să administreze acest bun. în interesul fondatorului managementului sau al persoanei specificate de acesta (beneficiarul) .

Astfel, cel puțin fondatorul managementului și mandatarul sunt implicați în relația de încredere. Este posibilă și participarea unui terț - beneficiarul.

Condiții esențiale acordurile de administrare a trustului de proprietate sunt stabilite prin art. 1016 Cod civil. Acestea includ:

O indicație exactă a proprietății transferă o parte celeilalte părți pentru gestionarea încrederii, de la sfârșitul contractului regula generala supuse returnării fondatorului managementului (clauza 3 din art. 1024 din Codul civil);

Acordul prevede restricții asupra anumitor acțiuni ale mandatarului în administrarea proprietății, precum și obligațiile mandatarului de a administra acest bun în interesul fondatorului gestiunii sau al beneficiarului indicat de acesta;

Sunt indicate cuantumul și forma remunerației managerului;

Numele beneficiarului în favoarea căruia se constituie administrarea trustului;

Un acord de administrare a încrederii pentru orice proprietate este încheiat în scris pentru o perioadă care nu depășește 5 ani, cu excepția cazului în care alte termene sunt stabilite de legile Federației Ruse. Un contract de administrare a trustului imobiliar se încheie în scris și este supus legalizării notariale obligatorii. Nerespectarea acestor cerințe atrage nulitatea contractului (articolul 1017 din Codul civil).

Următoarele caracteristici ale managementului încrederii pot fi evidențiate.

1. Transferul proprietății în administrarea trustului nu implică transferul dreptului de proprietate asupra acesteia către mandatar. Managementul încrederii nu trebuie confundat cu un acord de societate în comun. Proprietatea adusă ca contribuție la activități comune, precum și produsele produse ca rezultat și veniturile primite sunt recunoscute ca fiind comune. proprietate comună participanții la o activitate comună, în timp ce transferul proprietății în managementul trustului nu schimbă proprietarul acesteia.

2. Mandatarul efectuează tranzacții cu bunurile încredințate în nume propriu, indicând că acționează ca mandatar. Această condiție se consideră îndeplinită dacă în documente scrise după numele său sau

numele este marcat „D.U.” În absența unei astfel de indicații, mandatarul este răspunzător față de terți numai cu bunurile sale (articolul 1012 din Codul civil al Federației Ruse).

3. Numai un participant profesionist la cifra de afaceri imobiliară - o organizație comercială (cu excepția unei întreprinderi unitare) sau un antreprenor individual - poate acționa ca mandatar.

4. Numai organizațiile de credit bazate pe o licență de la Banca Centrală și organizațiile bazate pe o licență de la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare pot efectua gestionarea încrederii fondurilor.

5. Proprietatea transferată în managementul fiduciar trebuie să fie separată de alte bunuri atât ale fondatorului managementului, cât și ale mandatarului. Această proprietate este reflectată de administrator într-un bilanț separat și se menține o contabilitate independentă pentru aceasta. Iar pentru plățile pentru activități legate de administrarea trustului se deschide un cont bancar separat (clauza 1 art. 1018 C. civ.).

6. În cazul în care mandatarul nu a dat dovadă de diligența cuvenită, el despăgubește beneficiarul pentru profiturile pierdute în timpul administrării trustului, iar fondatorul managementului pentru pierderile cauzate de pierderea sau deteriorarea proprietății. Raspunde pentru pierderi cu exceptia cazului in care face dovada ca acestea au survenit ca urmare a unui caz de forta majora sau a actiunilor beneficiarului sau fondatorului managementului.

7. Art. 1018 C. civ. stabilește că nu este permisă executarea silită asupra datoriilor fondatorului administrării proprietății transferate de acesta către administrarea trustului, cu excepția cazurilor de insolvență (faliment) a acestei persoane. Și dacă fondatorul dă faliment, administrarea fiduciară a acestei proprietăți este reziliată și aceasta este inclusă în masa de faliment.

Piața monetară- acesta este un element structural al pietei financiare, in care banii insusi fac obiectul cumpararii si vanzarii. Mai mult, aceasta nu este neapărat numerar; masa monetară de pe această piață este totalitatea tuturor fondurilor, atât numerar, cât și non-monetare, care asigură circulația bunurilor și serviciilor în sistemul economic al statului.

Participanții la piața monetară sunt, pe de o parte, persoane care furnizează bani pe o perioadă de până la un an (creditori), iar pe de altă parte, persoane care împrumută bani în anumite condiții (debitori): bănci comerciale; bănci centrale; Ministerul de Finante; companii; indivizii; organizații financiare internaționale; alte instituții financiare și de credit.

În sistemul masei monetare putem distinge parte activă(numerar care servește efectiv cifrei de afaceri) și parte pasivă(economii de numerar, solduri ale conturilor care ar putea servi ca fonduri de decontare). În plus față de părțile numite ale pieței monetare, există așa-numitele „cvasi-bani”, care reprezintă fonduri în conturi la termen, depozite de economii, depozite, certificate, acțiuni ale fondurilor de investiții care investesc doar în obligații bănești pe termen scurt. De obicei, pe piața monetară, banii sunt împrumuți pe termen scurt pentru o perioadă de până la un an.

Oferta și cererea de bani pe piața monetară sunt determinate de rata dobânzii, care este prețul banilor împrumuți. Cererea de bani este determinată de suma de bani deținută de agenții economici, adică este cererea de rezerve monetare în termeni reali. Cererea de bani apare în următoarele cazuri: a) pentru încheierea de tranzacții de cumpărare-vânzare (determinată de veniturile bănești totale ale economiei statului); b) ca mijloc de dobândire a altor active financiare - obligațiuni, acțiuni etc. (determinate de dorința de a primi venituri sub formă de dividende și dobândă). În consecință, cererea de bani este direct dependentă de nivelul venitului și invers dependentă de rata dobânzii.

Rolul și funcțiile pieței monetare este de a servi mișcarea capital de lucru firme, resurse pe termen scurt ale băncilor, instituțiilor, guvernului și persoanelor fizice.

Piata de capital- acesta este un mecanism de interacțiune între cererea firmelor de capital împrumutat pentru investiții, pe de o parte, și oferta de fonduri împrumutate de la firme și gospodării, pe de altă parte. Spre deosebire de piața monetară, piața de capital tranzacționează instrumente financiare ale pieței de valori, fonduri împrumutate cu o maturitate mai mare de un an.

Această piață, diversă în formele ei, include: piața de valori (sau piața de valori mobiliare); piețe imobiliare; piata fondurilor imprumutate.

Instituții financiare precum băncile, Firme de asigurari, fondurile și companiile de investiții joacă un rol important pe această piață. Piața de capital coordonează acțiunile proprietarilor de economii care își pun fondurile spre vânzare cu acțiunile investitorilor care caută fonduri pentru finanțare tipuri variate Activități.

Piața de capital servește ca o sursă critică de resurse de investiții pe termen lung pentru guverne, corporații și bănci

Bursa de valori - componentă piata de capital; piata de tranzactionare a valorilor mobiliare, atat admise la tranzactionare pe orice bursa cat si tranzactionate in afara bursei, i.e. pe piata over-the-counter.

Marfa de pe această piață sunt acțiunile companiei. Investiția în acest segment al pieței financiare este atractivă pentru investitori din două motive. În primul rând, investind în acțiunile unei anumite companii, investitorul primește dreptul de a primi partea sa din profit din profiturile companiei - așa-numitele dividende, care de obicei se ridică la până la 10% din suma investită. În al doilea rând, valoarea acțiunii achiziționate în sine poate crește (dacă compania se dezvoltă cu succes). Astfel, rentabilitatea investiției în acțiuni are două componente - dividendul și diferența dintre prețul de cumpărare al acțiunii și prețul actual al acțiunii.

Scopul principal al bursei naționale este de a atrage fonduri disponibile temporar în economia țării și de a asigura utilizarea efectivă a acestora. Posibilitatea de cumpărare și vânzare gratuită a titlurilor de valoare pe bursă permite investitorului să aleagă în mod independent timpul pentru care dorește să-și plaseze fondurile într-un anumit proiect de afaceri.

Piața valutară este un sistem de relații economice și organizatorice stabile care decurg ca urmare a tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valută străină și diverse valori valutare. Sarcina principală a pieței valutare este de a servi relațiile economice internaționale. În stadiul actual, piața valutară arată ca o combinație de piețe naționale, regionale și mondiale, granițele dintre care practic sunt șterse.

Piața valutară FOREX (din engleză. PENTRU străin EX piața de schimb) - este un set de tranzacții de cumpărare și vânzare de valută străină și acordarea de împrumuturi pentru conditii specifice(suma, cursul de schimb, rata dobânzii) cu execuție la o anumită dată.

Principalii participanți pe piața valutară sunt: ​​băncile comerciale, bursele valutare, băncile centrale, firmele implicate în operațiuni de comerț exterior, fondurile de investiții, companiile de brokeraj; Participarea directă a persoanelor fizice la tranzacțiile valutare este în continuă creștere Forex-ul modern s-a format în anii 70 ai secolului al XX-lea, când cele mai mari țări au ales să treacă de la cursurile de schimb valutare fixe la cele flotante. Mărfurile de pe această piață sunt monedele diferitelor țări. Rentabilitatea investiției pe această piață depinde de modificările cotațiilor valutare.

Cotațiile valutare pot fi influențate de diverși factori: indicatori macroeconomici, modificări ale nivelului ratele dobânzilor etc.); factori politici (alegeri prezidențiale); sentimentele participanților pe piață, așteptările acestora, zvonurile; circumstanțe de forță majoră (acte teroriste, dezastre naturale etc.).

Principalele valute care reprezintă cea mai mare parte a tuturor tranzacțiilor de pe piața FOREX astăzi sunt dolarul american, euro, yenul japonez, francul elvețian și lira sterlină.

Piața asigurărilor este un ansamblu de relații economice de cumpărare și vânzare de servicii de asigurare, exprimate în protecția intereselor patrimoniale ale persoanelor fizice și juridice în cazul unor evenimente asigurate în detrimentul fondurilor (contribuții, prime) asiguraților.

Structural, piața asigurărilor poate fi prezentată sub două aspecte: organizațional, juridic și teritorial. Sub aspect organizatoric și juridic este reprezentat de organizații pe acțiuni, mutuale, private și publice de asigurări, sub aspect teritorial - local (regional), național (țară, republică etc.) și global (de exemplu, pan -Piața europeană de asigurări a țărilor membre UE). Din punct de vedere al zonelor de servicii, piețele locale de asigurări sunt numite și interne, naționale - externe și mondiale - globale.

Principalele componente ale pieței interne de asigurări sunt resursele materiale și financiare ale organizației de asigurări. Principalele sarcini ale pieței interne sunt crearea cererii de servicii de asigurare (marketing și publicitate), încheierea de contracte și vânzarea de polițe de asigurare (certificate), urmărirea unei politici tarifare adecvate și flexibile și reglementarea propriei infrastructuri.

În prezent, în practica mondială a asigurărilor s-au intensificat tendințele de specializare și universalizare a activităților asigurătorilor. Organizațiile de asigurări îndeplinesc din ce în ce mai mult funcțiile instituțiilor de credit specializate angajate în creditare domenii diverseși industrii activitate economică, iar în multe țări ocupă poziții de lider după băncile comerciale ca furnizori de capital de împrumut.

În plus, natura resurselor monetare acumulate de organizațiile de asigurări le permite să fie utilizate pentru investiții industriale pe termen lung prin intermediul pieței valorilor mobiliare (facturi, obligațiuni etc.). Băncile care operează cu fonduri pe termen relativ scurt nu au astfel de oportunități. De asemenea, trebuie remarcat faptul că afluxul de fonduri în organizațiile de asigurări sub formă de prime de asigurare, venituri din operațiuni active (investiții, sponsorizări, depozite etc.), de regulă, depășește semnificativ valoarea plăților de asigurare către asigurați, care permite organizațiilor de asigurări să crească constant investitii de investitiiîn domenii profitabile de afaceri, proiecte grandioase promițătoare, titluri de valoare pe termen lung, obligațiuni de stat pe termen scurt, imobiliare etc. Toate acestea caracterizează piața asigurărilor ca un sistem financiar complex multifactorial.

Piața metalelor prețioase. Mărfurile de pe această piață sunt metale prețioase și pământuri rare (argint, aur, platină, paladiu etc.). În trecut, aproape toate monedele au trecut prin stadiul de a fi susținute de unul sau altul metal prețios, începând cu argint (dolarul de argint) și terminând cu suport de aur. În mod tradițional, mărimea rezervelor de aur ale unei țări, care includ nu numai aur, ci și platină și paladiu, se reflectă în puterea și slăbiciunea economiei țării. Investiția pe piața metalelor prețioase vă permite să obțineți un profit legat de cotațiile de preț la metale prețioase, deoarece Metalele prețioase pot fi întotdeauna „schimbate” cu bani.

Piața metalelor prețioase poate fi privită din două perspective: funcțională și instituțională. Din punct de vedere funcțional, piața metalelor prețioase și pietre pretioase este un centru comercial și financiar în care se concentrează comerțul cu acestea și alte tranzacții comerciale și imobiliare cu aceste active. Din această poziție, funcționarea pieței metalelor prețioase ar trebui să asigure consumul industrial și de bijuterii de metale prețioase și pietre prețioase, crearea unei rezerve de aur a statului, asigurarea împotriva riscurilor valutare și profitul prin tranzacții de arbitraj.

Din punct de vedere instituțional, piața metalelor prețioase este o colecție de bănci și burse de metale prețioase special autorizate.

După scopul lor, metalele prețioase joacă un dublu rol: sunt destinate utilizării industriale (tehnologie, electronică, echipamente medicale, protetică etc.); fac obiectul investițiilor (producția de monede, bijuterii), folosite ca comori, rezerve.

Piețele de acțiuni, de credit, de schimb valutar și de asigurări permit utilizarea capitalului temporar liber atât la nivel național, cât și la nivel global. Activitatea pieței financiare face posibilă reimplicarea temporară a capitalului disponibil în numerar în circulația generală a capitalului, asigurând continuitatea reproducerii și profitul antreprenorilor.

Rolul pozitiv al pieței financiare constă în funcția sa de redistribuire: prin aceasta, capitalul monetar este direcționat spre dezvoltarea economică, inclusiv spre inovare. Rolul negativ al pieței financiare în dezvoltarea economică este asociat cu predominarea tranzacțiilor virtuale speculative în interesul îmbogățirii participanților săi instituționali în locul redistribuirii capitalului monetar în proiecte inovatoare prioritare, ținând cont de interesele naționale. Acest rol negativ se intensifică în timpul șocurilor de criză în diferitele sale segmente, ceea ce afectează negativ participanții de pe piață și dezvoltarea socio-economică a țării.

PIATA FINANCIARA

1. Piața financiară și importanța acesteia în dezvoltarea economică. Funcțiile pieței financiare

2. Structura pieței financiare și a segmentelor acesteia.

3. Tipuri de pieţe financiare.

4. Intermediari financiari și participanți cheie.

1. Piața financiară și importanța acesteia în dezvoltarea economică. Funcțiile pieței financiare

Locul de frunte în sistemul relațiilor economice îl ocupă piața financiară, care, ca parte a altor piețe (piața mijloacelor de producție, piața muncii, piața bunurilor și serviciilor etc.) este un element de bază al o economie de piata.

Piața financiară este un sistem extrem de complex în care banii și alte active financiare circulă independent, indiferent de circulația bunurilor reale. Această piață funcționează cu o varietate de instrumente financiare, este deservită de instituții financiare specifice și are o infrastructură extinsă și diversă.

În literatura economică kazahă Piața financiară este reprezentată ca relații economice asociate mișcării capitalului monetar sub diverse forme și titluri.

Potrivit oamenilor de știință ruși, Piața financiară este un mecanism de redistribuire a capitalului între creditori și debitori cu ajutorul intermediarilor pe baza cererii și ofertei de capital.

Economiștii străini determină piata financiara – ca piata in care se fac schimb de bani, se mobilizeaza capital si se acorda credit.În plus, la definirea conceptului de piață financiară, sunt subliniate în primul rând relațiile de piață pentru schimbul de bani, mobilizarea capitalului și acordarea de credit.

Astfel, o analiză a opiniilor economiștilor autohtoni și străini arată că studiul pieței financiare este posibil exclusiv în cadrul unei interpretări extinse a sistemului financiar și, în consecință, finanțele, inclusiv banii, creditele, piețele valutare, piețele de capital și piețele valorilor mobiliare.

Legislația oferă o definiție destul de cuprinzătoare a pieței financiare. În conformitate cu articolul 1 din Legea Republicii Kazahstan „Cu privire la reglementarea și supravegherea de stat a pieței financiare și a organizațiilor financiare” (iulie 2003) în temeiul Piața financiară este înțeleasă ca „un ansamblu de relații asociate cu furnizarea și consumul de servicii financiare, precum și cu emiterea și circulația instrumentelor financiare.».

Sens piata financiara este de a asigura mobilizarea capitalului liber si de a mentine cresterea economica a tarii.

Funcționarea pieței financiare face posibilă redistribuirea orizontală a resurselor în locul metodei „verticale” inerentă unei economii administrativ-comandante. Cu mișcarea orizontală, există legături directe între entitățile economice sub forma unei redistribuiri compensate a resurselor financiare. Acest lucru va stabiliza poziția financiară a întreprinderilor, industriilor și a economiei în ansamblu prin transferul prompt de fonduri către acele zone și obiecte în care acestea sunt cele mai necesare, pe baza principiului celei mai mari eficiențe a utilizării lor.

Astfel, piața financiară joacă un rol cheie în economie din mai multe motive:

În primul rând, datorită acesteia, devine posibil să investiți bani în producție, ceea ce vă permite să creșteți capacitatea de producție a țării și să acumulați potențialul de resurse;

În al doilea rând, cu ajutorul pieței financiare, se facilitează dezvoltarea întreprinderilor și industriilor care oferă profit maxim investitorilor;

În al treilea rând, fluxul de capital realizat pe piețele financiare ajută la accelerarea progresului științific și tehnologic. Piața financiară asigură cea mai rapidă mișcare și utilizarea eficientă a resurselor financiare.

Funcția principală a pieței financiare constă în intermediar în deplasarea fondurilor de la proprietari la utilizatori de fonduri.

În plus, funcțiile pieței financiare includ următoarele:

Piața financiară mobilizează temporar capital monetar gratuit dintr-o varietate de surse;

Distribuie eficient capitalul gratuit acumulat între numeroși utilizatori finali;

Stabilește cele mai eficiente zone de utilizare a capitalului în domeniul investițiilor;

Formează prețurile de piață pentru instrumentele și serviciile financiare individuale, reflectând în mod obiectiv relația emergentă dintre cerere și ofertă;

Oferă intermediere calificată între vânzătorul și cumpărătorul de instrumente financiare;

Creează condiții pentru minimizarea riscului financiar;

Accelerează cifra de afaceri a capitalului, adică contribuie la activarea proceselor economice.

2 Structura pieței financiare și segmentele acesteia

Pentru a obține o înțelegere mai completă a pieței financiare, este necesar să se ia în considerare structura și elementele principale ale acesteia.

Piața financiară include piața monetară, piața de capital și piața valorilor mobiliare (Figura 1). Instrumentele financiare pe termen scurt cu o scadență mai mică de un an sunt tranzacționate pe piața monetară. Instrumentele financiare pe termen lung sunt tranzacționate pe piața de capital. Piața valorilor mobiliare este parte a pieței monetare și a pieței de capital, deoarece pe ea sunt tranzacționate atât instrumente financiare pe termen scurt, cât și pe termen lung.

Structura pieței financiare

Piața monetară include segmente precum piața de numerar, piața de trezorerie pe termen scurt, piața de hârtie comercială pe termen scurt, piața de credit pe termen scurt și piața de împrumut pe termen scurt. Din punct de vedere funcțional, doar acele împrumuturi pe termen scurt care sunt utilizate pentru a asigura activitățile curente ale împrumutatului pot fi clasificate drept piață monetară; Împrumuturile utilizate pentru extinderea și modernizarea producției se încadrează pe piața de capital. Adică, piața monetară servește nevoilor pe termen scurt ale participanților săi, iar piața de capital servește pozițiilor acestora pe termen lung.

Pentru o perioadă mai mare de un an, sunt atrase resurse financiare piata de capital. Instrumentele financiare tranzacționate în acest segment pot fi împărțite în împrumuturi pe termen lung și mediu și titluri de valoare pe termen mediu și lung - obligațiuni și acțiuni. Acumularea de resurse temporar libere și investirea acestora se realizează prin circulația titlurilor de valoare pe piața financiară - documente speciale care reflectă drepturile de proprietate asociate acestora, pot circula în mod independent pe piață și pot face obiectul de cumpărare-vânzare și alte tranzacții. .

Piața valorilor mobiliare este o zonă în care se realizează relații de proprietate, se formează surse financiare de creștere economică și se concentrează resursele de investiții. Acest segment al pieței financiare redistribuie resursele de investiții în conformitate cu nevoile pieței, asigură concentrarea acestora în cele mai profitabile și promițătoare sectoare economice, contribuie la formarea structurii economiei și, de asemenea, extinde și facilitează toate subiectele sistem economic acces la capital în numerar. Astfel, piața valorilor mobiliare este canalul financiar care este cel mai mult mod eficient transformă economiile în investiții.

Există o altă poziție în determinarea structurii pieței financiare, conform căreia piața financiară include piața numerarului în circulație, piața capitalului de împrumut (piața de credit) și piața de valori (cifră).

Piața financiară și segmentele acesteia

Piața monetară este o piață a mijloacelor de plată, care include nu numai numerar, ci și mijloace de plată fără numerar. Piața de credit asociate cu operațiunile de creditare ale băncilor. Piața de acțiuni și corpuri reprezintă relaţii economice mediate de mişcarea valorilor mobiliare. Într-o interpretare extinsă, piața financiară include piața asigurărilor, piața creditului, piața monetară, piața valorilor mobiliare, piața valutară, piața activelor de pensii, piața investițiilor etc.

3. Tipuri de pieţe financiare

În teoria și practica internațională a managementului financiar al economiei, se disting două forme principale ale pieței financiare:

Organizat;

Dezorganizat.

O piață financiară organizată este o piață care funcționează conform anumite reguli stabilite de bănci şi burse.

Piața financiară neorganizată este sfera de circulație a activelor financiare prin alte canale, și anume prin intermediari financiari - brokeri, dealeri, companii de investiții etc. Piețele financiare constau din multe „canale” diferite prin care fondurile „flug” de la proprietarii de economii. către debitori. Aceste canale sunt teoretic împărțite în două grupuri principale:

Grupa 1 – canale de finanțare directă, adică canale prin care fondurile trec direct de la proprietarii de economii la debitori;

Grupa 2 - canale de finanțare indirectă, adică canale prin care fondurile se deplasează de la fermele familiale către firme, trecând prin instituții speciale - intermediari financiari.

Să ne uităm mai clar la structura lor în diagramă (figura).

Direcțiile fluxului de numerar pe piața financiară

După cum se poate observa din diagrama de mai sus, finanțarea directă include două metode principale: finanțarea capitalului și finanțarea prin obținerea de împrumuturi. Finanțarea de capital este orice aranjament în care o întreprindere primește numerar pentru a face o investiție în schimbul unei participații în capitalul propriu în proprietatea afacerii. Finanțarea prin împrumut se referă la acorduri în temeiul cărora o întreprindere primește fonduri pentru investiții în schimbul unei obligații de a rambursa aceste fonduri în viitor la o rată a dobânzii convenită, fără dreptul la un interes de proprietate în întreprindere.

Piețele financiare pot fi clasificate în funcție de diverse semne(Tabelul 1):

Tabelul 1 - Clasificarea piețelor financiare

Semn de clasificare	Piata financiara
După scara de activitate	piata nationala, piata internationala, piata regionala, piata mondiala
După natura interacţiunii dintre vânzător şi cumpărător	piata vanzatorului piata cumparatorului
După tipul de instrumente financiare circulante	piata de credite interbancare, piata valutara, piata de valori, piata asigurarilor etc.
După forme de organizare a comerţului	schimburi, tranzacționare la bursă și sisteme de tranzacționare
După numărul proprietarului instrumentului financiar	piata primara, piata secundara, piata tertiara
Prin metode de stabilire a prețurilor	piață de concurență pură, piață de monopol pur, piață de concurență oligopolă etc.

Piața financiară poate fi primară, secundară și terțiară.

Pe Piața primară sunt plasate noi emisiuni de datorii. Acest lucru se întâmplă de obicei cu asistența marilor instituții de investiții.

Pe piață secundară Instrumentele deja lansate sunt vândute și cumpărate. Această piață se formează ca urmare a cererii din partea investitorilor care depășește oferta de anumite instrumente de pe piața primară.

piata tertiara tranzacționează cu instrumente financiare derivate. Dezvoltarea rapidă a acestei piețe se bazează pe apariția de noi instrumente menite să stimuleze dezvoltarea pieței financiare cu diversitatea lor.

Odată cu dezvoltarea legăturilor economice în lume și împletirea fluxurilor de numerar între țări mare importanță dobândiți diferențe și conexiuni între concepte precum piețele financiare mondiale, internaționale, regionale și naționale. Cel mai larg dintre ele este piata financiara mondiala, care este o colecție de piețe naționale și internaționale, fiecare având propriile sale caracteristici, o anumită independență și izolare.

Uneori, ei nu fac distincție între conceptele de „piață financiară globală” și „piață financiară internațională”. Într-adevăr, piata financiara internationala, fiind un sistem de relații de piață izolat de piețele naționale, le leagă strâns. Cu toate acestea, deși acoperă tranzacțiile externe de pe piețele naționale, aceasta nu include tranzacțiile interne, de fapt de bază și, prin urmare, nu poate fi numită piață mondială.

4.Intermediarii financiari și principalii participanți.

Intermedieri financiare Este în general acceptat să se ia în considerare mișcarea, mișcarea, depășirea resurselor financiare de la creditori la debitori și activitățile conexe ale instituțiilor financiare. Facilitând formarea de noi resurse productive, intermedierea financiară întărește economia și crește bunăstarea. Oferind debitorilor putere de cumpărare, piețele financiare oferă creditorilor dreptul de a primi venituri din activele lor (economii). În consecință, devine posibilă utilizarea productivă a economiilor fără a deține în mod direct active reale. Puteți obține venituri fără a renunța la proprietatea și controlul activelor financiare și fără a fi nevoie să deveniți proprietarul și administratorul activelor reale. Intermediarii financiari îndeplinesc o importantă funcție economică națională, oferind societății un mecanism de redistribuire intersectorială și interregională a capitalului monetar.

Interacțiunea entităților economice pe piața de capital are loc prin serviciile intermediarilor financiari și ale participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare. În literatura economică sunt prezentate 3 grupuri de intermediari financiari:

Depozit (case de economii mutuale, uniuni de credit);

Economii contractuale (societăți de asigurări, Fondul de pensii);

Fonduri de investiții(trust, fonduri mutuale).

ÎN cercetare teoretică intermedierea financiară este considerată în legătură cu activitățile băncilor. În teoria banilor, un loc semnificativ este acordat băncilor ca emitenți de bani; această teorie caută, de asemenea, să răspundă la întrebarea ce sistem bancar oferă cele mai bune condiții de creditare activitate economicăși înălțimea ei. Aceste aspecte sunt evidențiate cel mai pe deplin în lucrările lui Gurley și Shaw.În studiile teoretice, intermedierea financiară este luată în considerare în legătură cu activitățile băncilor. În teoria banilor, un loc semnificativ este acordat băncilor ca emitenți de bani; această teorie caută, de asemenea, să răspundă la întrebarea care sistem bancar oferă cele mai bune condiții pentru creditarea activității economice și creșterea acesteia. Aceste probleme sunt prezentate cel mai pe deplin în lucrările lui Gurley și Shaw. Cu toate acestea, abordarea lor este predominant de natură macroeconomică, aproape fără nicio analiză a comportamentului intermediarului financiar ca atare. Cercetările care se concentrează exclusiv pe intermediarii financiari se bazează pe două modele care caracterizează perioada până la începutul anilor 1980, și anume teoria neoclasică a firmei și teoria portofoliului. Conform primului model, numit teorie microeconomică standard, o bancă este o întreprindere care se confruntă cu sarcina de a maximiza profiturile pe baza eficienței optime a activităților sale. În ceea ce privește teoria portofoliului, formulată de Markowitz și continuată de Sharp, aceasta se aplică băncii atunci când o consideră ca un investitor care, ținând cont de nivelul acceptabil de risc, urmărește să implementeze o combinație de active care să asigure profit maxim, sub rezerva la respectarea cerințelor privind rata de lichiditate.

De remarcat este studiul lui Merton și Body

Conceptul și esența pieței financiare, formarea acesteia în Federația Rusă

În condiţiile relaţiilor de piaţă, cu ajutorul pieţei financiare se asigură formarea neîntreruptă a resurselor financiare, cea mai eficientă investiţie şi utilizarea ţintită a acestora.

Piața financiară este un sistem de relații de piață, care este sfera tranzacțiilor monetare, unde obiectul tranzacției îl reprezintă fondurile libere ale populației, entitati economiceși agenții guvernamentale, oferite utilizatorilor (debitorilor) fie contra titlurilor de valoare, fie sub formă de împrumuturi. Prin urmare, funcționează atât ca piață de valori mobiliare, cât și ca piață de capital de împrumut. Condiția sa prealabilă este discrepanța dintre nevoile de resurse financiare ale unei anumite entități și disponibilitatea surselor pentru satisfacerea acestora. Scopul său funcțional este de a media mișcarea fondurilor de la investitorii inițiali (proprietari) la investitorii secundari (debitori, utilizatori).

Structura modernă a pieței financiare se caracterizează prin două caracteristici principale: temporară și instituțională.

De semn temporar distinge între piața monetară, unde se acordă împrumuturi pe termen scurt (până la un an), și piața de capital, unde se acordă împrumuturi pe termen mediu (de la 1 la 5 ani) și pe termen lung (de la 5 ani sau mai mult). .

De caracteristică instituţională Piața financiară modernă presupune existența unei piețe (capitalul însuși sau piața valorilor mobiliare) și a unei piețe pentru capitalul împrumutat (sistemul de credit și bancar). În plus, piața valorilor mobiliare (capital propriu) este împărțită în piața primară, unde se vând și se cumpără emisiunile de valori mobiliare, și piața secundară (de schimb), unde se vând și se cumpără valorile mobiliare emise anterior. Există, de asemenea, o piață de valori mobiliare over-the-counter (de stradă), unde se vând titluri care, dintr-un motiv sau altul, nu pot fi vândute la bursă.

Ambele trăsături ale pieței financiare sunt caracteristice tuturor țărilor dezvoltate, totuși, desigur, starea pieței naționale este judecată după a doua trăsătură (instituțională), în special după prezența și gradul de dezvoltare a celor două niveluri principale ale sale: creditul. și sistemul bancar și piața valorilor mobiliare.

Nivelul de dezvoltare al piețelor financiare naționale este determinat de o serie de factori, printre care se numără: dezvoltarea economică a țării; tradițiile de funcționare a pieței de credit și a pieței valorilor mobiliare din țară; nivelul de acumulare a producției în țară; nivelul de economii al populaţiei.

ÎN Federația Rusăîn această etapă dezvoltare economică Piața financiară este reprezentată în principal de două segmente - piața valutară (dolarului) și piața valorilor mobiliare. Potrivit experților, acestea reprezintă mai mult de 90% din volume.

A început să se intensifice în mod semnificativ după o slăbire semnificativă ca urmare a crizei financiare și de credit din 1998.

piaţa valorilor mobiliare, care a reprezentat până la 40% din volume în perioada pre-criză.

Piața de capital de credit (împrumuturi interbancare) nu depășește 10% din volumul total, predominând creditele pe termen scurt.

Desigur, este necesară o restructurare semnificativă a sistemului bancar și de credit în direcția activităților acestuia cu sectorul real al economiei (după cum s-a menționat).

Piața valorilor mobiliare (capital propriu) în viitorul apropiat (conform previziunilor experților) ar trebui să sufere o dezvoltare semnificativă, deoarece sarcina sa-cheie este de a atrage investiții care determină posibilitățile de dezvoltare economică pe termen lung. Acest segment al pieței financiare asigură fluxul rapid al resurselor financiare în diverse sectoare ale economiei. În plus, piaţa valorilor mobiliare este unul dintre cele mai importante instrumente ale politicii bugetului de stat.