Emisiune de valori mobiliare. Titluri de valoare de emisiune: tipuri, forme, caracteristici ale unui titlu de valoare de emisiune Persoana care emite valori mobiliare se numește

Emisia(latină emissio - eliberare, din emitto - eliberare) eliberare de bani și valori mobiliare în circulație.

Emisiunea valorilor mobiliare este efectuată de emitent. Emitentul de valori mobiliare- este o entitate juridică (entitate economică), organ executiv de stat sau organ administrativ local care emite valori mobiliareși persoanele fizice care, în nume propriu, poartă obligații față de proprietarii de valori mobiliare de a exercita drepturile garantate de valorile mobiliare.

Scopul emiterii de valori mobiliare pentru companii este de a atrage surse externe de finanțare, prin urmare, de fiecare dată, înainte de organizarea unei emisiuni, emitentul se confruntă cu sarcina de a alege instrumentele financiare cele mai potrivite acestor scopuri. La rezolvarea acestei probleme, se iau în considerare de obicei o gamă largă de factori, printre care:

• disponibilitatea produselor financiare necesare pe piață;
• costul, termenii și condițiile de finanțare;
• garanția necesară pentru strângerea de fonduri;
• momentul problemei;
• o posibilă schimbare a controlului întreprinderii în funcţie de sursa de finanţare aleasă.

Capital împrumutat pe bursa este atrasa de emiterea de obligatiuni corporative plasate in randul investitorilor institutionali si individuali. În acest caz, emitentul se obligă să plătească în mod regulat un anumit procent, iar la sfârșitul perioadei de circulație a obligațiunii - și valoarea principală a datoriei (valoarea nominală a obligațiunii). Obligațiunile corporative sunt titluri de creanță care pot fi tranzacționate pe piețele bursiere și over-the-counter. Emisiunea acestora, precum și a altor titluri de valoare, poate fi efectuată cu implicarea consultanților financiari sau a băncilor de investiții.

Capitalul social, care exprimă proprietatea asupra unei acțiuni în capitalul unei societăți pe acțiuni, se formează prin emiterea de acțiuni în scopul mobilizării resurselor pe termen lung necesare funcționării întreprinderii. În primul rând și o conditie necesara pentru o companie care intenționează să strângă fonduri prin emiterea de acțiuni, este elaborarea unui plan de dezvoltare pe termen lung al companiei, indicând domeniile de utilizare a capitalului care va fi primit ca urmare a emiterii acestor titluri. Prin achiziționarea de acțiuni, un investitor se așteaptă să primească o rentabilitate mai mare a investiției sale în comparație cu investiția în titluri de creanță (obligațiuni).

Există două forme de abonament: abonament deschis și închis.

Plasarea valorilor mobiliare prin subscriere deschisă (plasare publică, emisiune publică)– este plasarea valorilor mobiliare în rândul unui număr nelimitat de potențiali investitori, persoane juridice și persoane fizice, a căror componență este necunoscută în prealabil. Cu alte cuvinte, în acest caz, valorile mobiliare sunt oferite tuturor, publicului larg.

Plasarea valorilor mobiliare prin subscriere închisă (plasament privat) este vânzarea de valori mobiliare către un număr limitat de persoane cunoscute dinainte.

Scopul principal al prospectului este de a fi o sursă de informații pentru potențialii investitori. În conformitate cu legea, fiecărui potențial dobânditor trebuie să i se ofere posibilitatea de a se familiariza cu prospectul înainte de a cumpăra valori mobiliare. Analiza informațiilor despre emitent oferă tuturor părților interesate o oportunitate de a evalua în mod independent și mai rezonabil atractivitatea investițională a valorilor mobiliare ale emitentului și de a lua o decizie cu privire la achiziționarea acestora. În cazul înregistrării unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare, procedurii de emitere se adaugă mai multe etape: pregătirea prospectului, înregistrarea acestuia, precum și dezvăluirea informațiilor cuprinse în prospectul de emisiune a valorilor mobiliare și în raport. asupra rezultatelor problemei lor.

Atunci când oferă publicului valori mobiliare, emitentul nu trebuie doar să înregistreze prospectul, ci și să prezinte publicului toate informațiile conținute în prospect, să efectueze un audit și să publice un bilanț și informații despre profit și pierdere și să desfășoare o campanie de publicitate.

În cazul unui plasament închis (privat), nu este nevoie să faceți un anunț public despre acesta, comportament campanie publicitara, înregistrează și publică un prospect, cu excepția cazurilor specificate mai sus.

Societățile pe acțiuni deschise își pot plasa acțiunile și obligațiunile prin subscriere deschisă sau închisă. Societățile pe acțiuni închise pot plasa acțiuni numai prin subscriere privată, iar obligațiuni – atât prin subscriere deschisă, cât și prin subscriere privată.

După luarea unei decizii cu privire la emisiune, pregătirea unui prospect și a altor documente necesare, emitentul le transmite autorității de înregistrare pentru procedura de înregistrare de stat. Autoritățile de înregistrare din Rusia sunt Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare și sucursalele sale regionale, precum și alte organisme guvernamentale. De exemplu, înregistrarea de stat a acțiunilor și obligațiunilor băncilor comerciale este efectuată de Banca Rusiei.

Autoritatea de înregistrare, dacă emitentul a respectat toate cerințele legale, înregistrează emisiunea de valori mobiliare. Esența acestei proceduri este că obligațiile emitentului sunt înregistrate oficial. Problemei i se atribuie un număr de înregistrare de stat, care este înscris într-un registru special. Structura numărului de înregistrare și conținutul acestuia sunt prezentate în Fig. 5.1.

Orez. 5.1. Structura numărului de înregistrare de stat al unei emisiuni de valori mobiliare

De exemplu, un număr de înregistrare, cum ar fi 1-07-00155 - A denotă acțiunile ordinare din a șaptea emisiune a unei societăți pe acțiuni deschise, căreia i se atribuie un cod individual unic - 00155.

De menționat că statul nu verifică acuratețea informațiilor furnizate de emitent, ci doar certifică că documentele emitentului și prospectul de emisiune conțin toate informațiile necesare. Responsabilitatea pentru informațiile nesigure revine emitentului și conducerii societății emitente. Cu toate acestea, dacă este dezvăluit faptul că informațiile nu sunt fiabile sau denaturarea acestora, autoritatea de înregistrare poate recunoaște problema ca fiind necinstită și o poate anula. În acest caz, emitentul, pe cheltuiala sa, trebuie să returneze toți banii investitorilor și să răscumpere (anuleze) titlurile emise.

Dacă este necesară înregistrarea unui prospect de emisii, autoritatea de înregistrare efectuează această procedură concomitent cu înregistrarea de stat a emisiunii însăși, dar în mod formal acestea sunt două înregistrări separate. Dacă emitentul modifică ulterior conținutul prospectului, fiecare astfel de modificare este supusă și unei proceduri de înregistrare.

După înregistrarea de stat a emisiunii, emitentul primește dreptul de a plasa valori mobiliare. Adevărat, aceasta este precedată de următoarele acțiuni ale emitentului. Dacă un prospect a fost înregistrat, emitentul este obligat să dezvăluie tuturor informațiilor conținute în prospect, indiferent de scopul obținerii acestor informații. Puteți începe să postați lucrări nu mai devreme de două săptămâni după ce informațiile sunt dezvăluite. Acest lucru s-a făcut astfel încât un potențial investitor, având toate informațiile necesare, să poată lua o decizie în cunoștință de cauză privind achiziționarea de valori mobiliare, deoarece achiziția acestora este întotdeauna asociată cu risc. Emitentul poate dezvălui informații despre prețul de plasare doar nu în avans, ci în ziua începerii plasamentului.

Valorile mobiliare pot fi emise sub formă documentară și nedocumentară. În cazul unei forme documentare de emisiune, emitentul trebuie să întocmească formulare de titluri de valoare. Doar anumite companii, al căror număr nu este foarte mare, care au permisiunea (licența) în acest sens, au dreptul de a tipări sau de a importa forme de valori mobiliare din străinătate. Formularele în sine trebuie să aibă un număr suficient de niveluri de securitate pentru a preveni falsificarea lor.

Deci, problema este înregistrată, informațiile sunt dezvăluite, certificatele sunt tipărite. Puteți plasa titluri de valoare. Pentru emitent, această etapă este foarte importantă - la urma urmei, atunci când valorile mobiliare sunt vândute, banii dintr-o astfel de vânzare ajung în contul emitentului. Nu este întotdeauna ușor să vindeți titluri de valoare (precum și orice alt produs). Emitentul poate recurge la serviciile profesioniștilor - subscrierea de valori mobiliare, achitarea acestor servicii.

Plasarea valorilor mobiliare se realizează la prețul de emisiune. Prețul de emisiune se poate modifica în timpul plasării inițiale a valorilor mobiliare în funcție de situația pieței, dar procedura de determinare a prețului de emisiune este în mod necesar fixată în prospect. Prețul de emisiune al acțiunilor nu poate fi mai mic decât valoarea nominală (în caz contrar societatea pe acțiuni nu își va putea forma capitalul autorizat), dar poate fi mai mare decât valoarea nominală. Diferența dintre prețul de emisiune și prețul nominal al unei acțiuni se numește primă de emisiune și constituie capitalul suplimentar al societății.

Obligațiunile pot fi plasate la orice preț: la egalitate, sub sau peste egalitate. Obligațiunile cu discount sunt plasate la un preț sub normal, adică la reducere, la reducere. Valoarea reducerii va fi venitul investitorului în acest caz. Obligațiunile purtătoare de dobândă, în funcție de nivelul ratei dobânzii de pe piață și de randamentul cuponului obligațiunii, pot fi plasate la un preț fie mai mic, fie mai mare decât valoarea nominală. Astfel, dacă rata cuponului este mai mică decât rata rentabilității pieței, investitorii vor cumpăra o astfel de obligațiune doar cu condiția ca o astfel de investiție să le aducă venituri în condițiile pieței, adică să ofere un randament nu mai mic decât cel de pe piață. . Și acest lucru va deveni posibil doar atunci când prețul de vânzare al unei astfel de obligațiuni este sub nivelul egal. Dacă rata cuponului este mai mare decât rata dobânzii de pe piață, o astfel de obligațiune poate fi vândută peste valoarea sa nominală, adică cu o primă.

Procesul de plasare a valorilor mobiliare nu trebuie să dureze mai mult de 1 an de la data începerii emisiunii (deși, desigur, emitentul își poate plasa titlurile mai rapid), după care emitentul depune un raport privind emisiunea de valori mobiliare la înregistrarea de stat. autoritate. În cazul în care valorile mobiliare nu găsesc cerere din partea investitorilor, emitentul are dreptul de a plasa un număr mai mic de titluri decât au fost înregistrate. Dar dacă titlurile de valoare sunt la mare căutare, emitentul tot nu poate plasa mai multe dintre ele decât au fost înregistrate. Numai după înregistrarea raportului emisiunea de valori mobiliare poate fi considerată finalizată, totuși, în cazul unei emisiuni cu înregistrarea unui prospect, emitentul trebuie să dezvăluie și toate informațiile cuprinse în raportul privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare.

Apropo, acest lucru nu limitează obligațiile emitentului de a dezvălui informații despre sine. Legislația stabilește o regulă conform căreia un emitent, cel puțin o emisiune din ale cărui titluri (acțiuni, obligațiuni) a fost însoțită de înregistrarea unui prospect, este obligat să dezvăluie informații despre sine sub forma unui raport trimestrial și sub forma unui raport trimestrial. de publicare a mesajelor despre fapte semnificative din activitatea emitentului.

Astfel, procedura de emitere a titlurilor de capital cuprinde următoarele etape:

• Decizia emitentului de a plasa valori mobiliare;
• Decizia emitentului de a emite valori mobiliare
• Întocmirea unui prospect de emisie (în cazul în care înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare trebuie să fie însoțită de înregistrarea prospectului de emisie a acestora)
• Înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare și, dacă este necesar, înregistrarea prospectului pentru emisiunea de valori mobiliare
• Producerea certificatelor de valori mobiliare (în cazul emiterii de valori mobiliare în formă documentară) și dezvăluirea informațiilor conținute în prospectul de valori mobiliare (dacă înregistrarea de stat este însoțită de înregistrarea prospectului de valori mobiliare)
• Plasarea valorilor mobiliare
• Înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare
• Dezvăluirea informațiilor cuprinse în raportul privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare în cazul în care înregistrarea de stat a fost însoțită de înregistrarea unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare.

Concluzii scurte

1. Emisiunea de valori mobiliare înseamnă punerea lor în circulație.

2. Emitenții de valori mobiliare pot fi persoane juridice (întreprinderi, bănci) și organisme puterea statuluiși departamentele, municipalitățile, care emit valori mobiliare în nume propriu și poartă obligații față de proprietarii valorilor mobiliare. Unele tipuri de titluri pot fi emise și de persoane fizice (de exemplu, facturi).

3. Emisiunea de valori mobiliare se efectuează la înființarea societăților pe acțiuni, precum și atunci când este necesară majorarea capitalului autorizat sau necesitatea atragerii de resurse financiare suplimentare.

4. Autoritățile executive folosesc de obicei emisiunea de titluri pentru a acoperi deficitele bugetare sau pentru a rezolva alte probleme semnificative.

5. Vânzarea valorilor mobiliare către primii proprietari formează piaţa primară a valorilor mobiliare.

6. La proiectarea valorilor mobiliare și a altor instrumente financiare, emitentul își stabilește un obiectiv astfel încât acestea să fie reciproc avantajoase atât pentru emitent, cât și pentru investitor.

7. Emisiunea de valori mobiliare este reglementată de legislația Federației Ruse și constă în mai multe etape

8. Plasarea valorilor mobiliare poate fi efectuată prin subscriere deschisă și închisă.

9. Emitentul poate organiza în mod independent emiterea și plasarea valorilor mobiliare sau poate angaja intermediari profesioniști - subscriitori - în aceste scopuri.

10. Un subscriitor este o persoană care își asumă obligația de a organiza emisiunea și de a plasa valorile mobiliare ale emitentului

O garanție este un document care atestă, în conformitate cu forma stabilită și detaliile cerute, drepturi de proprietate, a căror exercitare sau transfer este posibilă numai la prezentare. Odată cu transferul unei valori mobiliare, drepturile sale certificate sunt transferate colectiv.

Pierderea unei valori mobiliare face imposibilă exercitarea dreptului exprimat în aceasta.

O garanție de ordin este emisă în numele dobânditorului sau prin „ordinul acestuia”. Aceasta înseamnă că drepturile specificate în acestea pot fi transferate în funcție de avizul făcut pe hârtie.

O acțiune este o garanție de emisie care asigură dreptul proprietarului său de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende pentru participarea la administrarea societății pe acțiuni și pentru o parte din proprietatea rămasă după aceasta. lichidare. Societatile pe actiuni pot emite actiuni ordinare si preferentiale. O acțiune ordinară este o valoare mobiliară care dă proprietarului său dreptul de a participa intalnire generala acționarii cu drept de vot în toate problemele de competența sa, să primească dividende, precum și o parte din proprietatea societății pe acțiuni în cazul lichidării acesteia. Dividendele pe acțiuni sunt plătite din profitul net al companiei pentru anul curent. Decizia privind plata dividendelor anuale, cuantumul și forma de plată a acestora se ia de adunarea generală a acționarilor la recomandarea Consiliului de Administrație. Acțiunile sunt numite preferate deoarece deținătorii acestor acțiuni au privilegii față de deținătorii de acțiuni ordinare. Acordarea de privilegii poate fi văzută ca o compensare a acestor acțiuni pentru faptul că deținătorii lor nu au drept de vot. Acțiunile preferențiale pot fi: cumulative (când sunt emise, se prevede ca dividendul neplătit sau plătit incomplet asupra acestora să fie acumulat și plătit ulterior);

necumulativ (nu permite acumularea de dividende neplătite);

convertibile și neconvertibile (pot (nu pot) fi schimbate cu acțiuni ordinare a acestei companii sau acțiuni preferate de alte tipuri în condițiile specificate în statutul societății); profitabile (acțiuni cu drept de participare) și care nu participă la profitul companiei peste dividendele fixe; cu dividend amânat; returnabil și nerambursabil; cu un curs de schimb flotant etc.

O obligațiune este o garanție de emisie care asigură drepturile deținătorului său de a primi de la emitent într-o perioadă specificată valoarea sa nominală și procentul din valoarea nominală sau alt echivalent de proprietate fixat în ea. Obligațiunile pot fi înregistrate sau la purtător. La emiterea de obligațiuni înregistrate, SA trebuie să țină un registru al proprietarilor de obligațiuni. Dacă o astfel de obligațiune este pierdută, compania o reînnoiește contra unei taxe. La emiterea de obligațiuni la purtător, societatea nu ține un registru al deținătorilor de obligațiuni, iar numele acestora nu sunt înregistrate de emitent.

Drepturile titularului unei obligațiuni la purtător pierdute se restituie de către instanță în modul stabilit de legislația procesuală. Federația Rusă. După modalitatea de plată a venitului se disting: obligațiuni cu venit fix (dobândă stabilită în avans); obligațiuni cu dobândă variabilă (a căror venit variază în funcție de modificările ratelor pieței monetare); obligațiuni cu cupon zero (vândute cu o reducere de orice adâncime față de valoarea nominală și rambursate la egalitate la sfârșitul termenului). Există, de asemenea, obligațiuni convertibile și neconvertibile. Convertibilele sunt supuse schimbului. Ele dau proprietarului unei obligațiuni dreptul de a le schimba cu acțiuni ale aceluiași emitent la un anumit preț și într-o perioadă determinată, ceea ce le face mai atractive pentru investitori. Proprietarii de obligațiuni neconvertibile nu au un astfel de drept de a cumpăra acțiuni.

Un bilet la ordin este un bilet la ordin scris de o formă strict stabilită, care atestă obligația necondiționată a unei părți de a plăti o anumită sumă de bani într-un interval de timp determinat celeilalte părți și dreptul acesteia din urmă de a cere această plată. Tipuri de facturi: comerciale - bazate pe o tranzactie reala de cumparare si vanzare de bunuri pe credit; emiterea lor atrage dupa sine o plata amanata. Bonurile comerciale se virează efectiv împotriva garanției bunurilor și sunt garantate cu fondurile care provin din vânzarea bunurilor achiziționate cu ajutorul cambiei; financiar - sunt o consecință directă a unui contract de împrumut, atunci când una dintre părți primește o anumită sumă de bani de la cealaltă, emitând în schimb o cambie. În circulația comercială și industrială, facturile financiare sunt folosite de întreprinderi pentru a completa capitalul de lucru; securitate - folosită ca mijloc de a asigura îndeplinirea în timp util și exactă a unei obligații în baza oricărei alte tranzacții. Facturile comerciale pot fi simple sau transferabile. Un bilet la ordin este o obligație simplă și necondiționată a trăgătorului de a plăti o anumită sumă trăgător la scadență. Un bilet la ordin este în esență un simplu bilet la ordin de la cumpărător dat vânzătorului în schimbul unui bun sau serviciu.

O cambie (trata) este un document scris care conține un ordin de la trăgător, adresat plătitorului-debitorului, de a plăti bani (la o anumită oră și într-un anumit loc) destinatarului-titular al cambiei sau, pe ordinul lui, unei alte persoane.

Banci comerciale Pentru a atrage resurse financiare suplimentare, aceștia eliberează certificate - documente bănești care atestă depunerea de fonduri pentru un anumit timp, având de obicei o dobândă fixă. Certificatele sunt împărțite în certificate de depozit și certificate de economii.

Diferența dintre ele este că certificatele de economii sunt emise persoanelor fizice, în timp ce certificatele de depozit sunt emise persoanelor juridice. Ambele pot fi înregistrate și purtătoare. Ratele dobânzii la certificatele de depozit și de economii depind de mărimea și termenul depozitului. Fondurile pot fi retrase din timp, dar dobânda la depozite va fi redusă.

Certificatele nu pot fi documente de decontare sau de plată. Perioada de circulație a unui certificat se determină de la data emiterii acestuia și până la data la care proprietarul primește dreptul de creanță în temeiul prezentului certificat. Perioada maximă de circulație pentru certificatele de depozit este de 1 an, certificatele de economii de 3 ani. Dacă termenul limită de primire a unui depozit în baza unui certificat este depășit, atunci certificatul devine un document de cerere, iar banca este obligată să-și plătească suma la prima cerere a proprietarului.

Tipuri de titluri de stat aflate pe piața de valori rusă: 1) Obligațiuni guvernamentale pe termen scurt (GKO). Obiectivul principal al acestor titluri este de a finanța bugetul de stat la cel mai mic preț posibil. Emitentul GKO este Ministerul de Finanțe al Federației Ruse. Banca Rusiei efectuează plasarea, administrarea și răscumpărarea obligațiunilor.

Emisiunea se face în numere separate pentru o perioadă de 3, 6, 12 luni în formă fără hârtie. 2) Obligații de trezorerie (KO). Apariția lor este asociată cu creșterea datoriilor de stat față de întreprinderile din diferite sectoare ale economiei și forme de proprietate. Obligațiunile de trezorerie sunt emise pe o perioadă de un an sub formă fără hârtie. Termenul acestor titluri variază de la 50 la 360 de zile, în funcție de serie. Deţinătorii de obligaţii de trezorerie au dreptul să efectueze cu aceştia următoarele operaţiuni: rambursarea conturilor de plătit; plătiți pentru bunuri și servicii; le vinde persoanelor juridice și persoanelor fizice; efectuarea de tranzacții cu garanții; schimb pentru scutiri de taxe de trezorerie; ramburseaza cu dobanda.

3) Obligațiuni de împrumut în valută națională. Obligațiunile de împrumut în valută națională sunt acte documentare plătibile la purtător. Emitentul obligațiunilor este Ministerul de Finanțe al Federației Ruse. Acestea sunt titluri de cupon. Aceste titluri sunt tranzacționate atât în ​​Rusia, cât și în străinătate.

4) Obligațiuni împrumut federal cu dobândă variabilă a cuponului (OFZ). Aceste titluri sunt titluri de stat înregistrate pe termen mediu și oferă proprietarilor lor dreptul de a primi valoarea nominală a obligațiunii la răscumpărare și de a primi venituri din cupoane sub formă de dobândă și valoarea nominală a obligațiunii.

Derivate c.b. 1) Tranzacții futures. În tranzacțiile futures, doi participanți acceptă obligații opuse de a cumpăra și vinde o marfă într-o perioadă specificată la un preț fixat la momentul încheierii: o parte vinde o marfă la un anumit preț într-o anumită perioadă, cealaltă cumpără o marfă la un anumit preț. acelasi pret in acelasi timp. Caracteristici distinctive ale contractelor futures: pe piața futures nu este nevoie să existe produsul care trebuie vândut; contractele futures pot fi tranzacționate indiferent dacă stocul există la momentul încheierii contractului sau nu.

Decontarea contractelor futures se realizează prin camera de decontare (compensare) a bursei, atunci când se primesc sume care garantează îndeplinirea obligațiilor de către fiecare participant. 2) Opțiune - oferă dreptul de a alege să vândă sau să cumpere o anumită cantitate de bunuri la un preț fix sau la o dată convenită sau mai devreme. În conformitate cu acordul de opțiune, unul dintre participanții săi scrie și vinde opțiunea (vânzătorul de opțiuni), adică. ia o „poziție scurtă” pe contract. Un alt participant cumpără o opțiune și primește dreptul de a cumpăra (vând) la un preț fix o anumită cantitate de bunuri (de la persoana care a scris opțiunea), adică. Această contraparte are deschisă o „poziție lungă”. 3) Mandat. Această garanție apare împreună cu emisiunea de titluri de valoare subiacente (acțiuni preferate corporative, obligațiuni) pentru a atrage interesul în achiziționarea acestor valori acțiunilor.

Acest lucru se datorează faptului că un mandat dă proprietarului său dreptul de a cumpăra un titlu la un preț prestabilit într-un anumit timp. Prețul de cumpărare al unui titlu în cadrul unui warrant se numește preț de exercitare a warrantului. Uneori, mandatele sunt oferite împreună cu garanția în sine și valoarea lor este considerată ca un întreg. Valoarea acestor titluri este „divizată” atunci când warrant-urile, atunci când sunt separate, funcționează independent, dobândind propria valoare pe piața valorilor mobiliare. În acest caz, valoarea garanției devine mai mică decât prețul mandatului.

EMISIA DE VALORI MOBILIARE - stabilită prin Legea Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996, succesiunea acțiunilor emitentului pentru plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune. Procedura E.ts.b., cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse prevede altfel, include următoarele etape: a) adoptarea de către emitent a unei decizii privind emisiunea de valori mobiliare cu grad de emisiune; b) înregistrarea emisiunii; c) pentru forma documentară de emisiune - prezentarea certificatelor de valori mobiliare; d) plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune; e) înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune. La înregistrarea prospectului E.c.b. procedura de emitere este completată de următoarele etape: a) pregătirea prospectului; b) înregistrarea prospectului E.c.b.; c) dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect; d) dezvăluirea tuturor informațiilor cuprinse în raportul privind rezultatele emisiunii. Procedura de emitere a valorilor mobiliare de stat și municipale, condițiile de plasare și circulație a acestora sunt reglementate de legile federale sau în modul stabilit de acestea. Există deschise (publice) și închise E.c.b.

Randamentul titlurilor de valoare este raportul dintre venitul anual al unui titlu și prețul său de piață; rata de rentabilitate primită de proprietarul garanției.

Să trecem acum la o analiză cuprinzătoare a logicii comportamentului unei e-entități care urmărește să mențină constant structura optimă a proprietății sale, reprezentată de un portofoliu de valori mobiliare. Pentru aceasta, la începutul fiecărei perioade, își schimbă structura portofoliului în așa fel încât să maximizeze creșterea valorii acestuia până la sfârșitul perioadei sau, ceea ce este la fel, să asigure rentabilitatea maximă a proprietate, care este definită ca raportul dintre venitul perioadei și valoarea proprietății. Venitul din portofoliu este format din dividende și creșterea valorii activelor sale, deci profitabilitatea este determinată de formula

unde r este profitabilitatea perioadei; d - dobânda (dividend) plătită pentru perioada; Ft, Ft-1 - rata de piață a portofoliului la sfârșitul și, respectiv, începutul perioadei.

Decizia unui individ de a distribui suma totală a economiilor între tipuri variate titlurile de valoare sunt afectate de patru factori:

· rentabilitatea unui anumit tip de titlu;

· costurile de tranzacție asociate cu conversia unui titlu în bani;

· gradul de risc al obţinerii venitului aşteptat;

· atitudinea individului față de risc.

Dacă valorile mobiliare ar fi diferit doar în ceea ce privește rentabilitatea, atunci portofoliul subiectului ar conține un singur tip de titlu, adică. cel care are cea mai mare rată de rentabilitate. Tocmai la această concluzie ne-a condus analiza cererii de bani ca proprietate, efectuată în capitolul precedent: în timp ce venitul dintr-o obligațiune depășea pierderile așteptate din scăderea cursului de schimb al acesteia, au existat doar obligațiuni în portofoliul individului; când aceste pierderi au început să depășească suma plăților dobânzilor, atunci proprietatea individului consta numai din bani. Omogenitatea portofoliului se datorează în acest caz faptului că, în afară de rentabilitate, nu au fost luate în considerare alte proprietăți ale titlurilor de valoare.

Atunci când se iau în considerare și costurile de tranzacție la determinarea structurii optime a portofoliului, așa cum a fost cazul când se studiază cererea de bani pentru tranzacții folosind modelul Baumol-Tobin, atunci portofoliul unui individ conține atât bani, cât și obligațiuni în același timp.

Emisiune (emisiune) de valori mobiliare- aceasta este succesiunea de acțiuni ale emitentului stabilită prin lege pentru plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune.

Obiectivele principale ale problemei sunt:

• crearea unei societăți pe acțiuni (formarea capitalului social);
• strângerea de capital împrumutat prin emisiunea de titluri de creanță;
• administrarea capitalului prin emisiuni suplimentare de titluri de valoare (creșterea capitalului propriu al emitentului, reducerea ponderii capitalului împrumutat în capitalul total);
• mobilizarea resurselor pentru implementare proiecte de investitii emitentul, completarea capitalului său de lucru;
• finantarea investitiilor in activitati productive;
• finantarea achizitiilor;
• modificarea structurii capitalului social (repartizarea acțiunilor, în primul rând acțiunilor cu drept de vot, între grupurile de acționari) sau depășirea tendințelor negative în această modificare;
• rambursare creanţe prin furnizarea creditorilor cu o parte din titlurile de valoare emise;
• restructurarea datoriilor fiscale ale organizatiilor.

Procedura de emitere (emitere) a valorilor mobiliare cuprinde următoarele etape:

1. adoptarea de către emitent a unei decizii privind plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
2. aprobarea deciziei privind emisiunea (emisiunea suplimentară) de valori mobiliare;
3. înregistrarea de stat a emisiunii (emisiunii suplimentare) de valori mobiliare;
4. producerea de certificate de valori mobiliare (pentru forma documentară de emisiune);
5. plasarea valorilor mobiliare;
6. înregistrarea de stat a unui raport privind rezultatele emisiunii (emisiunii suplimentare) de valori mobiliare.

Emisiunea valorilor mobiliare se realizează sub două forme:

• sub forma unui plasament închis (privat) într-un cerc limitat de investitori, adică cu înregistrarea emisiunii, dar fără un anunț public despre aceasta;
• sub forma unui plasament deschis (public) de valori mobiliare în rândul unui număr potențial nelimitat de investitori, adică cu înregistrarea emisiunii și prospect pentru emisiunea de valori mobiliare, care implică dezvăluirea informațiilor conținute în raportul privind rezultatele emisiunii .

Plasarea publică a valorilor mobiliare - plasarea valorilor mobiliare prin subscriere deschisă, inclusiv plasarea valorilor mobiliare la licitațiile burselor de valori și/sau a altor organizatori de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare.

Diferență vânzare deschisă din închis este înregistrare obligatorie prospect, dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect și în raportul privind rezultatele emisiunii. Ca urmare, emisiunea de valori mobiliare în timpul unei oferte publice este completată de următoarele etape:

• pregătirea unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare;
• înregistrarea prospectului de emisiune a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
• dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect;
• dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în raport cu privire la rezultatele problemei.

Să luăm în considerare procedura de emisie pas cu pas. Să ne oprim mai în detaliu asupra fiecărei etape de emitere a titlurilor de capital.

Prima etapă este emitentul care ia o decizie cu privire la plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune

Decizia de emitere a valorilor mobiliare- acesta este un document care conține date suficiente pentru a stabili sfera drepturilor garantate de garanție. Acesta este un document care trebuie să conțină:

• numele complet al emitentului, locația și adresa poștală a acestuia;
• data deciziei de plasare a titlurilor de capital;
• denumirea organismului autorizat al emitentului care a luat decizia de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
• data aprobării deciziei privind emisiunea (emisiunea suplimentară) a titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
• denumirea organismului autorizat al emitentului care a aprobat decizia privind emisiunea (emisiunea suplimentară) a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
• tipul, categoria (tipul) titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
• drepturile proprietarului garantate prin garanția emisă;
• condițiile de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
• indicarea numărului de titluri de valoare cu grad de emisiune într-o anumită emisiune (emisiune suplimentară) de titluri de valoare cu grad de emisiune;
• o indicație a numărului total de titluri de valoare cu grad de emisiune din această emisiune plasate anterior (în cazul plasării unei emisiuni suplimentare de titluri de valoare cu grad de emisiune);
• o indicație dacă titlurile de valoare de emisiune sunt înregistrate sau la purtător;
• valoarea nominală a titlurilor de valoare de emisiune, dacă prezența unei valori nominale este prevăzută de legislația Federației Ruse;
• semnătura persoanei care îndeplinește funcțiile organului executiv al emitentului și sigiliul emitentului;
• alte informații prevăzute de legile federale privind valorile mobiliare.

O descriere sau eșantion de certificat este atașată deciziei privind emiterea (emisiunea suplimentară) a titlurilor de valoare cu grad de emisiune în formă documentară.

A doua etapă este aprobarea deciziei de emitere a valorilor mobiliare

Decizia privind emisiunea (emisiunea suplimentară) de titluri de valoare cu grad de emisiune se aprobă de către consiliul de administrație sau alt organism cu atribuții corespunzătoare și este documentată într-un protocol separat.

Documentul se depune în exemplare originale la autoritatea de înregistrare a valorilor mobiliare de stat. Un exemplar rămâne la autoritatea de înregistrare, al doilea este prezentat registratorului, al treilea trebuie păstrat de emitent.

A treia etapă este pregătirea unui prospect de valori mobiliare

Înregistrarea de stat a unei emisiuni (emisiune suplimentară) de valori mobiliare cu grad de emisiune este însoțită de înregistrarea prospectului acestora în următoarele cazuri:

• dacă numărul fondatorilor depășește 500 de persoane sau valoarea nominală a emisiunii în rândul fondatorilor depășește 50.000 de salarii minime;
• repartizarea actiunilor intre actionari;
• conversia actiunilor;
• abonament deschis;
• subscriere închisă dacă numărul de acționari depășește 500 de persoane.

Prospectul de valori mobiliare trebuie să conțină:

1. Informații succinte despre persoanele incluse în organele de conducere ale emitentului, informații despre conturile bancare, despre auditorul, evaluatorul și consultantul financiar al emitentului, precum și despre alte persoane care au semnat prospectul. Informațiile scurte includ:

• indicarea persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului;
• informatii despre conturile bancare ale emitentului, informatii despre auditorul (auditorii) emitentului care a intocmit concluzia privind situațiile financiare emitentul pentru ultimele trei exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de trei ani;
• informatii despre evaluator si consultantii emitentului.

2. Informații succinte despre volumul, termenii, procedura și condițiile de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune, care includ:

• tipul, categoria (tipul) și forma titlurilor de valoare emise;
• valoarea nominală a fiecărui tip, categorie (tip), serie de titluri de valoare emise cu grad de emisiune (dacă prezența unei valori nominale este prevăzută de legislația Federației Ruse);
• volumul preconizat al emisiunii în termeni monetari și numărul de titluri de valoare cu grad de emisiune care se preconizează a fi plasate;
• prețul (procedura de stabilire a prețului) de plasare a titlurilor de valoare de emisiune;
• procedura și termenii de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
• procedura și termenele de plată pentru titlurile de valoare plasate la emisiune;
• procedura și condițiile de încheiere a acordurilor în timpul plasării titlurilor de capital;
• cercul de potențiali cumpărători ai titlurilor de valoare emise cu grad de emisiune;
• procedura de dezvăluire a informațiilor privind plasarea și rezultatele plasării titlurilor de capital.

3. Informații de bază despre situația financiară și economică a emitentului și factorii de risc. Această secțiune conține informații cu privire la situația financiară și economică a emitentului pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul a funcționat de mai puțin de cinci ani, precum și pentru ultimul exercițiu încheiat. perioadă de raportare. Acesta conține următoarele informații:

• privind indicatorii activităților financiare și economice ale emitentului;
• privind capitalizarea bursieră a emitentului și obligațiile acestuia;
• cu privire la scopurile emisiunii și instrucțiunile de utilizare a fondurilor primite ca urmare a plasării de titluri de valoare cu grad de emisiune;
• despre riscurile apărute în legătură cu achiziționarea de titluri de valoare emise cu grad de emisiune.

4. Informatii detaliate despre emitent. Acesta include informații:

• despre istoria creării și dezvoltării emitentului;
• privind principalele activități economice ale emitentului;
• despre planurile pentru activitățile viitoare ale emitentului;
• cu privire la participarea emitentului la grupuri industriale, bancare și financiare, holdinguri, preocupări și asociații, precum și la filialele emitentului și societățile comerciale dependente;
• privind componența, structura și valoarea mijloacelor fixe ale emitentului, inclusiv planurile de achiziție, înlocuire, cedare a mijloacelor fixe, precum și informații despre toate faptele de grevare a mijloacelor fixe ale emitentului.

5. Informații privind activitățile financiare și economice ale emitentului. Informațiile despre activitățile financiare și economice ale emitentului includ informații despre starea financiara a emitentului și dinamica modificărilor acestuia pentru ultimele cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, precum și o indicare a motivelor și factorilor care, în opinia ale organelor de conducere ale emitentului, a condus la o astfel de schimbare, inclusiv:

• asupra rezultatelor activităților financiare și economice ale emitentului, factorii care au influențat modificările valorii veniturilor din vânzarea de bunuri, produse, lucrări, servicii de către emitent și profitul (pierderile) emitentului din activitățile sale principale, inclusiv impactul inflației, modificări ale cursurilor de schimb valutar, decizii ale organismelor guvernamentale și alți factori economici, financiari, politici și de altă natură;
• privind lichiditatea emitentului, dimensiunea, structura și caracterul adecvat al capitalului și capitalului de lucru al emitentului;
• privind politica și cheltuielile emitentului în domeniul dezvoltării științifice și tehnologice în legătură cu licențe și brevete, noile dezvoltări și cercetări;
• analiza tendințelor de dezvoltare în domeniul activităților de bază ale emitentului.

6. Informații detaliate despre persoanele incluse în organele de conducere ale emitentului, organele emitentului pentru controlul financiar al acestuia. activitate economică, și informații scurte despre angajații (angajații) emitentului. Aceste informații includ:

• informații despre persoanele incluse în organele de conducere ale emitentului, inclusiv cele care sunt membri ai consiliului de administrație al emitentului (consiliul de supraveghere), membri ai organului executiv executiv colegial al emitentului; informații despre persoana care îndeplinește funcțiile unicului organ de conducere executiv al emitentului (inclusiv informații despre organizația de conducere); informații despre persoanele care îndeplinesc funcțiile de auditor și/sau membrii comisiei de audit a emitentului, precum și informații despre natura oricăror legături de familie între oricare dintre aceste persoane;
• informații privind cuantumul remunerației, beneficiilor și/sau compensației pentru cheltuieli pentru fiecare organ de conducere al emitentului (cu excepția unei persoane fizice care îndeplinește funcțiile de organ executiv unic) și organismul care monitorizează activitățile sale financiare și economice, care au fost plătite de către emitent pentru ultimul exercițiu financiar încheiat, precum și informații privind acordurile existente privind astfel de plăți în exercițiul financiar curent;
• informații despre structura și competența organelor de conducere ale emitentului și a organismelor care îi monitorizează activitățile financiare și economice;
• date privind numărul și datele generalizate privind educația și componența angajaților (angajaților) emitentului, precum și asupra modificărilor numărului de angajați (angajaților) emitentului, dacă o astfel de modificare este semnificativă pentru emitent;
• informații despre orice obligații ale emitentului față de angajați (angajați) referitoare la posibilitatea participării acestora la capitalul (social) autorizat (fondul mutual) al emitentului (cumpărarea de acțiuni ale emitentului), inclusiv orice acorduri care prevăd emisiunea sau acordarea de opțiuni angajaților (angajaților) emitentului;
• mărimea cotei de participare a persoanelor specificate în paragraful unu al prezentului alineat în capitalul (social) autorizat (fondul mutual) al emitentului și al filialelor și afiliaților acestuia, cota acțiunilor ordinare ale emitentului și ale filialelor și afiliaților acestuia deținute de către aceste persoane, precum și informații despre opțiunile emitentului și ale filialelor și afiliaților acestuia furnizate acestor persoane pentru acțiunile emitentului.

7. Informații despre participanții (acționarii) emitentului și despre tranzacțiile efectuate de emitent în care a existat un interes. Ei includ:

• informații privind numărul total de participanți (acționari) emitentului;
• informații despre participanții (acționarii) emitentului care dețin cel puțin 5% din capitalul (social) autorizat ( fond reciproc) sau nu mai puțin de 5% din acțiunile sale ordinare, inclusiv mărimea cotei participantului (acționarului) emitentului în capitalul său autorizat (acționar) (fondul mutual), precum și cota din acțiunile ordinare deținute de emitent. prin ea;
• pentru participanții (acționarii) emitentului care dețin cel puțin 5% din capitalul (social) autorizat (fondul mutual) sau cel puțin 5% din acțiunile sale ordinare, informații despre participanții (acționarii) acestora care dețin cel puțin 20% din capitalul autorizat ( (fondul de acțiuni) ) capitalul (fondul mutual) sau cel puțin 20% din acțiunile lor ordinare, inclusiv cu indicarea cotei lor în capitalul (social) autorizat (fondul mutual) al emitentului, precum și a cotei de acțiuni ordinare ale emitentului deținute de ei;
• informații despre cota de participare a entității de stat sau municipale la capitalul (social) autorizat (fondul mutual) al emitentului, prezența unui drept special („acțiune de aur”);
• informații privind restricțiile privind participarea la capitalul (social) autorizat (fondul mutual) al emitentului;
• informații privind modificările în componența și valoarea participării participanților (acționarilor) emitentului, care dețin cel puțin 5% din capitalul (social) autorizat (fondul mutual) sau cel puțin 5% din acțiunile sale ordinare, pentru ultimele cinci completate. exerciții financiare sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani;
• informații privind tranzacțiile cu părțile interesate încheiate de emitent pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, precum și pentru perioada anterioară datei aprobării prospectului de valori mobiliare;
• informații cu privire la valoarea creanțelor pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, inclusiv o defalcare pe debitori, a cărei valoare a datoriei este de cel puțin 10% din suma totală a creanțelor, precum și informații despre conturile de creanțe către afiliați.

8. Situațiile financiare ale emitentului și alte informații financiare, care includ:

• situațiile financiare anuale ale emitentului pentru ultimele trei exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul își desfășoară activitatea pe o perioadă mai mică de trei ani, la care se anexează concluzia auditorului (auditorilor) în legătură cu aceste situații financiare;
• situațiile financiare trimestriale ale emitentului pentru ultimul trimestru de raportare finalizat;
• situațiile financiare consolidate ale emitentului pentru ultimele trei exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat;
• informații despre valoarea totală a exporturilor, precum și ponderea exporturilor în totalul vânzărilor;
• informații despre modificările semnificative care au avut loc în componența proprietății emitentului după data de încheiere a ultimului exercițiu financiar încheiat;
• informații despre participarea emitentului la încercăriîn cazul în care o astfel de participare poate afecta în mod semnificativ activitățile financiare și economice ale emitentului.

9. Informații detaliate privind procedura și condițiile de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune. Aceasta include următoarele informații:

• asupra valorilor mobiliare cu grad de emisiune plasate, prețul de plasare (procedura de determinare a acestuia), existența unor drepturi preferențiale sau a altor drepturi de cumpărare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune plasate, eventualele restricții privind achiziția și circulația valorilor mobiliare cu gradul de emisiune plasate;
• privind dinamica modificărilor prețurilor la titlurile emitentului în cazul în care aceste valori mobiliare au fost admise în circulație de către organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare, inclusiv la bursă;
• despre persoanele care prestează servicii de organizare a plasării și/sau plasării de valori mobiliare cu grad de emisiune,
• despre cercul potențialilor cumpărători de valori mobiliare cu grad de emisiune;
• asupra organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare, inclusiv pe bursele pe care se preconizează plasarea și/sau circulația valorilor mobiliare emise cu grad de emisiune;
• privind o eventuală modificare a cotei acționarilor în capitalul autorizat al emitentului ca urmare a plasării de titluri de valoare cu grad de emisiune;
• cu privire la cheltuielile asociate emisiunii de valori mobiliare;
• privind metodele și procedura de returnare a fondurilor primite în plată pentru titlurile de valoare plasate cu grad de emisiune în cazul în care o emisiune (emisiune suplimentară) de titluri de valoare cu grad de emisiune este recunoscută ca eșuată sau nevalidă, precum și în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse.

10. Informații suplimentare despre emitent și titlurile de valoare de emisiune plasate de acesta. Ei includ:

• informații privind mărimea, structura capitalului (social) autorizat (fondul de acțiuni) al emitentului și modificările acestuia pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, indicând deciziile organelor de conducere autorizate ale emitentului care au stat la baza unei astfel de modificări;
• informații despre fiecare categorie (tip) de acțiuni ale emitentului, indicând drepturile acordate de acțiuni proprietarilor acestora, valoarea nominală a fiecărei acțiuni, numărul de acțiuni în circulație, numărul de acțiuni suplimentare în curs de plasare, numărul de acțiuni autorizate, numărul de acțiuni din bilanțul emitentului, numărul de acțiuni suplimentare care pot fi plasate ca urmare a conversiei titlurilor de valoare plasate de gradul de emisiune convertibile în acțiuni sau ca urmare a îndeplinirii obligațiilor din obligațiile emitentului. Opțiuni;
• informații privind emisiunile anterioare ale valorilor mobiliare ale emitentului, cu excepția acțiunilor emitentului;
• informații despre structura organelor de conducere ale emitentului și competența acestora, precum și despre structura organelor emitentului de control asupra activităților sale financiare și economice și competența acestora;
• informatii privind procedura de convocare si desfasurare a unei sedinte (sesiuni) a organului suprem de conducere al emitentului;
• informații privind tranzacțiile semnificative efectuate de emitent pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, cuantumul datoriilor pentru care este de cel puțin 10% din valoarea contabilă a activele emitentului conform situațiilor sale financiare pentru ultima perioadă de raportare încheiată;
• informații privind actele legislative care reglementează importul și exportul de capital, care pot afecta plata dividendelor, dobânzilor și altor plăți către nerezidenți;
• descrierea procedurii de impozitare a veniturilor pe titlurile de valoare emise și plasate la emitent ale emitentului;
• informații privind dividendele declarate (cumulate) și plătite aferente acțiunilor emitentului, precum și asupra veniturilor din obligațiunile emitentului pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani, inclusiv procedura de plată a dividendelor și a altor venituri;
• informații despre persoanele care au furnizat garanție în cazul emiterii de obligațiuni garantate de către emitent, precum și despre condițiile de asigurare a îndeplinirii obligațiilor din obligațiunile emitentului;
• informații despre ratingurile de credit ale emitentului, precum și modificările acestora pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani;
• informații despre organizațiile comerciale în care emitentul deține cel puțin 5% din capitalul (social) autorizat (fond mutual) sau cel puțin 5% din acțiunile ordinare;
• informații privind formarea și utilizarea fondului de rezervă, precum și a altor fonduri ale emitentului pentru ultimii cinci exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat, dacă emitentul funcționează de mai puțin de cinci ani;
• informații despre organizațiile care înregistrează drepturi asupra valorilor mobiliare ale emitentului;
• alte informații prevăzute de Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” sau alte legi federale.

Prospectul de valori mobiliare al unei societăți comerciale este aprobat de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) sau de organismul care exercită, în conformitate cu legile federale, funcțiile consiliului de administrație (consiliul de supraveghere) al acestei societăți comerciale.

Prospectul permite autorității financiare superioare să facă o concluzie cu privire la legalitatea emisiunii de valori mobiliare; protejează interesele investitorilor care primesc informații cuprinzătoare despre activitățile companiei.

A patra etapă - înregistrarea de stat a emisiunii și prospectul titlurilor de valoare cu grad de emisiune

Înregistrarea de stat a emisiunilor (emisiuni suplimentare) de titluri de capital reprezintă atribuirea unui număr de înregistrare de stat valorilor mobiliare. Se efectuează de către organul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare sau un alt organism de înregistrare determinat de legea federală pe baza unei cereri din partea emitentului.

Pentru înregistrarea emisiunii de valori mobiliare, emitentul depune la autoritatea de înregistrare următoarele documente:

• cerere de înregistrare;
• decizia de a emite titluri de valoare;
• prospect (dacă este necesar);
• copii ale documentelor constitutive (la emiterea de acțiuni pentru a crea o societate pe acțiuni);
• documente care confirmă permisiunea organului executiv autorizat de a emite valori mobiliare (dacă necesitatea unei astfel de permisiune este stabilită de legile Rusiei).

Valorile mobiliare autorizate pentru emitere se înscriu în registrul de stat cu indicarea tipului de valori mobiliare, denumirea și adresa juridică a emitentului, valoarea nominală a emisiunii, cantitatea și valoarea nominală a valorilor mobiliare, numărul de înregistrare și data înregistrării valorilor mobiliare.

La înregistrarea de stat a unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune, i se atribuie un număr individual de înregistrare de stat - un cod digital (alfabetic, cu caractere) care identifică o anumită emisiune de valori mobiliare cu grad de emisiune.

La înregistrarea de stat a fiecărei emisiuni suplimentare de valori mobiliare cu grad de emisiune, i se atribuie un număr individual de înregistrare de stat, constând din numărul individual de înregistrare de stat atribuit emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune și numărul individual (codul) al acestei emisiuni suplimentare de titluri de valoare cu grad de emisiune. După trei luni de la data înregistrării de stat a raportului privind rezultatele emisiunii suplimentare de titluri de capital, numărul individual (codul) emisiunii suplimentare se anulează.

A cincea etapă este producerea certificatelor de valori mobiliare

Pentru forma documentară de emisiune, se produc certificate (formulare) de valori mobiliare, care se efectuează în conformitate cu instrucțiunile Ministerului Finanțelor al Federației Ruse „Cu privire la producerea și importul de formulare de valori mobiliare pe teritoriul Federației Ruse” . În practica internațională, se folosește o formă care are șase grade de protecție: grafică foarte complexă a cadrului formularului, microtext ascuns, grilă de fundal, strălucire fluorescentă a rozetelor, imagine a unei figuri geometrice complexe, cum ar fi un filigran, strălucire luminiscentă a centrului. dungă în raze ultraviolete. Formularul trebuie să conțină detaliile obligatorii ale securității și să îndeplinească cerințele tehnologice. Producția de titluri este costisitoare, prin urmare, pentru a reduce costurile, este permisă imprimarea certificatelor mai degrabă decât a titlurilor.

Etapa a șasea - dezvăluirea informațiilor conținute în prospect

În cazul unei emisiuni care necesită înregistrarea unui prospect, emitentul este obligat să ofere acces la informațiile conținute în prospectul de valori mobiliare oricărei persoane interesate în acest sens, indiferent de scopul obținerii acestor informații.

În cazul subscrierii deschise, emitentul este obligat să publice un aviz de înregistrare de stat a emisiunii (emisiunii suplimentare) de titluri de valoare cu grad de emisiune, indicând în același timp procedura de acces al oricăror părți interesate la informațiile cuprinse în prospectul de lanț de valori mobiliare într-o publicație tipărită mass media, distribuit într-un tiraj de minim 10 mii de exemplare.

1. informații despre emitent: valoarea capitalului autorizat, valoarea nominală a titlului, valoarea profitului bilanţier pentru anul precedent emiterii; privind termenii și condițiile de plasare a valorilor mobiliare;
2. descriere detaliata forma de securitate: dimensiuni, culoare, text, decor, masuri anti-contrafacere.

În cazul unei subscriere închisă însoțită de înregistrarea unui prospect de valori mobiliare, emitentul este obligat să publice un aviz de înregistrare de stat a emisiunii (emisiunii suplimentare) de titluri de valoare cu grad de emisiune, indicând în același timp procedura pentru potențialii deținători de titluri de valoare de emisiune. valori mobiliare pentru a accesa informatiile cuprinse in prospectul de valori mobiliare in presa scrisa.informatii distribuite intr-un tiraj de minim 1 mie de exemplare.

Etapa a șaptea - plasarea valorilor mobiliare

Plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune este înstrăinarea de către emitent a valorilor mobiliare cu grad de emisiune către primii proprietari prin încheierea de tranzacții civile.

Emitentul are dreptul de a emite titluri în mod independent în conformitate cu legislația în vigoare, totuși, pentru majoritatea dintre aceștia această procedură este destul de complicată. Prin urmare, mulți emitenți apelează la ajutorul participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care se angajează să cumpere pe cheltuiala lor: 1) întreaga emisiune de valori mobiliare la preț fix în scopul revânzării ulterioare către terți investitori; 2) partea emisiunii pe care au subalocat-o între investitorii terți în perioada convenită. Intermediarii își pot asuma, de asemenea, responsabilitatea vânzării de valori mobiliare în numele emitentului, fără obligația de a răscumpăra partea nevândută a emisiunii.

Există următoarele metode de plasare a valorilor mobiliare:

• Transferul gratuit al unui bloc de acțiuni privilegiate către membrii forței de muncă prin întocmirea unei liste de nume a deținătorilor.
• Subscrierea la valori mobiliare, care pot fi, după cum sa menționat mai devreme, deschise și închise. Plasamentul deschis (public) se efectuează între un număr nelimitat de investitori, închis - între un număr prestabilit de investitori.
• Licitația este achiziția de către persoane fizice sau juridice a valorilor mobiliare la licitație deschisă, atunci când cumpărătorii nu sunt obligați să îndeplinească nicio condiție. Licitația poate fi organizată sub formă de licitație și licitație deschisă.
• Un concurs comercial, spre deosebire de o licitație, impune cumpărătorilor să îndeplinească anumite condiții: de exemplu, menținerea profilului întreprinderii, a numărului de locuri de muncă; finanţarea facilităţilor sociale; sumele de investiții necesare.
• Licitațiile de investiții sunt vânzarea de blocuri de acțiuni la întreprinderile de stat și municipale, atunci când cumpărătorul este obligat să implementeze programe de investiții.

Emitentul este obligat să finalizeze plasarea titlurilor de valoare emise cu grad de emisiune în cel mult un an de la data înregistrării de stat a emisiunii (emisiunii suplimentare) a acestor titluri.

Emitentul poate plasa un număr mai mic de titluri de valoare cu grad de emisiune decât este specificat în decizia privind emisiunea (emisiune suplimentară) de titluri de valoare cu grad de emisiune. Numărul efectiv de titluri plasate este indicat în raportul privind rezultatele emisiunii depus spre înregistrare. Cota de valori mobiliare neplasate din numărul specificat în decizia privind emisiunea (emisiunea suplimentară) a titlurilor de valoare cu grad de emisiune, la care emisiunea este considerată eșuată, este stabilită de organul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare.

Etapa a opta - înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune

În cel mult 30 de zile de la finalizarea plasării valorilor mobiliare, emitentul este obligat să prezinte autorității de înregistrare un raport cu privire la rezultatele emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune.

Raportul privind rezultatele emisiunii (emisiunii suplimentare) de titluri de valoare cu grad de emisiune trebuie să conțină următoarele informații:

1) datele de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare;

2) prețul real de plasare a valorilor mobiliare (pe tip de titluri în cadrul unei emisiuni date);

3) numărul de titluri plasate;

4) volumul total al încasărilor pentru titlurile plasate, inclusiv:

• volum Baniîn ruble contribuite ca plată pentru titlurile plasate;
• volumul valutei străine contribuit ca plată pentru titlurile plasate, exprimat în moneda Federației Ruse la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la momentul depunerii;
• volumul imobilizărilor corporale și necorporale aduse drept plată pentru titlurile plasate, denominate în moneda Federației Ruse;
• volumul total al încasărilor pentru titlurile plasate în ruble și valută.

Pentru acțiuni, raportul privind rezultatele emisiunii (emisiunii suplimentare) a titlurilor de valoare cu grad de emisiune indică în plus o listă a proprietarilor care dețin un bloc de titluri de valoare cu grad de emisiune, a cărui dimensiune este determinată de organismul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare. .

Concomitent cu raportul privind rezultatele emisiunii (emisiune suplimentară) de titluri de capital, o cerere de înregistrare a acesteia și documente care confirmă conformitatea emitentului cu cerințele legislației Federației Ruse care definesc procedura și condițiile pentru plasarea valorilor mobiliare, aprobarea raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare și dezvăluirea informațiilor sunt transmise autorității de înregistrare, precum și alte cerințe, a căror respectare este necesară la plasarea valorilor mobiliare. O listă exhaustivă a acestor documente este stabilită prin reglementări acte juridice organ executiv federal pentru piața valorilor mobiliare.

Autoritatea de înregistrare revizuiește raportul privind rezultatele emisiunii (emisiune suplimentară) de titluri de capital în termen de două săptămâni și, dacă nu există încălcări, îl înregistrează.
Procedura de emitere a valorilor mobiliare de stat și municipale, condițiile de plasare și circulație a acestora sunt reglementate de legile federale sau în modul stabilit de acestea.
Procedura de emitere a valorilor mobiliare este destul de complicată pentru corporațiile rusești și are o serie de aspecte negative. Principalul este legat de costurile ridicate pentru intrarea emitentului pe piata valorilor mobiliare. Aceasta include o taxă de stat (anterior o taxă pe tranzacțiile cu valori mobiliare (care a fost redusă de la 0,8 la 0,2% din valoarea emisiunii, dar nu mai mult de 100.000 de ruble)) și costuri suplimentare asociate cu plata serviciilor consultanților financiari și dezvăluirea. informații despre emitent. Institutul Consultanților Financiari, introdus de Comisia Federală pentru Piețele de Valori Mobiliare în conformitate cu Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”, astfel cum a fost modificată, a condus la monopolizarea pieței în mâinile participanților profesioniști individuali și a crescut brusc costul de intrare. a unei corporații rusești pe piață.

Finalizarea favorabilă a procedurii de emisiune înseamnă că valorile mobiliare intră pe piața valorilor mobiliare pentru circulația lor ulterioară.

Circulația valorilor mobiliare este încheierea de tranzacții civile care implică transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. Transferul drepturilor asupra valorilor mobiliare și exercitarea drepturilor garantate cu valori mobiliare sunt determinate de Cap. 6 din Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”.

Cel mai important punct în circulația valorilor mobiliare este înregistrarea transferului de drepturi asupra titlurilor de valoare cu grad de emisiune de la un proprietar la altul. Procedura de transfer al drepturilor asupra valorilor mobiliare ca urmare a tranzacțiilor civile depinde de ordinea deținerii (înregistrată, la purtător) și de forma de existență (documentară sau necertificată) a valorilor mobiliare.

Drepturile deținătorilor de titluri de emisie ale unei forme documentare de emisiune sunt certificate prin certificate (dacă certificatele sunt deținute de proprietari) sau prin certificate și înregistrări în conturile de valori mobiliare aflate în depozite (dacă certificatele sunt depuse într-un depozit).

Drepturile deținătorilor de a emite titluri de valoare de gradul unei forme de emisiune înregistrată în cont sunt certificate în sistemul de menținere a registrului - prin înregistrări în conturile personale la titularul de registru sau, în cazul înregistrării drepturilor asupra valorilor mobiliare într-un depozitar, prin înregistrări pe conturile „de custodie” în depozite.

Dreptul la o garanție documentară la purtător trece dobânditorului atunci când:

• când certificatul acestuia este la proprietar - la momentul transferului acestui certificat către dobânditor;
• stocarea certificatului și (sau) înregistrarea drepturilor în depozit - în momentul efectuării unei înscrieri de credit în contul „depo” al dobânditorului.

Dreptul la o valoare mobiliară înregistrată necertificată trece către dobânditor dacă drepturile sale asupra valorii mobiliare sunt luate în considerare:

• în sistemul de întreținere a registrului - din momentul efectuării unei înscrieri în credit pe contul personal al dobânditorului;
• la depozitar - din momentul efectuării unei înscrieri de credit în contul de valori mobiliare al dobânditorului.

Drepturile garantate de un titlu de valoare de emisiune trec către dobânditorul lor din momentul în care drepturile asupra acestui titlu sunt transferate.

Emisiunea și circulația valorilor mobiliare se efectuează sub control strict de către stat. Ministerul Finanțelor al Federației Ruse menține „Registrul de stat unificat al valorilor mobiliare” și publică în mod regulat liste cu emisiuni de valori mobiliare nou înregistrate. Lista autorităților de înregistrare de pe teritoriul Federației Ruse este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare. Reglementarea de stat se realizează prin stabilirea cerințelor obligatorii pentru activitățile emitenților, participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare și standardele acesteia; licențierea activităților participanților profesioniști de pe piață; crearea unui sistem de protecție a drepturilor proprietarilor și monitorizarea respectării drepturilor acestora de către emitenți și participanții profesioniști de pe piață; interzicerea și suprimarea activităților ilegale pe piața valorilor mobiliare.

Pagina 1 din 2

,

1. Conceptul de titluri de valoare cu grad de emisiune, procedura de emitere

În conformitate cu art. 1 Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” titlu de valoare de emisiune - orice titlu, inclusiv hârtie necertificată, care se caracterizează simultan prin următoarele caracteristici:
- consolidează un set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite de Legea federală;
- postat în comunicate;
- are volum și termene egale de exercitare a drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul dobândirii titlului;
- consolidarea unui ansamblu de drepturi de proprietate si neproprietate care sunt supuse satisfacerii, cesiunii si implementarii neconditionate cu respectarea formei si procedurii stabilite de legislatia in vigoare.
Forma și procedura de certificare, atribuire și exercitare a drepturilor garantate cu titluri de valoare de emisiune sunt determinate de Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și sunt indicate în decizia privind emiterea de valori mobiliare.
Valorile mobiliare cu grad de emisiune pot fi emise în una dintre următoarele forme:
- valori mobiliare nominale sub formă documentară de emisiune (titluri de valoare documentare nominale);
- titluri de valoare de emisiune înregistrate necertificate (titluri de valoare înregistrate necertificate);
- titluri la purtător sub formă documentară de emisiune (titluri la purtător documentare).
Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prevede că, în forma documentară a titlurilor de valoare de emisiune, certificatul și decizia de emitere a valorilor mobiliare sunt documente care atestă drepturile garantate de titlu. Această formulare este incorectă, deoarece drepturile deținătorilor trebuie să fie certificate de valorile mobiliare în sine, și nu de titlurile de valoare derivate din acestea - certificate. În plus, din această dispoziție rezultă că fiecare garanție trebuie să fie însoțită de o decizie cu privire la emiterea sa. Acest lucru este nerealist și, în opinia noastră, este necesară modificarea legii pentru a clarifica faptul că documentele care atestă drepturile garantate printr-o valoare mobiliară sunt valorile mobiliare corespunzătoare care conțin toate detaliile.
În forma nedocumentară a titlurilor de valoare cu grad de emisiune, decizia de emitere a valorilor mobiliare este un document care atestă drepturile garantate prin titlu.
Forma titlurilor de valoare aleasă de emitent trebuie să fie clar definită în documentele sale constitutive și (sau) în decizia privind emisiunea de valori mobiliare și în prospectul de emitere a valorilor mobiliare.
Nerespectarea de către emitent a acestor cerințe constituie motiv pentru refuzul înregistrării emisiunii de valori mobiliare/
La emiterea titlurilor de valoare cu grad de emisiune în formă documentară, titularului acestora i se poate elibera un singur certificat pentru toate valorile mobiliare achiziționate de acesta, conținând indicații privind cantitatea totală, categoria și valoarea nominală a acestora.
Un certificat de securitate este un document emis de emitent și care atestă setul de drepturi asupra numărului de valori mobiliare specificat în acesta.
Certificatul de garanție de emisiune trebuie să conțină următoarele detalii obligatorii:
- tipul titlurilor de valoare;
- numărul de înregistrare de stat al titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului dacă proprietarul respectă cerințele legislației Federației Ruse;
- indicarea numărului de valori mobiliare cu grad de emisiune certificate prin prezentul certificat;
- indicarea numărului total de valori mobiliare emise cu acest număr de înregistrare de stat;
- indicarea dacă titlurile de valoare cu grad de emisiune au fost emise în formă documentară cu stocare centralizată obligatorie sau în formă documentară fără stocare centralizată obligatorie;
- indicarea dacă titlurile de valoare de emisiune sunt înregistrate sau la purtător;
- sigiliul emitentului;
- semnăturile conducătorilor emitentului și semnătura celui care a eliberat certificatul;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de valoare.
O cerință obligatorie pentru un certificat de valoare de valoare înregistrată de emisiune este numele (titlul) proprietarului acesteia.
Proprietarul sau deținătorul nominalizat al valorilor mobiliare emise în formă documentară poate refuza primirea unui certificat.
Faptul eliberării sau refuzului de a obține un certificat trebuie să se reflecte în sistemul de registru.
Un singur certificat poate certifica dreptul la unul, mai multe sau toate titlurile de valoare de emisiune cu un număr de înregistrare de stat. Numărul total de titluri de valoare de emisiune înregistrate în toate certificatele emise de emitent nu trebuie să depășească numărul de valori mobiliare înregistrate în decizia de emitere a valorilor mobiliare de emisiune.
Emitentul, atunci când ia o decizie privind emiterea titlurilor de valoare cu grad de emisiune în formă documentară, poate stabili că certificatele de valori mobiliare emise de acesta pot fi emise proprietarilor (fără depozitare centralizată obligatorie) sau sunt supuse depozitării obligatorii în depozite și nu pot. se eliberează tuturor proprietarilor (cu depozitare centralizată obligatorie).
Nu este permisă introducerea stocării centralizate obligatorii a valorilor mobiliare pentru acțiunile societăților pe acțiuni emise în formă documentară și necertificată.
Pentru o formă documentară de emitere a valorilor mobiliare de gradul de emisiune fără stocare centralizată obligatorie, emitentul poate decide și introducerea stocării centralizate obligatorii numai dacă toate valorile mobiliare ale emisiunii au fost depuse la clienți în depozit până la momentul luării deciziei.
Certificatele de titluri de valoare de emisiune fără stocare centralizată obligatorie pot fi transferate pentru stocare către un depozitar pe baza unui acord de depozit.
Titlurile la purtător cu grad de emisiune pot fi emise numai în formă documentară. Valorile mobiliare înregistrate cu grad de emisiune pot fi emise atât în ​​formă documentară, cât și nedocumentară. Forma titlurilor de valoare cu grad de emisiune este determinată de emitent. Valorile mobiliare cu grad de emisiune cu un număr de înregistrare de stat sunt emise într-un singur formular. Forma titlurilor de valoare cu grad de emisiune poate fi schimbată prin decizie a organului de conducere al emitentului care a luat decizia asupra emisiunii, numai cu acordul tuturor deținătorilor de valori mobiliare din această emisiune și după înregistrarea unei astfel de decizii la autoritățile autorizate. organism de stat.
Valorile mobiliare emise de emitenți străini sunt admise în circulație sau plasarea inițială pe piața valorilor mobiliare a Federației Ruse după înregistrarea prospectului pentru emiterea acestor valori mobiliare la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Valorile mobiliare emise de emitenți înregistrați în Federația Rusă sunt permise circulației în afara Federației Ruse prin decizie a Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Valorile mobiliare cu grad de emisiune, a căror emisiune nu a fost înregistrată în conformitate cu cerințele Legii federale, nu sunt supuse plasării.
Procedura de emitere a valorilor mobiliare este succesiunea de acțiuni ale emitentului de a plasa titluri de valoare cu grad de emisiune, stabilită de Legea federală a Federației Ruse „Pe Piața Valorilor Mobiliare” și reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
În conformitate cu art. 19 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, procedura de emitere a valorilor mobiliare, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse prevede altfel, include următoarele etape:
- adoptarea de către emitent a unei decizii privind emisiunea de valori mobiliare cu grad de emisiune;
- înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune;
- pentru forma documentară de emisiune - prezentarea certificatelor de valori mobiliare;
- plasarea titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de titluri de capital.
La emiterea de valori mobiliare, înregistrarea prospectului de emisiune se efectuează la plasarea titlurilor de valoare cu grad de emisiune într-un cerc nelimitat de proprietari sau într-un cerc precunoscut de proprietari, al căror număr depășește 500, precum și în cazul în care volumul total a emisiunii depășește 50 de mii de salarii minime.
La înregistrarea unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare, procedura de emitere este completată cu următorii pași:
- întocmirea unui prospect pentru emisiunea de titluri de valoare cu grad de emisiune;
- înregistrarea prospectului de emisiune a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în raport cu privire la rezultatele problemei.
Este interzisă emiterea de instrumente derivate pe valori mobiliare în legătură cu titlurile de valoare cu grad de emisiune ale căror rezultate nu au fost înregistrate.
Să luăm în considerare fiecare dintre etapele emiterii valorilor mobiliare.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare trebuie să cuprindă:
- numele complet al emitentului și adresa legală a acestuia;
- data deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- denumirea organismului autorizat al emitentului care a luat decizia cu privire la emisiune;
- tipul titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- marca de inregistrare de stat si numarul de inregistrare de stat a valorilor mobiliare;
- drepturi de proprietar garantate de o singură garanție;
- procedura de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului, sub rezerva respectării de către proprietar a procedurii de exercitare a acestor drepturi stabilite de legislația Federației Ruse;
- indicarea numărului de titluri de valoare cu grad de emisiune din această emisiune;
- indicarea numărului total de valori mobiliare emise cu acest număr de înregistrare de stat și valoarea nominală a acestora;
- indicarea formei titlurilor de valoare (documentare sau nedocumentare, înregistrate sau la purtător);
- sigiliul emitentului și semnătura șefului emitentului;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de capital.
În cazul unei forme documentare a titlurilor de valoare cu grad de emisiune, emitentul trebuie să furnizeze suplimentar o descriere (eșantion) a certificatului.
Decizia privind fiecare emisiune de titluri de valoare cu grad de emisiune trebuie înregistrată separat.
Emitentul nu are dreptul de a modifica decizia înregistrată privind emisiunea de valori mobiliare în ceea ce privește sfera drepturilor pentru un titlu de rang de emisiune stabilit prin prezenta decizie.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare se întocmește în două sau trei exemplare, certificate de autoritatea de înregistrare. Un exemplar este păstrat de autoritatea de înregistrare, al doilea de emitent, iar al treilea este depus la registrator (dacă există unul). În cazul unor neconcordanțe în text între copiile deciziei, textul documentului stocat la autoritatea de înregistrare este considerat adevărat.
Proprietarii de valori mobiliare au dreptul de a se familiariza cu deciziile privind emisiunea de valori mobiliare păstrate de emitent și registrator.
Legea federală interzice restricționarea accesului deținătorilor de valori mobiliare la originalele unei decizii înregistrate.
O garanție cu grad de emisiune asigură drepturile de proprietate în măsura în care acestea sunt stabilite în decizia privind emiterea acestor titluri și în conformitate cu legislația Federației Ruse.
În cazul unor neconcordanțe între textul hotărârii de emitere a valorilor mobiliare și datele date în certificatul de emisiune a titlului de valoare, proprietarul are dreptul de a cere exercitarea drepturilor garantate de această valoare mobiliară în măsura stabilită prin certificat. . Emitentul este responsabil pentru discrepanțe între datele conținute în certificatul de titlu de valoare de emisiune și datele conținute în decizia de emitere a valorilor mobiliare, în conformitate cu legislația Federației Ruse.
A doua etapă este înregistrarea emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune.
Înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este efectuată de autoritățile de înregistrare, a căror listă pe teritoriul Federației Ruse este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare. În funcție de emitent și de volumul total al valorii nominale a valorilor mobiliare a unei emisiuni, înregistrarea se efectuează de către Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Centrală a Federației Ruse, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare și regionale ale acesteia. ramuri.
Pentru înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune, emitentul este obligat să prezinte următoarele documente:
- cerere de înregistrare;
- decizia de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- prospect de emisiune (dacă înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este însoțită de înregistrarea prospectului de emisiune);
- copii ale actelor constitutive (la emiterea de actiuni pentru crearea unei societati pe actiuni);
- documente care confirmă permisiunea organului executiv autorizat de a emite valori mobiliare (în cazurile în care necesitatea unei astfel de permisiune este stabilită de legislația Federației Ruse).
Emitentul și funcționarii organelor de conducere ale emitentului, cărora le sunt însărcinați prin statutul și (sau) documentele interne ale emitentului responsabilitatea pentru exhaustivitatea și acuratețea informațiilor conținute în aceste documente, sunt responsabili pentru îndeplinirea acestor obligații în conformitate cu cu legislația Federației Ruse.
La înregistrarea unei emisiuni de titluri de capital, acestei emisiuni i se atribuie un număr de înregistrare de stat. Procedura de atribuire a unui număr de înregistrare de stat este stabilită de autoritatea de înregistrare.
Autoritatea de înregistrare este obligată să înregistreze emisiunea de titluri de capital sau să ia o decizie motivată de a refuza înregistrarea în cel mult 30 de zile de la data primirii documentelor depuse pentru înregistrare.
Autoritatea de înregistrare are dreptul de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune. Lista motivelor pentru un astfel de refuz este prevăzută la art. 21 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și este exhaustivă.
Motivele pentru refuzul înregistrării unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune sunt:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse cu privire la valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele prezentate a unor informații care să permită concluzia că condițiile de emitere și circulație a valorilor mobiliare cu grad de emisiune sunt incompatibile cu legislația a Federației Ruse și nerespectarea condițiilor de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- nerespectarea documentelor depuse și a informațiilor conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospect sau decizie privind emisiunea de valori mobiliare (în alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații inexacte).
Decizia de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune și prospectul de emisiune pot fi atacate la o instanță de judecată dacă înregistrarea se efectuează la înființarea unei societăți pe acțiuni și fondatorii sunt persoane fizice, la o instanță de arbitraj - dacă fondatorii sunt persoane juridice sau se efectuează o emisiune suplimentară de valori mobiliare.
După înregistrarea emisiunii de valori mobiliare, următoarea etapă a procedurii de emitere este plasarea acestora pe piața valorilor mobiliare.
Numărul de titluri de valoare emise cu grad de emisiune nu trebuie să depășească cantitatea specificată în documentele constitutive și prospectele privind emisiunea de valori mobiliare.
Emitentul poate plasa un număr mai mic de titluri de valoare de emisiune decât este indicat în prospect. Numărul efectiv de titluri plasate este indicat în raportul privind rezultatele emisiunii depus spre înregistrare.
În orice stadiu al emisiunii, înainte de data înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare sau un alt organism de înregistrare poate recunoaște emisiunea ca invalidă dacă există următoarele circumstanțe:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii valorilor mobiliare (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale ; implementarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și (sau) prospect; invalidarea în instanță a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare; absența un registrator pentru un emitent cu mai mult de 500 de proprietari de valori mobiliare înregistrate; alte încălcări);



Cota de valori mobiliare neplasate din numărul specificat în prospectul de emisiune, la care emisiunea este considerată eșuată, este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Consecința declarării nevalidei emisiunii este restituirea către investitori a fondurilor lor cheltuite pentru achiziționarea de valori mobiliare în modul stabilit de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Emitentul este obligat să finalizeze plasarea valorilor mobiliare emise de gradul de emisiune după un an de la data începerii emisiunii, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse stabilește alte condiții pentru plasarea titlurilor de valoare de emisiune. De menționat că legislația actuală nu stabilește care este considerată data de începere a emisiunii. În opinia noastră, o astfel de dată ar trebui considerată data la care emitentul a luat decizia de a emite titluri de capital, întrucât adoptarea unei astfel de decizii este prima etapă a emisiunii.
Este interzisă plasarea valorilor mobiliare dintr-o nouă emisiune mai devreme de două săptămâni de la furnizarea tuturor potențialilor proprietari, adică persoanelor care pot achiziționa valori mobiliare, posibilitatea de a accesa informații despre emisiune, care trebuie dezvăluite în conformitate cu cerințele Legea federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și rezoluțiile Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare. Informațiile privind prețul de plasare a valorilor mobiliare pot fi dezvăluite în ziua începerii plasării valorilor mobiliare.
Procedura de dezvăluire a informațiilor - asigurarea disponibilității acestora pentru toate părțile interesate, indiferent de scopul obținerii acestor informații conform unei proceduri care garantează localizarea și primirea acestora, este determinată de Capitolul 7 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, Reglementări privind Sistemul de Divulgare a Informației pe Piața Valorilor Mobiliare, aprobate prin Rezoluția Comisiei Federale a Pieței Valorilor Mobiliare din 9 ianuarie 1997 nr. 2, Reglementări privind procedura și sfera dezvăluirii informațiilor de către societățile pe acțiuni deschise la plasarea de acțiuni și valori mobiliare convertibile în acțiuni prin subscriere, aprobată prin Rezoluția Comisiei Federale a Pieței Valorilor Mobiliare din 20 aprilie 1998 nr. 9, Regulamentul Băncii Centrale din 2 iulie 1998 nr. 43-P „Cu privire la divulgarea informațiilor de către Banca de Rusia și instituțiile de credit - participanți piețele financiare”.
Un emitent care plasează în mod public titluri de valoare cu grad de emisiune este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale și despre activitățile sale financiare și economice în următoarele forme:
1. Întocmirea unui raport trimestrial de valori mobiliare. Raportul trimestrial trebuie acceptat de organismul autorizat al emitentului, înaintat Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare sau unui organism de stat autorizat de aceasta sub forma unei broșuri, care este furnizată tuturor deținătorilor de valori mobiliare la cererea acestora, contra unei taxe nu depăşirea costului producţiei sale9. Raportul trimestrial al emitentului trebuie să conțină următoarele date:
- coduri atribuite de autoritatea de înregistrare mesajelor despre fapte semnificative dezvăluite în trimestrul de raportare care afectează activitățile financiare, economice și de altă natură ale emitentului;
- date privind activitățile financiare și economice ale emitentului: bilanț, conturile de profit și pierdere la sfârșitul trimestrului de raportare;
- fapte care au avut ca rezultat o creștere a profitului sau a pierderilor nete ale emitentului cu peste 20 la sută pe parcursul trimestrului de raportare față de trimestrul precedent;
- date privind formarea și utilizarea rezervei emitentului și a altor fonduri speciale.
Un raport trimestrial este întocmit pe baza rezultatelor fiecărui trimestru finalizat în cel mult 30 de zile calendaristice de la încheierea acestuia. Raportul trimestrial trebuie aprobat de organismul autorizat al emitentului.
2. Raportarea evenimentelor și acțiunilor semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului. Publicat de emitent în cel mult 5 zile de la data evenimentelor sau acțiunilor întreprinse media tipărită informații în masă distribuite în circulație accesibile majorității deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului.
Mesajele despre fapte semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului sunt următoarele informații:
- asupra modificărilor în lista persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului (cu excepția adunării generale a participanților la societățile cu răspundere limitată și a adunării generale a acționarilor la societățile pe acțiuni);
- asupra modificărilor cuantumului participării persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului la capitalul autorizat al emitentului, precum și a filialelor și afiliaților acestuia, precum și asupra participării acestor persoane la capitalul altor persoane juridice, dacă acestea dețin mai mult de 20 la sută din capitalul specificat;
- asupra modificărilor în lista proprietarilor (acționarilor) emitentului care dețin 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat al emitentului;
- privind modificările în lista persoanelor juridice în care emitentul deține 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat
- privind reorganizarea emitentului, a filialelor acestuia si a societatilor dependente;
- asupra veniturilor acumulate și (sau) plătite din titlurile de valoare ale emitentului;
- cu privire la răscumpărarea valorilor mobiliare;
- privind emisiunile de valori mobiliare suspendate sau declarate nule;
- la apariția în registrul emitentului a unei persoane care deține mai mult de 25 la sută din titlurile sale de valoare de emisiune din orice un tip separat.
În timpul plasării publice sau circulației unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune, este interzis să se ofere un avantaj unui potențial proprietar față de altul în achiziția de valori mobiliare. Această prevedere nu se aplică în următoarele cazuri:
1) la emiterea de titluri de stat;
2) la acordarea acționarilor societăților pe acțiuni a dreptului de preempțiune de a cumpăra o nouă emisiune de valori mobiliare în cuantum proporțional cu numărul de acțiuni pe care le dețin la momentul deciziei privind emisiunea;
3) când emitentul introduce restricții privind achiziția de valori mobiliare de către nerezidenți.
Etapa finală a emisiunii de valori mobiliare este înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii.
În cel mult 30 de zile de la finalizarea plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune, emitentul este obligat să prezinte autorității de înregistrare un raport privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare.
Raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de capital trebuie să conțină următoarele informații:
1) datele de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare;
2) prețul real de plasare a valorilor mobiliare (pe tip de titluri în cadrul unei emisiuni date);
3) numărul de titluri plasate;
4) volumul total al încasărilor pentru titlurile plasate, inclusiv:
a) suma fondurilor în ruble contribuite în plată pentru titlurile plasate;
b) suma de valută străină adusă în plată pentru titlurile plasate, exprimată în moneda Federației Ruse la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la momentul depunerii;
c) volumul imobilizărilor corporale și necorporale aduse drept plată pentru titlurile plasate, denominate în moneda Federației Ruse.
Pentru acțiuni, raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare de emisiune indică în plus o listă de proprietari care dețin un bloc de titluri de valoare de emisiune, a cărui dimensiune este determinată de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Autoritatea de înregistrare revizuiește raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de capital în termen de două săptămâni și, în absența încălcărilor legate de emisiunea de valori mobiliare, îl înregistrează. Autoritatea de înregistrare este responsabilă pentru caracterul complet al raportului înregistrat de aceasta.
După cum sa menționat deja, procedura de emisiune este completată cu încă patru etape, în cazul în care emiterea, în conformitate cu legislația în vigoare, necesită înregistrarea prospectului de emisiune.
La înregistrarea unui prospect, emitentul îl întocmește în primul rând. În conformitate cu art. 22 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prospectul trebuie să conțină:
- informatii despre emitent;
- date privind poziția financiară a emitentului (aceste informații nu sunt indicate în prospect la crearea unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor de transformare a persoanelor juridice de altă formă organizatorică și juridică în aceasta);
- informații despre viitoarea emisiune de titluri de capital.
Informațiile despre emitent includ:
a) numele complet și prescurtat al emitentului sau numele fondatorilor;
b) adresa juridică a emitentului;
c) numărul și data certificatului de înregistrare de stat ca persoană juridică;
d) informații despre persoanele care dețin cel puțin 5 la sută din capitalul autorizat al emitentului;
e) structura organelor de conducere ale emitentului, specificată în documentele constitutive ale acestuia, inclusiv o listă a tuturor membrilor consiliului de administrație, consiliului sau organelor de conducere ale emitentului care îndeplinesc funcții similare la momentul deciziei de emitere a valorilor mobiliare, indicând numele de familie, prenumele, patronimul, toate funcțiile fiecăruia dintre membrii săi în prezent și în ultimii cinci ani, precum și acțiunile în capitalul autorizat al emitentului celor dintre aceștia care sunt personal participanții acestuia;
f) o listă a tuturor persoanelor juridice în care emitentul deține mai mult de 5 la sută din capitalul autorizat;
g) o listă a tuturor sucursalelor și reprezentanțelor emitentului, cuprinzând numele lor complete, data și locul înregistrării, adresele legale, prenumele, prenumele, patronimele conducătorilor acestora.
În prospectul de emisiune la emiterea de acțiuni în curs de înființare a unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor de transformare în aceasta a unei persoane juridice de altă formă organizatorică și juridică, numai informații despre numele emitentului sau al fondatorilor acestuia, sunt indicate informatii despre certificatul de inregistrare de stat si adresa legala a emitentului.
Datele privind poziția financiară a emitentului includ:
- bilanţuri (pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţuri pentru conturile de ordinul doi) şi rapoarte privind rezultate financiare activitățile emitentului, inclusiv un raport privind utilizarea profiturilor, în conformitate cu formularele stabilite pentru ultimii trei exerciții financiare încheiate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat de la data constituirii, dacă această perioadă este mai mică de trei ani;
- bilanţul emitentului (şi pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţul pentru conturile secundare) de la sfârşitul ultimului trimestru anterior deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- un raport privind formarea și utilizarea fondului de rezervă pentru ultimii trei ani;
- suma datoriei restante a emitentului fata de creditori si pentru platile catre bugetul relevant de la data deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- date privind capitalul autorizat al emitentului (mărimea capitalului autorizat, numărul de titluri și valoarea nominală a acestora, proprietarii de titluri a căror cotă în capitalul autorizat depășește standardele stabilite de legislația antimonopol a Federației Ruse);
- un raport privind emisiunile anterioare de titluri de valoare emise ale emitentului, inclusiv tipurile de titluri de valoare emise cu grad de emisiune, numărul și data înregistrării de stat, denumirea autorității de înregistrare, volumul emisiunii, numărul de titluri de valoare emise cu grad de emisiune; condiţiile de plată a veniturilor, alte drepturi ale proprietarilor.
Informațiile despre viitoarea emisiune de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- despre titluri de valoare (forma și tipul titlurilor de valoare, cu indicarea procedurii de păstrare și înregistrare a drepturilor asupra valorilor mobiliare), despre volumul total al emisiunii, despre numărul de titluri de valoare cu grad de emisiune din emisiune;
- privind emisiunea de valori mobiliare (data deciziei cu privire la emisiune, denumirea organismului care a luat decizia asupra emisiunii, restricții asupra potențialilor proprietari, locul unde potențialii proprietari pot achiziționa valori mobiliare cu grad de emisiune; la depozitarea certificatelor de titluri de valoare cu grad de emisiune (sau) drepturi de înregistrare a titlurilor de valoare cu grad de emisiune în depozit - denumirea și adresa juridică a depozitarului);
- la data de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- privind prețurile și procedurile de plată pentru titlurile de capital achiziționate de proprietari;
- despre participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare sau asociațiile acestora care se preconizează a fi implicați în plasarea emisiunii de valori mobiliare la momentul înregistrării prospectului de emisiune (denumirea, adresa juridică, funcția îndeplinită în timpul plasării de valori mobiliare);
- la încasarea veniturilor din titluri de capital (procedura de plată a veniturilor din titluri de capital și metodologia de determinare a cuantumului veniturilor);
- pe numele organismului care a înregistrat emisiunea de valori mobiliare cu grad de emisiune.
Prospectul de emisiune întocmit de emitent trebuie înregistrat la autoritatea de înregistrare.
Emitentul este obligat să ofere tuturor părților interesate accesul la informațiile conținute în prospect și să publice un anunț privind procedura de dezvăluire a informațiilor într-o publicație periodică tipărită cu un tiraj de cel puțin 50 de mii de exemplare.
Emitentul, precum și participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare care plasează titluri de valoare cu grad de emisiune, sunt obligați să ofere oricăror potențiali deținători posibilitatea de a accesa informațiile dezvăluite înainte de a cumpăra valori mobiliare.
În cazurile în care cel puțin o emisiune de valori mobiliare ale emitentului a fost însoțită de înregistrarea unui prospect, emitentul este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale și activitățile sale financiare și economice.
Nu este permisă interzicerea emisiunii de valori mobiliare pe motive de inadecvare. Înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune poate fi refuzată dacă există motive prevăzute la articolul 21 din prezenta lege federală:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației cu privire la valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele depuse a unor informații care să permită să se tragă concluzia că condițiile de emitere și circulație a valorilor mobiliare cu grad de emisiune sunt neconforme cu legislația din Federația Rusă și nerespectarea condițiilor de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- discrepanța dintre documentele transmise și informațiile conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospect sau decizie privind emisiunea de valori mobiliare (alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații inexacte).
Emisiunea titlurilor de valoare cu grad de emisiune poate fi suspendată sau declarată nulă. În același timp, Legea Federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și Rezoluția Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare stabilesc motive diferite pentru o astfel de suspendare sau recunoaștere. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” indică faptul că motivele pentru suspendarea unei emisiuni și declararea ei invalidă sunt aceleași. FCSM face o distincție între aceste motive. În opinia noastră, întrucât conceptele de „suspendare a unei probleme” și „recunoașterea unei probleme ca eșuate” sunt diferite, motivele pentru fiecare dintre aceste acțiuni ale autorității de înregistrare nu pot fi aceleași.
Acțiuni care sunt exprimate cu încălcarea procedurii de emitere și care stau la baza pentru ca autoritatea de înregistrare să refuze înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune, să recunoască emisiunea de titluri de valoare cu grad de emisiune ca nevalidă sau să suspende emiterea Legii federale „Pe Piața Valorilor Mobiliare” sunt numite emisiune neloială.
În conformitate cu Regulamentul privind procedura de emitere și recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca eșuat sau nul, aprobat prin Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31-12.97 nr. 45, emisiunea de valori mobiliare poate fi suspendată dacă înregistrarea autoritatea detectează următoarele încălcări:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale);
- efectuarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare;
- încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;

- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare, inclusiv a celor care au ca rezultat suspendarea sau revocarea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În cazul în care se constată încălcări ale procedurii de emitere stabilite, autoritatea de înregistrare poate, de asemenea, suspenda emisiunea până la eliminarea încălcărilor în termenul de plasare a valorilor mobiliare. Reluarea eliberării se face printr-o decizie specială a autorității de înregistrare.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi suspendată, iar emisiunea valorilor mobiliare poate fi declarată nulă în orice etapă a procedurii de emitere a valorilor mobiliare înainte de data înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii acestor valori mobiliare.
Înainte de a se lua o decizie de recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca invalidă, pentru a efectua o inspecție a emitentului sau pentru a proteja drepturile deținătorilor de valori mobiliare, emisiunea de valori mobiliare trebuie suspendată, cu excepția cazurilor prevăzute de Regulament.
Organismele de înregistrare a căror competență include înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare pe teritoriul Federației Ruse au dreptul de a suspenda emisiunea, de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă și, de asemenea, de a anula emisiunile de valori mobiliare.
Comisia Federală are dreptul de a suspenda emisiunea și de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă, a căror înregistrare de stat a emisiunii a fost efectuată de o altă autoritate de înregistrare cu notificarea acestei autorități de înregistrare.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare notifică următoarele despre suspendarea emisiunii de valori mobiliare: emitentul; asiguratorul de valori mobiliare a căror emisiune este suspendată; registratorul care ține registrul deținătorilor de valori mobiliare a căror emisiune a fost suspendată; organizatori comerciali.
Notificarea suspendării emisiunii de valori mobiliare se efectuează cel târziu în ziua următoare de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare prin telefon, fax, sau prin alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu obligativitatea trimiterea unei confirmări scrise în cel mult 3 zile de la data deciziei (notificare ulterioară).
Dacă suspendarea este efectuată de un alt organism de înregistrare, atunci este obligat, în cel mult 3 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, să trimită o copie a notificării Comisiei Federale.
În cazul în care Comisia Federală ia o decizie de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală este obligată să trimită o copie a notificării despre aceasta către o altă autoritate de înregistrare în cel mult 3 zile de la data deciziei respective.
Avizul de suspendare a emisiunii de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului de valori mobiliare, a cărui emisiune este suspendată;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune este suspendată;
- motive de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- interdicția de a efectua tranzacții pentru plasarea acestor valori mobiliare, interdicția de a face publicitate titlurilor de valoare ale acestei emisiuni, interdicția de a accepta ordine de transfer de către registrator în legătură cu tranzacțiile de plasare a valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendată, ca precum și efectuarea altor acțiuni, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale și actele juridice ale Federației Ruse, reglementările Comisiei Federale.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare, în cel mult 5 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, dezvăluie informații despre faptul suspendării emisiunii de valori mobiliare în mass-media prin publicarea unui mesaj care conține toate informațiile similare cu informatiile cuprinse in notificare.
Dacă se ia o decizie de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, organismul care a luat o astfel de decizie, după stabilirea faptelor unei încălcări, trimite emitentului un ordin de eliminare a încălcărilor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare. Comanda trebuie să conțină informații similare cu informațiile conținute în notificare, precum și o indicație a masurile necesareși termenele limită pentru eliminarea încălcărilor.
Pentru a clarifica toate circumstanțele care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală sau alt organism de înregistrare are dreptul de a efectua inspecții și de a solicita documentele și informațiile necesare de la emitent.
Emitentul a cărui emisiune de valori mobiliare a fost suspendată este obligat, în termenul de plasament stabilit în decizia de emisiune a valorilor mobiliare, sau în termenul stabilit în ordin, să înlăture încălcările și să transmită un raport de eliminare organului care a luat decizia. pentru a suspenda problema, precum și la Comisia Federală a constatat încălcări.
În cazul în care încălcările nu pot fi înlăturate în termenul de plasament stabilit în decizia de emitere a valorilor mobiliare, sau în termenul stabilit în ordin, organul care a luat decizia de suspendare a emisiunii poate permite reluarea emisiunii dacă există o obligație. din partea emitentului să elimine încălcarea după înregistrarea raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare. În acest caz, emitentul este obligat să depună un protocol privind eliminarea încălcărilor, care să cuprindă termenele și responsabilitățile emitentului de a elimina încălcările.
În cazul în care emitentul nu își îndeplinește obligația de a elimina încălcările prevăzute în protocol, Comisia Federală sau un alt organism de înregistrare poate solicita instanței de judecată să declare problema nulă.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi reluată cu permisiunea scrisă a Comisiei Federale sau a altei autorități de înregistrare numai la rezultatele examinării raportului emitentului privind eliminarea încălcărilor care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare. Raportul specificat este luat în considerare în cel mult 10 zile de la data primirii acestuia.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare va trimite în scris, în cel mult 3 zile de la data deciziei, o notificare privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare tuturor persoanelor care au fost notificate cu privire la suspendarea emisiunii de valori mobiliare.
O notificare scrisă privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia reluării emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de reluare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului valorilor mobiliare, a cărui emisiune a fost reluată;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune a fost reluată;
- indicarea încetării restricțiilor privind tranzacțiile pentru plasarea acestor valori mobiliare, privind publicitatea titlurilor de valoare din această emisiune, interdicția ca registratorul să accepte ordine de transfer în legătură cu tranzacțiile de plasare a valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendată , precum și întreprinderea altor acțiuni.
Organul care a luat decizia de reluare a emisiunii de valori mobiliare, în termen de cel mult 5 zile de la data acestei hotărâri, publică în mass-media informații despre faptul reluării emisiunii de valori mobiliare.
O emisiune de valori mobiliare poate fi declarată nulă de către Comisia Federală sau altă autoritate de înregistrare în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii valorilor mobiliare (inclusiv nedezvăluirea informațiilor de către emitent în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale);
- efectuarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcând condițiile de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;
- invalidarea în instanță a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare;
- emitentul cu peste 500 de proprietari de valori mobiliare nu are un registrator; alte încălcări);
- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare, inclusiv a celor care au ca rezultat suspendarea sau revocarea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- nedepunerea de către emitent la autoritatea de înregistrare a unui raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare după expirarea perioadei de plasare a valorilor mobiliare;
- refuzul autorității de înregistrare de a înregistra un raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare;
- neplasarea acţiunii prevăzute de hotărârea de emisiune a valorilor mobiliare, în cazul neplasamentului căreia emiterea acestora este recunoscută ca eşuată;
- neplasarea a cel puțin unei valori mobiliare a emisiunii;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
O emisiune de valori mobiliare poate fi recunoscută ca nereușită de către Comisia Federală sau altă autoritate de înregistrare și dacă emitentul, în termenul specificat în ordin, nu a eliminat încălcările care au stat la baza suspendării emisiunii de valori mobiliare (și care ar fi trebuit să aibă au fost eliminate în perioada de plasare stabilită în decizia de emitere a valorilor mobiliare).
În cazul în care Comisia Federală ia o decizie de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă, este obligată să notifice o altă autoritate de înregistrare cu privire la acest lucru.
Notificarea recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă de către Comisia Federală se efectuează a doua zi după luarea unei astfel de decizii prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică, cu trimiterea obligatorie a unei confirmări scrise cel târziu la 3. zile de la data deciziei respective.
Comisia Federală și alte autorități de înregistrare, dacă este necesar pentru a proteja drepturile deținătorilor de valori mobiliare, au dreptul de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă fără a aplica procedura de suspendare a emisiunii de valori mobiliare.
În conformitate cu art. 26 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” este posibilă invalidarea emisiunii de titluri de valoare de emisiune. Cu toate acestea, legea federală nu definește motivele pentru o astfel de recunoaștere. Acest gol este completat prin Hotărârea Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31 decembrie 1997 nr. 45, potrivit căreia emisiunea de valori mobiliare poate fi declarată nulă prin hotărâre judecătorească în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emisiunii de valori mobiliare;
- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, un alt organism de înregistrare, organismul de serviciu fiscal de stat, procurorul, precum și alții pot depune o cerere de invalidare a emisiunii de valori mobiliare. organisme guvernamentaleși părțile interesate în cazurile și în modul stabilit de legislația Federației Ruse.
Emisiunea de valori mobiliare poate fi declarată nulă la cererea Comisiei Federale în următoarele cazuri:
- emisiunea de valori mobiliare a presupus o denaturare semnificativă a deținătorilor acestor valori mobiliare;
- scopurile emiterii valorilor mobiliare contravin fundamentelor legii, ordinii și bunelor moravuri;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În acest caz, Comisia Federală are dreptul de a se adresa instanței cu o cerere de invalidare a emisiunii de valori mobiliare, a căror înregistrare de stat a fost efectuată de o altă autoritate de înregistrare.
Autoritățile de înregistrare au dreptul de a se adresa instanței de judecată cu o cerere de invalidare a emisiunilor de valori mobiliare ale emitenților, a căror înregistrare de stat a emisiunilor de valori mobiliare intră în competența lor.
Dacă o decizie judecătorească de a declara invalidă o problemă a fost luată la cererea altor persoane, atunci la intrarea în vigoare a unei astfel de decizii, emitentul de valori mobiliare este obligat să notifice Comisia Federală și un alt organism de înregistrare ale cărui atribuții includ înregistrarea de stat a emisiunilor. de valori mobiliare ale acestui emitent și, de asemenea, să transmită autorităților specificate o copie a hotărârii judecătorești.
Notificarea invalidării unei emisiuni de valori mobiliare se efectuează cel târziu a doua zi de la intrarea în vigoare a unei astfel de hotărâri judecătorești prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu trimiterea obligatorie a unui confirmare în termen de cel mult 3 zile de la data intrării în vigoare a prezentei hotărâri (notificare ulterioară).
Avizul de declarare a nulității emisiunii de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- numele complet al emitentului de valori mobiliare, a cărui emisiune de valori mobiliare a fost declarată nulă;
- denumirea instanței, data adoptării actului judiciar prin care se declară nulă emisiunea de valori mobiliare;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii valorilor mobiliare declarate nule;
- motive de recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca nulă.
Emitentul este obligat să publice informații despre aceasta în mass-media în cel mult 5 zile de la data recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă.
De la data intrării în vigoare a unei hotărâri judecătorești prin care se declară invalidă emisiunea de valori mobiliare, emitentului îi este interzis să efectueze tranzacții cu aceste valori mobiliare.
Obligația de a notifica registratorul, subscriitorii, organizatorii comerciali, distribuitorii de publicitate pentru valori mobiliare, a căror emisiune este declarată nulă, precum și responsabilitatea pentru neinformarea acestora revine emitentului acestor valori mobiliare.
De la data primirii notificării preliminare cu privire la invalidarea emisiunii de valori mobiliare, registratorul nu are dreptul de a accepta ordine de transfer în legătură cu aceste valori mobiliare, precum și de a efectua alte acțiuni, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale și acte juridice ale Federației Ruse, reglementări ale Comisiei Federale.
Dacă o emisiune de titluri de valoare cu grad de emisiune este declarată invalidă, toate titlurile de valoare ale acestei emisiuni trebuie returnate emitentului, iar fondurile primite de emitent din plasarea acestor valori mobiliare trebuie returnate proprietarilor. Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, precum și deținătorii de valori mobiliare înșiși, a căror emisiune a fost declarată nulă, au dreptul de a se adresa justiției pentru a returna fondurile cheltuite pentru achiziționarea acestora.
Toate costurile asociate cu recunoașterea emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune ca nevalide sau nereușite și returnarea fondurilor către proprietari sunt suportate de emitent.
În cazul unei încălcări care are ca rezultat punerea în circulație a valorilor mobiliare în cantități mai mari decât cele anunțate în prospect, emitentul este obligat să asigure răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în depășire față de cantitatea anunțată la emisiune.
Dacă emitentul nu asigură, în termen de două luni, răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în depășire față de numărul anunțat pentru emitere, atunci Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare are dreptul de a se adresa justiției pentru recuperarea fondurilor primite în mod nejustificat de emitent. De menționat că legislația actuală nu stabilește în beneficiul cui fondurile ar trebui colectate în acest caz. În opinia noastră, fondurile ar trebui recuperate în favoarea deținătorilor de titluri emise în plus față de numărul anunțat pentru emisiune.
Când luăm în considerare problemele privind emisiile neloiale, aș dori să atrag atenția asupra următoarelor aspecte. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” a consacrat pentru prima dată conceptul de problemă necinstită la nivel legal. În același timp, această lege conține un număr mare de norme care se referă la reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Numărul imens de reglementări ale Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare și lacunele din legislație au dat naștere multor probleme, principalele dintre acestea fiind interpretări diferite ale termenilor utilizați, aceleași temeiuri pentru recunoașterea emisiunii de valori mobiliare ca eșuate și invalide. , posibilitatea nelimitată a autorității de înregistrare de a revizui în mod arbitrar rezultatele acordurilor dintre emitent și dobânditori și tranzacțiile civile încheiate de aceștia, un cerc diferit de persoane care au dreptul de a contesta emisiunea, prevăzută de rezoluția Federală a Valorilor Mobiliare. Comisia și clasa reclamanților, prevăzute de lege, necesitatea reglementării mai precise a temeiurilor legale de invalidare a emisiunii de valori mobiliare.

Unul dintre domeniile de investire a capitalului în scopul generării de venituri sau a decontărilor este titlurile de valoare. Unii oameni sunt foarte familiarizați cu varietatea de titluri de valoare, în timp ce pentru alții acesta este un domeniu de activitate neexplorat. Nu puteți vorbi despre titluri și tipurile lor într-un singur material, așa că doar ele sunt concentrate aici scurte descrieri. O descriere mai detaliată a titlurilor de valoare cu care lucrează băncile va fi prezentată de mine în articole separate.

Deci, înainte de a vorbi despre tipurile de titluri de valoare, să dăm mai întâi definiția unei valori mobiliare, care este prevăzută la articolul 142 din capitolul 7 din Codul civil al Federației Ruse (Codul civil al Federației Ruse):

Securitate- este un document care atestă, în conformitate cu forma stabilită și detaliile cerute, drepturi de proprietate a căror exercitare sau transfer este posibilă numai la prezentare. O securitate poate apărea doar ca urmare a unei probleme. Emisiunea de valori mobiliare este o succesiune de acțiuni ale emitentului pentru a plasa titluri de valoare cu grad de emisiune.

Legea federală nr. 39-FZ din 22 aprilie 1996 „Cu privire la piața valorilor mobiliare” reglementează relațiile apărute în timpul emisiunii și circulației valorilor mobiliare cu grad de emisiune, indiferent de tipul emitentului, precum și specificul creării și activităților participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare. În funcție de cine emite valorile mobiliare, acestea pot fi clasificate ca titluri de valoare bancare, titluri de stat sau titluri de valoare ale persoanelor juridice. Emisiunea valorilor mobiliare nu poate fi efectuată de persoane fizice, dar pot fi deținători.

Emitentul- persoană juridică sau autorități sau organisme executive administrația locală, purtând în numele lor obligații față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile ce le sunt atribuite.

Proprietar- o persoană căreia îi aparțin valorile mobiliare prin drept de proprietate sau alt drept de proprietate.

Și articolul 143 din capitolul 7 din Codul civil al Federației Ruse enumeră principalele tipuri de titluri de valoare. Principalele titluri de valoare includ:

• Obligațiuni de stat;
• Obligațiuni;
• cambii;
• Foaia de transport;
• Stoc;
• Titluri de valoare de privatizare și alte documente.

Lucrul cu majoritatea valorilor mobiliare enumerate mai sus se referă la unul dintre tipurile de servicii bancare oferite clienților, iar principiile activităților băncilor pe piața valorilor mobiliare sunt consacrate în articolul 6 din Legea federală nr. 395-1 din 2 decembrie 1990. „Despre bănci și activități bancare”.

Când lucrați cu titluri bancare, trebuie să vă amintiți întotdeauna că fondurile investite în valori mobiliare nu sunt supuse Legii federale nr. 177 din 23 decembrie 2003. „Asigurarea depozitului indiviziiîn băncile Federației Ruse”, i.e. nu sunt acoperite de asigurare. Iar în art. 5 clauza 2 din aceeași lege subliniază în mod specific că fondurile plasate de persoane fizice în depozite bancare plătibile la purtător, inclusiv cele certificate prin certificate de economii și (sau) carnete de economii plătibile la purtător, nu sunt supuse asigurării.

Majoritatea tipurilor de titluri (documentare), de regulă, sunt întocmite pe forme standard de raportare strictă și trebuie să conțină detaliile obligatorii stabilite de legile în vigoare, care includ următoarele:

1. Denumirea garanției;
2. Data înregistrării garanției (depunere de fonduri);
3. Numele complet și locația persoanei juridice - emitent;
4. Valoarea nominală a titlului;
5. Numele deținătorului (proprietarului), numai pentru valorile mobiliare înregistrate;
6. Termenul limită de plată (reclamare) a sumei;
7. Tipul randamentului unui titlu – rata dobânzii, care indică rata dobânzii și suma dobânzii datorate; reducere; fără dobândă.
8. Alte detalii in functie de tipul si scopul securitatii.

Valorile mobiliare sunt împărțite în:

1. Valori mobiliare înregistrate cu grad de emisiune care conțin informații despre proprietari, care trebuie să fie disponibile emitentului sub forma unui registru al proprietarilor de valori mobiliare, transferul de drepturi asupra căruia și exercitarea drepturilor ce le sunt atribuite necesită identificarea obligatorie a proprietar.
2. Titlurile la purtător cu grad de emisiune, transferul drepturilor asupra cărora și exercitarea drepturilor garantate de acestea nu necesită identificarea proprietarului.

Acum putem da o definiție pentru fiecare tip de securitate, precum și o scurtă descriere a acestora:

Obligațiuni. Obligațiuni de stat

Legătură- este un titlu de valoare care este o obligație de creanță emisă de un stat sau întreprindere în anumite condiții atunci când este emisă de acestea împrumut internși oferirea deținătorului său (proprietarului) venituri sub forma unui procent fix din valoarea sa nominală. Sensul termenului „obligațiune” este consacrat legal în partea 2 a art. 816 din Codul civil al Federației Ruse, iar relația dintre emitent și deținătorul de obligațiuni este reglementată de art. 807 – 818 Cod civil al Federației Ruse.

În funcție de emitent, i.e. ale persoanei care a emis titlul, obligațiunile se disting în următoarele tipuri:

• obligațiuni de stat, care sunt emise în baza Legii Federației Ruse din 13 noiembrie 1992 „Cu privire la datoria internă de stat a Federației Ruse”,
• obligațiuni municipale, care sunt emise în baza Legii cu privire la principii generale organizații guvernamentale locale,
• obligațiuni comerciale ale persoanelor juridice, care sunt reglementate de Legea cu privire la societățile pe acțiuni.

Obligațiunile pot fi:

• înregistrat sau purtător,
• circulație liberă sau circulație limitată,
• cu sau fără garanție (garanție sau altfel),
• cu o perioadă de rambursare unică sau cu rambursare în serie la anumite date,
• cu un cupon fix sau flotant,
• obișnuit sau convertibil.

cambii

Poliță- este un titlu de valoare care atestă obligația unilaterală a datoriei bănești necondiționate a trăgatorului (băncii) de a plăti o anumită sumă de bani către posesorul cambiei (proprietarul cambiei) la scadență. O factură bancară este în principiu de natură de depozit și este emisă de banca emitentă pe baza depunerii de către client a unei anumite sume de fonduri la bancă. Sensul legislativ al termenului „proiect de lege” este consacrat în Partea 2 a art. 815 din Codul civil al Federației Ruse. Băncile comerciale emit cambii de următoarele tipuri:

• bilete la ordin, care reprezintă o obligație unilaterală, necondiționată a băncii de a plăti o anumită sumă specificată în cambie într-o perioadă determinată;
• cambii pentru care plătitorii indică terți – debitori sau garanți ai băncii.

O cambie bancară poate fi înregistrată sau trasă la purtător și este întocmită în valută națională sau străină. Bonurile emise de bănci diferă și prin randament: purtătoare de dobândă, cu discount și fără dobândă.

Factura este folosită ca:

• instrument de plată;
• garanții și mijloace de plată pentru împrumut.

Relația dintre părțile la cambie este reglementată de Legea federală nr. 48-FZ din 11 martie 1997 „Cu privire la cambie și bilete la ordin”.

Cecuri

Verifica- aceasta este o garanție care conține un ordin necondiționat de la trăgător către bancă de a plăti deținătorului cecului suma specificată în cec. Definiția cecului este prevăzută în articolul 877 din capitolul 46 din Codul civil al Federației Ruse și capitolul 7 din Regulamentul Băncii Centrale nr. 2-P din 12 aprilie 2001. „Cu privire la plățile fără numerar în Federația Rusă.”

Cecurile sunt de următoarele tipuri:

• nominal,
• Ordin
• purtător

Trăgătorul cecului este o persoană juridică care deține fonduri în bancă, de care are dreptul să dispună prin emiterea de cecuri, iar deținătorul cecului este persoana juridică în favoarea căreia este emis cecul. Numai o bancă în care trăgatorul are fonduri de care are dreptul să dispună prin emiterea de cecuri poate fi indicată ca plătitor al unui cec.

Eliberarea cecurilor se efectuează pe baza unui acord (acord de cec) între trăgător și plătitor, conform căruia banca plătitoare se obligă să plătească cecurile dacă există fonduri în contul trăgătorului.

Certificate de economii (de depozit).

Certificat de economii (depozit).- aceasta este o garanție care atestă suma depozitului efectuat la bancă, precum și dreptul deponentului (titularului certificatului) de a primi, la expirarea termenului stabilit, suma depozitului și dobânda stipulată în certificat în banca care a emis certificatul sau în orice sucursală a acestei bănci. Această definiție a certificatului de economii (depozit) este prevăzută în paragraful 1 al articolului 844 din capitolul 44 din Codul civil al Federației Ruse.

Certificatele de economii (de depozit) sunt de următoarele tipuri:

• personalizate
• la purtător

Un certificat de economii (depozit) este utilizat ca:

• Un tip special de depozit cu un fix dobândă, care se stabilește la emiterea unei valori mobiliare. Plata dobânzii la un certificat de economii se face concomitent cu răscumpărarea certificatului la prezentare.
• Poate fi oferit cadou sau transferat unei alte persoane. Un certificat de economii eliberat la purtător este transferat unei alte persoane prin simpla livrare, iar un certificat înregistrat este transferat prin simpla executare a unei cesiuni (cesiunea de creanță).
• Certificatele pot fi lăsate în moștenire moștenitorilor dumneavoastră.
• Poate fi folosit ca garanție pentru împrumuturi.
• Folosit pentru a stoca bani în timpul călătoriilor.
• Folosit ca mijloc de plată între persoane fizice.

În conformitate cu Legea federală nr. 177 - FZ din 23 decembrie 2003 „Cu privire la asigurarea depozitelor persoanelor fizice în băncile din Federația Rusă”, depozitele certificate prin certificate de economii nu participă la sistemul de asigurare a depozitelor bancare.

Cartele de economii la purtător

Cartea de economii la purtător este o garanție care atestă depunerea unei sume de bani într-o instituție bancară și dreptul proprietarului acesteia de a primi această sumă în conformitate cu termenii depozitului în numerar. Carnetul de economii la purtător se emite în cazurile în care este prevăzut de contract depozit bancar, și numai cetățenii pot acționa ca proprietari ai unor astfel de titluri. Procedura de emitere și circulație a unui carnet de economii la purtător este consacrat în art. 843 din Codul civil al Federației Ruse și capitolul 6 din Legea privind băncile și activitățile bancare.

Transferul drepturilor către o altă persoană, atestat printr-un titlu de valoare la purtător, în acest caz, un carnet de economii la purtător, se realizează prin simpla predare a titlului de valoare către această persoană, care este consacrat la art. 146 clauza 1 din Codul civil al Federației Ruse.

În conformitate cu Legea federală nr. 177 - FZ din 23 decembrie 2003 „Cu privire la asigurarea depozitelor persoanelor fizice în băncile din Federația Rusă”, depozitele înregistrate într-o carte de economii la purtător nu participă la sistemul de asigurare a depozitelor bancare.

În plus, este de remarcat faptul că tranzacțiile care implică plasarea de fonduri a anumitor sume în depozite cu înregistrarea unui carnet de economii la purtător sunt supuse controlului obligatoriu în conformitate cu Legea federală nr. 115 din 08/07/2001. „Cu privire la combaterea legalizării (spălării) veniturilor din infracțiuni.”

Foaia de transport

Foaia de transport- acesta este un document de transport, care este o garanție care conține termenii contractului de transport pe mare și exprimă proprietatea asupra mărfurilor specifice specificate în acesta. Conosamentul este un document al cărui titular primește dreptul de a dispune de încărcătură. Regulile de bază pentru circulația unui conosament și detaliile acestuia sunt consacrate în art. 123 - 126 din Codul de transport maritim comercial.

Conosamentul este eliberat de către cărăuş expeditorului după acceptarea mărfii şi atestă încheierea contractului. Se emite un conosament pentru orice marfă, indiferent de modul în care se efectuează transportul: cu furnizarea întregii nave, spațiile individuale ale navei sau fără o astfel de condiție. Conform unui conosament, livrarea mărfurilor pe apă se efectuează în conformitate cu Regulile de la Haga cuprinse în Convenția internațională pentru unificarea condițiilor conosamentului din 25 august 1924, cu excepția cazului în care se aplică orice altă lege de stat.
Tipuri de conosament:

• Conosament liniar. Conosamentul liniar (liniar B/L) este un document care stabilește voința expeditorului care vizează încheierea unui contract de transport de mărfuri. Un conosament de linie definește relația dintre transportator și un terț - deținătorul de bună credință al conosamentului. Conosamentul este o chitanță emisă de către transportator expeditorului prin care se confirmă acceptarea mărfii pentru transportul pe mare, precum și un document de proprietate. În acest caz, contractul de cumpărare și vânzare de mărfuri, precum și alte tranzacții în legătură cu bunurile, se realizează printr-un conosament fără transferul fizic al bunurilor în sine.


• Conosament charter. Un conosament charter (charter B/L) este un document emis pentru a confirma acceptarea mărfurilor transportate în baza unui charter. O charter este un acord de charter, de ex. un acord de închiriere a unei nave pentru o călătorie sau pentru o anumită perioadă de timp. Conosamentul de navlosire nu servește ca document pentru executarea unui contract de transport maritim, deoarece în acest caz se încheie un contract separat de navlosire a navei sub forma unui navlosire. Conosamentul charter definește relația dintre transportator și terț - deținătorul de bună credință al conosamentului. Conosamentul este o chitanță emisă de către transportator expeditorului prin care se confirmă acceptarea mărfii pentru transportul pe mare, precum și un document de proprietate. În acest caz, contractul de cumpărare și vânzare de mărfuri, precum și alte tranzacții în legătură cu bunurile, se realizează printr-un conosament fără transferul fizic al bunurilor în sine.


• Conosament la mal. Conosamentul de coastă (custodia B/L) este un document care se eliberează pentru a confirma acceptarea încărcăturii de la expeditor la țărm, de obicei la depozitul transportatorului. Atunci când mărfurile sunt acceptate la bordul unei nave pentru care a fost emis un conosament la țărm, se face o notă în ea despre încărcarea mărfurilor pe navă și sunt indicate data încărcării și alte mărci. Uneori, când mărfurile sunt acceptate la bordul unei nave, conosamentul de la mal este înlocuit cu un conosament la bord.


• Conosament la bord. La bordul B/L este un document emis atunci când mărfurile sunt încărcate pe o navă.

Conosamentul, ca un document de securitate, trebuie să conțină anumite detalii și informații obligatorii despre marfă. Lipsa acestora privează conosamentul de funcțiile unui document de titlu și încetează să mai fie o garanție. Conosamentul se emite în mai multe exemplare, dintre care unul este predat expeditorului. Când încărcătura este eliberată conform uneia dintre copiile conosamentului, toate celelalte copii devin nule.

Destinatarul este identificat în conosamentul în trei moduri. În funcție de aceasta, conosamentul diferă în:

• Conosament personal(drept B/L) - o garanție care indică numele unui anumit destinatar.


• Comandă conosament(comanda B/L) - o garanție pentru care marfa este emisă fie din ordinul expeditorului sau al destinatarului, fie din ordinul băncii. Conosamentul de comandă este cel mai comun în practica transportului maritim.


• Conosament la purtător(purtător B/L) - un document care indică faptul că este emis la purtător, i.e. nu conține nicio informație specifică cu privire la persoana îndreptățită să primească mărfurile și, prin urmare, mărfurile în portul de destinație trebuie eliberate oricărei persoane care le prezintă.

Stoc

Promovare este o valoare mobiliară emisă de o societate pe acțiuni și care asigură drepturile proprietarului acesteia (acționar) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni (SA) sub formă de dividende, de a participa la administrarea societății pe acțiuni. societate pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia.

Astăzi cele mai mari acțiuni companiile rusești iar băncile sunt poate unul dintre cele mai profitabile active care pot fi disponibile pentru un investitor privat.

Toate acțiunile emise de orice societate pe acțiuni sunt nominative. De regulă, stocurile sunt împărțite în două grupuri:

• Acțiuni simple. Proprietarii de acțiuni ordinare ale unei societăți pe acțiuni pot, în conformitate cu Legea federală și cu statutul societății, să participe la adunarea generală a acționarilor cu drept de vot în toate problemele din competența sa și, de asemenea, au dreptul de a primi dividende, iar în cazul lichidării societății, dreptul de a primi o parte din proprietatea acesteia


• Acțiunile preferențiale(unul sau mai multe tipuri). Proprietarii de acțiuni privilegiate nu au drept de vot la adunarea generală a acționarilor, cu excepția cazului în care prezenta lege federală prevede altfel.

Acțiunile preferențiale ale unei societăți de același tip oferă acționarilor - proprietarii acestora același număr de drepturi și au aceeași valoare nominală. Valoarea nominală a acţiunilor preferenţiale emise nu trebuie să depăşească 25 la sută din capitalul autorizat al societăţii.

Mărimea dividendului și (sau) valoarea plătită la lichidarea societății (valoarea de lichidare) pentru acțiunile preferențiale de fiecare tip trebuie stabilite în statutul societății. Valoarea dividendului și valoarea de lichidare sunt determinate într-o sumă monetară fixă ​​sau ca procent din valoarea nominală a acțiunilor privilegiate. Marimea dividendului si valoarea de lichidare a actiunilor preferentiale se considera determinate si daca statutul societatii stabileste procedura de determinare a acestora.

Deţinătorii de acţiuni preferenţiale pentru care valoarea dividendului nu este determinată au dreptul de a primi dividende pe aceeaşi bază ca şi deţinătorii de acţiuni ordinare.

Tipurile și procedura de emitere a acțiunilor, procedura de creare și funcționare a societăților pe acțiuni și protejarea drepturilor și intereselor acționarilor sunt asigurate de Codul civil al Federației Ruse și de Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni”. din 26 decembrie 1995 Nr. 208-FZ (modificat).

Cele mai recente modificări și completări au fost făcute pe 12 decembrie 2010.